تحليل فرص السوق واستراتيجيات الاستثمار تحت الإطار التنظيمي الجديد للعملة المستقرة الأمريكية

تعتبر العملات المستقرة كأصول رقمية مرتبطة بأسعار العملات القانونية (معظمها الدولار الأمريكي) ، وهي في جوهرها مجموعة من العقود الذكية القياسية. وهي ليست مكافئة للعملات القانونية ولا تختلف عن العملة الرقمية للبنك المركزي (CBDC).

كانت الحكومة الأمريكية السابقة تعارض العملة الرقمية للبنك المركزي، معتبرةً أنها قد تعزز من سلطات الحكومة وت侵犯 الحريات الفردية. بالمقارنة، كانت سياستهم تجاه العملة المستقرة أكثر ودية، حيث اعتبروا أن العملة المستقرة تساعد في تعزيز الهيمنة العالمية للدولار. بالمقابل، تميل الاتحاد الأوروبي والصين إلى دعم العملة الرقمية للبنك المركزي، بينما تكون الرقابة على العملة المستقرة أكثر صرامة.

تحت إطار تنظيم العملات المستقرة الذي سيصدر قريبًا في الولايات المتحدة، ستندمج شبكة العملات المستقرة بعمق في النظام الحالي للدولار. وهذا ينذر بمنافسة سوقية غير مسبوقة في مجال العملات المستقرة. لقد بدأت العديد من المؤسسات المالية المعروفة في التخطيط لهذا المجال.

حالياً، تُستخدم العملات المستقرة بشكل رئيسي لتخزين القيمة، ووسيلة للتداول، والدفع، وهذه الوظائف تستند أساساً إلى العملات القانونية التي ترتبط بها. ومع ذلك، فإن الخصائص الفريدة للعملات المستقرة من حيث التأكيد السريع والبرمجة تجعل كفاءتها في التحويل عبر الحدود والتسوية تتفوق بكثير على نظام SWIFT التقليدي. ومن الجدير بالذكر أن إجمالي حجم التسويات السنوية للعملات المستقرة قد تجاوز بالفعل ضعف حجم شبكة مدفوعات فيزا.

في الموجة الأولى من العملات المستقرة في الفترة من 2018 إلى 2019، كانت الجهات المعنية تركز بشكل رئيسي على التراخيص ونهاية الأصول، بينما تجاهلت تأثير الشبكات على السيولة وتجربة المستخدم، مما أدى إلى فشل معظم مشاريع العملات المستقرة باستثناء عدد قليل منها.

وفي الموجة الثانية المقبلة، وبسبب قرب وضوح إطار تنظيم عملة مستقرة في الولايات المتحدة، لم تعد الترخيص هو الأولوية القصوى. وبالمثل، ستزداد أهمية حجم الأصول وتأثير الشبكة السائلة وتجربة المستخدم بشكل كبير.

بالإضافة إلى بعض مشاريع العملات المستقرة "العملاقة" التي أطلقتها المؤسسات المالية الكبرى، من المتوقع أن تظهر العديد من مشاريع العملات المستقرة الناشئة.

بالنسبة للمستثمرين العاديين، فإن موجة العملات المستقرة هذه تقدم فرصتي استثمار رئيسيتين: الأولى هي المشاركة في زراعة العوائد لبروتوكولات العملات المستقرة اللامركزية، والثانية هي وضع مشاريع البنية التحتية للعملات المستقرة. الثانية نسبياً بسيطة، وتناسب معظم المستثمرين.

تنقسم مشاريع بنية تحتية العملات المستقرة بشكل رئيسي إلى فئتين: الفئة الأولى هي المشاريع التي تقدم دعم السيولة، بينما الفئة الأخرى هي المشاريع التي تطور سيناريوهات جديدة لاستخدام العملات المستقرة. من المتوقع أن تلعب هذه المشاريع دورًا مهمًا في نظام العملات المستقرة البيئي في المستقبل.