مجلس الشيوخ الأمريكي يمرر مشروع قانون GENIUS، مما يجلب تغييرات كبيرة لسوق العملات المستقرة
وافق مجلس الشيوخ الأمريكي في 17 يونيو على قانون GENIUS، مما يشير إلى تقدم كبير في إطار تنظيم العملات المستقرة في الولايات المتحدة. يهدف القانون إلى إنشاء نظام تنظيمي اتحادي واضح للعملات المشفرة المدعومة بالدولار (العملات المستقرة). بعد ذلك، سيتم تقديم القانون إلى مجلس النواب وموافقة الرئيس، وإذا تم تمريره بسلاسة، سيدخل حيز التنفيذ رسميًا.
المحتوى الأساسي لقانون GENIUS
يضع هذا القانون إطارًا اتحاديًا لإصدار العملات المستقرة المدعومة بالدولار الأمريكي، تشمل الشروط الرئيسية ما يلي:
دعم الأصول الكامل: يجب أن يكون كل عملة مستقرة مدعومة بالكامل بأصول احتياطية عالية الجودة وقابلة للتداول، مثل النقد بالدولار الأمريكي، الودائع المصرفية المؤمنة، والسندات الحكومية الأمريكية قصيرة الأجل وغيرها من الأصول الآمنة. يجب على المُصدر الاحتفاظ باحتياطي مطابقة لا يقل عن دولار أمريكي واحد لكل عملة مستقرة. يجب على المُصدرين الذين يتجاوز حجم تداولهم 50 مليار دولار إجراء كشف شهري عن الاحتياطيات وتدقيقها.
الرقابة المتدرجة: اتخاذ استراتيجيات تنظيمية مختلفة بناءً على حجم المُصدر. يتم تنظيم المُصدرين الكبار الذين يصدرون عملات مستقرة تزيد عن 10 مليارات دولار فيدراليًا؛ بينما يمكن للمُصدرين الصغار اختيار تنظيمهم من قبل الوكالات الحكومية على مستوى الولاية.
حظر عملات مستقرة قائمة على الخوارزميات: يحظر بشكل واضح الرموز التي تعتمد على برامج أو أصول تشفيرية داخلية للحفاظ على القيمة، بدلاً من الضمانات المادية.
يحظر تقديم العوائد: يجب ألا تدفع العملات المستقرة المدفوعة إلى الحائزين فوائد أو توزيعات أرباح أو أي شكل من أشكال العائدات، لتجنب التداخل بين العملات المستقرة والمنتجات المالية المدخرة.
غير الأوراق المالية أو السلع: تعديل قانون الأوراق المالية الحالي، لتوضيح أن العملات المستقرة المدفوعة المتوافقة لا تندرج تحت فئة الأوراق المالية أو السلع، مما يحل عدم اليقين في تصنيف العملات المستقرة في الأوساط التنظيمية.
حماية الإفلاس: في حالات الإفلاس، تكون حقوق الدائنين لحاملي العملات المستقرة أولوية على الدائنين الآخرين.
أهمية سوق العملات المستقرة
عملة مستقرة أصبحت بنية تحتية ذات أهمية متزايدة في الأنشطة المالية العالمية. حالياً، يتجاوز إجمالي القيمة السوقية للعملات المستقرة 2500 مليار دولار، وتسيطر عليها شركتان رئيسيتان. إحدى الشركات المصدرة قامت مؤخراً بإدراجها في بورصة نيويورك، حيث بلغت قيمتها السوقية 37 مليار دولار، ومنذ الإدراج ارتفعت أسعار الأسهم بنسبة تزيد عن 400%، مما يعكس توقعات السوق العالية لتعميم العملات المستقرة.
لقد أصبحت العملات المستقرة متداخلة بشكل عميق في النظام البيئي العالمي للمدفوعات، حيث تجاوز حجم المعاملات السنوي 30 تريليون دولار، وبلغ عدد العناوين النشطة 261 مليون. أظهرت دراسة أن 81% من الشركات الصغيرة والمتوسطة التي تعرفت على العملات المشفرة مهتمة باستخدام العملات المستقرة. وزاد عدد الشركات الكبيرة التي تخطط لاعتماد أو استكشاف العملات المستقرة بأكثر من ثلاثة أضعاف مقارنة بالعام الماضي.
في الأسواق الناشئة، يتم تسريع اعتماد العملات المستقرة. في المناطق التي تشهد تقلبات كبيرة في العملات، تقدم العملات المستقرة بديلاً. وفقًا لتقرير عام 2024، تتصدر أمريكا اللاتينية وأفريقيا جنوب الصحراء الكبرى العالم في تحويلات العملات المستقرة بالتجزئة والمحترفة، بمعدل نمو سنوي يزيد عن 40٪؛ تليها شرق آسيا وأوروبا الشرقية، مع نمو قدره 32٪ و29٪ على التوالي.
حققت كل من الاتحاد الأوروبي وسنغافورة وهونغ كونغ تقدمًا واضحًا في تنظيم العملات المستقرة. بينما عانت الولايات المتحدة سابقًا من انقسامات سياسية، مما أدى إلى تأخير في إصدار سياسة واضحة. قد يؤدي تمرير مشروع قانون GENIUS في مجلس الشيوخ إلى كسر هذه الجمود.
تأثير على المشاركين في السوق
الجهات المصدرة للعملة المستقرة الخاضعة للتنظيم: ستستفيد الجهات المصدرة للعملة المستقرة في الولايات المتحدة من الشرعية التنظيمية، مما يخلق ظروفًا لتدفق الأموال المؤسسية المتوافقة إلى مجال المدفوعات على السلسلة. يتطلب القانون أن تكون العملة المستقرة مدعومة بالنقد أو سندات الخزانة الأمريكية، مما سيعزز مكانة هذه الجهات المصدرة المتوافقة السائدة. لكن متطلبات "عدم تقديم عوائد" قد تجبر بعض الجهات المصدرة على تعديل استراتيجياتها السوقية.
عملة مستقرة خارجية: قد تنتهي فترة التحكيم التنظيمي. يفرض قانون GENIUS عقوبات شديدة على المصدّرين الخارجيين غير الخاضعين للتنظيم. إذا لم تسجل أكبر عملة مستقرة من حيث القيمة السوقية لدى مكتب مراقبة العملة الأمريكي، فقد تواجه تحديات في المستقبل. ومع ذلك، من الصعب زعزعة مكانتها في السوق على المدى القصير، وقد تعود إلى السوق الأمريكي من خلال إصدار عملة مستقرة بالدولار متوافقة جديدة.
شركات التكنولوجيا المالية: تشهد الولايات المتحدة تدريجياً توجه التشريع الخاص بالتشفير نحو تطوير سياسات هيكلية. ستصبح العملات المستقرة وسيلة مالية قانونية، مما سيدفع المستخدمين الأفراد إلى اعتمادها، وسيجذب المزيد من رأس المال. بعض شركات التكنولوجيا المالية تسرع من انتشارها في مجال العملات المستقرة من خلال عمليات الاستحواذ. على الرغم من أن الشركات التكنولوجية الكبرى ليست ممنوعة من إصدار العملات المستقرة، إلا أنها ستواجه متطلبات امتثال صارمة واهتماماً خاصاً، مما قد يخلق مساحة للتطوير للشركات الناشئة.
آفاق المستقبل
مناقشة مجلس النواب والتعديلات المحتملة: على الرغم من أن تمرير مشروع القانون في مجلس الشيوخ أمر حاسم، إلا أن هذه مجرد خطوة في عملية التشريع. الآن، تركز الأنظار على مجلس النواب، مع ضرورة الانتباه إلى التعديلات المحتملة وتأثيرها على مستقبل عملة مستقرة.
التشريعات والتنفيذ: وضعت قانون GENIUS إطارًا عامًا لإصدار العملات المستقرة، لكن القواعد المحددة المتعلقة بالملاءة المالية والسيولة وإدارة المخاطر لا تزال بحاجة إلى وضعها من قبل الهيئات التنظيمية. يجب الانتباه إلى كيفية تحويل الاحتياطي الفيدرالي، ومكتب المراقب المالي للعملة، والشركة الفيدرالية للتأمين على الودائع، ومكتب مكافحة الجرائم المالية لهذا الإطار إلى قواعد محددة. كما أن تحركات الولايات تحت هذه التشريعات تستحق المراقبة.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تم تمرير مشروع قانون GENIUS من قبل مجلس الشيوخ، مما يمثل اختراقاً كبيراً في إطار تنظيم العملات المستقرة في الولايات المتحدة.
مجلس الشيوخ الأمريكي يمرر مشروع قانون GENIUS، مما يجلب تغييرات كبيرة لسوق العملات المستقرة
وافق مجلس الشيوخ الأمريكي في 17 يونيو على قانون GENIUS، مما يشير إلى تقدم كبير في إطار تنظيم العملات المستقرة في الولايات المتحدة. يهدف القانون إلى إنشاء نظام تنظيمي اتحادي واضح للعملات المشفرة المدعومة بالدولار (العملات المستقرة). بعد ذلك، سيتم تقديم القانون إلى مجلس النواب وموافقة الرئيس، وإذا تم تمريره بسلاسة، سيدخل حيز التنفيذ رسميًا.
المحتوى الأساسي لقانون GENIUS
يضع هذا القانون إطارًا اتحاديًا لإصدار العملات المستقرة المدعومة بالدولار الأمريكي، تشمل الشروط الرئيسية ما يلي:
دعم الأصول الكامل: يجب أن يكون كل عملة مستقرة مدعومة بالكامل بأصول احتياطية عالية الجودة وقابلة للتداول، مثل النقد بالدولار الأمريكي، الودائع المصرفية المؤمنة، والسندات الحكومية الأمريكية قصيرة الأجل وغيرها من الأصول الآمنة. يجب على المُصدر الاحتفاظ باحتياطي مطابقة لا يقل عن دولار أمريكي واحد لكل عملة مستقرة. يجب على المُصدرين الذين يتجاوز حجم تداولهم 50 مليار دولار إجراء كشف شهري عن الاحتياطيات وتدقيقها.
الرقابة المتدرجة: اتخاذ استراتيجيات تنظيمية مختلفة بناءً على حجم المُصدر. يتم تنظيم المُصدرين الكبار الذين يصدرون عملات مستقرة تزيد عن 10 مليارات دولار فيدراليًا؛ بينما يمكن للمُصدرين الصغار اختيار تنظيمهم من قبل الوكالات الحكومية على مستوى الولاية.
حظر عملات مستقرة قائمة على الخوارزميات: يحظر بشكل واضح الرموز التي تعتمد على برامج أو أصول تشفيرية داخلية للحفاظ على القيمة، بدلاً من الضمانات المادية.
يحظر تقديم العوائد: يجب ألا تدفع العملات المستقرة المدفوعة إلى الحائزين فوائد أو توزيعات أرباح أو أي شكل من أشكال العائدات، لتجنب التداخل بين العملات المستقرة والمنتجات المالية المدخرة.
غير الأوراق المالية أو السلع: تعديل قانون الأوراق المالية الحالي، لتوضيح أن العملات المستقرة المدفوعة المتوافقة لا تندرج تحت فئة الأوراق المالية أو السلع، مما يحل عدم اليقين في تصنيف العملات المستقرة في الأوساط التنظيمية.
حماية الإفلاس: في حالات الإفلاس، تكون حقوق الدائنين لحاملي العملات المستقرة أولوية على الدائنين الآخرين.
أهمية سوق العملات المستقرة
عملة مستقرة أصبحت بنية تحتية ذات أهمية متزايدة في الأنشطة المالية العالمية. حالياً، يتجاوز إجمالي القيمة السوقية للعملات المستقرة 2500 مليار دولار، وتسيطر عليها شركتان رئيسيتان. إحدى الشركات المصدرة قامت مؤخراً بإدراجها في بورصة نيويورك، حيث بلغت قيمتها السوقية 37 مليار دولار، ومنذ الإدراج ارتفعت أسعار الأسهم بنسبة تزيد عن 400%، مما يعكس توقعات السوق العالية لتعميم العملات المستقرة.
لقد أصبحت العملات المستقرة متداخلة بشكل عميق في النظام البيئي العالمي للمدفوعات، حيث تجاوز حجم المعاملات السنوي 30 تريليون دولار، وبلغ عدد العناوين النشطة 261 مليون. أظهرت دراسة أن 81% من الشركات الصغيرة والمتوسطة التي تعرفت على العملات المشفرة مهتمة باستخدام العملات المستقرة. وزاد عدد الشركات الكبيرة التي تخطط لاعتماد أو استكشاف العملات المستقرة بأكثر من ثلاثة أضعاف مقارنة بالعام الماضي.
في الأسواق الناشئة، يتم تسريع اعتماد العملات المستقرة. في المناطق التي تشهد تقلبات كبيرة في العملات، تقدم العملات المستقرة بديلاً. وفقًا لتقرير عام 2024، تتصدر أمريكا اللاتينية وأفريقيا جنوب الصحراء الكبرى العالم في تحويلات العملات المستقرة بالتجزئة والمحترفة، بمعدل نمو سنوي يزيد عن 40٪؛ تليها شرق آسيا وأوروبا الشرقية، مع نمو قدره 32٪ و29٪ على التوالي.
حققت كل من الاتحاد الأوروبي وسنغافورة وهونغ كونغ تقدمًا واضحًا في تنظيم العملات المستقرة. بينما عانت الولايات المتحدة سابقًا من انقسامات سياسية، مما أدى إلى تأخير في إصدار سياسة واضحة. قد يؤدي تمرير مشروع قانون GENIUS في مجلس الشيوخ إلى كسر هذه الجمود.
تأثير على المشاركين في السوق
الجهات المصدرة للعملة المستقرة الخاضعة للتنظيم: ستستفيد الجهات المصدرة للعملة المستقرة في الولايات المتحدة من الشرعية التنظيمية، مما يخلق ظروفًا لتدفق الأموال المؤسسية المتوافقة إلى مجال المدفوعات على السلسلة. يتطلب القانون أن تكون العملة المستقرة مدعومة بالنقد أو سندات الخزانة الأمريكية، مما سيعزز مكانة هذه الجهات المصدرة المتوافقة السائدة. لكن متطلبات "عدم تقديم عوائد" قد تجبر بعض الجهات المصدرة على تعديل استراتيجياتها السوقية.
عملة مستقرة خارجية: قد تنتهي فترة التحكيم التنظيمي. يفرض قانون GENIUS عقوبات شديدة على المصدّرين الخارجيين غير الخاضعين للتنظيم. إذا لم تسجل أكبر عملة مستقرة من حيث القيمة السوقية لدى مكتب مراقبة العملة الأمريكي، فقد تواجه تحديات في المستقبل. ومع ذلك، من الصعب زعزعة مكانتها في السوق على المدى القصير، وقد تعود إلى السوق الأمريكي من خلال إصدار عملة مستقرة بالدولار متوافقة جديدة.
شركات التكنولوجيا المالية: تشهد الولايات المتحدة تدريجياً توجه التشريع الخاص بالتشفير نحو تطوير سياسات هيكلية. ستصبح العملات المستقرة وسيلة مالية قانونية، مما سيدفع المستخدمين الأفراد إلى اعتمادها، وسيجذب المزيد من رأس المال. بعض شركات التكنولوجيا المالية تسرع من انتشارها في مجال العملات المستقرة من خلال عمليات الاستحواذ. على الرغم من أن الشركات التكنولوجية الكبرى ليست ممنوعة من إصدار العملات المستقرة، إلا أنها ستواجه متطلبات امتثال صارمة واهتماماً خاصاً، مما قد يخلق مساحة للتطوير للشركات الناشئة.
آفاق المستقبل
مناقشة مجلس النواب والتعديلات المحتملة: على الرغم من أن تمرير مشروع القانون في مجلس الشيوخ أمر حاسم، إلا أن هذه مجرد خطوة في عملية التشريع. الآن، تركز الأنظار على مجلس النواب، مع ضرورة الانتباه إلى التعديلات المحتملة وتأثيرها على مستقبل عملة مستقرة.
التشريعات والتنفيذ: وضعت قانون GENIUS إطارًا عامًا لإصدار العملات المستقرة، لكن القواعد المحددة المتعلقة بالملاءة المالية والسيولة وإدارة المخاطر لا تزال بحاجة إلى وضعها من قبل الهيئات التنظيمية. يجب الانتباه إلى كيفية تحويل الاحتياطي الفيدرالي، ومكتب المراقب المالي للعملة، والشركة الفيدرالية للتأمين على الودائع، ومكتب مكافحة الجرائم المالية لهذا الإطار إلى قواعد محددة. كما أن تحركات الولايات تحت هذه التشريعات تستحق المراقبة.