سوق العملات الرقمية ردود الفعل على إشارات السياسة: من تدفقات ETF إلى تصريحات الرسوم الجمركية

في الآونة الأخيرة، ومن خلال التواصل مع شخصيات بارزة في الصناعة، تم الشعور بشكل عام بزيادة عدم اليقين في سوق العملات الرقمية لعامي 2024/2025. هناك وجهة نظر مثيرة للاهتمام تشير إلى أن السوق الحالي يشهد تحولًا من "القيادة المجتمعية" و"القيادة التكنولوجية" إلى "القيادة السياسية". ستركز هذه المقالة على الأحداث المدفوعة بالسياسة مؤخرًا، وستستكشف مدى تأثير المعلومات السياسية العامة على أسعار العملات الرقمية.

من الجدير بالذكر أن الناس قد يشعرون باللامبالاة تجاه الإشارات المستمرة. هذه الظاهرة مشابهة لمبدأ تناقص المنفعة الحدية في الاقتصاد. بعد الموافقة على ETF، يعتبر السوق بيانات التدفق الصافي اليومي لـ ETF كمؤشر مرجعي هام لتوجه الأسعار. على سبيل المثال، يُظهر سعر الإيثريوم علاقة إيجابية واضحة مع تدفقات ETF. بينما تكون العلاقة مع البيتكوين أضعف نسبيًا، خاصة بعد فوز أحد الشخصيات السياسية في نوفمبر، حيث تضعف هذه العلاقة أكثر.

بشكل عام، فإن حساسية السوق للمعلومات العامة تتناقص تدريجياً، لكن هذا لا يعني أن هذه المعلومات فقدت تأثيرها تمامًا.

مؤخراً، قام أحد الشخصيات السياسية بإدلاء تصريحات متكررة حول الرسوم الجمركية. اعتبارًا من 1 فبراير 2025، أعلن عن فرض رسوم جمركية على السلع الكندية والمكسيكية، وزيادة الرسوم على الصلب والألومنيوم الأجنبي، وفرض رسوم جديدة على منتجات الألبان والخشب الكندية.

من خلال تحليل التغيرات في أسعار البيتكوين والإيثريوم عند إعلان هذه السياسات الجمركية، نجد أن رد فعل السوق كان واضحًا في المرات السابقة للإعلانات، لكن ردود الفعل اللاحقة بدأت تتناقص تدريجيًا. هل يعني هذا أن السوق قد أصبحت لديها مناعة تجاه مثل هذه التصريحات؟

من خلال تحليل تدفقات الأموال في ETF، وجدنا أنه قبل 1 مارس، كان هناك خروج كبير للأموال من ETF البيتكوين. قد يكون ذلك بسبب قيام بعض المستثمرين بالإجراءات مسبقًا لتجنب المخاطر أو الخروج من السوق. وهذا يفسر لماذا بدأت تأثيرات التصريحات الجمركية على السوق تتضاءل تدريجياً.

ردود فعل السوق في 4 و7 مارس تستحق اهتمامًا خاصًا. على الرغم من أن فرض الرسوم الجمركية في 4 مارس كان ضمن التوقعات، إلا أن رد فعل السوق كان قويًا بسبب عوامل مثل رفع سعر الفائدة من قبل البنك المركزي الياباني. تم تعويض تأثير تصريحات الرسوم الجمركية في 7 مارس بأحداث مهمة أخرى مثل قمة العملات الرقمية وأخبار سياسة الاحتياطي.

على السطح، يبدو أن السوق قد أصبح "غير حساس" تجاه تصريحات التعريفات المستمرة، لكن السبب العميق قد يكون أن الأموال المتحفظة قد انسحبت، وأن المتداولين الذين بقوا في السوق قد أخذوا في اعتبارهم مخاطر التعريفات.

السوق لا يصبح خاملاً أو غير حساس حقًا، فكل رد فعل هو نتيجة تقييم مخاطر محسوب بعناية. لذلك، المفتاح ليس ما إذا كنا لا نزال نركز على تصريحات شخصية سياسية معينة، ولكن كيفية تفسير تأثير هذه التصريحات على السوق بدقة.