سوق RWA يظهر زخم قوي في النمو في النصف الأول من عام 2025
في النصف الأول من عام 2025، شهدت مجال توكنات الأصول الحقيقية (RWA) ارتفاعاً ملحوظاً. اعتباراً من 6 يونيو، بلغ إجمالي القيمة السوقية العالمية لـ RWA ( بدون العملات المستقرة ) 233.9 مليار دولار، بزيادة قدرها 48.9% مقارنة ببداية العام. أصبحت القروض الخاصة وسندات الخزانة الأمريكية القوة المهيمنة في السوق، حيث استحوذت على ما يقرب من 90% من الحصة.
ومع ذلك، هناك بعض المشكلات المحتملة وراء هذه النتيجة البارزة. إن تركيز فئات الأصول بشكل كبير، وقيود السيولة، ونقص الشفافية، وكذلك العلاقة المنخفضة مع النظام البيئي الأصلي للعملات المشفرة، تجعل RWA لا تزال بعيدة قليلاً عن أن تصبح "مساراً رئيسياً" حقيقياً.
القروض الخاصة وسندات الخزانة الأمريكية تهيمن
أصبح الإقراض الخاص هو نوع الأصول الأكثر شعبية في سوق RWA، حيث بلغ إجمالي حجمه 13.5 مليار دولار، وهو ما يمثل حوالي 57.7%. من بينها، تحتل منصة خدمات التكنولوجيا المالية القائمة على البلوكشين المرتبة الأولى بإجمالي قروض نشطة تبلغ 10.19 مليار دولار. توفر هذه المنصة بشكل رئيسي خدمات حد الائتمان على قيمة المنزل (HELOC)، مما يسمح للمستخدمين بالحصول على قرض بحد ائتمان يصل إلى 85% من قيمة المنزل.
تعتبر سندات الخزانة الأمريكية ثاني أكبر فئة أصول في سوق RWA. يتم تحويل هذه الأنواع من RWA، مثل سندات الخزانة الأمريكية التقليدية والأصول المقومة بالدولار مثل النقد وعمليات إعادة الشراء، إلى رموز رقمية من خلال تقنية blockchain. يبلغ إجمالي كمية الرموز التي أصدرتها شركة إدارة الأصول حوالي 2.9 مليار دولار، مما يجعلها الأكبر في مجال سندات الخزانة الأمريكية.
بالإضافة إلى ذلك، تعد السلع فئة الأصول RWA الثالثة من حيث الترتيب، حيث تركز بشكل رئيسي على الذهب المرقم، ويبلغ إجمالي القيمة السوقية حالياً حوالي 15.1 مليار دولار.
تغير في هيكل سوق البلوكتشين العام
في مقارنة سلاسل الكتل العامة، لا تزال إيثيريوم الشبكة الأكثر تفضيلاً للأصول RWA، حيث تمثل نسبة 55% من القيمة السوقية. ومع ذلك، فإن بعض سلاسل الكتل العامة الناشئة تظهر أيضًا زخمًا قويًا في النمو.
أصبح حل Layer 2 معين برأس مال إصدار قدره 2.25 مليار دولار ثاني أعلى شبكة بلوكشين RWA. ويعزى ذلك بشكل رئيسي إلى شركة إدارة أصول قدمت تقنية web3، والتي سمحت للمؤسسات بإطلاق فرص استثمارية على تطبيقاتها وتوفير استخدامات استثمارية محددة ومعلومات التداول.
ومن الجدير بالاهتمام أيضًا هو إحدى الشبكات العامة القديمة، حيث يبلغ إجمالي إصدار الأصول RWA في هذه الشبكة حوالي 498 مليون دولار، مما يجعله في المرتبة الثالثة. ويعود الفضل في ذلك إلى تعاونها مع عدة مؤسسات مالية، بالإضافة إلى إطلاقها مؤخرًا منصة العقود الذكية وصندوق الاعتماد.
التحديات التي تواجه سوق RWA
على الرغم من البيانات المشرقة، لا يزال سوق RWA يواجه بعض التحديات:
تركيز فئات الأصول: يتركز بشكل رئيسي في القروض الخاصة وسندات الخزانة الأمريكية، وهناك بعض المشكلات في شفافية البيانات والسيولة لبعض المشاريع.
المنافسة مع العملات المستقرة: توفر العملات المستقرة المدعومة بسندات الخزينة الأمريكية تأثيرات عائد مشابهة، مما يشكل ضغطًا تنافسيًا على منتجات RWA.
فئة الأصول الواحدة: لا تزال نسبة المنتجات من نوع السلع والأسهم والصناديق منخفضة، ويقيد تطورها تحديات متعددة مثل التخزين المادي والامتثال القانوني والتكاليف.
حجم السوق محدود: يبلغ الحجم الإجمالي لسوق RWA حالياً 233 مليار دولار، مما يقل كثيراً عن حجم سوق العملات المستقرة، وهو بعيد جداً عن التوقعات السوقية التي تتجاوز التريليون.
عائق المشاركة مرتفع: السوق الحالي للأصول الحقيقية يقوده بشكل رئيسي المؤسسات واللاعبون الكبار، ولا يزال من الصعب على المستثمرين العاديين المشاركة.
بشكل عام، على الرغم من أن سوق RWA حقق نموًا سريعًا في النصف الأول من عام 2025، إلا أنه لا يزال بحاجة إلى تحقيق اختراقات في مجالات الشفافية والسيولة والتكامل البيئي ليصبح مسارًا سائدًا حقًا. سيكون ما إذا كانت RWA قادرة على فتح فصل جديد في المالية في المستقبل يعتمد على كيفية التعامل بفعالية مع هذه التحديات.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 24
أعجبني
24
8
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
DaisyUnicorn
· 07-20 18:18
الأصول تزدهر ولكن التربة والماء لا تناسبان بعد~
شاهد النسخة الأصليةرد0
GateUser-a180694b
· 07-20 13:17
هذه المشكلة القديمة المتعلقة بعدم الشفافية لا تزال بحاجة إلى الحل.
شاهد النسخة الأصليةرد0
ChainWanderingPoet
· 07-19 13:51
انخفاض الشفافية هو مشكلة كبيرة.
شاهد النسخة الأصليةرد0
BoredWatcher
· 07-19 07:54
لا تنظر إلى ارتفاعها بهذا القدر، لا يزال لا يمكن تحويلها، مستثمر التجزئة لا يزال لا يحصل عليها.
سوق RWA ارتفع بنسبة 48.9% خلال نصف عام، حيث تهيمن القروض الخاصة وسندات الخزانة الأمريكية على المشهد.
سوق RWA يظهر زخم قوي في النمو في النصف الأول من عام 2025
في النصف الأول من عام 2025، شهدت مجال توكنات الأصول الحقيقية (RWA) ارتفاعاً ملحوظاً. اعتباراً من 6 يونيو، بلغ إجمالي القيمة السوقية العالمية لـ RWA ( بدون العملات المستقرة ) 233.9 مليار دولار، بزيادة قدرها 48.9% مقارنة ببداية العام. أصبحت القروض الخاصة وسندات الخزانة الأمريكية القوة المهيمنة في السوق، حيث استحوذت على ما يقرب من 90% من الحصة.
ومع ذلك، هناك بعض المشكلات المحتملة وراء هذه النتيجة البارزة. إن تركيز فئات الأصول بشكل كبير، وقيود السيولة، ونقص الشفافية، وكذلك العلاقة المنخفضة مع النظام البيئي الأصلي للعملات المشفرة، تجعل RWA لا تزال بعيدة قليلاً عن أن تصبح "مساراً رئيسياً" حقيقياً.
القروض الخاصة وسندات الخزانة الأمريكية تهيمن
أصبح الإقراض الخاص هو نوع الأصول الأكثر شعبية في سوق RWA، حيث بلغ إجمالي حجمه 13.5 مليار دولار، وهو ما يمثل حوالي 57.7%. من بينها، تحتل منصة خدمات التكنولوجيا المالية القائمة على البلوكشين المرتبة الأولى بإجمالي قروض نشطة تبلغ 10.19 مليار دولار. توفر هذه المنصة بشكل رئيسي خدمات حد الائتمان على قيمة المنزل (HELOC)، مما يسمح للمستخدمين بالحصول على قرض بحد ائتمان يصل إلى 85% من قيمة المنزل.
تعتبر سندات الخزانة الأمريكية ثاني أكبر فئة أصول في سوق RWA. يتم تحويل هذه الأنواع من RWA، مثل سندات الخزانة الأمريكية التقليدية والأصول المقومة بالدولار مثل النقد وعمليات إعادة الشراء، إلى رموز رقمية من خلال تقنية blockchain. يبلغ إجمالي كمية الرموز التي أصدرتها شركة إدارة الأصول حوالي 2.9 مليار دولار، مما يجعلها الأكبر في مجال سندات الخزانة الأمريكية.
بالإضافة إلى ذلك، تعد السلع فئة الأصول RWA الثالثة من حيث الترتيب، حيث تركز بشكل رئيسي على الذهب المرقم، ويبلغ إجمالي القيمة السوقية حالياً حوالي 15.1 مليار دولار.
تغير في هيكل سوق البلوكتشين العام
في مقارنة سلاسل الكتل العامة، لا تزال إيثيريوم الشبكة الأكثر تفضيلاً للأصول RWA، حيث تمثل نسبة 55% من القيمة السوقية. ومع ذلك، فإن بعض سلاسل الكتل العامة الناشئة تظهر أيضًا زخمًا قويًا في النمو.
أصبح حل Layer 2 معين برأس مال إصدار قدره 2.25 مليار دولار ثاني أعلى شبكة بلوكشين RWA. ويعزى ذلك بشكل رئيسي إلى شركة إدارة أصول قدمت تقنية web3، والتي سمحت للمؤسسات بإطلاق فرص استثمارية على تطبيقاتها وتوفير استخدامات استثمارية محددة ومعلومات التداول.
ومن الجدير بالاهتمام أيضًا هو إحدى الشبكات العامة القديمة، حيث يبلغ إجمالي إصدار الأصول RWA في هذه الشبكة حوالي 498 مليون دولار، مما يجعله في المرتبة الثالثة. ويعود الفضل في ذلك إلى تعاونها مع عدة مؤسسات مالية، بالإضافة إلى إطلاقها مؤخرًا منصة العقود الذكية وصندوق الاعتماد.
التحديات التي تواجه سوق RWA
على الرغم من البيانات المشرقة، لا يزال سوق RWA يواجه بعض التحديات:
تركيز فئات الأصول: يتركز بشكل رئيسي في القروض الخاصة وسندات الخزانة الأمريكية، وهناك بعض المشكلات في شفافية البيانات والسيولة لبعض المشاريع.
المنافسة مع العملات المستقرة: توفر العملات المستقرة المدعومة بسندات الخزينة الأمريكية تأثيرات عائد مشابهة، مما يشكل ضغطًا تنافسيًا على منتجات RWA.
فئة الأصول الواحدة: لا تزال نسبة المنتجات من نوع السلع والأسهم والصناديق منخفضة، ويقيد تطورها تحديات متعددة مثل التخزين المادي والامتثال القانوني والتكاليف.
حجم السوق محدود: يبلغ الحجم الإجمالي لسوق RWA حالياً 233 مليار دولار، مما يقل كثيراً عن حجم سوق العملات المستقرة، وهو بعيد جداً عن التوقعات السوقية التي تتجاوز التريليون.
عائق المشاركة مرتفع: السوق الحالي للأصول الحقيقية يقوده بشكل رئيسي المؤسسات واللاعبون الكبار، ولا يزال من الصعب على المستثمرين العاديين المشاركة.
بشكل عام، على الرغم من أن سوق RWA حقق نموًا سريعًا في النصف الأول من عام 2025، إلا أنه لا يزال بحاجة إلى تحقيق اختراقات في مجالات الشفافية والسيولة والتكامل البيئي ليصبح مسارًا سائدًا حقًا. سيكون ما إذا كانت RWA قادرة على فتح فصل جديد في المالية في المستقبل يعتمد على كيفية التعامل بفعالية مع هذه التحديات.