صراع حكم التضخم في Aptos: التوازن بين حيوية النظام البيئي واقتصاد العملة
لقد كانت إدارة التضخم دائمًا قضية مركزية في نماذج الاقتصاد العام وتطوير النظام البيئي. مؤخرًا، ناقشت مجتمع Aptos بشدة اقتراح AIP-119 الذي يهدف إلى خفض عوائد الرهان. يعتقد المؤيدون أن هذه خطوة ضرورية للحد من التضخم وتنشيط السيولة في النظام البيئي، بينما يشعر المعارضون بالقلق من أنها قد تضعف الأساس اللامركزي للشبكة، وقد تؤدي حتى إلى تدفق الأموال.
لا تتعلق هذه الإصلاحات بمستقبل اقتصاد عملة APT فحسب، بل تعكس أيضًا التناقضات العميقة في إدارة سلاسل الكتل PoS. ستقوم هذه المقالة من خلال تحليل الجدل حول الاقتراحات، ومقارنة نماذج سلاسل الكتل الرئيسية، باستكشاف كيف يمكن لـ Aptos أن تسعى لتحقيق التوازن بين التضخم العالي والانخفاض في النشاط.
عملية "التضخم" تثير الجدل
اقترح أعضاء المجتمع اقتراح AIP-119 في 17 أبريل 2025، والذي يقترح خفض معدل مكافآت الرهن الأساسي لـ Aptos بنسبة 1% كل شهر على مدى الأشهر الثلاثة المقبلة، بهدف نهائي يتمثل في خفض العائد السنوي (APR) من حوالي 7% إلى 3.79%. يهدف هذا الاقتراح البسيط إلى تخفيف تضخم APT، لكنه يمس المصالح الأساسية لعقد الرهن الكبير، مما أثار جدلاً واسعاً داخل المجتمع.
يعتقد المؤيدون أن خفض مكافآت الرهن ليس فقط يمكن أن يبطئ تضخم APT بسرعة، ولكنه أيضًا يشجع حاملي العملات على استثمار أموالهم في أنشطة DeFi الأخرى على الشبكة، بدلاً من الاعتماد فقط على الرهن السلبي.
ومع ذلك، فإن الأصوات المعارضة لا تأتي فقط من كبار المساهمين، بل هناك أيضًا العديد من الأعضاء الذين أعربوا عن مخاوف من منظور المدققين الصغار والمجتمع بشكل عام. أشار البعض إلى أن التخفيض الكبير في مكافآت الرهن قد يسبب تأثيرًا أكبر على المدققين الصغار، مما يضغط على هوامش ربحهم، ويؤدي حتى إلى عدم قدرتهم على تغطية تكاليف التشغيل مما يضطرهم للخروج من الشبكة. قد يؤدي ذلك بشكل غير مباشر إلى إضعاف درجة اللامركزية لشبكة Aptos، مما يركز السلطة والموارد في أيدي المدققين الكبار.
هناك تحليلات تظهر أن تكاليف تشغيل المدققين الذين يمتلكون مليون عملة APT تتراوح سنويًا بين 72,000 و96,000 دولار أمريكي، ولكن إذا انخفض معدل العائد إلى 3.9%، فقد تكون العائدات السنوية فقط 13,000 دولار أمريكي، مما يؤدي إلى وضع غير مستدام. فقط من يمتلك 10 ملايين عملة APT أو أكثر يمكنه بالكاد تحقيق الربح، مما سيؤدي مباشرة إلى استبعاد المدققين الصغار.
بالإضافة إلى ذلك، هناك آراء ترى أن العائدات المنخفضة من التوقف مقارنة بسلاسل الكتل الأخرى (مثل Cosmos حوالي 15%) تفتقر إلى القدرة التنافسية، مما قد يؤدي إلى تدفق الأموال خارجًا وتقليل TVL و السيولة في Aptos. قد تقلل العائدات المنخفضة من جاذبية بروتوكولات DeFi في Aptos لمزودي السيولة، مما يؤثر على نمو البروتوكول ومشاركة المستخدمين.
المشكلة الشائعة في حوكمة PoS: توازن المكافآت والتضخم
تظهر هذه المشكلة في الحوكمة بشكل بارز في آلية إجماع POS. لتقييم مدى معقولية اقتراح Aptos، يمكننا مقارنة كيفية توازن سلاسل الكتل العامة ذات الآليات المشابهة لهذه المشكلة وتأثيراتها.
حاليًا، نموذج تضخم العملة لأبتوس هو زيادة بنسبة 7% سنويًا، مع خطة لتقليلها بمقدار 1.5% سنويًا حتى تصل إلى الحد الأدنى السنوي البالغ 3.25% بعد أكثر من 50 عامًا. اعتبارًا من أبريل، بلغت نسبة تخزين APT 76%، مما يجعلها في مستوى مرتفع نسبيًا بين سلاسل الكتل العامة. في ما يتعلق بإهلاك الرسوم، تقوم أبتوس حاليًا بإهلاك جميع رسوم المعاملات، ولكن نظرًا لوجود بضعة آلاف من الدولارات فقط من الرسوم على السلسلة يوميًا، فإن تأثيرها في مقاومة التضخم ضئيل جدًا.
تستخدم Solana نموذج تضخم متناقص سنويًا، حيث كانت البداية 8%، ثم تنخفض بنسبة 15% كل عام، والآن حوالي 4.58%. يبدو أن هذا النموذج الديناميكي للتضخم هو الهدف بعد إصلاح اقتراح Aptos. النسبة الحالية للرهانات في Solana حوالي 65%، أقل من 76% في Aptos. فيما يتعلق بمعالجة الرسوم، قامت Solana مؤخرًا من خلال اقتراح بتغيير حرق 50% من رسوم المعاملات إلى مكافآت للمتحققين، مما زاد من ضغط التضخم. لكن نظرًا لارتفاع نشاط الشبكة، يبدو أنها لم تتأثر بشكل كبير.
Sui كشبكة بلوكتشين أخرى من نظام MOVE، عائدات الرهانات فيها منخفضة نسبياً، تتراوح بين 2.3% و 2.5%. تم تحديد الحد الأقصى لعملات SUI بـ 10 مليار، مما يحد أساساً من إمكانية الإصدار غير المحدود. تبلغ نسبة الرهانات في Sui حوالي 76.73%، وهو ما يقارب APT. في معالجة الرسوم، اختارت Sui استخدامها كمكافآت بدلاً من الإتلاف. يبدو أن نموذج الحد الأقصى لـ Sui يقلل من قلق التضخم في المجتمع، والأداء السعري كان لافتاً.
تصل عائدات staking في Cosmos إلى 14.26%، وتظهر كمية تداول العملة اتجاهًا مستمرًا نحو الزيادة. تبلغ نسبة staking الحالية حوالي 59%، وستستمر هذه التضخم حتى تصل إلى 67%. ومع ذلك، على الرغم من أن عائدات staking مرتفعة، فإن سعر عملة ATOM استمر في الانخفاض، حيث انخفض من ذروته البالغة 44 دولارًا إلى أدنى مستوى له عند 3.81 دولار، مما يمثل انخفاضًا بنسبة 91%.
اختيار Aptos: تقليص النفقات أم الانفتاح؟
حالياً، لا توجد أي حالة مثالية لحل توازن معدل التضخم ودرجة المشاركة في الشبكة بين سلاسل POS العامة الرئيسية. أثناء حل هذه الألعاب، يجب التحكم في معدل التضخم للحفاظ على تطور نموذج الاقتصاد الرقمي للعملة بشكل صحي، بالإضافة إلى جذب المدققين للمشاركة في إدارة الشبكة من خلال عوائد الرهان المعقولة.
نجح الإيثيريوم في تحقيق الانكماش من خلال التحول إلى نظام إثبات الحصة (POS) وتدمير الرسوم الأساسية، ولكنه لم يشهد ارتفاعًا في أسعار العملات. على العكس من ذلك، كانت الاقتراحات الأخيرة لـSolana تشمل زيادة التضخم من خلال الاقتراح 0096، بينما تم رفض الاقتراح 0028 الذي يقلل من الانكماش من قبل المجتمع، ولكن يبدو أن ذلك لم يؤثر بشكل كبير على سعر عملة Solana. السبب في ذلك هو أن نشاط شبكة Solana ظل دائمًا في مقدمة سلاسل الكتل الكبرى.
بالنسبة لـ Aptos، عند النظر في "تخفيف" من خلال AIP-119، يجب التفكير بشكل أعمق في التأثيرات المحتملة على نظام التحقق ولامركزية الشبكة. بدلاً من تقليص المكافآت بشكل جذري، قد يكون من الأكثر أهمية في هذه المرحلة التركيز على كيفية "فتح المصدر" - أي تعزيز نشاط الشبكة، وجذب المزيد من المشاريع عالية الجودة، وبناء نظام بيئي مزدهر ومستدام حقًا. قد يكون هذا هو المفتاح لدعم القيمة الطويلة الأجل لـ APT.
حاليًا، يبلغ إجمالي القيمة المقفلة (TVL) في Aptos 1.1 مليار دولار، مما يجعله في المرتبة الحادية عشر بين سلاسل الكتل العامة، والبيانات العامة ليست بارزة. عدد المدققين في الشبكة هو 149، وعدد العقد الكاملة هو 495، وهذه البيانات أيضًا ليست مرتفعة. إذا أدى خفض العائدات إلى مغادرة عدد كبير من المدققين، فهناك بالفعل خطر كبير.
لذلك، يجب على Aptos أثناء النظر في إدارة التضخم أن تركز بشكل أكبر على كيفية زيادة نشاط الشبكة وجذب المزيد من المشاريع عالية الجودة، وبناء نظام بيئي مزدهر ومستدام حقًا. ربما يكون هذا هو المفتاح لدعم القيمة الطويلة الأجل لـ APT.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 15
أعجبني
15
5
مشاركة
تعليق
0/400
BearMarketSurvivor
· 07-20 02:37
حلقة موت أخرى قادمة
شاهد النسخة الأصليةرد0
CryptoSourGrape
· 07-20 00:08
لو كنت قد حولت أبتوس الشهر الماضي لما كانت الأمور بهذا السوء... آه
شاهد النسخة الأصليةرد0
ProbablyNothing
· 07-17 06:29
أبتوس لا تتوقف عن التلاعب، غير مستقرة
شاهد النسخة الأصليةرد0
SchrodingerGas
· 07-17 06:29
مرة أخرى نواجه مأزق اللعب المألوف... للأسف التوازن في السوق لا يهتم بمصير المدققون الصغار
مأزق بيئة Aptos: الاختيار الصعب بين إدارة التضخم وحيوية الشبكة
صراع حكم التضخم في Aptos: التوازن بين حيوية النظام البيئي واقتصاد العملة
لقد كانت إدارة التضخم دائمًا قضية مركزية في نماذج الاقتصاد العام وتطوير النظام البيئي. مؤخرًا، ناقشت مجتمع Aptos بشدة اقتراح AIP-119 الذي يهدف إلى خفض عوائد الرهان. يعتقد المؤيدون أن هذه خطوة ضرورية للحد من التضخم وتنشيط السيولة في النظام البيئي، بينما يشعر المعارضون بالقلق من أنها قد تضعف الأساس اللامركزي للشبكة، وقد تؤدي حتى إلى تدفق الأموال.
لا تتعلق هذه الإصلاحات بمستقبل اقتصاد عملة APT فحسب، بل تعكس أيضًا التناقضات العميقة في إدارة سلاسل الكتل PoS. ستقوم هذه المقالة من خلال تحليل الجدل حول الاقتراحات، ومقارنة نماذج سلاسل الكتل الرئيسية، باستكشاف كيف يمكن لـ Aptos أن تسعى لتحقيق التوازن بين التضخم العالي والانخفاض في النشاط.
عملية "التضخم" تثير الجدل
اقترح أعضاء المجتمع اقتراح AIP-119 في 17 أبريل 2025، والذي يقترح خفض معدل مكافآت الرهن الأساسي لـ Aptos بنسبة 1% كل شهر على مدى الأشهر الثلاثة المقبلة، بهدف نهائي يتمثل في خفض العائد السنوي (APR) من حوالي 7% إلى 3.79%. يهدف هذا الاقتراح البسيط إلى تخفيف تضخم APT، لكنه يمس المصالح الأساسية لعقد الرهن الكبير، مما أثار جدلاً واسعاً داخل المجتمع.
يعتقد المؤيدون أن خفض مكافآت الرهن ليس فقط يمكن أن يبطئ تضخم APT بسرعة، ولكنه أيضًا يشجع حاملي العملات على استثمار أموالهم في أنشطة DeFi الأخرى على الشبكة، بدلاً من الاعتماد فقط على الرهن السلبي.
ومع ذلك، فإن الأصوات المعارضة لا تأتي فقط من كبار المساهمين، بل هناك أيضًا العديد من الأعضاء الذين أعربوا عن مخاوف من منظور المدققين الصغار والمجتمع بشكل عام. أشار البعض إلى أن التخفيض الكبير في مكافآت الرهن قد يسبب تأثيرًا أكبر على المدققين الصغار، مما يضغط على هوامش ربحهم، ويؤدي حتى إلى عدم قدرتهم على تغطية تكاليف التشغيل مما يضطرهم للخروج من الشبكة. قد يؤدي ذلك بشكل غير مباشر إلى إضعاف درجة اللامركزية لشبكة Aptos، مما يركز السلطة والموارد في أيدي المدققين الكبار.
هناك تحليلات تظهر أن تكاليف تشغيل المدققين الذين يمتلكون مليون عملة APT تتراوح سنويًا بين 72,000 و96,000 دولار أمريكي، ولكن إذا انخفض معدل العائد إلى 3.9%، فقد تكون العائدات السنوية فقط 13,000 دولار أمريكي، مما يؤدي إلى وضع غير مستدام. فقط من يمتلك 10 ملايين عملة APT أو أكثر يمكنه بالكاد تحقيق الربح، مما سيؤدي مباشرة إلى استبعاد المدققين الصغار.
بالإضافة إلى ذلك، هناك آراء ترى أن العائدات المنخفضة من التوقف مقارنة بسلاسل الكتل الأخرى (مثل Cosmos حوالي 15%) تفتقر إلى القدرة التنافسية، مما قد يؤدي إلى تدفق الأموال خارجًا وتقليل TVL و السيولة في Aptos. قد تقلل العائدات المنخفضة من جاذبية بروتوكولات DeFi في Aptos لمزودي السيولة، مما يؤثر على نمو البروتوكول ومشاركة المستخدمين.
المشكلة الشائعة في حوكمة PoS: توازن المكافآت والتضخم
تظهر هذه المشكلة في الحوكمة بشكل بارز في آلية إجماع POS. لتقييم مدى معقولية اقتراح Aptos، يمكننا مقارنة كيفية توازن سلاسل الكتل العامة ذات الآليات المشابهة لهذه المشكلة وتأثيراتها.
حاليًا، نموذج تضخم العملة لأبتوس هو زيادة بنسبة 7% سنويًا، مع خطة لتقليلها بمقدار 1.5% سنويًا حتى تصل إلى الحد الأدنى السنوي البالغ 3.25% بعد أكثر من 50 عامًا. اعتبارًا من أبريل، بلغت نسبة تخزين APT 76%، مما يجعلها في مستوى مرتفع نسبيًا بين سلاسل الكتل العامة. في ما يتعلق بإهلاك الرسوم، تقوم أبتوس حاليًا بإهلاك جميع رسوم المعاملات، ولكن نظرًا لوجود بضعة آلاف من الدولارات فقط من الرسوم على السلسلة يوميًا، فإن تأثيرها في مقاومة التضخم ضئيل جدًا.
تستخدم Solana نموذج تضخم متناقص سنويًا، حيث كانت البداية 8%، ثم تنخفض بنسبة 15% كل عام، والآن حوالي 4.58%. يبدو أن هذا النموذج الديناميكي للتضخم هو الهدف بعد إصلاح اقتراح Aptos. النسبة الحالية للرهانات في Solana حوالي 65%، أقل من 76% في Aptos. فيما يتعلق بمعالجة الرسوم، قامت Solana مؤخرًا من خلال اقتراح بتغيير حرق 50% من رسوم المعاملات إلى مكافآت للمتحققين، مما زاد من ضغط التضخم. لكن نظرًا لارتفاع نشاط الشبكة، يبدو أنها لم تتأثر بشكل كبير.
Sui كشبكة بلوكتشين أخرى من نظام MOVE، عائدات الرهانات فيها منخفضة نسبياً، تتراوح بين 2.3% و 2.5%. تم تحديد الحد الأقصى لعملات SUI بـ 10 مليار، مما يحد أساساً من إمكانية الإصدار غير المحدود. تبلغ نسبة الرهانات في Sui حوالي 76.73%، وهو ما يقارب APT. في معالجة الرسوم، اختارت Sui استخدامها كمكافآت بدلاً من الإتلاف. يبدو أن نموذج الحد الأقصى لـ Sui يقلل من قلق التضخم في المجتمع، والأداء السعري كان لافتاً.
تصل عائدات staking في Cosmos إلى 14.26%، وتظهر كمية تداول العملة اتجاهًا مستمرًا نحو الزيادة. تبلغ نسبة staking الحالية حوالي 59%، وستستمر هذه التضخم حتى تصل إلى 67%. ومع ذلك، على الرغم من أن عائدات staking مرتفعة، فإن سعر عملة ATOM استمر في الانخفاض، حيث انخفض من ذروته البالغة 44 دولارًا إلى أدنى مستوى له عند 3.81 دولار، مما يمثل انخفاضًا بنسبة 91%.
اختيار Aptos: تقليص النفقات أم الانفتاح؟
حالياً، لا توجد أي حالة مثالية لحل توازن معدل التضخم ودرجة المشاركة في الشبكة بين سلاسل POS العامة الرئيسية. أثناء حل هذه الألعاب، يجب التحكم في معدل التضخم للحفاظ على تطور نموذج الاقتصاد الرقمي للعملة بشكل صحي، بالإضافة إلى جذب المدققين للمشاركة في إدارة الشبكة من خلال عوائد الرهان المعقولة.
نجح الإيثيريوم في تحقيق الانكماش من خلال التحول إلى نظام إثبات الحصة (POS) وتدمير الرسوم الأساسية، ولكنه لم يشهد ارتفاعًا في أسعار العملات. على العكس من ذلك، كانت الاقتراحات الأخيرة لـSolana تشمل زيادة التضخم من خلال الاقتراح 0096، بينما تم رفض الاقتراح 0028 الذي يقلل من الانكماش من قبل المجتمع، ولكن يبدو أن ذلك لم يؤثر بشكل كبير على سعر عملة Solana. السبب في ذلك هو أن نشاط شبكة Solana ظل دائمًا في مقدمة سلاسل الكتل الكبرى.
بالنسبة لـ Aptos، عند النظر في "تخفيف" من خلال AIP-119، يجب التفكير بشكل أعمق في التأثيرات المحتملة على نظام التحقق ولامركزية الشبكة. بدلاً من تقليص المكافآت بشكل جذري، قد يكون من الأكثر أهمية في هذه المرحلة التركيز على كيفية "فتح المصدر" - أي تعزيز نشاط الشبكة، وجذب المزيد من المشاريع عالية الجودة، وبناء نظام بيئي مزدهر ومستدام حقًا. قد يكون هذا هو المفتاح لدعم القيمة الطويلة الأجل لـ APT.
حاليًا، يبلغ إجمالي القيمة المقفلة (TVL) في Aptos 1.1 مليار دولار، مما يجعله في المرتبة الحادية عشر بين سلاسل الكتل العامة، والبيانات العامة ليست بارزة. عدد المدققين في الشبكة هو 149، وعدد العقد الكاملة هو 495، وهذه البيانات أيضًا ليست مرتفعة. إذا أدى خفض العائدات إلى مغادرة عدد كبير من المدققين، فهناك بالفعل خطر كبير.
لذلك، يجب على Aptos أثناء النظر في إدارة التضخم أن تركز بشكل أكبر على كيفية زيادة نشاط الشبكة وجذب المزيد من المشاريع عالية الجودة، وبناء نظام بيئي مزدهر ومستدام حقًا. ربما يكون هذا هو المفتاح لدعم القيمة الطويلة الأجل لـ APT.