العنوان الأصلي: حلم جاك دورسي الرئيسي يواجه اختبارًا مع انضمام بلوك إلى S&P 500
الكاتب الأصلي: إميلي ميسون بلومبرغ
المصدر الأصلي:
ترجمة: ديزي، أخبار المريخ
تواجه "حلم التيار الرئيسي" لجاك دورسي اختبارًا: تم اختيار شركة بلوك في مؤشر S&P 500.
ستدخل شركة Block Inc. المالية الرقمية رسميًا يوم الأربعاء إلى مؤشر S&P 500 المرموق، ويعتبر هذا المعلم الرمزي بمثابة وضع هذه الشركة التي تعمل في جميع المجالات من الخدمات المصرفية عبر الهاتف المحمول إلى تعدين البيتكوين تحت أضواء وول ستريت.
بالنسبة لهذه الشركة الرائدة في المدفوعات المتنقلة، فإن التحدي الحقيقي يكمن في كيفية تحويل الرؤية الكبرى إلى واقع ربحي: تحويل قاعدة مستخدمي Cash App الضخمة إلى عملاء بنك شامل، وتوسيع مجموعة منتجات Square، والتنافس في مجال تعدين البيتكوين القاسي.
ستجلب إدراج المؤشر تدفقات مالية سلبية على الفور وتجذب انتباه المستثمرين مرة أخرى. بعد إصدار الإعلان يوم الاثنين، ارتفع سعر سهم Block بنسبة 7%، مما خفف من انخفاض بنسبة 22% الذي شهدته الشركة الواقعة في أوكلاند في النصف الأول من العام بسبب المخاوف بشأن آفاق الربح. في صباح يوم الأربعاء، كان سعر السهم يتراوح حول 79 دولارًا. حذر المحللون من أن إدراج المؤشر لا يمكن أن يعفي الشركة من ضغط تحقيق الأداء - حيث يتعين أن تتماشى قيمتها مع شركات التكنولوجيا النامية.
"من حيث التوقيت، فإن إدراج Block في مؤشر S&P 500 مفيد للغاية،" قال المحلل الأول في شركة The Benchmark Company مارك بالمر، "لكن ما إذا كان هذا الارتفاع الأولي يمكن أن يستمر يعتمد على قوة تنفيذ الشركة في المستقبل."
تظل مشاعر البائعين متفائلة بشكل عام، لكن هناك شكوك حول قدرتهم على التوسع المستمر في أعمالهم الأساسية. تطبيق Cash App، الذي يضم 57 مليون مستخدم نشط، يتحول من تطبيق دفع نظير إلى نظير إلى منصة مصرفية شاملة، ويتنافس مباشرة مع البنوك الرقمية الجديدة مثل Venmo التابعة لـ PayPal وChime. لقد تحول التركيز الحالي من نمو المستخدمين إلى تحقيق إيرادات من العملاء الحاليين من خلال خدمات مثل الإقراض.
بلوك يمثل رفض التعليق.
تسعى شركة Square، التي بدأت كمنصة دفع للشركات الصغيرة والمتوسطة، إلى دخول السوق الراقية، حيث تواجه منافسة من Clover التابعة لشركة Fiserv ومزود خدمات الطعام Toast. في مجال التشفير، تساعد Block تجار Square على قبول مدفوعات البيتكوين، وتطلق محفظة ذاتية الاستضافة Bitkey، وتدخل سوق الأجهزة الذي تهيمن عليه منذ فترة طويلة شركة Bitmain الصينية من خلال خط إنتاج تعدين البيتكوين Proto.
"نحن نركز أكثر على تحسين الأساسيات في قطاعي الأعمال الرئيسيين بدلاً من فرص التداول القصيرة الأجل الناتجة عن اختيار المؤشر،" أشار آدم فريش، المدير العام في Evercore ISI، الذي منح تصنيف "تفوق السوق" (سعر الهدف 85 دولارًا). وأضاف أن الإيرادات السنوية لكل مستخدم في Cash App تبلغ حوالي 110 دولارات، بينما تصل إلى 245 دولارًا في Chime، "هذا الفرق يعني مساحة نمو هائلة".
عاد اهتمام السوق أيضًا إلى رؤية البيتكوين التي طرحها دورسي قبل عدة سنوات - هذه الاستراتيجية التي تم تجاهلها سابقًا قد تشهد تحققًا متأخرًا. منذ عام 2020، قامت Block بزيادة حصتها من البيتكوين باستمرار، حيث تمتلك الشركة حاليًا 8,584 بيتكوين (تُقدّر قيمتها بأكثر من مليار دولار) وتخصص 10% من إجمالي أرباح منتجات البيتكوين شهريًا لزيادة الحصة - هذه السياسة المالية نادرة بين الشركات العامة.
"جاك هو المؤمن النهائي بالبيتكوين، لكن السوق لم يقدم له علاوة التقييم التي يستحقها كمبادر،" قال دان دورليف، كبير المحللين في ميسوهو للأوراق المالية، "إنه يعادل البيتكوين، وهو واحد من أوائل الأشخاص الذين أطلقوا ميزة شراء البيتكوين بالتقسيط في تطبيق كاش."
قد تكون هذه الاهتمامات مجرد مسألة وقت. حقق البيتكوين مستوى قياسي جديد الأسبوع الماضي، مما أثار جولة جديدة من الاهتمام من قبل الشركات المدرجة التي تمتلك أصولًا مشفرة - حيث تستمتع هذه الشركات بزيادة ملحوظة في السوق.
تزداد تخطيط البلوك شبهاً باستثمار البنية التحتية بدلاً من كونه تعرضاً للمضاربات. تعمل الشركة على تعميق تخطيط الأجهزة من خلال بروتو، وتخطط لإطلاق رقائق وأنظمة تعدين البيتكوين التي تم تطويرها داخلياً في النصف الثاني من عام 2025، بهدف تحدي الشركات الصينية وفي نفس الوقت البيع للمعدنين الصناعيين والصغار.
"قاعدة عملائنا كبيرة، حيث تضم كل من مزارع التعدين الكبيرة واللاعبين الصغار المتخصصين،" قال دورسي في مؤتمر صناعي في وقت سابق من هذا العام، "ستكون هذه الأسواق والدعائم التجارية المهمة لنا في المستقبل."
لكن من المعروف أن استدامة أرباح التعدين من الصعب الحفاظ عليها. مع ارتفاع سعر البيتكوين، تزداد صعوبة قوة الشبكة وتكاليف الطاقة بشكل متزامن. وغالبًا ما تؤدي هذه الديناميكية خلال ذروة الطلب إلى تآكل العوائد، مما يجعل خدمات التعدين صناعة ذات تحديات عالية.
"لسوء الحظ، هناك الكثير من المستثمرين ذوي الأفكار المتشابهة، وهذا هو سبب أزمة الأرباح،" أشار بالمر من Benchmark.
لا يزال دورسي يبني بنية تحتية لبيتكوين - ويدفع مشاريع تجريبية مثل Goose (إطار عمل AI مفتوح المصدر). لكن ثقة المستثمرين لا تزال مرتبطة بالأعمال الأساسية في الوقت الحالي. إذا كان بإمكان Cash App و Square تقديم سجلات أداء، فإن السوق في النهاية ستعترف باستراتيجية بيتكوين الخاصة بـ Block، وتعتبرها رؤية استراتيجية بدلاً من كونها نشاط مضاربي.
"تم تخفيض حيازات بيتكوين والإيرادات المتعلقة بها من قبل معظم المستثمرين،" قال فريش من Evercore، "في المرحلة الحالية، يهتم الناس أكثر بالأعمال الأساسية بدلاً من خطط بيتكوين."
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تواجه "حلم التيار الرئيسي" لجاك دورسي اختباراً: تم إدراج شركة Block في مؤشر S&P 500
العنوان الأصلي: حلم جاك دورسي الرئيسي يواجه اختبارًا مع انضمام بلوك إلى S&P 500
الكاتب الأصلي: إميلي ميسون بلومبرغ
المصدر الأصلي:
ترجمة: ديزي، أخبار المريخ
تواجه "حلم التيار الرئيسي" لجاك دورسي اختبارًا: تم اختيار شركة بلوك في مؤشر S&P 500.
ستدخل شركة Block Inc. المالية الرقمية رسميًا يوم الأربعاء إلى مؤشر S&P 500 المرموق، ويعتبر هذا المعلم الرمزي بمثابة وضع هذه الشركة التي تعمل في جميع المجالات من الخدمات المصرفية عبر الهاتف المحمول إلى تعدين البيتكوين تحت أضواء وول ستريت.
بالنسبة لهذه الشركة الرائدة في المدفوعات المتنقلة، فإن التحدي الحقيقي يكمن في كيفية تحويل الرؤية الكبرى إلى واقع ربحي: تحويل قاعدة مستخدمي Cash App الضخمة إلى عملاء بنك شامل، وتوسيع مجموعة منتجات Square، والتنافس في مجال تعدين البيتكوين القاسي.
ستجلب إدراج المؤشر تدفقات مالية سلبية على الفور وتجذب انتباه المستثمرين مرة أخرى. بعد إصدار الإعلان يوم الاثنين، ارتفع سعر سهم Block بنسبة 7%، مما خفف من انخفاض بنسبة 22% الذي شهدته الشركة الواقعة في أوكلاند في النصف الأول من العام بسبب المخاوف بشأن آفاق الربح. في صباح يوم الأربعاء، كان سعر السهم يتراوح حول 79 دولارًا. حذر المحللون من أن إدراج المؤشر لا يمكن أن يعفي الشركة من ضغط تحقيق الأداء - حيث يتعين أن تتماشى قيمتها مع شركات التكنولوجيا النامية.
"من حيث التوقيت، فإن إدراج Block في مؤشر S&P 500 مفيد للغاية،" قال المحلل الأول في شركة The Benchmark Company مارك بالمر، "لكن ما إذا كان هذا الارتفاع الأولي يمكن أن يستمر يعتمد على قوة تنفيذ الشركة في المستقبل."
تظل مشاعر البائعين متفائلة بشكل عام، لكن هناك شكوك حول قدرتهم على التوسع المستمر في أعمالهم الأساسية. تطبيق Cash App، الذي يضم 57 مليون مستخدم نشط، يتحول من تطبيق دفع نظير إلى نظير إلى منصة مصرفية شاملة، ويتنافس مباشرة مع البنوك الرقمية الجديدة مثل Venmo التابعة لـ PayPal وChime. لقد تحول التركيز الحالي من نمو المستخدمين إلى تحقيق إيرادات من العملاء الحاليين من خلال خدمات مثل الإقراض.
بلوك يمثل رفض التعليق.
تسعى شركة Square، التي بدأت كمنصة دفع للشركات الصغيرة والمتوسطة، إلى دخول السوق الراقية، حيث تواجه منافسة من Clover التابعة لشركة Fiserv ومزود خدمات الطعام Toast. في مجال التشفير، تساعد Block تجار Square على قبول مدفوعات البيتكوين، وتطلق محفظة ذاتية الاستضافة Bitkey، وتدخل سوق الأجهزة الذي تهيمن عليه منذ فترة طويلة شركة Bitmain الصينية من خلال خط إنتاج تعدين البيتكوين Proto.
"نحن نركز أكثر على تحسين الأساسيات في قطاعي الأعمال الرئيسيين بدلاً من فرص التداول القصيرة الأجل الناتجة عن اختيار المؤشر،" أشار آدم فريش، المدير العام في Evercore ISI، الذي منح تصنيف "تفوق السوق" (سعر الهدف 85 دولارًا). وأضاف أن الإيرادات السنوية لكل مستخدم في Cash App تبلغ حوالي 110 دولارات، بينما تصل إلى 245 دولارًا في Chime، "هذا الفرق يعني مساحة نمو هائلة".
عاد اهتمام السوق أيضًا إلى رؤية البيتكوين التي طرحها دورسي قبل عدة سنوات - هذه الاستراتيجية التي تم تجاهلها سابقًا قد تشهد تحققًا متأخرًا. منذ عام 2020، قامت Block بزيادة حصتها من البيتكوين باستمرار، حيث تمتلك الشركة حاليًا 8,584 بيتكوين (تُقدّر قيمتها بأكثر من مليار دولار) وتخصص 10% من إجمالي أرباح منتجات البيتكوين شهريًا لزيادة الحصة - هذه السياسة المالية نادرة بين الشركات العامة.
"جاك هو المؤمن النهائي بالبيتكوين، لكن السوق لم يقدم له علاوة التقييم التي يستحقها كمبادر،" قال دان دورليف، كبير المحللين في ميسوهو للأوراق المالية، "إنه يعادل البيتكوين، وهو واحد من أوائل الأشخاص الذين أطلقوا ميزة شراء البيتكوين بالتقسيط في تطبيق كاش."
قد تكون هذه الاهتمامات مجرد مسألة وقت. حقق البيتكوين مستوى قياسي جديد الأسبوع الماضي، مما أثار جولة جديدة من الاهتمام من قبل الشركات المدرجة التي تمتلك أصولًا مشفرة - حيث تستمتع هذه الشركات بزيادة ملحوظة في السوق.
تزداد تخطيط البلوك شبهاً باستثمار البنية التحتية بدلاً من كونه تعرضاً للمضاربات. تعمل الشركة على تعميق تخطيط الأجهزة من خلال بروتو، وتخطط لإطلاق رقائق وأنظمة تعدين البيتكوين التي تم تطويرها داخلياً في النصف الثاني من عام 2025، بهدف تحدي الشركات الصينية وفي نفس الوقت البيع للمعدنين الصناعيين والصغار.
"قاعدة عملائنا كبيرة، حيث تضم كل من مزارع التعدين الكبيرة واللاعبين الصغار المتخصصين،" قال دورسي في مؤتمر صناعي في وقت سابق من هذا العام، "ستكون هذه الأسواق والدعائم التجارية المهمة لنا في المستقبل."
لكن من المعروف أن استدامة أرباح التعدين من الصعب الحفاظ عليها. مع ارتفاع سعر البيتكوين، تزداد صعوبة قوة الشبكة وتكاليف الطاقة بشكل متزامن. وغالبًا ما تؤدي هذه الديناميكية خلال ذروة الطلب إلى تآكل العوائد، مما يجعل خدمات التعدين صناعة ذات تحديات عالية.
"لسوء الحظ، هناك الكثير من المستثمرين ذوي الأفكار المتشابهة، وهذا هو سبب أزمة الأرباح،" أشار بالمر من Benchmark.
لا يزال دورسي يبني بنية تحتية لبيتكوين - ويدفع مشاريع تجريبية مثل Goose (إطار عمل AI مفتوح المصدر). لكن ثقة المستثمرين لا تزال مرتبطة بالأعمال الأساسية في الوقت الحالي. إذا كان بإمكان Cash App و Square تقديم سجلات أداء، فإن السوق في النهاية ستعترف باستراتيجية بيتكوين الخاصة بـ Block، وتعتبرها رؤية استراتيجية بدلاً من كونها نشاط مضاربي.
"تم تخفيض حيازات بيتكوين والإيرادات المتعلقة بها من قبل معظم المستثمرين،" قال فريش من Evercore، "في المرحلة الحالية، يهتم الناس أكثر بالأعمال الأساسية بدلاً من خطط بيتكوين."