تقرير مراقبة السوق الأسبوعي【6.9 - 6.13】：الاضطرابات الجغرافية والاحتراز المالي تتناغم، العملات الرئيسية تتقلب وتت调整، والسوق في حالة استعداد عند مستويات مرتفعة.
تحت الاضطرابات الكلية، تقتصر إصلاحات الأموال، وتتحرك العملات الرئيسية في نطاق ضيق، وتعود العملات البديلة إلى الوراء، والسوق في مرحلة تصحيح عند مستويات مرتفعة
تغيرات الوضعية الكلية تؤدي إلى تقلبات السوق:
أدت الضربات الجوية الإسرائيلية على إيران إلى إثارة مشاعر الحذر لفترة قصيرة، وانخفضت تقلبات السوق، وزادت التوقعات بشأن خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، وأصبح الجو العام يميل نحو الحذر والترقب.
رغم أن زخم تدفق الأموال قد شهد انتعاشًا، إلا أنه يفتقر إلى الاستمرارية:
عاد صندوق تداول العملات (ETF) إلى تدفقات صافية تقدر بحوالي 10 مليارات دولار، لكن الزخم ضعيف، وزيادة إصدار العملة المستقرة تباطأت، وضعف علاوة USDT، مما يدل على أن موقف دخول الأموال حذر.
عملة رئيسية表现分化، بيتكوين قوية تميل إلى التباطؤ، إيثريوم تعود بعد ارتفاعها:
ارتفع البيتكوين ثم واجه مقاومة وانخفض، بينما تراجع زخم الارتفاع للإيثريوم، وواصلت بعض المؤسسات زيادة حيازتها، والهيكل العام لا يزال يميل إلى الحيادية والقوة.
تحسنت سيولة العملات البديلة ولكن زيادة الأسعار تواجه عقبات:
مؤشر TOTAL2 ارتد ولكنه واجه مقاومة وتراجع، حصة قيمة OTHERS استقرت بعد تراجع وجاءت في حالة تذبذب، مؤشر ازدهار وانكماش على السلسلة 53، ولم يتعاف بعد من الضعف.
حالياً في نهاية التصحيح، يجب الانتظار لفترة قصيرة لتمرير الأموال ومراقبة ما إذا كانت هيكل العملات البديلة سيتحول إلى القوة وإشارات عودة الأموال إلى العملات الرئيسية.
واحد، البيئة الاقتصادية والسوقية
الوضع الجيوسياسي: تقتصر الصراعات بين إسرائيل وإيران حالياً على تبادل إطلاق الصواريخ والطائرات بدون طيار، ومخاطر الحرب الشاملة منخفضة، ومن المتوقع أن تستمر لمدة أسبوعين تقريباً، والولايات المتحدة تقدم الدعم ولكنها لم تتدخل مباشرة.
اتجاهات السوق: ارتفعت أسعار النفط بسبب المشاعر، وعادت عملة البيتكوين إلى 105,000 دولار، وارتفعت الأسهم الأمريكية، وانخفضت التقلبات، واتجه السوق نحو الاستقرار.
اتجاهات السياسة: زادت احتمالية خفض الفائدة في يوليو، تسعى الاحتياطي الفيدرالي لتحقيق توازن بين التضخم والاقتصاد، وقد تتعلق النزاعات الإقليمية بالعلاقات الأمريكية الإسرائيلية.
ثانياً، تحليل تدفق الأموال وبنية سوق العملات الرئيسية
تدفق الأموال الخارجية
أموال ETF: دخل 2.8 مليار هذا الأسبوع، وزادت كمية التدفق بشكل كبير
عملة مستقرة: تمت زيادة 2.3 مليار هذا الأسبوع، بمتوسط زيادة يومية قدرها 321 مليون، وهو مستوى مرتفع.
مؤشر مشاعر السوق
علاوة خارج البورصة: تستمر علاوة العملة المستقرة في الارتفاع بشكل طفيف
بيتكوين (BTC)
الجانب الفني: السوق في نطاق صعودي متذبذب
توزيع الرقائق على السلسلة: تعزيز الرقائق التي تزيد عن 103000 دولار
إيثريوم (ETH)
أداء أضعف من BTC، ت保持 نسبة ETH/BTC في نطاق متذبذب، وتستمر الأموال في التدفق نحو BTC.
التغيرات على السلسلة: ارتفاع العناوين النشطة، قد يشير إلى انتهاء مرحلة التأسيس.
استعراض الاقتصاد الكلي
مراقبة النزاعات الجغرافية
• الخلفية الجيوسياسية:
تتميز تضاريس إيران بالجبال، محاطة بالجبال من جميع الجهات، ويزيد عدد السكان والأسلحة التقليدية بشكل كبير عن إسرائيل، مما يجعل من الصعب على إسرائيل أن تشن حربًا برية بمفردها، إلا إذا تدخلت الولايات المتحدة مباشرة، وإلا ستقتصر النزاعات على الضربات المحددة.
**• حجم النزاع ومدته: **
أعلنت إسرائيل أنها ستستمر في القتال لمدة أسبوعين، متوقعة أن يكون ذلك على شكل مواجهة طويلة الأمد منخفضة الشدة، وليس حربًا تقليدية أو نووية على نطاق واسع. وقد حدّدت الأردن كمنطقة عازلة مما قلل من الاتصال المباشر على الأرض.
• تقييم التأثير:
في ظل الظروف الحالية، فإن مخاوف السوق من الحرب الشاملة منخفضة، والمخاطر الجيوسياسية تظهر بشكل رئيسي على أنها تقلبات في المشاعر، بدلاً من تصعيد عسكري ملموس.
• تغيرات أسعار النفط：
ارتفاع أسعار النفط في الوقت الحالي يعود أساساً إلى ردود الفعل العاطفية، وليس بسبب انقطاع الإمدادات، حيث لم تستهدف إسرائيل مصافي النفط أو الموانئ أو طرق النقل الإيرانية. الهجمات كانت محصورة في المنشآت النووية والأهداف البشرية، وليس لها تأثير مباشر على إمدادات النفط العالمية على المدى القصير.
• سوق الأسهم الأمريكية وسوق العملات المشفرة：
رغم أن الأسهم الأمريكية في السوق قبل الافتتاح كانت سلبية، إلا أنها تشهد تعافياً، حيث ارتفعت قيمة البيتكوين إلى 105,000 دولار، مما يدل على تحسن في معنويات السوق. انخفضت التقلبات من ذروتها في الصباح، واستقرت في فترة ما بعد الظهر ضمن نطاق 1000 دولار.
• تغير التقلبات:
بالمقارنة مع الأحداث宏观 في بداية العام، فإن السوق الحالي لديه حساسية منخفضة تجاه الجغرافيا السياسية، وانخفضت تقلباته.
• تأثير حيازة المؤسسات:
زيادة حيازة المؤسسات، وانخفاض العملات المتاحة، مشابه لنموذج الأسهم الأمريكية. تأثير قفل ETF ملحوظ، التدفق الداخلي والخارجي متوازن ولكن معظمها محجوز.
• إيقاع السوق：
أصبح ارتباط حركة البيتكوين أكثر وضوحًا مع الأسهم الأمريكية، حيث أن دورة قرارات المؤسسات طويلة، مما يؤدي إلى تقليل الرموز المتداولة وزيادة استقرار السوق. لكن على المدى القصير، لا يزال السوق مدفوعًا بالعواطف، كما حدث بعد الانخفاض في الساعة السادسة صباحًا ثم ارتد.
• مقارنة مع العملات المشفرة الأخرى:
لا تزال الإيثيريوم وسولانا تحتفظان بإيقاع تقلبات عالية بسبب نقص ETFs الكبيرة والمشاركة العميقة من المؤسسات.
معدل الفائدة المحايد
من 30 يوليو 2025 إلى 9 ديسمبر 2026، تتغير توزيعات احتمالات خفض الفائدة تدريجياً.
تظهر اجتماعات 29 أكتوبر و10 ديسمبر 2025 زيادة تدريجية في احتمال خفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس إلى 375-400 نقطة أساس،
خصوصًا اجتماع 10 ديسمبر 2025، حيث بلغت احتمالية خفض الفائدة بمقدار 225-250 نقطة أساس 28.6%، واحتمالية الوصول إلى 400-425 نقطة أساس كانت 21.3%. تظهر اجتماعات عام 2026 أن مدى خفض الفائدة قد يميل إلى الاستقرار، مع توزيع احتمالي أكثر تنوعًا.
الأحداث الرئيسية التي يجب مراقبتها الأسبوع المقبل
تأثير الأحداث الرئيسية الأسبوع المقبل
جدول نشر البيانات الكلية
إصدار البيانات
ثانيا. تحليل البيانات على السلسلة
1.تغير بيانات السوق المتوسطة والقصيرة الأجل التي تؤثر على السوق هذا الأسبوع
1.1 وضع تدفق أموال العملات المستقرة
هذا الأسبوع، مقارنةً بالأسبوع الماضي، زادت بيانات أموال العملات المستقرة من 1.005 مليار إلى 1.149 مليار، بزيادة شهرية قدرها 14%. كما زادت المتوسط اليومي للإصدار من 143 مليون إلى 164 مليون، بزيادة شهرية قدرها 14%. يمكن ملاحظة أن كمية إصدار العملات المستقرة هذا الأسبوع لا تزال في ارتفاع مقارنةً بالأسبوع الماضي، ولكن معدل الزيادة بدأ يتباطأ. بالمقارنة مع انتعاش معدل الزيادة في الأسبوع الماضي، فإن معدل الزيادة هذا الأسبوع قد واجه برودة مرة أخرى. تدفق أموال العملات المستقرة مرتبط ارتباطًا وثيقًا بأسعار BTC وغيرها من العملات الرئيسية، حيث أن تغيرات المشاعر في السوق تؤثر مباشرةً على إصدار العملات المستقرة وتداولها، لذا عند النظر إلى أسعار BTC، فإن تباطؤ معدل زيادة إصدار العملات المستقرة هذا الأسبوع قد يكون أحد الأسباب التي أدت إلى اختبار سعر BTC للقمم السابقة دون اختراقها.
بشكل عام، تستحق العملات المستقرة كدور "خزان الأموال" في سوق التشفير الاهتمام، حيث لا تزال الكمية الإجمالية للعملات المستقرة في تزايد مستمر، لكن وتيرة إصدارها تتقلب، ولا يزال الوقت مبكراً للتأكيد على تحول السوق بشكل كامل، لذلك يُنصح بالحفاظ على موقف متفائل حذر.
1.2 حالة تدفق أموال ETF
في الأسبوع من 6/6 إلى 6/13، استعادت صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين صافي التدفقات الداخلة، حيث بلغ إجمالي التدفقات الداخلة 10.2 مليار دولار، مما يمثل زيادة قدرها 17.18 مليار دولار مقارنة بالأسبوع الماضي، مما يعكس ارتفاع مشاعر الاستثمار لدى المستثمرين المؤسسيين والمستثمرين الأمريكيين على المدى القصير. عند النظر إلى الأيام الفردية، أظهرت أول يومين من هذا الأسبوع تسارعًا في صافي التدفقات الداخلة لصناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين، بينما ارتفعت أسعار البيتكوين يوم الثلاثاء إلى أعلى نقطة داخل الأسبوع لاختبار المنطقة السابقة للنقاط المرتفعة، وفي الأيام التالية، استمرت صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين في تلقي صافي التدفقات الداخلة، لكن سرعة التدفقات بدأت في التباطؤ، مما يتماشى مع أسعار البيتكوين التي بدأت في تشكيل قمة منذ يوم الأربعاء وظهرت عليها تصحيحات، حيث بدأت مشاعر الاستثمار لدى المستثمرين المؤسسيين في التباطؤ من منتصف هذا الأسبوع، لذلك بشكل عام، قبل ظهور تحول في الاتجاه التنازلي لصافي تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين، يجب توخي الحذر من خطر استمرار تراجع أسعار البيتكوين.
هذا الأسبوع، من الجدير بالاهتمام أيضًا صندوق التداول في البورصة ETH، حيث شهد تدفقات كبيرة ومستدامة بشكل ملحوظ. لا بد أن هناك عوامل إيجابية متوسطة إلى طويلة الأجل تدعم هذه التدفقات المستمرة. ومع ذلك، بعد تدفق 240 مليون في 11/6، شهدت السوق أيضًا تصحيحًا، ويجب الانتباه أيضًا إلى ما إذا كان هناك حالات غير عقلانية قصيرة الأجل في سوق صناديق التداول في البورصة.
1.3 خصم و علاوة خارج البورصة
من خلال تحليل حركة السوق خلال الأسبوع الماضي (من 6/7 إلى 6/13)، شهدت عملة USDT و عملة USDC زيادة متزامنة في نسبة العلاوة في السوق خارج البورصة، مما يعكس وجود تدفقات نقدية عائدة إلى السوق في النصف الأول من هذا الأسبوع. كما أظهرت حركة السوق العامة ارتفاعًا في النصف الأول من هذا الأسبوع، بدءًا من يوم الأربعاء، حيث بدأت نسبة العلاوة في السوق خارج البورصة لكل من USDT و USDC في الانخفاض بعد أن وصلت إلى 99.79% و 100% على التوالي. وقد بدأت السوق العامة تقريبًا في التصحيح الجديد يوم الأربعاء، ولكن في يوم الخميس، عادت نسبة العلاوة في السوق خارج البورصة لعملة USDC للارتفاع مرة أخرى بينما انحرفت عن USDT. حتى اليوم، عادت نسبة العلاوة في السوق خارج البورصة لعملة USDC إلى 100% بينما واصلت عملة USDT الانخفاض إلى 99.65%. على الرغم من أن عملة USDC قد شهدت بعض الانتعاش، إلا أن نسبة العلاوة في السوق خارج البورصة لم تتجاوز 100%، ومنذ بداية هذا العام، لا تزال حركة نسبة العلاوة في السوق خارج البورصة لكل من USDC و USDT تظهر اتجاهًا هبوطيًا. في الظروف الطبيعية أو خلال مرحلة السوق الصاعدة، غالبًا ما تظهر العملات المستقرة علاوة طفيفة، مما يدل على أن هناك أموالًا ترغب في شراء العملات المستقرة بأسعار أعلى. لذلك، من خلال النظر إلى نسبة العلاوة الحالية لعملتي USDC و USDT، يمكن القول إن السوق حاليًا تميل إلى الحذر، ولا تزال الحالة العامة تميل إلى الانتظار.
1.4 شراء مؤسسة معينة
من خلال سلوك الشراء من قبل إحدى المؤسسات، يمكن ملاحظة أنه على الرغم من أن هذه المؤسسة لا تزال تزيد من حيازتها للبيتكوين منذ بداية هذا العام، إلا أنه مع ارتفاع سعر البيتكوين، بدءًا من وصول السعر إلى 100,000، تباطأ وتيرة الشراء بشكل ملحوظ. في الأسبوع الماضي، عندما كان سعر البيتكوين حوالي 106495، انخفض عدد وحدات البيتكوين المشتراة من 4020 وحدة في 26 مايو إلى 705 وحدات. ومع ذلك، هذا الأسبوع، عندما كان سعر البيتكوين حوالي 105426، تم شراء 1040 وحدة من البيتكوين، مما يدل على أن كمية الشراء قد زادت قليلاً مع انخفاض السعر. لذلك، يمكن القول إن المؤسسة حاليًا تتبنى موقفًا حذرًا تجاه شراء البيتكوين فوق 100,000، ولكنها مستعدة لزيادة كمية الشراء عندما ينخفض سعر البيتكوين.
1.5 كمية الحيازة لحاملي المدى القصير والطويل
حتى أوائل يونيو 2025، تُظهر بيانات سلسلة BTC أن إمدادات حائزي المدى الطويل (LTH) تستمر في الارتفاع، مُسجلة أعلى مستوى لها في ستة أشهر، حيث بلغت حوالي 14.4 مليون BTC، مما يدل على أن ثقة الأموال طويلة الأجل في السوق تزداد باستمرار، حيث يتم قفل كميات كبيرة من BTC في محافظ غير نشطة، مما يقلل من السيولة أكثر. في الوقت نفسه، انخفضت إمدادات حائزي المدى القصير (STH) من ذروتها في بداية العام، وبلغت أدنى مستوى لها في نهاية مايو، مما يُمثل استمرار ضعف ضغط البيع على مدى الأشهر القليلة الماضية. شهدنا ارتفاعًا طفيفًا في الأسبوع الماضي، مما قد يعكس أن بعض المتداولين قصيري الأجل بدأوا في شراء القاع، ولكن بدءًا من هذا الأسبوع، بدأ إمداد حائزي المدى القصير في الانخفاض مرة أخرى، بينما لا تزال إمدادات حائزي المدى الطويل تصل إلى مستويات جديدة مرتفعة، مما يدل على أن التراجع في النصف الثاني من هذا الأسبوع قد يكون مدفوعًا بشكل رئيسي بضغوط البيع من حائزي المدى القصير، بينما لا يزال حائزو المدى الطويل يقومون بزيادة حيازاتهم، لذلك حتى لو حدث تراجع في الأسعار، فقد يكون فرصة جيدة لشراء القاع.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تحت الاضطرابات الكلية، تقتصر إصلاحات رأس المال على تقلبات عالية لعملة BTC الرئيسية.
تقرير مراقبة السوق الأسبوعي【6.9 - 6.13】：الاضطرابات الجغرافية والاحتراز المالي تتناغم، العملات الرئيسية تتقلب وتت调整، والسوق في حالة استعداد عند مستويات مرتفعة.
تحت الاضطرابات الكلية، تقتصر إصلاحات الأموال، وتتحرك العملات الرئيسية في نطاق ضيق، وتعود العملات البديلة إلى الوراء، والسوق في مرحلة تصحيح عند مستويات مرتفعة
تغيرات الوضعية الكلية تؤدي إلى تقلبات السوق:
رغم أن زخم تدفق الأموال قد شهد انتعاشًا، إلا أنه يفتقر إلى الاستمرارية:
عملة رئيسية表现分化، بيتكوين قوية تميل إلى التباطؤ، إيثريوم تعود بعد ارتفاعها:
تحسنت سيولة العملات البديلة ولكن زيادة الأسعار تواجه عقبات:
واحد، البيئة الاقتصادية والسوقية
ثانياً، تحليل تدفق الأموال وبنية سوق العملات الرئيسية
تدفق الأموال الخارجية
مؤشر مشاعر السوق
بيتكوين (BTC)
إيثريوم (ETH)
مراقبة النزاعات الجغرافية
• الخلفية الجيوسياسية:
تتميز تضاريس إيران بالجبال، محاطة بالجبال من جميع الجهات، ويزيد عدد السكان والأسلحة التقليدية بشكل كبير عن إسرائيل، مما يجعل من الصعب على إسرائيل أن تشن حربًا برية بمفردها، إلا إذا تدخلت الولايات المتحدة مباشرة، وإلا ستقتصر النزاعات على الضربات المحددة.
**• حجم النزاع ومدته: **
أعلنت إسرائيل أنها ستستمر في القتال لمدة أسبوعين، متوقعة أن يكون ذلك على شكل مواجهة طويلة الأمد منخفضة الشدة، وليس حربًا تقليدية أو نووية على نطاق واسع. وقد حدّدت الأردن كمنطقة عازلة مما قلل من الاتصال المباشر على الأرض.
• تقييم التأثير:
في ظل الظروف الحالية، فإن مخاوف السوق من الحرب الشاملة منخفضة، والمخاطر الجيوسياسية تظهر بشكل رئيسي على أنها تقلبات في المشاعر، بدلاً من تصعيد عسكري ملموس.
• تغيرات أسعار النفط：
ارتفاع أسعار النفط في الوقت الحالي يعود أساساً إلى ردود الفعل العاطفية، وليس بسبب انقطاع الإمدادات، حيث لم تستهدف إسرائيل مصافي النفط أو الموانئ أو طرق النقل الإيرانية. الهجمات كانت محصورة في المنشآت النووية والأهداف البشرية، وليس لها تأثير مباشر على إمدادات النفط العالمية على المدى القصير.
• سوق الأسهم الأمريكية وسوق العملات المشفرة：
رغم أن الأسهم الأمريكية في السوق قبل الافتتاح كانت سلبية، إلا أنها تشهد تعافياً، حيث ارتفعت قيمة البيتكوين إلى 105,000 دولار، مما يدل على تحسن في معنويات السوق. انخفضت التقلبات من ذروتها في الصباح، واستقرت في فترة ما بعد الظهر ضمن نطاق 1000 دولار.
• تغير التقلبات:
بالمقارنة مع الأحداث宏观 في بداية العام، فإن السوق الحالي لديه حساسية منخفضة تجاه الجغرافيا السياسية، وانخفضت تقلباته.
• تأثير حيازة المؤسسات:
زيادة حيازة المؤسسات، وانخفاض العملات المتاحة، مشابه لنموذج الأسهم الأمريكية. تأثير قفل ETF ملحوظ، التدفق الداخلي والخارجي متوازن ولكن معظمها محجوز.
• إيقاع السوق：
أصبح ارتباط حركة البيتكوين أكثر وضوحًا مع الأسهم الأمريكية، حيث أن دورة قرارات المؤسسات طويلة، مما يؤدي إلى تقليل الرموز المتداولة وزيادة استقرار السوق. لكن على المدى القصير، لا يزال السوق مدفوعًا بالعواطف، كما حدث بعد الانخفاض في الساعة السادسة صباحًا ثم ارتد.
• مقارنة مع العملات المشفرة الأخرى:
لا تزال الإيثيريوم وسولانا تحتفظان بإيقاع تقلبات عالية بسبب نقص ETFs الكبيرة والمشاركة العميقة من المؤسسات.
معدل الفائدة المحايد
من 30 يوليو 2025 إلى 9 ديسمبر 2026، تتغير توزيعات احتمالات خفض الفائدة تدريجياً.
تظهر اجتماعات 29 أكتوبر و10 ديسمبر 2025 زيادة تدريجية في احتمال خفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس إلى 375-400 نقطة أساس،
خصوصًا اجتماع 10 ديسمبر 2025، حيث بلغت احتمالية خفض الفائدة بمقدار 225-250 نقطة أساس 28.6%، واحتمالية الوصول إلى 400-425 نقطة أساس كانت 21.3%. تظهر اجتماعات عام 2026 أن مدى خفض الفائدة قد يميل إلى الاستقرار، مع توزيع احتمالي أكثر تنوعًا.
الأحداث الرئيسية التي يجب مراقبتها الأسبوع المقبل
تأثير الأحداث الرئيسية الأسبوع المقبل
جدول نشر البيانات الكلية
إصدار البيانات
1.تغير بيانات السوق المتوسطة والقصيرة الأجل التي تؤثر على السوق هذا الأسبوع
1.1 وضع تدفق أموال العملات المستقرة
هذا الأسبوع، مقارنةً بالأسبوع الماضي، زادت بيانات أموال العملات المستقرة من 1.005 مليار إلى 1.149 مليار، بزيادة شهرية قدرها 14%. كما زادت المتوسط اليومي للإصدار من 143 مليون إلى 164 مليون، بزيادة شهرية قدرها 14%. يمكن ملاحظة أن كمية إصدار العملات المستقرة هذا الأسبوع لا تزال في ارتفاع مقارنةً بالأسبوع الماضي، ولكن معدل الزيادة بدأ يتباطأ. بالمقارنة مع انتعاش معدل الزيادة في الأسبوع الماضي، فإن معدل الزيادة هذا الأسبوع قد واجه برودة مرة أخرى. تدفق أموال العملات المستقرة مرتبط ارتباطًا وثيقًا بأسعار BTC وغيرها من العملات الرئيسية، حيث أن تغيرات المشاعر في السوق تؤثر مباشرةً على إصدار العملات المستقرة وتداولها، لذا عند النظر إلى أسعار BTC، فإن تباطؤ معدل زيادة إصدار العملات المستقرة هذا الأسبوع قد يكون أحد الأسباب التي أدت إلى اختبار سعر BTC للقمم السابقة دون اختراقها.
بشكل عام، تستحق العملات المستقرة كدور "خزان الأموال" في سوق التشفير الاهتمام، حيث لا تزال الكمية الإجمالية للعملات المستقرة في تزايد مستمر، لكن وتيرة إصدارها تتقلب، ولا يزال الوقت مبكراً للتأكيد على تحول السوق بشكل كامل، لذلك يُنصح بالحفاظ على موقف متفائل حذر.
1.2 حالة تدفق أموال ETF
في الأسبوع من 6/6 إلى 6/13، استعادت صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين صافي التدفقات الداخلة، حيث بلغ إجمالي التدفقات الداخلة 10.2 مليار دولار، مما يمثل زيادة قدرها 17.18 مليار دولار مقارنة بالأسبوع الماضي، مما يعكس ارتفاع مشاعر الاستثمار لدى المستثمرين المؤسسيين والمستثمرين الأمريكيين على المدى القصير. عند النظر إلى الأيام الفردية، أظهرت أول يومين من هذا الأسبوع تسارعًا في صافي التدفقات الداخلة لصناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين، بينما ارتفعت أسعار البيتكوين يوم الثلاثاء إلى أعلى نقطة داخل الأسبوع لاختبار المنطقة السابقة للنقاط المرتفعة، وفي الأيام التالية، استمرت صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين في تلقي صافي التدفقات الداخلة، لكن سرعة التدفقات بدأت في التباطؤ، مما يتماشى مع أسعار البيتكوين التي بدأت في تشكيل قمة منذ يوم الأربعاء وظهرت عليها تصحيحات، حيث بدأت مشاعر الاستثمار لدى المستثمرين المؤسسيين في التباطؤ من منتصف هذا الأسبوع، لذلك بشكل عام، قبل ظهور تحول في الاتجاه التنازلي لصافي تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين، يجب توخي الحذر من خطر استمرار تراجع أسعار البيتكوين.
هذا الأسبوع، من الجدير بالاهتمام أيضًا صندوق التداول في البورصة ETH، حيث شهد تدفقات كبيرة ومستدامة بشكل ملحوظ. لا بد أن هناك عوامل إيجابية متوسطة إلى طويلة الأجل تدعم هذه التدفقات المستمرة. ومع ذلك، بعد تدفق 240 مليون في 11/6، شهدت السوق أيضًا تصحيحًا، ويجب الانتباه أيضًا إلى ما إذا كان هناك حالات غير عقلانية قصيرة الأجل في سوق صناديق التداول في البورصة.
1.3 خصم و علاوة خارج البورصة
من خلال تحليل حركة السوق خلال الأسبوع الماضي (من 6/7 إلى 6/13)، شهدت عملة USDT و عملة USDC زيادة متزامنة في نسبة العلاوة في السوق خارج البورصة، مما يعكس وجود تدفقات نقدية عائدة إلى السوق في النصف الأول من هذا الأسبوع. كما أظهرت حركة السوق العامة ارتفاعًا في النصف الأول من هذا الأسبوع، بدءًا من يوم الأربعاء، حيث بدأت نسبة العلاوة في السوق خارج البورصة لكل من USDT و USDC في الانخفاض بعد أن وصلت إلى 99.79% و 100% على التوالي. وقد بدأت السوق العامة تقريبًا في التصحيح الجديد يوم الأربعاء، ولكن في يوم الخميس، عادت نسبة العلاوة في السوق خارج البورصة لعملة USDC للارتفاع مرة أخرى بينما انحرفت عن USDT. حتى اليوم، عادت نسبة العلاوة في السوق خارج البورصة لعملة USDC إلى 100% بينما واصلت عملة USDT الانخفاض إلى 99.65%. على الرغم من أن عملة USDC قد شهدت بعض الانتعاش، إلا أن نسبة العلاوة في السوق خارج البورصة لم تتجاوز 100%، ومنذ بداية هذا العام، لا تزال حركة نسبة العلاوة في السوق خارج البورصة لكل من USDC و USDT تظهر اتجاهًا هبوطيًا. في الظروف الطبيعية أو خلال مرحلة السوق الصاعدة، غالبًا ما تظهر العملات المستقرة علاوة طفيفة، مما يدل على أن هناك أموالًا ترغب في شراء العملات المستقرة بأسعار أعلى. لذلك، من خلال النظر إلى نسبة العلاوة الحالية لعملتي USDC و USDT، يمكن القول إن السوق حاليًا تميل إلى الحذر، ولا تزال الحالة العامة تميل إلى الانتظار.
1.4 شراء مؤسسة معينة
من خلال سلوك الشراء من قبل إحدى المؤسسات، يمكن ملاحظة أنه على الرغم من أن هذه المؤسسة لا تزال تزيد من حيازتها للبيتكوين منذ بداية هذا العام، إلا أنه مع ارتفاع سعر البيتكوين، بدءًا من وصول السعر إلى 100,000، تباطأ وتيرة الشراء بشكل ملحوظ. في الأسبوع الماضي، عندما كان سعر البيتكوين حوالي 106495، انخفض عدد وحدات البيتكوين المشتراة من 4020 وحدة في 26 مايو إلى 705 وحدات. ومع ذلك، هذا الأسبوع، عندما كان سعر البيتكوين حوالي 105426، تم شراء 1040 وحدة من البيتكوين، مما يدل على أن كمية الشراء قد زادت قليلاً مع انخفاض السعر. لذلك، يمكن القول إن المؤسسة حاليًا تتبنى موقفًا حذرًا تجاه شراء البيتكوين فوق 100,000، ولكنها مستعدة لزيادة كمية الشراء عندما ينخفض سعر البيتكوين.
1.5 كمية الحيازة لحاملي المدى القصير والطويل
حتى أوائل يونيو 2025، تُظهر بيانات سلسلة BTC أن إمدادات حائزي المدى الطويل (LTH) تستمر في الارتفاع، مُسجلة أعلى مستوى لها في ستة أشهر، حيث بلغت حوالي 14.4 مليون BTC، مما يدل على أن ثقة الأموال طويلة الأجل في السوق تزداد باستمرار، حيث يتم قفل كميات كبيرة من BTC في محافظ غير نشطة، مما يقلل من السيولة أكثر. في الوقت نفسه، انخفضت إمدادات حائزي المدى القصير (STH) من ذروتها في بداية العام، وبلغت أدنى مستوى لها في نهاية مايو، مما يُمثل استمرار ضعف ضغط البيع على مدى الأشهر القليلة الماضية. شهدنا ارتفاعًا طفيفًا في الأسبوع الماضي، مما قد يعكس أن بعض المتداولين قصيري الأجل بدأوا في شراء القاع، ولكن بدءًا من هذا الأسبوع، بدأ إمداد حائزي المدى القصير في الانخفاض مرة أخرى، بينما لا تزال إمدادات حائزي المدى الطويل تصل إلى مستويات جديدة مرتفعة، مما يدل على أن التراجع في النصف الثاني من هذا الأسبوع قد يكون مدفوعًا بشكل رئيسي بضغوط البيع من حائزي المدى القصير، بينما لا يزال حائزو المدى الطويل يقومون بزيادة حيازاتهم، لذلك حتى لو حدث تراجع في الأسعار، فقد يكون فرصة جيدة لشراء القاع.
**2. تأثير هذا الأسبوع