إثيريوم الانتعاش背后：قيمة إعادة البناء والتحولات البيئية
إثيريوم سعره ارتفع من 1385 دولار منخفض إلى 2700 دولار، بزيادة قدرها 97.7%. هذا يعكس التباين في سوق رأس المال: المستثمرون المؤسسيون يتخذون موقفًا حذرًا في سوق ETF، بينما بلغت أحجام العقود المشتقة مستوى قياسيًا بلغ 32.2 مليار دولار. يبدو أن السوق يأمل من خلال هذا الانتعاش أن يثبت إثيريوم أنه لا يزال له قيمة استثمارية، كما أن ترقية Pectra تقدم دعمًا معينًا لهذه الفكرة. من خلال تحليل شامل لكافة بيانات إثيريوم، يمكننا رسم الوضع الحقيقي الحالي له - شبكة تمر بعملية إعادة هيكلة القيمة بدأت تظهر تدريجيًا.
اتجاهات الأموال في السوق: حذر ETF مقابل حماس العقود
حتى 18 مايو، بلغت الأصول الصافية الإجمالية لصندوق ETH ETF الأمريكي 8.97 مليار دولار، وهو ما يمثل 2.89% من إجمالي قيمة إثيريوم السوقية. بالمقابل، بلغت حصة صندوق بيتكوين ETF 5.95%، مما يظهر تفضيل سوق ETFs لبيتكوين بشكل أكبر.
من فبراير إلى نهاية أبريل، كانت أموال ETF الخاصة بإثيريوم في حالة تدفق خارجي. بدأت العودة اعتباراً من 21 أبريل، ولكن النطاق كان محدوداً. كانت التدفقات الصافية في أبريل حوالي 66.25 مليون دولار، ومنذ مايو حتى الآن حوالي 30 مليون دولار.
تشير البيانات إلى أن "صافي الأرباح/الخسائر غير المحققة" (NUPL) لإيثريوم في نهاية أبريل قد تحولت إلى قيمة إيجابية. في الفترة من 1 إلى 22 أبريل، كان NUPL سالبًا، مما يعكس أن غالبية العناوين كانت في حالة خسارة في ذلك الوقت. اعتبارًا من 17 مايو، بلغ NUPL 0.328، مما يشير إلى بداية السوق الصاعدة أو مرحلة الانتعاش.
من المثير للاهتمام أن عدد العناوين التي تمتلك أكثر من 1 ايثر قد انخفض بعد الانتعاش في الأسعار، بينما كانت هذه البيانات في ارتفاع مستمر خلال فترة الانخفاض، مما يشير إلى أن بعض المستثمرين اختاروا جني الأرباح فوق 1800 دولار. حالياً، بلغت نسبة العناوين الرابحة 60%.
على الرغم من أن هناك فجوة عن القمة التاريخية، إلا أن حجم العقود الآجلة سجل مستوى قياسي جديد. بلغ 32.249 مليار دولار في 14 مايو، بالقرب من أعلى مستوى تاريخي. يعكس ذلك الحماس القوي للتخمين في السوق بشأن إثيريوم.
بشكل عام، بدأت إثيريوم في جذب تدفقات الأموال منذ نهاية أبريل، مما دفع الأسعار للارتفاع بشكل كبير. ومع ذلك، من حيث تدفقات الأموال لصناديق الاستثمار المتداولة، لا تزال نسبة الزيادة في حيازة المؤسسات التقليدية محدودة.
النشاط على السلسلة: ارتفاع TVL ولكن لم يظهر أي نمو ملحوظ في حجم التداول
عدد العناوين النشطة اليومية لإثيريوم يحافظ على ما بين 400000 إلى 600000، وهناك اتجاه حديث لتجاوز 600000.
بدأت القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) بالدولار في الانتعاش منذ 22 أبريل، حيث ارتفعت من حوالي 45 مليار دولار إلى 64.6 مليار دولار. لكن عند الأخذ في الاعتبار ارتفاع سعر إيثر، فإن كمية الإيثيريوم المودعة قد انخفضت بشكل ملحوظ منذ 9 أبريل، حيث بلغ الحد الأقصى للانخفاض 20%. قد يكون ذلك بسبب اختيار بعض الأموال جني الأرباح أو تجنب الخسائر غير المحققة خلال فترة الارتفاع السريع في الأسعار.
فيما يتعلق برسوم الغاز، كان المتوسط في 16 مايو 3.572 Gwei، بانخفاض كبير قدره 21.57٪ عن اليوم السابق، وانخفاض بنسبة 51.76٪ على أساس سنوي. في الآونة الأخيرة، كانت الرسوم تتراوح غالبًا تحت 8 Gwei، حيث وصلت إلى أدنى مستوى لها عند 1.6 Gwei. وهذا مرتبط بـ EIP-7691 الذي يهدف إلى خفض تكاليف L2 في ترقية Pectra.
ومع ذلك، لم تحفز الرسوم المنخفضة للغاية بشكل واضح على زيادة المعاملات على السلسلة، ولم يحدث تغيير ملحوظ في عدد المعاملات اليومية.
تداول DEX ونمط الأصول: قيادة العملات المستقرة وتحول النظام البيئي
تظهر بيانات الرهن على السلسلة أن كمية الرهن لإثيريوم استمرت في التدفق الصافي للخارج من 15 أبريل إلى 5 مايو. ومن الجدير بالذكر أن Coinbase قد خرجت منها 30% من كمية الرهن خلال الأشهر الستة الماضية. لا يزال أكبر موثق هو Lido، حيث تصل كمية الرهن إلى 9110000 قطعة.
فيما يتعلق بحجم تداول DEX، كان هناك نشاط ملحوظ على الشبكة الرئيسية لإيثيريوم في عام 2025، حيث اقترب من مستويات ذروة عامي 2021-2022. ومع ذلك، تظهر بيانات الإيرادات أن الزيادة الأخيرة في النشاط تأتي بشكل رئيسي من التداولات المتعلقة بالعملات المستقرة، حيث حقق USDT في الثلاثين يومًا الماضية رسومًا بلغت 5.68 مليون دولار على إيثيريوم.
حتى 18 مايو، لا تزال إثيريوم هي أكبر سلسلة لإصدار العملات المستقرة، حيث تشكل أكثر من 50٪، بإجمالي يصل إلى 127.3 مليار دولار، وهو ضعف إجمالي قيمة القفل في التمويل اللامركزي (DeFi) الخاص بها.
تشير تحليلات فئات الأموال على السلسلة إلى أن ما يقرب من نصف المعاملات تم إجراؤها بواسطة التحويلات من العملات المستقرة و ايثر، وأن حصة العملات المستقرة قد ارتفعت بشكل ملحوظ، بينما انخفضت حصة معاملات DeFi و رموز ERC-20. وهذا يدل على أن إثيريوم يتحول إلى مركز لتخزين الأصول على السلسلة، بينما تتعرض تطورات MEME والتطبيقات للقيود.
على الرغم من انخفاض متوسط مبلغ التحويل الواحد على سلسلة إثيريوم، إلا أنه لا يزال يتراوح بين عدة آلاف إلى 10,000 دولار، وهو ما يتجاوز بكثير سلاسل الكتل العامة الأخرى، مما يبرز خاصية "سلسلة خاصة بالأثرياء".
بشكل عام، فإن الانتعاش الكبير في سعر إثيريوم مؤخراً يعكس أنه في مرحلة تحول. من ناحية، فإن جهود الترقية التقنية تهدف إلى تحسين الأداء، ولكن النتائج لم تظهر بعد؛ من ناحية أخرى، تركز الأموال الكبيرة وتداول العملات المستقرة، ويبدو أن كبار المستثمرين راضون عن الوضع الحالي الهادئ نسبياً على الشبكة.
لذلك، يصعب على مؤشر واحد ببساطة تعريف حالة تطور إثيريوم. يحتاج السوق إلى تجاوز السرد التقليدي للنمو وإعادة النظر في الدور الأساسي والقيمة طويلة الأجل لإثيريوم في إطار متعدد السلاسل. بعد العديد من التحولات، قد يكون إثيريوم الأكثر نضجًا و"استقرارًا" هو الاتجاه الحتمي والنهائي لتطوره.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 21
أعجبني
21
7
مشاركة
تعليق
0/400
governance_ghost
· منذ 3 س
الجهات والمؤسسات مستثمر التجزئة هذه العلاقة أعجبتني
شاهد النسخة الأصليةرد0
NftPhilanthropist
· 08-04 01:33
سيدي، هذا هو ما يبدو عليه الاستثمار المؤثر الحقيقي بصراحة... ازدهار صناديق الاستثمار المتداولة، لن ننجح.
شاهد النسخة الأصليةرد0
APY追逐者
· 08-04 01:32
ETF ماذا تفعل؟ الارتفاع فقط هو الحل.
شاهد النسخة الأصليةرد0
MidnightGenesis
· 08-04 01:30
داخل السلسلة بيانات مرة أخرى بدأت تتغير
شاهد النسخة الأصليةرد0
MainnetDelayedAgain
· 08-04 01:29
وفقًا لقاعدة البيانات، لقد شهدنا ارتفاعًا تاريخيًا جديدًا مرة أخرى~ لقد مرت 478 يومًا منذ تأجيل الشبكة الرئيسية السابقة.
شاهد النسخة الأصليةرد0
DEXRobinHood
· 08-04 01:26
السوق الصاعدة يعني شيء مختلف، بمجرد أن يرتفع الأمر ينتهي.
إثيريوم 97.7% ارتفع خلف: المؤسسات حذرة حماس العقود في أعلى مستوى له
إثيريوم الانتعاش背后：قيمة إعادة البناء والتحولات البيئية
إثيريوم سعره ارتفع من 1385 دولار منخفض إلى 2700 دولار، بزيادة قدرها 97.7%. هذا يعكس التباين في سوق رأس المال: المستثمرون المؤسسيون يتخذون موقفًا حذرًا في سوق ETF، بينما بلغت أحجام العقود المشتقة مستوى قياسيًا بلغ 32.2 مليار دولار. يبدو أن السوق يأمل من خلال هذا الانتعاش أن يثبت إثيريوم أنه لا يزال له قيمة استثمارية، كما أن ترقية Pectra تقدم دعمًا معينًا لهذه الفكرة. من خلال تحليل شامل لكافة بيانات إثيريوم، يمكننا رسم الوضع الحقيقي الحالي له - شبكة تمر بعملية إعادة هيكلة القيمة بدأت تظهر تدريجيًا.
اتجاهات الأموال في السوق: حذر ETF مقابل حماس العقود
حتى 18 مايو، بلغت الأصول الصافية الإجمالية لصندوق ETH ETF الأمريكي 8.97 مليار دولار، وهو ما يمثل 2.89% من إجمالي قيمة إثيريوم السوقية. بالمقابل، بلغت حصة صندوق بيتكوين ETF 5.95%، مما يظهر تفضيل سوق ETFs لبيتكوين بشكل أكبر.
من فبراير إلى نهاية أبريل، كانت أموال ETF الخاصة بإثيريوم في حالة تدفق خارجي. بدأت العودة اعتباراً من 21 أبريل، ولكن النطاق كان محدوداً. كانت التدفقات الصافية في أبريل حوالي 66.25 مليون دولار، ومنذ مايو حتى الآن حوالي 30 مليون دولار.
تشير البيانات إلى أن "صافي الأرباح/الخسائر غير المحققة" (NUPL) لإيثريوم في نهاية أبريل قد تحولت إلى قيمة إيجابية. في الفترة من 1 إلى 22 أبريل، كان NUPL سالبًا، مما يعكس أن غالبية العناوين كانت في حالة خسارة في ذلك الوقت. اعتبارًا من 17 مايو، بلغ NUPL 0.328، مما يشير إلى بداية السوق الصاعدة أو مرحلة الانتعاش.
من المثير للاهتمام أن عدد العناوين التي تمتلك أكثر من 1 ايثر قد انخفض بعد الانتعاش في الأسعار، بينما كانت هذه البيانات في ارتفاع مستمر خلال فترة الانخفاض، مما يشير إلى أن بعض المستثمرين اختاروا جني الأرباح فوق 1800 دولار. حالياً، بلغت نسبة العناوين الرابحة 60%.
على الرغم من أن هناك فجوة عن القمة التاريخية، إلا أن حجم العقود الآجلة سجل مستوى قياسي جديد. بلغ 32.249 مليار دولار في 14 مايو، بالقرب من أعلى مستوى تاريخي. يعكس ذلك الحماس القوي للتخمين في السوق بشأن إثيريوم.
بشكل عام، بدأت إثيريوم في جذب تدفقات الأموال منذ نهاية أبريل، مما دفع الأسعار للارتفاع بشكل كبير. ومع ذلك، من حيث تدفقات الأموال لصناديق الاستثمار المتداولة، لا تزال نسبة الزيادة في حيازة المؤسسات التقليدية محدودة.
النشاط على السلسلة: ارتفاع TVL ولكن لم يظهر أي نمو ملحوظ في حجم التداول
عدد العناوين النشطة اليومية لإثيريوم يحافظ على ما بين 400000 إلى 600000، وهناك اتجاه حديث لتجاوز 600000.
بدأت القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) بالدولار في الانتعاش منذ 22 أبريل، حيث ارتفعت من حوالي 45 مليار دولار إلى 64.6 مليار دولار. لكن عند الأخذ في الاعتبار ارتفاع سعر إيثر، فإن كمية الإيثيريوم المودعة قد انخفضت بشكل ملحوظ منذ 9 أبريل، حيث بلغ الحد الأقصى للانخفاض 20%. قد يكون ذلك بسبب اختيار بعض الأموال جني الأرباح أو تجنب الخسائر غير المحققة خلال فترة الارتفاع السريع في الأسعار.
فيما يتعلق برسوم الغاز، كان المتوسط في 16 مايو 3.572 Gwei، بانخفاض كبير قدره 21.57٪ عن اليوم السابق، وانخفاض بنسبة 51.76٪ على أساس سنوي. في الآونة الأخيرة، كانت الرسوم تتراوح غالبًا تحت 8 Gwei، حيث وصلت إلى أدنى مستوى لها عند 1.6 Gwei. وهذا مرتبط بـ EIP-7691 الذي يهدف إلى خفض تكاليف L2 في ترقية Pectra.
ومع ذلك، لم تحفز الرسوم المنخفضة للغاية بشكل واضح على زيادة المعاملات على السلسلة، ولم يحدث تغيير ملحوظ في عدد المعاملات اليومية.
تداول DEX ونمط الأصول: قيادة العملات المستقرة وتحول النظام البيئي
تظهر بيانات الرهن على السلسلة أن كمية الرهن لإثيريوم استمرت في التدفق الصافي للخارج من 15 أبريل إلى 5 مايو. ومن الجدير بالذكر أن Coinbase قد خرجت منها 30% من كمية الرهن خلال الأشهر الستة الماضية. لا يزال أكبر موثق هو Lido، حيث تصل كمية الرهن إلى 9110000 قطعة.
فيما يتعلق بحجم تداول DEX، كان هناك نشاط ملحوظ على الشبكة الرئيسية لإيثيريوم في عام 2025، حيث اقترب من مستويات ذروة عامي 2021-2022. ومع ذلك، تظهر بيانات الإيرادات أن الزيادة الأخيرة في النشاط تأتي بشكل رئيسي من التداولات المتعلقة بالعملات المستقرة، حيث حقق USDT في الثلاثين يومًا الماضية رسومًا بلغت 5.68 مليون دولار على إيثيريوم.
حتى 18 مايو، لا تزال إثيريوم هي أكبر سلسلة لإصدار العملات المستقرة، حيث تشكل أكثر من 50٪، بإجمالي يصل إلى 127.3 مليار دولار، وهو ضعف إجمالي قيمة القفل في التمويل اللامركزي (DeFi) الخاص بها.
تشير تحليلات فئات الأموال على السلسلة إلى أن ما يقرب من نصف المعاملات تم إجراؤها بواسطة التحويلات من العملات المستقرة و ايثر، وأن حصة العملات المستقرة قد ارتفعت بشكل ملحوظ، بينما انخفضت حصة معاملات DeFi و رموز ERC-20. وهذا يدل على أن إثيريوم يتحول إلى مركز لتخزين الأصول على السلسلة، بينما تتعرض تطورات MEME والتطبيقات للقيود.
على الرغم من انخفاض متوسط مبلغ التحويل الواحد على سلسلة إثيريوم، إلا أنه لا يزال يتراوح بين عدة آلاف إلى 10,000 دولار، وهو ما يتجاوز بكثير سلاسل الكتل العامة الأخرى، مما يبرز خاصية "سلسلة خاصة بالأثرياء".
بشكل عام، فإن الانتعاش الكبير في سعر إثيريوم مؤخراً يعكس أنه في مرحلة تحول. من ناحية، فإن جهود الترقية التقنية تهدف إلى تحسين الأداء، ولكن النتائج لم تظهر بعد؛ من ناحية أخرى، تركز الأموال الكبيرة وتداول العملات المستقرة، ويبدو أن كبار المستثمرين راضون عن الوضع الحالي الهادئ نسبياً على الشبكة.
لذلك، يصعب على مؤشر واحد ببساطة تعريف حالة تطور إثيريوم. يحتاج السوق إلى تجاوز السرد التقليدي للنمو وإعادة النظر في الدور الأساسي والقيمة طويلة الأجل لإثيريوم في إطار متعدد السلاسل. بعد العديد من التحولات، قد يكون إثيريوم الأكثر نضجًا و"استقرارًا" هو الاتجاه الحتمي والنهائي لتطوره.