Analyse approfondie du modèle commercial et des risques de MicroStrategy
La hausse du prix de l'action de MicroStrategy est principalement due à l'effet "Davis Double Whammy". Grâce à la conception de l'entreprise qui finance l'achat de BTC, la société lie l'appréciation du BTC aux bénéfices de l'entreprise et utilise les canaux de financement du marché financier traditionnel pour obtenir un effet de levier financier, permettant à l'entreprise de surpasser la capacité de croissance des bénéfices liée à l'appréciation de son propre BTC. Avec l'augmentation des positions, la société obtient également une certaine influence sur le prix du BTC, renforçant ainsi les attentes de croissance des bénéfices.
Cependant, ce modèle présente également des risques. Lorsque le marché du BTC connaît des fluctuations ou des retournements, la croissance des bénéfices peut stagner. De plus, les dépenses opérationnelles de l'entreprise et la pression de la dette peuvent affecter sa capacité de financement, ce qui influence à son tour les prévisions de croissance des bénéfices. À moins qu'un nouveau facteur n'entraîne une hausse du prix du BTC, la prime positive du prix de l'action de MSTR par rapport à sa position en BTC se resserrera rapidement, ce processus étant ce que l'on appelle le "double coup de Davis".
Le "double coup de Davis" fait référence à un phénomène où les actions des entreprises augmentent considérablement en raison de la croissance des bénéfices et de l'expansion de la valorisation dans un bon environnement économique. À l'inverse, le "double coup de Davis" se produit lorsque la combinaison de la baisse des bénéfices et de la contraction de la valorisation entraîne une chute rapide des actions. Cet effet est particulièrement prononcé dans les actions à forte croissance, car les investisseurs ont généralement des attentes élevées concernant la croissance future de ce type d'entreprises.
La raison de la prime élevée de MSTR par rapport à sa position en BTC réside dans l'effet de levier généré par sa capacité de financement. Tant que la prime est positive, que ce soit par le biais de financements par actions ou d'obligations convertibles, cela augmentera encore les droits par action. Cela donne à MSTR une capacité de croissance des bénéfices différente de celle d'un ETF BTC ordinaire.
Pour Michael Saylor, maintenir la capitalisation boursière de MSTR avec une prime positive par rapport à la valeur de ses BTC est au cœur de son modèle commercial. Son choix optimal est de financer continuellement tout en maintenant cette prime, d'augmenter sa part de marché et d'obtenir plus de pouvoir de tarification sur le BTC. Le renforcement du pouvoir de tarification renforcera également la confiance des investisseurs, ce qui lui permettra de lever davantage de fonds.
Cependant, ce modèle commercial augmentera également considérablement la volatilité du prix du BTC. Lorsque le BTC entre dans une période de consolidation à des niveaux élevés, les bénéfices de MicroStrategy commenceront à diminuer. Les coûts d'exploitation fixes et les coûts de financement réduiront encore les bénéfices de l'entreprise, pouvant même entraîner des pertes. La confiance du marché dans l'évolution du prix du BTC s'affaiblissant, cela se traduira par des doutes sur la capacité de financement de MicroStrategy, ce qui nuira à ses prévisions de croissance des bénéfices. Sous l'effet de cette résonance, la prime positive de MSTR se rapprochera rapidement.
Pour maintenir son modèle commercial, Michael Saylor doit maintenir un état de prime positive. Vendre des BTC pour récupérer des fonds afin de racheter des actions devient une opération nécessaire. Cela pourrait entraîner une accélération de la baisse du prix du BTC, aggravant davantage les attentes des investisseurs concernant la croissance des bénéfices de MicroStrategy, formant un cercle vicieux.
Bien que la date d'échéance des obligations convertibles de MicroStrategy soit encore éloignée, le risque d'endettement pourrait néanmoins se répercuter à l'avance sur le prix de l'action. Les fonds spéculatifs détenant des obligations convertibles, lors de la couverture Delta, vendent davantage d'actions MSTR lorsque le prix de MSTR baisse, ce qui affecte davantage le prix de l'action, impactant la prime positive, et par conséquent, l'ensemble du modèle commercial.
En résumé, bien que le modèle commercial de MicroStrategy ait bien performé pendant la hausse du BTC, il fait également face à des risques potentiels, en particulier lors des périodes de volatilité ou de baisse du prix du BTC. Les investisseurs doivent évaluer avec prudence la durabilité de ce modèle et son impact sur le marché.
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ContractFreelancer
· 07-21 00:43
Le trading à fort levier est vraiment dangereux.
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Rekt_Recovery
· 07-18 14:37
Le levier est vraiment fou.
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MoonRocketTeam
· 07-18 08:35
Réapprovisionnement de la marge sur le plafond et lancement
Le modèle commercial BTC de MicroStrategy : analyse des doubles coups de Davis et des risques potentiels
Analyse approfondie du modèle commercial et des risques de MicroStrategy
La hausse du prix de l'action de MicroStrategy est principalement due à l'effet "Davis Double Whammy". Grâce à la conception de l'entreprise qui finance l'achat de BTC, la société lie l'appréciation du BTC aux bénéfices de l'entreprise et utilise les canaux de financement du marché financier traditionnel pour obtenir un effet de levier financier, permettant à l'entreprise de surpasser la capacité de croissance des bénéfices liée à l'appréciation de son propre BTC. Avec l'augmentation des positions, la société obtient également une certaine influence sur le prix du BTC, renforçant ainsi les attentes de croissance des bénéfices.
Cependant, ce modèle présente également des risques. Lorsque le marché du BTC connaît des fluctuations ou des retournements, la croissance des bénéfices peut stagner. De plus, les dépenses opérationnelles de l'entreprise et la pression de la dette peuvent affecter sa capacité de financement, ce qui influence à son tour les prévisions de croissance des bénéfices. À moins qu'un nouveau facteur n'entraîne une hausse du prix du BTC, la prime positive du prix de l'action de MSTR par rapport à sa position en BTC se resserrera rapidement, ce processus étant ce que l'on appelle le "double coup de Davis".
Le "double coup de Davis" fait référence à un phénomène où les actions des entreprises augmentent considérablement en raison de la croissance des bénéfices et de l'expansion de la valorisation dans un bon environnement économique. À l'inverse, le "double coup de Davis" se produit lorsque la combinaison de la baisse des bénéfices et de la contraction de la valorisation entraîne une chute rapide des actions. Cet effet est particulièrement prononcé dans les actions à forte croissance, car les investisseurs ont généralement des attentes élevées concernant la croissance future de ce type d'entreprises.
La raison de la prime élevée de MSTR par rapport à sa position en BTC réside dans l'effet de levier généré par sa capacité de financement. Tant que la prime est positive, que ce soit par le biais de financements par actions ou d'obligations convertibles, cela augmentera encore les droits par action. Cela donne à MSTR une capacité de croissance des bénéfices différente de celle d'un ETF BTC ordinaire.
Pour Michael Saylor, maintenir la capitalisation boursière de MSTR avec une prime positive par rapport à la valeur de ses BTC est au cœur de son modèle commercial. Son choix optimal est de financer continuellement tout en maintenant cette prime, d'augmenter sa part de marché et d'obtenir plus de pouvoir de tarification sur le BTC. Le renforcement du pouvoir de tarification renforcera également la confiance des investisseurs, ce qui lui permettra de lever davantage de fonds.
Cependant, ce modèle commercial augmentera également considérablement la volatilité du prix du BTC. Lorsque le BTC entre dans une période de consolidation à des niveaux élevés, les bénéfices de MicroStrategy commenceront à diminuer. Les coûts d'exploitation fixes et les coûts de financement réduiront encore les bénéfices de l'entreprise, pouvant même entraîner des pertes. La confiance du marché dans l'évolution du prix du BTC s'affaiblissant, cela se traduira par des doutes sur la capacité de financement de MicroStrategy, ce qui nuira à ses prévisions de croissance des bénéfices. Sous l'effet de cette résonance, la prime positive de MSTR se rapprochera rapidement.
Pour maintenir son modèle commercial, Michael Saylor doit maintenir un état de prime positive. Vendre des BTC pour récupérer des fonds afin de racheter des actions devient une opération nécessaire. Cela pourrait entraîner une accélération de la baisse du prix du BTC, aggravant davantage les attentes des investisseurs concernant la croissance des bénéfices de MicroStrategy, formant un cercle vicieux.
Bien que la date d'échéance des obligations convertibles de MicroStrategy soit encore éloignée, le risque d'endettement pourrait néanmoins se répercuter à l'avance sur le prix de l'action. Les fonds spéculatifs détenant des obligations convertibles, lors de la couverture Delta, vendent davantage d'actions MSTR lorsque le prix de MSTR baisse, ce qui affecte davantage le prix de l'action, impactant la prime positive, et par conséquent, l'ensemble du modèle commercial.
En résumé, bien que le modèle commercial de MicroStrategy ait bien performé pendant la hausse du BTC, il fait également face à des risques potentiels, en particulier lors des périodes de volatilité ou de baisse du prix du BTC. Les investisseurs doivent évaluer avec prudence la durabilité de ce modèle et son impact sur le marché.