Nuevo patrón en el mercado de alts: despedida a la era de subidas generalizadas, ETF, ingresos reales y participación institucional lideran el bull run selectivo
El mercado actual podría estar en el último período de calma antes de la próxima explosión de "altcoin season". A diferencia del pasado, el futuro del mercado estará impulsado por narrativas clave como los ETF, los ingresos reales y la participación institucional, mostrando características de subida selectiva.
Señales iniciales de altseason
La semana pasada, Bitcoin alcanzó el precio de cierre mensual más alto de su historia, pero la dominancia del mercado comenzó a disminuir. Al mismo tiempo, los grandes inversores adquirieron Ethereum por un valor de 3,000 millones de dólares en un solo día, y el saldo de Bitcoin en los intercambios cayó a su nivel más bajo en años.
Los inversores minoristas todavía mantienen una actitud de espera, y los indicadores de sentimiento se encuentran en niveles bajos, lo que es precisamente el estado de mercado ideal para los que se están posicionando anticipadamente.
El índice de especulación de alts actualmente está por debajo del 20%, ETH/BTC registró la primera vela semanal alcista en varias semanas. La aprobación del token de un intercambio en cadena se ha convertido en un hecho. Los fondos están fluyendo silenciosamente hacia DeFi, activos del mundo real (RWA) y el staking de nuevo.
Sin embargo, no será un mercado en el que todas las monedas suban como en 2021.
El futuro del mercado será más selectivo, impulsado por narrativas. El capital está fluyendo hacia rendimientos reales, infraestructuras de cadena cruzada y activos de estructura ETF que cuentan con mecanismos de rendimiento por staking.
Transformación profunda en el ámbito DeFi
DeFi está avanzando hacia una fase de "más institucionalización y más invisibilidad". Por un lado, los términos financieros diseñados específicamente para instituciones están floreciendo; por otro lado, la capa de composabilidad está simplificando la complejidad de las operaciones para los usuarios comunes.
Al final, solo aquellos protocolos que superen el "juego de puntos", integren un valor económico real o escenarios de aplicación, podrán atraer de manera continua flujos de capital. El verdadero ganador será aquel protocolo que logre combinar a la perfección una experiencia de cadena cruzada sin fisuras, una infraestructura de seguridad y retornos predecibles.
A continuación se presentan seis tendencias que están ocurriendo en el ámbito DeFi:
1. Optimización de rendimientos de stablecoins y DeFi de ingresos fijos
DeFi está imitando cada vez más las finanzas tradicionales, atrayendo fondos al convertir monedas estables en activos de alto rendimiento y similares a ingresos fijos. Los protocolos están centrando su atención en la eficiencia del capital y en estructuras de tasas de interés fijas para satisfacer las necesidades de instituciones y minoristas.
Es importante tener en cuenta que los altos rendimientos promocionados a menudo requieren apalancamiento, re-staking o estrategias cíclicas. Después de deducir tarifas, deslizamientos y riesgos, la tasa de retorno neto real puede estar más cerca del 6-9%. Además, aunque la combinabilidad que respalda estas estructuras cíclicas ofrece conveniencia, también aumenta el riesgo sistémico.
2. Integración de la liquidez cruzada y la experiencia del usuario
La forma en que los usuarios interactúan con la liquidez multichain está experimentando una transformación fundamental. La experiencia del usuario entre cadenas está evolucionando hacia un sistema de depósitos basado en la intención y sin fricción, donde los límites entre las cadenas se abstraen de manera efectiva.
La tendencia es clara: la captura de valor se está trasladando gradualmente desde las propias cadenas de bloques L1 hacia las infraestructuras y capas de mensajería que son combinables.
3. Re-staking y mercado de seguridad en cadena
El reciclaje de garantías continúa evolucionando hacia un mercado de seguridad en cadena independiente, cuya esencia es inyectar ETH reciclado en productos estructurados, construyendo un mecanismo de rendimiento similar al de los bonos corporativos o los bonos del gobierno.
Estamos viendo una nueva forma de "curva de rendimiento de re-staking": la deuda a corto plazo y la deuda a largo plazo se valorarán de manera diferente según la percepción del riesgo, la liquidez de salida y el riesgo de penalización, resultando en descuentos o primas.
Pero la combinabilidad también trae vulnerabilidades. Por ejemplo, la estructura de los bonos cero cupones significa que el capital debe ser bloqueado hasta la fecha de vencimiento; cualquier evento de confiscación o tiempo de inactividad del validador podría dañar gravemente el capital.
4. La monetización y programabilidad de la infraestructura de datos
El espacio en la cadena de bloques ya no es un cuello de botella, la latencia de los datos y la combinabilidad son el verdadero problema. Algunos proyectos tienen como objetivo proporcionar a los desarrolladores de Web3 una infraestructura de lectura/escritura en tiempo real monetizable.
Esta tendencia está dando lugar a nuevos modelos comerciales de middleware: ofrecer a los desarrolladores servicios de acceso a datos de baja latencia e independientes de la cadena, y cobrar según demanda. En el futuro, podría introducirse un modelo de precios similar al de los servicios en la nube y un sistema de niveles de desarrolladores basado en la latencia.
5. Infraestructura de crédito institucional e integración de RWA
El préstamo en cadena se está institucionalizando, con límites de crédito de renovación automática, tasas de interés flotantes disponibles y estrategias RWA apalancadas convirtiéndose en el centro de atención.
Estamos acercándonos paso a paso a los negocios de corretaje en cadena; productos de renta fija estructurados y listos para cumplir con la normativa liderarán una nueva ronda de crecimiento. Pero la estrategia RWA necesita oráculos de alta fidelidad y una lógica de reembolso robusta. Cualquier desajuste fuera de la cadena podría provocar una desanclaje masivo o riesgos de margen adicional.
6. Economía de airdrop y minería de incentivos
El airdrop sigue siendo la principal estrategia de adquisición de usuarios, aunque los datos de retención de usuarios continúan disminuyendo.
Los datos muestran que, dos semanas después del airdrop, solo alrededor del 15% del valor total se conservará. Por lo tanto, los promotores del proyecto se ven obligados a ofrecer un mayor número de puntos o vincular beneficios adicionales para atraer a los usuarios.
Los proyectos que buscan liquidez a largo plazo deben recurrir a mecanismos de incentivos orientados a la retención, como el staking de veNFT, mecanismos de recompensas ponderadas por tiempo o derechos de acceso a la re-staking, en lugar de depender únicamente de puntos especulativos para atraer nuevos usuarios.
Narrativa macroeconómica y marco de inversión
A pesar de que la inestabilidad geopolítica aún puede golpear fuertemente al mercado, los compradores estructurales están absorbiendo cada caída. Los alts no experimentarán un mercado alcista como el de 2021; por el contrario, las narrativas con catalizadores reales atraerán la atención lejos de la pura especulación de Meme.
1. Contexto macroeconómico: volatilidad vinculada a las noticias de última hora
Durante el conflicto entre Irán e Israel, el precio del bitcoin cayó de 105,000 dólares a poco menos de 99,000 dólares, lo que demuestra una vez más que el mercado de 2025 está impulsado por los titulares de las noticias.
Interpretación del mercado: Con la acumulación de apalancamiento bajista después de tres meses de consolidación, el pánico geopolítico solo ha generado una búsqueda de liquidez, impulsando la transferencia de chips de los tenedores indecisos a cuentas a largo plazo. Un ETF continúa absorbiendo los chips en circulación, y cada agitación macroeconómica acelera esta transferencia.
2. ¿Es el silencio del verano o la acumulación de energía antes del salto?
Aunque las estadísticas estacionales sugieren que el mercado del Q3 podría ser bastante plano, dos grandes fuerzas estructurales han roto esta tendencia:
La estabilidad de la compra del ETF ha creado un fondo estructural. Una vez que la presión de venta de los mineros disminuya aún más y los fondos sigan fluyendo hacia las tesorerías de las empresas, BTC podría subir rápidamente a 130,000 dólares si se libera el volumen.
Liderazgo del mercado de valores de EE. UU.: el índice S&P 500 alcanzó un nuevo máximo el 27 de junio, mientras que Bitcoin mostró un rendimiento rezagado. Históricamente, esta brecha suele ser corregida por BTC en un plazo de 4 a 8 semanas.
3. La única narrativa de altcoin que vale la pena seguir actualmente: ETF del ecosistema de cierta cadena
En un mercado extremadamente carente de la narrativa de "el próximo gran evento", un ETF de un ecosistema de cadena se convierte en el único tema con peso a nivel institucional. La ventana de revisión de cuatro solicitudes de ETF por parte de los organismos reguladores comenzó oficialmente en enero de este año, y la decisión final se emitirá a más tardar en septiembre.
Si en el futuro la estructura del ETF incluye recompensas por staking, su papel pasará de ser "un activo de negociación de L1 de alto beta" a "una acción digital de tipo casi rentabilidad". Esto impulsará que los activos relacionados con el staking también sean incluidos en la narrativa del ETF. Actualmente, los precios de los tokens relacionados por debajo de 150 dólares ya no son pura especulación, sino que son una preparación anticipada para el "comercio empaquetado de ETF".
4. El soporte fundamental de DeFi
A pesar de que las monedas Meme y la narrativa de rotación dominan la popularidad de los temas en las plataformas sociales, los protocolos en cadena que realmente tienen flujo de efectivo están fortaleciéndose silenciosamente.
5. Meme moneda
Recientemente, un intercambio lanzó contratos perpetuos que muestran un patrón de negociación de "subida y venta": estos activos de baja liquidez son elevados a través de contratos perpetuos, la tasa de financiación se vuelve rápidamente negativa, y los vendedores los presentan como "rotación de sectores". En realidad, la mayoría de estas transacciones son extractivas. Se sugiere aceptar que es un "juego Ponzi" y establecer puntos claros de stop-loss y take-profit, o simplemente ignorarlo por completo.
La misma advertencia se aplica a las monedas Meme en cierta cadena, estas monedas pueden subir 10 veces en un día, o pueden bajar un 70%.
6. Nuevos proyectos de emisión y beneficios estructurales
Una plataforma de intercambio entra en L2: elige una solución L2 como su propuesta técnica y promueve el desarrollo de acciones tokenizadas. Esto refuerza la teoría de "cadena de intercambio" pionera de un determinado intercambio. La plataforma podría aprovechar su base de millones de usuarios para impulsar la actividad de usuarios en Ethereum L2, desatando un auge durante el habitual período de baja actividad de verano.
Algunos tokens emitidos recientemente han mostrado precios que indican que, incluso ante una fuerte venta inicial, siempre que el equipo tenga una planificación confiable y una hoja de ruta verificable, su moneda aún puede recibir compras activas en el mercado durante el comercio secundario.
7. Marco de inversión del tercer trimestre de 2025
Posición central: continuar asignando una gran cantidad de BTC, hasta que la escala de salida del ETF supere claramente la de entrada (, lo cual aún no se ha observado ).
Rotación Beta: continuar acumulando ciertos tokens de cadena por debajo de 160 dólares, usándolos como una alternativa al ETF, y combinándolos con tokens relacionados para obtener un potencial de aumento de ganancias.
Combinación DeFi de fundamentos: asignación de igual peso a ciertos tokens DeFi; cuando un proyecto en particular destaca, rotar las ganancias hacia los proyectos que están rezagados.
Posición especulativa: Limitar la exposición al riesgo de las monedas Meme a menos del 5% del valor neto total de los activos; tratar cada contrato perpetuo de moneda Meme como una operación de opción semanal: arriesgar poco para obtener altos rendimientos y establecer un stop loss estricto.
Impulso de eventos: seguir los hitos de la capa 2 de una plataforma de intercambio; en los tokens del ecosistema relevante, posicionar anticipadamente los catalizadores relacionados con el crecimiento de usuarios.
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ser_we_are_ngmi
· hace6h
Ya hace tiempo que estoy en posición completa
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DYORMaster
· 08-07 20:03
Las instituciones son el creador de mercado del bull run.
La próxima temporada de altcoins podría comenzar: ETF, rendimientos reales y la participación institucional lideran un mercado alcista selectivo.
Nuevo patrón en el mercado de alts: despedida a la era de subidas generalizadas, ETF, ingresos reales y participación institucional lideran el bull run selectivo
El mercado actual podría estar en el último período de calma antes de la próxima explosión de "altcoin season". A diferencia del pasado, el futuro del mercado estará impulsado por narrativas clave como los ETF, los ingresos reales y la participación institucional, mostrando características de subida selectiva.
Señales iniciales de altseason
La semana pasada, Bitcoin alcanzó el precio de cierre mensual más alto de su historia, pero la dominancia del mercado comenzó a disminuir. Al mismo tiempo, los grandes inversores adquirieron Ethereum por un valor de 3,000 millones de dólares en un solo día, y el saldo de Bitcoin en los intercambios cayó a su nivel más bajo en años.
Los inversores minoristas todavía mantienen una actitud de espera, y los indicadores de sentimiento se encuentran en niveles bajos, lo que es precisamente el estado de mercado ideal para los que se están posicionando anticipadamente.
El índice de especulación de alts actualmente está por debajo del 20%, ETH/BTC registró la primera vela semanal alcista en varias semanas. La aprobación del token de un intercambio en cadena se ha convertido en un hecho. Los fondos están fluyendo silenciosamente hacia DeFi, activos del mundo real (RWA) y el staking de nuevo.
Sin embargo, no será un mercado en el que todas las monedas suban como en 2021.
El futuro del mercado será más selectivo, impulsado por narrativas. El capital está fluyendo hacia rendimientos reales, infraestructuras de cadena cruzada y activos de estructura ETF que cuentan con mecanismos de rendimiento por staking.
Transformación profunda en el ámbito DeFi
DeFi está avanzando hacia una fase de "más institucionalización y más invisibilidad". Por un lado, los términos financieros diseñados específicamente para instituciones están floreciendo; por otro lado, la capa de composabilidad está simplificando la complejidad de las operaciones para los usuarios comunes.
Al final, solo aquellos protocolos que superen el "juego de puntos", integren un valor económico real o escenarios de aplicación, podrán atraer de manera continua flujos de capital. El verdadero ganador será aquel protocolo que logre combinar a la perfección una experiencia de cadena cruzada sin fisuras, una infraestructura de seguridad y retornos predecibles.
A continuación se presentan seis tendencias que están ocurriendo en el ámbito DeFi:
1. Optimización de rendimientos de stablecoins y DeFi de ingresos fijos
DeFi está imitando cada vez más las finanzas tradicionales, atrayendo fondos al convertir monedas estables en activos de alto rendimiento y similares a ingresos fijos. Los protocolos están centrando su atención en la eficiencia del capital y en estructuras de tasas de interés fijas para satisfacer las necesidades de instituciones y minoristas.
Es importante tener en cuenta que los altos rendimientos promocionados a menudo requieren apalancamiento, re-staking o estrategias cíclicas. Después de deducir tarifas, deslizamientos y riesgos, la tasa de retorno neto real puede estar más cerca del 6-9%. Además, aunque la combinabilidad que respalda estas estructuras cíclicas ofrece conveniencia, también aumenta el riesgo sistémico.
2. Integración de la liquidez cruzada y la experiencia del usuario
La forma en que los usuarios interactúan con la liquidez multichain está experimentando una transformación fundamental. La experiencia del usuario entre cadenas está evolucionando hacia un sistema de depósitos basado en la intención y sin fricción, donde los límites entre las cadenas se abstraen de manera efectiva.
La tendencia es clara: la captura de valor se está trasladando gradualmente desde las propias cadenas de bloques L1 hacia las infraestructuras y capas de mensajería que son combinables.
3. Re-staking y mercado de seguridad en cadena
El reciclaje de garantías continúa evolucionando hacia un mercado de seguridad en cadena independiente, cuya esencia es inyectar ETH reciclado en productos estructurados, construyendo un mecanismo de rendimiento similar al de los bonos corporativos o los bonos del gobierno.
Estamos viendo una nueva forma de "curva de rendimiento de re-staking": la deuda a corto plazo y la deuda a largo plazo se valorarán de manera diferente según la percepción del riesgo, la liquidez de salida y el riesgo de penalización, resultando en descuentos o primas.
Pero la combinabilidad también trae vulnerabilidades. Por ejemplo, la estructura de los bonos cero cupones significa que el capital debe ser bloqueado hasta la fecha de vencimiento; cualquier evento de confiscación o tiempo de inactividad del validador podría dañar gravemente el capital.
4. La monetización y programabilidad de la infraestructura de datos
El espacio en la cadena de bloques ya no es un cuello de botella, la latencia de los datos y la combinabilidad son el verdadero problema. Algunos proyectos tienen como objetivo proporcionar a los desarrolladores de Web3 una infraestructura de lectura/escritura en tiempo real monetizable.
Esta tendencia está dando lugar a nuevos modelos comerciales de middleware: ofrecer a los desarrolladores servicios de acceso a datos de baja latencia e independientes de la cadena, y cobrar según demanda. En el futuro, podría introducirse un modelo de precios similar al de los servicios en la nube y un sistema de niveles de desarrolladores basado en la latencia.
5. Infraestructura de crédito institucional e integración de RWA
El préstamo en cadena se está institucionalizando, con límites de crédito de renovación automática, tasas de interés flotantes disponibles y estrategias RWA apalancadas convirtiéndose en el centro de atención.
Estamos acercándonos paso a paso a los negocios de corretaje en cadena; productos de renta fija estructurados y listos para cumplir con la normativa liderarán una nueva ronda de crecimiento. Pero la estrategia RWA necesita oráculos de alta fidelidad y una lógica de reembolso robusta. Cualquier desajuste fuera de la cadena podría provocar una desanclaje masivo o riesgos de margen adicional.
6. Economía de airdrop y minería de incentivos
El airdrop sigue siendo la principal estrategia de adquisición de usuarios, aunque los datos de retención de usuarios continúan disminuyendo.
Los datos muestran que, dos semanas después del airdrop, solo alrededor del 15% del valor total se conservará. Por lo tanto, los promotores del proyecto se ven obligados a ofrecer un mayor número de puntos o vincular beneficios adicionales para atraer a los usuarios.
Los proyectos que buscan liquidez a largo plazo deben recurrir a mecanismos de incentivos orientados a la retención, como el staking de veNFT, mecanismos de recompensas ponderadas por tiempo o derechos de acceso a la re-staking, en lugar de depender únicamente de puntos especulativos para atraer nuevos usuarios.
Narrativa macroeconómica y marco de inversión
A pesar de que la inestabilidad geopolítica aún puede golpear fuertemente al mercado, los compradores estructurales están absorbiendo cada caída. Los alts no experimentarán un mercado alcista como el de 2021; por el contrario, las narrativas con catalizadores reales atraerán la atención lejos de la pura especulación de Meme.
1. Contexto macroeconómico: volatilidad vinculada a las noticias de última hora
Durante el conflicto entre Irán e Israel, el precio del bitcoin cayó de 105,000 dólares a poco menos de 99,000 dólares, lo que demuestra una vez más que el mercado de 2025 está impulsado por los titulares de las noticias.
Interpretación del mercado: Con la acumulación de apalancamiento bajista después de tres meses de consolidación, el pánico geopolítico solo ha generado una búsqueda de liquidez, impulsando la transferencia de chips de los tenedores indecisos a cuentas a largo plazo. Un ETF continúa absorbiendo los chips en circulación, y cada agitación macroeconómica acelera esta transferencia.
2. ¿Es el silencio del verano o la acumulación de energía antes del salto?
Aunque las estadísticas estacionales sugieren que el mercado del Q3 podría ser bastante plano, dos grandes fuerzas estructurales han roto esta tendencia:
3. La única narrativa de altcoin que vale la pena seguir actualmente: ETF del ecosistema de cierta cadena
En un mercado extremadamente carente de la narrativa de "el próximo gran evento", un ETF de un ecosistema de cadena se convierte en el único tema con peso a nivel institucional. La ventana de revisión de cuatro solicitudes de ETF por parte de los organismos reguladores comenzó oficialmente en enero de este año, y la decisión final se emitirá a más tardar en septiembre.
Si en el futuro la estructura del ETF incluye recompensas por staking, su papel pasará de ser "un activo de negociación de L1 de alto beta" a "una acción digital de tipo casi rentabilidad". Esto impulsará que los activos relacionados con el staking también sean incluidos en la narrativa del ETF. Actualmente, los precios de los tokens relacionados por debajo de 150 dólares ya no son pura especulación, sino que son una preparación anticipada para el "comercio empaquetado de ETF".
4. El soporte fundamental de DeFi
A pesar de que las monedas Meme y la narrativa de rotación dominan la popularidad de los temas en las plataformas sociales, los protocolos en cadena que realmente tienen flujo de efectivo están fortaleciéndose silenciosamente.
5. Meme moneda
Recientemente, un intercambio lanzó contratos perpetuos que muestran un patrón de negociación de "subida y venta": estos activos de baja liquidez son elevados a través de contratos perpetuos, la tasa de financiación se vuelve rápidamente negativa, y los vendedores los presentan como "rotación de sectores". En realidad, la mayoría de estas transacciones son extractivas. Se sugiere aceptar que es un "juego Ponzi" y establecer puntos claros de stop-loss y take-profit, o simplemente ignorarlo por completo.
La misma advertencia se aplica a las monedas Meme en cierta cadena, estas monedas pueden subir 10 veces en un día, o pueden bajar un 70%.
6. Nuevos proyectos de emisión y beneficios estructurales
7. Marco de inversión del tercer trimestre de 2025