نظرة عامة على إطار تنظيم الأصول الرقمية في ماليزيا
الهيكل التنظيمي
تتبنى ماليزيا نموذج "الرقابة المزدوجة" على الأصول الرقمية، حيث تتولى كل من البنك المركزي الماليزي ( BNM ) ولجنة الأوراق المالية ( SC ) مسؤوليات الرقابة. يتولى البنك المركزي مسؤولية السياسة النقدية والاستقرار المالي، ولا يعترف بالأصول الرقمية كعملة قانونية. بينما تدمج لجنة الأوراق المالية الأصول الرقمية المؤهلة في نظام الرقابة على السوق المالية، وتعتبرها منتجات مالية خاضعة للإشراف.
تستند الأسس القانونية للنظام التنظيمي إلى "قانون أسواق رأس المال والخدمات لعام 2007" الذي دخل حيز التنفيذ في عام 2019، والذي ينص على أن العملات الرقمية والرموز الرقمية تعتبر أوراق مالية (. بعد ذلك، أصدرت SC عدة لوائح مصاحبة، بما في ذلك "إرشادات مشغلي السوق المعترف بهم" و"إرشادات الأصول الرقمية"، لتنظيم منصات تبادل الأصول الرقمية، ومنصات IEO، وخدمات الحفظ للأصول الرقمية.
فيما يتعلق بالتدابير التنظيمية المحددة، تمتلك ماليزيا عتبات ترخيص واضحة. يجب على منصات تداول الأصول الرقمية )DAX( التسجيل كجهات تشغيل الأسواق المعترف بها )RMO-DAX(، وتلبية متطلبات التسجيل المحلي، والحد الأدنى من رأس المال، والتحكم في المخاطر، ومكافحة غسل الأموال، وغيرها. بالإضافة إلى ذلك، قدمت الهيئة المالية نظام أمناء الأصول الرقمية )DAC(، مما يتطلب من المؤسسات التي تقدم خدمات الأمانة أن تمتلك التراخيص ذات الصلة.
تنظيم البورصات وسوق العملات
حتى عام 2025، سيكون في ماليزيا 6 بورصات للأصول الرقمية المرخصة من قبل SC برقم )DAX(، بما في ذلك Luno Malaysia و SINEGY و Tokenize Malaysia و MX Global و HATA Digital و Torum International. جميع هذه المنصات هي RMO-DAX، وتدعم الإيداع والسحب وتبادل العملات برينجيت ماليزي )MYR(.
وفقًا للوائح SC، يجب أن تخضع كل أصل رقمي يتم إدراجه في بورصة مرخصة للموافقة. حتى بداية عام 2025، كان عدد العملات المشفرة المسموح بتداولها 22 عملة، تشمل العملات الرئيسية، وعملات السلاسل العامة، وعملات DeFi. من الجدير بالذكر أنه لم يتم الموافقة على أي عملة مستقرة أو عملة خصوصية للتداول.
فيما يتعلق بهيكل السوق، تعتبر Luno Malaysia، كأول بورصة تم الموافقة عليها، في موقف ريادي مطلق في السوق. تسعى بورصات أخرى مثل Tokenize Malaysia وMX Global إلى استقطاب فئات معينة من المستخدمين من خلال استراتيجيات مختلفة. بشكل عام، لا يزال السوق المالي في ماليزيا تحت سيطرة قوية من Luno، بينما تعمل المنصات الأخرى على تطوير تمايزها.
آلية دخول وخروج الأموال والرقابة على العملات الأجنبية
تدعم البورصات المرخصة في ماليزيا الإيداع والسحب بالعملة المحلية رينغيت )MYR(. يمكن للمستخدمين إيداع الأموال من خلال التحويل البنكي المحلي، أو بيع الأصول الرقمية وسحبها إلى حسابهم المصرفي. يمكن للمستثمرين أيضًا نقل العملات الرقمية المتوافقة من محفظتهم الشخصية إلى البورصة للتداول، وبعد اكتمال التداول يمكن سحبها إلى المحفظة على السلسلة.
لمنع إنشاء قنوات تدفق الأموال من خلال الأصول الرقمية، قامت الجهات التنظيمية بتطبيق التدابير التالية على البورصات:
يُسمح بالتداول المُقيَّم بـ MYR فقط، ولا يُسمح بتقديم أزواج تداول مُقيَّمة بالدولار الأمريكي أو العملات الأجنبية الأخرى.
سحب العملات القانونية مقتصر على الحسابات المصرفية المحلية، ممنوع سحبها إلى حسابات طرف ثالث
تعيين تأخير أو عملية مراجعة إضافية لسحب الأصول الرقمية
تصميمات هذه فعالة في تجنب تحول الأصول الرقمية إلى أدوات لتحويل الأموال، مما يجعل من الصعب على المستثمرين استغلالها لتحويلها إلى أصول نقدية أجنبية لإجراء التحويلات المالية.
نموذج الحفظ الآمن للأموال وضمان أصول العملاء
تستخدم جميع البورصات المرخصة في ماليزيا نموذج تداول مركزي. يجب على المنصة ضمان فصل أصول العملاء عن أصول الشركة بشكل صارم، واتخاذ آليات تخزين مناسبة مثل المحافظ الباردة / التوقيع المتعدد.
SC أدخلت نظام الوصي على الأصول الرقمية )DAC(، لتحديد عتبات تنظيمية خاصة للكيانات التي تقدم خدمات حفظ الرموز. قبل التنفيذ الكامل لآلية DAC، كانت الغالبية العظمى من المنصات تعتمد على وكلاء حفظ دوليين من طرف ثالث لحفظ الأصول الرقمية، بينما كانت الأموال القانونية تُحفظ لدى هيئات ائتمانية محلية.
SC تطلب من جميع البورصات المرخصة:
الحفاظ على نسبة الاحتياطي 1:1، لا يجوز استخدام أصول العملاء لأغراض أخرى.
تنفيذ تدقيق دوري للأصول وإفصاح تقارير إثبات الاحتياطي
يُمنع على المنصة القيام بأي شكل من أشكال إقراض أصول العملاء أو أنشطة الاستثمار بالرافعة المالية
يعتبر تصميم هذه النظام ذو أهمية كبيرة في ضمان ثقة المستثمرين. حيث أن المنصة الماليزية تتمتع بقوة أكبر من حيث الاستقرار ومصداقية التنظيم في الأسواق العالمية المتقلبة، وذلك لأن الأصول يتم الاحتفاظ بها من قبل طرف ثالث ولا يمكن استخدام أصول العملاء.
نظام إصدار العملات و تنظيم منصات IEO
تتبنى ماليزيا تصميم نظام امتثال حذر للغاية لإصدار الرموز الرقمية. تُعتبر جميع أنشطة إصدار الرموز المتعلقة بجمع الأموال العامة على أنها إصدار للأوراق المالية، ويجب أن تندرج ضمن نظام الرقابة بموجب "قانون الأسواق المالية والخدمات". وقد قدمت هيئة الأوراق المالية نموذج إصدار أولي من خلال منصة )IEO(، ليحل محل الثغرات في مراجعة المشاريع وضعف حماية المستثمرين الموجودين في ICO التقليدي.
يجب على الشركات التي تخطط لإصدار عملات من خلال IEO تلبية شروط مثل مكان التسجيل، الحد الأدنى من رأس المال المدفوع، وحوكمة الشركات. حتى عام 2025، حصلت منصتان على ترخيص تسجيل IEO: Pitch Platforms Sdn Bhd)pitchIN( و Kapital DX Sdn Bhd)KLDX(.
تشمل عملية إصدار رموز IEO الكاملة: التقديم وإفصاح المستندات البيضاء، العناية الواجبة من قبل المنصة والموافقة، تأكيد التسجيل والبيع العام، جمع الأموال والتسليم، والتقارير اللاحقة والإفصاح التنظيمي. الهدف الأساسي من هذا النظام هو تنظيم إصدار الرموز ليكون قابلاً للمراقبة وقابلاً للمسؤولية، من خلال آلية المنصة لتحقيق الرقابة على الدخول والمراقبة أثناء العملية.
آلية تداول العملات وإدراجها
تنص SC على أنه بعد إصدار الرموز الرقمية على منصة IEO، إذا كانت تهدف إلى التداول في السوق العامة، يجب أن يتم إدراجها في بورصة الأصول الرقمية المرخصة )DAX(. يجب أن تلبي إدراج الرموز متطلبات المراجعة المزدوجة من قبل الجهة التنظيمية والبورصة.
تتضمن عملية الإدراج: التسجيل والموافقة التنظيمية، المراجعة الداخلية للبورصة، آلية الإدراج والإعلان. تضمن هذه العملية أن كل مرحلة من مراحل جمع التوكنات إلى التداول تخضع لرقابة مزدوجة من قبل الجهات التنظيمية والمنصة.
لمنع حدوث تلاعب في السوق أو تداول داخلي للأصول الرقمية المدرجة في البورصة أثناء عملية التداول، أنشأت SC نظاماً مستمراً لمراقبة السوق الثانوية، بما في ذلك متطلبات مكافحة غسل الأموال ونظام الهوية، وآلية مراقبة التلاعب في السوق، وواجب الإفصاح المستمر.
الملخص والتوقعات
لقد تشكل نظام تنظيم الأصول الرقمية في ماليزيا تدريجياً إطاراً متكاملاً للتوافق، يغطي الرقابة على جميع العمليات من تداول العملات المشفرة، إلى إدارة الأصول، وصولاً إلى إصدار الرموز. في ظل خلفية تعرضت فيها العديد من الأسواق العالمية للانفجارات أو فقدان الأصول بسبب التأخير في التنظيم، قامت ماليزيا، من خلال نموذجها التنظيمي الاستباقي والموثوق، ببناء بيئة مالية رقمية آمنة ومستدامة نسبياً.
نتطلع إلى المستقبل، لا يزال هناك مجال لنمو عدد منصات IEO وأنواع المشاريع. في ظل الاتجاه المتزايد لتشديد التنظيمات العالمية للأصول الرقمية، يمكن أن تستفيد ماليزيا من استقرار نظامها ووضوح قوانينها لجذب المزيد من الشركات المحلية والإقليمية لاستخدام طرق الامتثال في إصدار الأصول الرقمية والتداول، مما يدفعها لتصبح واحدة من المراكز المالية الرقمية في جنوب شرق آسيا.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 12
أعجبني
12
5
مشاركة
تعليق
0/400
Hash_Bandit
· 08-03 09:15
رأيت هذا قادمًا بصراحة... ماليزيا تتجه نحو تنظيم كامل تمامًا كما فعلت سنغافورة في عام '19
شاهد النسخة الأصليةرد0
HashBandit
· 07-31 10:08
smh... التنظيم المفرط المعتاد الذي سيقتل الابتكار، تمامًا مثل ما قتل مزرعة التعدين الخاصة بي في عام '19
شاهد النسخة الأصليةرد0
OnchainDetective
· 07-31 10:02
هل لا يزال هناك من يلعب مع هذه الرقابة الصارمة؟
شاهد النسخة الأصليةرد0
LiquidationSurvivor
· 07-31 10:02
الجهات التنظيمية تراقب، عملة السعر لا يزال لا يرتفع؟
نظام مزدوج لتنظيم التشفير في ماليزيا: تبادل مرخص ونظام IEO متوازي
نظرة عامة على إطار تنظيم الأصول الرقمية في ماليزيا
الهيكل التنظيمي
تتبنى ماليزيا نموذج "الرقابة المزدوجة" على الأصول الرقمية، حيث تتولى كل من البنك المركزي الماليزي ( BNM ) ولجنة الأوراق المالية ( SC ) مسؤوليات الرقابة. يتولى البنك المركزي مسؤولية السياسة النقدية والاستقرار المالي، ولا يعترف بالأصول الرقمية كعملة قانونية. بينما تدمج لجنة الأوراق المالية الأصول الرقمية المؤهلة في نظام الرقابة على السوق المالية، وتعتبرها منتجات مالية خاضعة للإشراف.
تستند الأسس القانونية للنظام التنظيمي إلى "قانون أسواق رأس المال والخدمات لعام 2007" الذي دخل حيز التنفيذ في عام 2019، والذي ينص على أن العملات الرقمية والرموز الرقمية تعتبر أوراق مالية (. بعد ذلك، أصدرت SC عدة لوائح مصاحبة، بما في ذلك "إرشادات مشغلي السوق المعترف بهم" و"إرشادات الأصول الرقمية"، لتنظيم منصات تبادل الأصول الرقمية، ومنصات IEO، وخدمات الحفظ للأصول الرقمية.
فيما يتعلق بالتدابير التنظيمية المحددة، تمتلك ماليزيا عتبات ترخيص واضحة. يجب على منصات تداول الأصول الرقمية )DAX( التسجيل كجهات تشغيل الأسواق المعترف بها )RMO-DAX(، وتلبية متطلبات التسجيل المحلي، والحد الأدنى من رأس المال، والتحكم في المخاطر، ومكافحة غسل الأموال، وغيرها. بالإضافة إلى ذلك، قدمت الهيئة المالية نظام أمناء الأصول الرقمية )DAC(، مما يتطلب من المؤسسات التي تقدم خدمات الأمانة أن تمتلك التراخيص ذات الصلة.
تنظيم البورصات وسوق العملات
حتى عام 2025، سيكون في ماليزيا 6 بورصات للأصول الرقمية المرخصة من قبل SC برقم )DAX(، بما في ذلك Luno Malaysia و SINEGY و Tokenize Malaysia و MX Global و HATA Digital و Torum International. جميع هذه المنصات هي RMO-DAX، وتدعم الإيداع والسحب وتبادل العملات برينجيت ماليزي )MYR(.
وفقًا للوائح SC، يجب أن تخضع كل أصل رقمي يتم إدراجه في بورصة مرخصة للموافقة. حتى بداية عام 2025، كان عدد العملات المشفرة المسموح بتداولها 22 عملة، تشمل العملات الرئيسية، وعملات السلاسل العامة، وعملات DeFi. من الجدير بالذكر أنه لم يتم الموافقة على أي عملة مستقرة أو عملة خصوصية للتداول.
فيما يتعلق بهيكل السوق، تعتبر Luno Malaysia، كأول بورصة تم الموافقة عليها، في موقف ريادي مطلق في السوق. تسعى بورصات أخرى مثل Tokenize Malaysia وMX Global إلى استقطاب فئات معينة من المستخدمين من خلال استراتيجيات مختلفة. بشكل عام، لا يزال السوق المالي في ماليزيا تحت سيطرة قوية من Luno، بينما تعمل المنصات الأخرى على تطوير تمايزها.
آلية دخول وخروج الأموال والرقابة على العملات الأجنبية
تدعم البورصات المرخصة في ماليزيا الإيداع والسحب بالعملة المحلية رينغيت )MYR(. يمكن للمستخدمين إيداع الأموال من خلال التحويل البنكي المحلي، أو بيع الأصول الرقمية وسحبها إلى حسابهم المصرفي. يمكن للمستثمرين أيضًا نقل العملات الرقمية المتوافقة من محفظتهم الشخصية إلى البورصة للتداول، وبعد اكتمال التداول يمكن سحبها إلى المحفظة على السلسلة.
لمنع إنشاء قنوات تدفق الأموال من خلال الأصول الرقمية، قامت الجهات التنظيمية بتطبيق التدابير التالية على البورصات:
تصميمات هذه فعالة في تجنب تحول الأصول الرقمية إلى أدوات لتحويل الأموال، مما يجعل من الصعب على المستثمرين استغلالها لتحويلها إلى أصول نقدية أجنبية لإجراء التحويلات المالية.
نموذج الحفظ الآمن للأموال وضمان أصول العملاء
تستخدم جميع البورصات المرخصة في ماليزيا نموذج تداول مركزي. يجب على المنصة ضمان فصل أصول العملاء عن أصول الشركة بشكل صارم، واتخاذ آليات تخزين مناسبة مثل المحافظ الباردة / التوقيع المتعدد.
SC أدخلت نظام الوصي على الأصول الرقمية )DAC(، لتحديد عتبات تنظيمية خاصة للكيانات التي تقدم خدمات حفظ الرموز. قبل التنفيذ الكامل لآلية DAC، كانت الغالبية العظمى من المنصات تعتمد على وكلاء حفظ دوليين من طرف ثالث لحفظ الأصول الرقمية، بينما كانت الأموال القانونية تُحفظ لدى هيئات ائتمانية محلية.
SC تطلب من جميع البورصات المرخصة:
يعتبر تصميم هذه النظام ذو أهمية كبيرة في ضمان ثقة المستثمرين. حيث أن المنصة الماليزية تتمتع بقوة أكبر من حيث الاستقرار ومصداقية التنظيم في الأسواق العالمية المتقلبة، وذلك لأن الأصول يتم الاحتفاظ بها من قبل طرف ثالث ولا يمكن استخدام أصول العملاء.
نظام إصدار العملات و تنظيم منصات IEO
تتبنى ماليزيا تصميم نظام امتثال حذر للغاية لإصدار الرموز الرقمية. تُعتبر جميع أنشطة إصدار الرموز المتعلقة بجمع الأموال العامة على أنها إصدار للأوراق المالية، ويجب أن تندرج ضمن نظام الرقابة بموجب "قانون الأسواق المالية والخدمات". وقد قدمت هيئة الأوراق المالية نموذج إصدار أولي من خلال منصة )IEO(، ليحل محل الثغرات في مراجعة المشاريع وضعف حماية المستثمرين الموجودين في ICO التقليدي.
يجب على الشركات التي تخطط لإصدار عملات من خلال IEO تلبية شروط مثل مكان التسجيل، الحد الأدنى من رأس المال المدفوع، وحوكمة الشركات. حتى عام 2025، حصلت منصتان على ترخيص تسجيل IEO: Pitch Platforms Sdn Bhd)pitchIN( و Kapital DX Sdn Bhd)KLDX(.
تشمل عملية إصدار رموز IEO الكاملة: التقديم وإفصاح المستندات البيضاء، العناية الواجبة من قبل المنصة والموافقة، تأكيد التسجيل والبيع العام، جمع الأموال والتسليم، والتقارير اللاحقة والإفصاح التنظيمي. الهدف الأساسي من هذا النظام هو تنظيم إصدار الرموز ليكون قابلاً للمراقبة وقابلاً للمسؤولية، من خلال آلية المنصة لتحقيق الرقابة على الدخول والمراقبة أثناء العملية.
آلية تداول العملات وإدراجها
تنص SC على أنه بعد إصدار الرموز الرقمية على منصة IEO، إذا كانت تهدف إلى التداول في السوق العامة، يجب أن يتم إدراجها في بورصة الأصول الرقمية المرخصة )DAX(. يجب أن تلبي إدراج الرموز متطلبات المراجعة المزدوجة من قبل الجهة التنظيمية والبورصة.
تتضمن عملية الإدراج: التسجيل والموافقة التنظيمية، المراجعة الداخلية للبورصة، آلية الإدراج والإعلان. تضمن هذه العملية أن كل مرحلة من مراحل جمع التوكنات إلى التداول تخضع لرقابة مزدوجة من قبل الجهات التنظيمية والمنصة.
لمنع حدوث تلاعب في السوق أو تداول داخلي للأصول الرقمية المدرجة في البورصة أثناء عملية التداول، أنشأت SC نظاماً مستمراً لمراقبة السوق الثانوية، بما في ذلك متطلبات مكافحة غسل الأموال ونظام الهوية، وآلية مراقبة التلاعب في السوق، وواجب الإفصاح المستمر.
الملخص والتوقعات
لقد تشكل نظام تنظيم الأصول الرقمية في ماليزيا تدريجياً إطاراً متكاملاً للتوافق، يغطي الرقابة على جميع العمليات من تداول العملات المشفرة، إلى إدارة الأصول، وصولاً إلى إصدار الرموز. في ظل خلفية تعرضت فيها العديد من الأسواق العالمية للانفجارات أو فقدان الأصول بسبب التأخير في التنظيم، قامت ماليزيا، من خلال نموذجها التنظيمي الاستباقي والموثوق، ببناء بيئة مالية رقمية آمنة ومستدامة نسبياً.
نتطلع إلى المستقبل، لا يزال هناك مجال لنمو عدد منصات IEO وأنواع المشاريع. في ظل الاتجاه المتزايد لتشديد التنظيمات العالمية للأصول الرقمية، يمكن أن تستفيد ماليزيا من استقرار نظامها ووضوح قوانينها لجذب المزيد من الشركات المحلية والإقليمية لاستخدام طرق الامتثال في إصدار الأصول الرقمية والتداول، مما يدفعها لتصبح واحدة من المراكز المالية الرقمية في جنوب شرق آسيا.