الاحتياطي الفيدرالي (FED)维持 معدل الفائدة 不变، سوق العملات الرقمية表面平静但暗流涌动
قررت اللجنة الفيدرالية الأمريكية في اجتماعها بعد ظهر يوم الأربعاء الحفاظ على معدل الفائدة الأساسي في نطاق 4.25%-4.50% دون تغيير، وهذا هو الاجتماع الرابع على التوالي الذي يبقى فيه معدل الفائدة ثابتاً، مما يتماشى مع التوقعات العامة في السوق.
تشير بيانات الاحتياطي الفيدرالي (FED) إلى أنه على الرغم من أن عدم اليقين بشأن آفاق الاقتصاد قد تراجع، إلا أنه لا يزال عند مستويات مرتفعة. في الوقت نفسه، خفض الاحتياطي الفيدرالي (FED) توقعاته لنمو الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي لعام 2025 إلى 1.4%، لكنه رفع توقعات التضخم إلى 3%. وهذا يشير إلى أن الاحتياطي الفيدرالي (FED) لا يزال يواجه معضلة بين انتعاش الاقتصاد والسيطرة على التضخم.
توقعات خفض سعر الفائدة تم تعديلها أيضًا. تُظهر توقعات الاحتياطي الفيدرالي (FED) أنه من المتوقع حدوث خفضين (إجمالي 50 نقطة أساس) في عام 2025، وهو ما يتماشى مع التوقعات في مارس. لكن توقعات خفض الفائدة لعام 2026 تم تعديلها من خفضين إلى خفض واحد (25 نقطة أساس فقط). من الجدير بالذكر أن 7 من بين 19 مسؤولًا في الاحتياطي الفيدرالي (FED) يعتقدون أنه لن يكون هناك خفض للفائدة في عام 2025، مما يظهر وجود تباين في الآراء داخل الاحتياطي الفيدرالي (FED) بشأن مسار السياسة المستقبلية.
على الرغم من أن قرارات الاحتياطي الفيدرالي (FED) تؤثر بشكل كبير على الأسواق المالية العالمية، إلا أن سوق العملات الرقمية كان رد فعله هادئًا نسبيًا. تظل بيتكوين (BTC) حول 104,000 دولار، بينما تتأرجح إيثريوم (ETH) حول 2,520 دولار، وتبقى XRP وسولانا أيضًا مستقرة بشكل أساسي.
ومع ذلك، تحت السطح الهادئ، تجري تيارات خفية. تشير البيانات إلى أن القيمة السوقية الإجمالية لسوق العملات الرقمية قد انخفضت بنسبة 2% في ذلك اليوم إلى 3.35 تريليون دولار، مع حدوث تصفية رافعة مالية تصل إلى 224 مليون دولار، حيث كانت أكبر كمية تصفية لإيثريوم تليها بيتكوين. وهذا يدل على أن الصراع بين المشتريين والبائعين لا يزال شديدًا في السوق.
جدير بالذكر أن صندوق التداول بالبتكوين الفوري في الولايات المتحدة سجل تدفقاً صافياً بقيمة 216 مليون دولار في 17 يونيو، بينما شهد صندوق التداول بالإيثريوم الفوري تدفقاً بقيمة 11 مليون دولار. وهذا يشير إلى أن الأموال المؤسسية لا تزال تتدفق إلى سوق العملات الرقمية، مما يوفر دعماً لتكوين القاع.
يعتقد خبراء السوق أن هذا الرد "المستقر" يعكس حذر المستثمرين بعد قرار الاحتياطي الفيدرالي (FED)، حيث ينتظر الجميع إشارات اقتصادية كبرى أكثر وضوحا.
في الشأن السياسي، انتقد بعض الشخصيات السياسية مرة أخرى علنًا رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED) جيروم باول، واصفًا إياه بأنه "غبي"، وتنبأ بأن الاحتياطي الفيدرالي (FED) لن يخفض أسعار الفائدة اليوم. لقد انتقد هذا الشخص السياسي باول لفترة طويلة، متهمًا سياسته بأنها "كلفت البلاد مبلغًا كبيرًا من المال". ويعتقد أن أوروبا خفضت أسعار الفائدة 10 مرات، بينما لم تفعل الولايات المتحدة ذلك مرة واحدة، ويتساءل عن الموقف السياسي لباول.
على الرغم من أن هذه التصريحات السياسية أثارت القلق، إلا أنها لم تحدث حتى الآن تأثيرًا كبيرًا مباشرًا على سوق العملات الرقمية، ويبدو أن السوق أكثر اهتمامًا بالبيانات الاقتصادية نفسها.
أشار الرئيس التنفيذي لشركة معينة إلى أنه على الرغم من تصاعد التوترات في منطقة الشرق الأوسط وعدم استقرار البيئة الاقتصادية الكلية، إلا أن أسعار العملات الرقمية لم تتغير تقريبًا خلال الأسبوع الماضي. لا يزال البيتكوين مستقرًا ضمن نطاق ضيق بالقرب من 105,000 دولار، حيث كانت تقلبات الأسعار اليومية أقل من 2.1%، ولم يحدث أيضًا بيع جماعي بدافع الذعر.
ومع ذلك، حذر أيضاً من أنه لا ينبغي تجاهل المخاطر макرو المتزايدة. إذا تفاقمت التوترات الجيوسياسية أو بدأت تؤثر على النظام المالي من خلال العقوبات أو انقطاع البنية التحتية أو قيود رأس المال، فلن ينجو سوق العملات الرقمية. لاحظ أن هيمنة بيتكوين في السوق تقترب من 66%، مما يشير إلى أن تفضيل المستثمرين للمخاطر المتعلقة بالعملات البديلة ينخفض في البيئة الحالية.
توفر بيانات السلسلة رؤى إضافية. تظهر البيانات أن نسبة القيمة السوقية لبيتكوين إلى القيمة المحققة (نسبة MVRV) الحالية هي 2.25، وعلى الرغم من أن القيمة السوقية تتجاوز القيمة المحققة بأكثر من ضعف، إلا أن هذا الرقم أقل بكثير مقارنةً بأعلى النقاط الدورية في الماضي. وهذا يعني أن السوق لم يكن ساخناً كما كان من قبل، ولا يزال لدى بيتكوين مساحة محتملة للارتفاع.
تقرير بحثي آخر أشار إلى أن "العرض القديم" للبيتكوين (البيتكوين الذي لم يتم تحريكه منذ عشر سنوات على الأقل) ينمو بسرعة أكبر من معدل إصدار البيتكوين اليومي الجديد. منذ أبريل 2024، دخل متوسط 566 بيتكوين يوميًا في قائمة "لم يتم استخدامه لأكثر من عشر سنوات"، متجاوزًا تدفق 450 بيتكوين الجديد الذي يضيفه المعدنون يوميًا.
"الإمداد القديم" يمثل حاليًا أكثر من 17% من جميع البيتكوين المستخرج، بقيمة تقارب 360 مليار دولار. على الرغم من أن بعض هذه البيتكوين قد تكون مفقودة بشكل دائم، إلا أن المحللين يشيرون إلى أن أي عملة قد تعود للاستخدام مرة أخرى.
أشار التقرير أيضًا إلى "معدل HODL" (أي تدفق العرض القديم ناقص الكمية الجديدة المصدرة). أصبحت هذه المؤشر إيجابيًا في أبريل 2024، حيث زادت بمعدل 116 بيتكوين يوميًا، مما يؤكد أن حاملي الأسهم الرئيسيين يمتصون البيتكوين المتداول بسرعة أكبر من إنتاج المعدنين.
بحلول عام 2035، من المتوقع أن يتجاوز "الإمداد القديم" 30% من إجمالي إمدادات البيتكوين المتداولة. على الرغم من أن هذه الندرة لا تضمن بالضرورة ارتفاع الأسعار (حيث يتطلب الأمر دعم الطلب)، إلا أن الزيادة المستمرة في كمية البيتكوين التي يسيطر عليها حاملوها على المدى الطويل ستؤدي إلى تقليص عدد البيتكوين المتاحة للتداول، مما يجعل اكتشاف الأسعار يعتمد بشكل متزايد على التدفق الهامشي.
بشكل عام، أصبح البيتكوين الآن مميزًا عن السلع ذات العرض المرن. إن ندرتها، بالإضافة إلى عوامل مثل الاحتفاظ طويل الأمد وفقدان الرموز، من المتوقع أن تعزز ندرتها مع مرور الوقت. إذا زاد الطلب في المستقبل بالتزامن، فقد يعيد هذا السمة تشكيل منطق اكتشاف قيمتها، ليصبح ميزة أساسية تميزها عن الأصول الأخرى.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
الاحتياطي الفيدرالي (FED)维持 معدل الفائدة不变 سوق العملات الرقمية波澜不惊暗藏变局
الاحتياطي الفيدرالي (FED)维持 معدل الفائدة 不变، سوق العملات الرقمية表面平静但暗流涌动
قررت اللجنة الفيدرالية الأمريكية في اجتماعها بعد ظهر يوم الأربعاء الحفاظ على معدل الفائدة الأساسي في نطاق 4.25%-4.50% دون تغيير، وهذا هو الاجتماع الرابع على التوالي الذي يبقى فيه معدل الفائدة ثابتاً، مما يتماشى مع التوقعات العامة في السوق.
تشير بيانات الاحتياطي الفيدرالي (FED) إلى أنه على الرغم من أن عدم اليقين بشأن آفاق الاقتصاد قد تراجع، إلا أنه لا يزال عند مستويات مرتفعة. في الوقت نفسه، خفض الاحتياطي الفيدرالي (FED) توقعاته لنمو الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي لعام 2025 إلى 1.4%، لكنه رفع توقعات التضخم إلى 3%. وهذا يشير إلى أن الاحتياطي الفيدرالي (FED) لا يزال يواجه معضلة بين انتعاش الاقتصاد والسيطرة على التضخم.
توقعات خفض سعر الفائدة تم تعديلها أيضًا. تُظهر توقعات الاحتياطي الفيدرالي (FED) أنه من المتوقع حدوث خفضين (إجمالي 50 نقطة أساس) في عام 2025، وهو ما يتماشى مع التوقعات في مارس. لكن توقعات خفض الفائدة لعام 2026 تم تعديلها من خفضين إلى خفض واحد (25 نقطة أساس فقط). من الجدير بالذكر أن 7 من بين 19 مسؤولًا في الاحتياطي الفيدرالي (FED) يعتقدون أنه لن يكون هناك خفض للفائدة في عام 2025، مما يظهر وجود تباين في الآراء داخل الاحتياطي الفيدرالي (FED) بشأن مسار السياسة المستقبلية.
على الرغم من أن قرارات الاحتياطي الفيدرالي (FED) تؤثر بشكل كبير على الأسواق المالية العالمية، إلا أن سوق العملات الرقمية كان رد فعله هادئًا نسبيًا. تظل بيتكوين (BTC) حول 104,000 دولار، بينما تتأرجح إيثريوم (ETH) حول 2,520 دولار، وتبقى XRP وسولانا أيضًا مستقرة بشكل أساسي.
ومع ذلك، تحت السطح الهادئ، تجري تيارات خفية. تشير البيانات إلى أن القيمة السوقية الإجمالية لسوق العملات الرقمية قد انخفضت بنسبة 2% في ذلك اليوم إلى 3.35 تريليون دولار، مع حدوث تصفية رافعة مالية تصل إلى 224 مليون دولار، حيث كانت أكبر كمية تصفية لإيثريوم تليها بيتكوين. وهذا يدل على أن الصراع بين المشتريين والبائعين لا يزال شديدًا في السوق.
جدير بالذكر أن صندوق التداول بالبتكوين الفوري في الولايات المتحدة سجل تدفقاً صافياً بقيمة 216 مليون دولار في 17 يونيو، بينما شهد صندوق التداول بالإيثريوم الفوري تدفقاً بقيمة 11 مليون دولار. وهذا يشير إلى أن الأموال المؤسسية لا تزال تتدفق إلى سوق العملات الرقمية، مما يوفر دعماً لتكوين القاع.
يعتقد خبراء السوق أن هذا الرد "المستقر" يعكس حذر المستثمرين بعد قرار الاحتياطي الفيدرالي (FED)، حيث ينتظر الجميع إشارات اقتصادية كبرى أكثر وضوحا.
في الشأن السياسي، انتقد بعض الشخصيات السياسية مرة أخرى علنًا رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED) جيروم باول، واصفًا إياه بأنه "غبي"، وتنبأ بأن الاحتياطي الفيدرالي (FED) لن يخفض أسعار الفائدة اليوم. لقد انتقد هذا الشخص السياسي باول لفترة طويلة، متهمًا سياسته بأنها "كلفت البلاد مبلغًا كبيرًا من المال". ويعتقد أن أوروبا خفضت أسعار الفائدة 10 مرات، بينما لم تفعل الولايات المتحدة ذلك مرة واحدة، ويتساءل عن الموقف السياسي لباول.
على الرغم من أن هذه التصريحات السياسية أثارت القلق، إلا أنها لم تحدث حتى الآن تأثيرًا كبيرًا مباشرًا على سوق العملات الرقمية، ويبدو أن السوق أكثر اهتمامًا بالبيانات الاقتصادية نفسها.
أشار الرئيس التنفيذي لشركة معينة إلى أنه على الرغم من تصاعد التوترات في منطقة الشرق الأوسط وعدم استقرار البيئة الاقتصادية الكلية، إلا أن أسعار العملات الرقمية لم تتغير تقريبًا خلال الأسبوع الماضي. لا يزال البيتكوين مستقرًا ضمن نطاق ضيق بالقرب من 105,000 دولار، حيث كانت تقلبات الأسعار اليومية أقل من 2.1%، ولم يحدث أيضًا بيع جماعي بدافع الذعر.
ومع ذلك، حذر أيضاً من أنه لا ينبغي تجاهل المخاطر макرو المتزايدة. إذا تفاقمت التوترات الجيوسياسية أو بدأت تؤثر على النظام المالي من خلال العقوبات أو انقطاع البنية التحتية أو قيود رأس المال، فلن ينجو سوق العملات الرقمية. لاحظ أن هيمنة بيتكوين في السوق تقترب من 66%، مما يشير إلى أن تفضيل المستثمرين للمخاطر المتعلقة بالعملات البديلة ينخفض في البيئة الحالية.
توفر بيانات السلسلة رؤى إضافية. تظهر البيانات أن نسبة القيمة السوقية لبيتكوين إلى القيمة المحققة (نسبة MVRV) الحالية هي 2.25، وعلى الرغم من أن القيمة السوقية تتجاوز القيمة المحققة بأكثر من ضعف، إلا أن هذا الرقم أقل بكثير مقارنةً بأعلى النقاط الدورية في الماضي. وهذا يعني أن السوق لم يكن ساخناً كما كان من قبل، ولا يزال لدى بيتكوين مساحة محتملة للارتفاع.
! بنك الاحتياطي الفيدرالي لا يتحرك ، والسوق غير منزعج ، لكن البيانات على السلسلة تكشف عن إشارات غير عادية
تقرير بحثي آخر أشار إلى أن "العرض القديم" للبيتكوين (البيتكوين الذي لم يتم تحريكه منذ عشر سنوات على الأقل) ينمو بسرعة أكبر من معدل إصدار البيتكوين اليومي الجديد. منذ أبريل 2024، دخل متوسط 566 بيتكوين يوميًا في قائمة "لم يتم استخدامه لأكثر من عشر سنوات"، متجاوزًا تدفق 450 بيتكوين الجديد الذي يضيفه المعدنون يوميًا.
"الإمداد القديم" يمثل حاليًا أكثر من 17% من جميع البيتكوين المستخرج، بقيمة تقارب 360 مليار دولار. على الرغم من أن بعض هذه البيتكوين قد تكون مفقودة بشكل دائم، إلا أن المحللين يشيرون إلى أن أي عملة قد تعود للاستخدام مرة أخرى.
أشار التقرير أيضًا إلى "معدل HODL" (أي تدفق العرض القديم ناقص الكمية الجديدة المصدرة). أصبحت هذه المؤشر إيجابيًا في أبريل 2024، حيث زادت بمعدل 116 بيتكوين يوميًا، مما يؤكد أن حاملي الأسهم الرئيسيين يمتصون البيتكوين المتداول بسرعة أكبر من إنتاج المعدنين.
بحلول عام 2035، من المتوقع أن يتجاوز "الإمداد القديم" 30% من إجمالي إمدادات البيتكوين المتداولة. على الرغم من أن هذه الندرة لا تضمن بالضرورة ارتفاع الأسعار (حيث يتطلب الأمر دعم الطلب)، إلا أن الزيادة المستمرة في كمية البيتكوين التي يسيطر عليها حاملوها على المدى الطويل ستؤدي إلى تقليص عدد البيتكوين المتاحة للتداول، مما يجعل اكتشاف الأسعار يعتمد بشكل متزايد على التدفق الهامشي.
بشكل عام، أصبح البيتكوين الآن مميزًا عن السلع ذات العرض المرن. إن ندرتها، بالإضافة إلى عوامل مثل الاحتفاظ طويل الأمد وفقدان الرموز، من المتوقع أن تعزز ندرتها مع مرور الوقت. إذا زاد الطلب في المستقبل بالتزامن، فقد يعيد هذا السمة تشكيل منطق اكتشاف قيمتها، ليصبح ميزة أساسية تميزها عن الأصول الأخرى.