Analyse du projet pilote de stablecoin en dollars de Hong Kong de JD.com : avancement de la réglementation, mise en œuvre technique et tendances mondiales
Récemment, une série d'événements marquants a eu lieu dans le domaine des stablecoins numériques :
Le comité sénatorial américain a adopté le projet de loi GENIUS Act, établissant les bases de la régulation des stablecoins.
Le Conseil législatif de Hong Kong a officiellement adopté le projet de loi sur la réglementation des stablecoins.
L'ancien vice-gouverneur de la Banque de Chine, Wang Yongli, appelle la Chine continentale à accorder plus d'importance aux stablecoins.
La société de stablecoin Circle a réussi son introduction en bourse sur le NYSE, avec une performance boursière remarquable.
De plus, il est considéré dans l'industrie que les stablecoins ancrés au dollar sont une extension de l'hégémonie du dollar dans le domaine numérique, tandis que les stablecoins ancrés au dollar de Hong Kong pourraient être une tentative d'internationalisation du renminbi.
JD.com émet des stablecoins à Hong Kong, ce qui représente une exploration active de la Chine dans ce domaine. Cet article analysera le contexte, les progrès et la mise en œuvre technologique du projet de stablecoin de JD.com, évaluera son impact et discutera des modèles de profit des stablecoins, de l'environnement politique et des tendances mondiales.
1. Aperçu des progrès actuels
Le groupe JD, par l'intermédiaire de JD Coin Chain Technology (Hong Kong) Limited, promeut activement un projet pilote d'émission de stablecoin en dollars de Hong Kong, visant à améliorer la capacité de paiement transfrontalier et à servir l'économie réelle. En juillet 2024, JD a été sélectionné avec succès comme l'un des premiers participants au "sandbox des émetteurs de stablecoins" de l'Autorité monétaire de Hong Kong. Actuellement, le stablecoin de JD est en phase de test dans un environnement sandbox, se concentrant sur des scénarios tels que le paiement transfrontalier, les transactions d'investissement et la consommation au détail quotidienne.
JD entretient une communication étroite avec les régulateurs de Hong Kong pour promouvoir l'expansion conforme à l'échelle mondiale de ses activités de stablecoin. Le projet est en phase avancée de tests en sandbox, et devrait être lancé sur le marché après l'attribution officielle de la licence par Hong Kong. La chronologie globale est la suivante : fin 2023, Hong Kong établit un cadre de réglementation → juillet 2024, JD entre dans le programme pilote de la sandbox → mai 2025, le Conseil législatif de Hong Kong adopte le "règlement sur les stablecoins" → milieu 2025, le stablecoin de JD termine plusieurs cycles de tests et est sur le point d'être émis.
2. Signification stratégique
Pour JD.com, l'émission de stablecoins aide à résoudre les points de douleur liés au règlement des paiements transfrontaliers et à améliorer l'efficacité des activités mondiales. Les stablecoins peuvent également apporter des ressources et des bénéfices au secteur des technologies financières de JD.com, renforçant ainsi sa position en tant qu'entreprise de services axée sur la technologie.
Pour Hong Kong, le choix de JD.com d'émettre des stablecoins ici met en évidence la valeur unique de Hong Kong dans les expérimentations de monnaies numériques. En réglementant les stablecoins en premier, Hong Kong a l'espoir de détenir un certain pouvoir d'influence dans l'élaboration des règles internationales.
Pour la Chine continentale, le projet pilote de stablecoin à Hong Kong fournira un échantillon pour l'observation, influençant l'avenir de la réglementation et de l'innovation en matière de finance numérique.
3. Réalisation technique
3.1 Architecture technique et choix de la chaîne sous-jacente
Le stablecoin de JD.com utilise une architecture technologique de blockchain et est émis sur une chaîne publique. Chaque émission d'un stablecoin est soutenue par des actifs de réserve équivalents à 1 dollar de Hong Kong. Choisir une chaîne publique contribue à améliorer la compatibilité et la liquidité du stablecoin.
3.2 Mécanisme d'ancrage et garde des réserves
Le stablecoin de JD adopte un mécanisme d'ancrage avec une réserve complète à 100%, les actifs de réserve étant constitués d'actifs de haute liquidité, déposés sur des comptes indépendants dans des institutions financières agréées. Un mécanisme de rachat complet est mis en place, permettant aux utilisateurs de soumettre une demande de rachat, l'émetteur s'engageant à rembourser la valeur équivalente en monnaie fiduciaire dans un délai raisonnable.
3.3 Paiement transfrontalier et mécanismes de contrats intelligents
La stablecoin de JD est principalement utilisée dans les scénarios de paiement transfrontalier, permettant des transactions quasi instantanées et réduisant les frais et les coûts de change. Le mécanisme de contrat intelligent permet aux entreprises d'intégrer la stablecoin dans des paiements automatisés et des innovations financières. La stablecoin de JD prend également en charge des fonctions de conformité de base, telles que les listes noires et les fonctions de gel.
4. Modèles de profit des stablecoins numériques
4.1 Taxe sur les jetons et revenus d'écart de taux
Les émetteurs de stablecoins peuvent obtenir des revenus d'intérêts grâce à des investissements en réserves. Si l'échelle d'émission du stablecoin de JD atteint des milliards, des revenus d'intérêts de plusieurs millions de dollars, voire plus de 100 millions de dollars de Hong Kong, pourraient être générés chaque année.
4.2 Services à valeur ajoutée et effets écologiques
En plus des revenus d'intérêts, les stablecoins peuvent également générer des frais de transaction, des frais de services de règlement transfrontalier, des revenus de finance de chaîne d'approvisionnement, etc. À long terme, les stablecoins revêtent une importance stratégique encore plus grande pour la carte de paiement de JD et l'écosystème financier. Lorsqu'ils seront largement adoptés, ils consolideront la position d'infrastructure de JD dans le domaine du commerce électronique transfrontalier et de la finance numérique.
5. L'environnement politique de Hong Kong
5.1 Règlement sur les stablecoins et système de licence
Hong Kong adopte en mai 2025 le « Règlement sur les stablecoins », établissant un système de licence pour les émetteurs de stablecoins. Le règlement stipule que les émetteurs doivent répondre à des exigences de gestion des actifs de réserve, d'obligations de rachat, de conformité aux risques, etc. Seules les institutions licenciées peuvent vendre des stablecoins adossés à des devises légales à Hong Kong, et seuls les stablecoins émis par des entités licenciées peuvent être offerts aux investisseurs de détail.
5.2 Politique de sandbox et dernières actualités
La Banque centrale de Hong Kong guide le développement des stablecoins via un sandbox réglementaire, avec des institutions pionnières comme JD testant divers scénarios dans cet environnement. Après l'entrée en vigueur des règlements en mai 2025, Hong Kong publiera davantage de documents de consultation pour établir des directives réglementaires détaillées. La première licence d'émission de stablecoin devrait être délivrée cette année.
5.3 Détails sur la collaboration des régulateurs et le système de licences
La régulation des stablecoins à Hong Kong est principalement dirigée par la Banque de Hong Kong, en coordination avec la Commission des valeurs mobilières. Dans le cadre du nouveau règlement, seuls les banques licenciées, les institutions de paiement ou les entreprises spécialement approuvées peuvent fournir des services de stablecoin. Les demandes de licence doivent répondre à des conditions de capital, de plan d'affaires, d'évaluation des risques, etc.
6. Analyse comparative internationale
6.1 La course mondiale à la réglementation et les tendances
Les principales économies mondiales s'efforcent de mettre en place un cadre de régulation des stablecoins, avec un consensus selon lequel les stablecoins doivent être considérés comme des outils de paiement plutôt que comme de purs actifs spéculatifs. Des législations ou des directives claires existent à Hong Kong, aux États-Unis, dans l'Union européenne et à Singapour.
6.2 États-Unis : exploration réglementaire et pratiques de marché en parallèle
Le Sénat américain a adopté la loi GENIUS, établissant le premier cadre de réglementation des stablecoins unifié à l'échelle nationale. Sur le marché, USDT et USDC dominent le marché mondial des stablecoins. Des géants des paiements comme PayPal ont également commencé à émettre leurs propres stablecoins.
6.3 Europe : La réglementation MiCA mène à une régulation complète
La législation MiCA de l'Union européenne établit des exigences réglementaires détaillées pour les stablecoins, y compris les licences d'émission, les exigences de réserve et les droits de rachat. Des banques traditionnelles en Europe ont déjà commencé à émettre des stablecoins conformes, établissant ainsi une référence réglementaire pour le monde.
6.4 Singapour : Norme claire pour les stablecoins à monnaie unique
L'Autorité monétaire de Singapour a publié un nouveau cadre exigeant que les stablecoins ancrés au dollar de Singapour ou aux devises G10 respectent des conditions de stabilité de valeur, d'exigences de capital et de délais de rachat. Singapour est à l'avant-garde de la promotion des monnaies numériques de banque centrale et de l'exploration de l'interopérabilité des paiements transfrontaliers.
7. Dynamique des géants de l'industrie
PayPal a lancé le stablecoin PYUSD, marquant l'entrée officielle des géants du paiement traditionnel. Stripe intègre des paiements en stablecoin comme l'USDC, accélérant les services de mondialisation. Adyen passe de l'observation à la préparation, reflétant que les institutions traditionnelles d'acquisition de paiements sont en train de connaître une transformation. Ces développements montrent que les stablecoins passent d'un outil de l'industrie crypto à un élément d'innovation dans les paiements grand public.
8. Conclusion
Le développement des stablecoins numériques n'est plus une question de "viabilité", mais de "quand prospérera-t-il pleinement". Avec la clarification progressive des réglementations dans les différents pays, une nouvelle ère pour les stablecoins est inévitable. Attendons avec impatience l'avenir du projet de stablecoin de JD.
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SelfCustodyIssues
· 07-22 15:26
Ce sera aussi pris pour des pigeons par CZ ?
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PessimisticLayer
· 07-21 09:17
Encore des discours vides.
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Ser_This_Is_A_Casino
· 07-20 10:15
prendre les gens pour des idiots fini, puis on se rafraîchit
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HashBrownies
· 07-19 17:04
Juste attendre que JD parte vers la lune.
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DataBartender
· 07-19 17:04
Allez Jingdong, je soutiens depuis le devant.
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MiningDisasterSurvivor
· 07-19 17:04
Il revient encore à dessiner des BTC, tout comme la monnaie adossée de 2018, elle s'effondre au moment où il faut.
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rekt_but_resilient
· 07-19 17:04
Stablecoin en HKD ? Cette fois-ci, c'est vraiment un bon coup joué par JD.
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gas_fee_trauma
· 07-19 16:55
Accepter les stablecoins si rapidement ? Étouffant.
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GasFeeNightmare
· 07-19 16:47
Un nouveau joueur entre-t-il sur le marché des stablecoins ?
Analyse du projet pilote de stablecoin en dollars de Hong Kong de JD.com : avancement de la réglementation, mise en œuvre technique et tendances mondiales
Rapport d'analyse sur le stablecoin numérique JD
Récemment, une série d'événements marquants a eu lieu dans le domaine des stablecoins numériques :
De plus, il est considéré dans l'industrie que les stablecoins ancrés au dollar sont une extension de l'hégémonie du dollar dans le domaine numérique, tandis que les stablecoins ancrés au dollar de Hong Kong pourraient être une tentative d'internationalisation du renminbi.
JD.com émet des stablecoins à Hong Kong, ce qui représente une exploration active de la Chine dans ce domaine. Cet article analysera le contexte, les progrès et la mise en œuvre technologique du projet de stablecoin de JD.com, évaluera son impact et discutera des modèles de profit des stablecoins, de l'environnement politique et des tendances mondiales.
1. Aperçu des progrès actuels
Le groupe JD, par l'intermédiaire de JD Coin Chain Technology (Hong Kong) Limited, promeut activement un projet pilote d'émission de stablecoin en dollars de Hong Kong, visant à améliorer la capacité de paiement transfrontalier et à servir l'économie réelle. En juillet 2024, JD a été sélectionné avec succès comme l'un des premiers participants au "sandbox des émetteurs de stablecoins" de l'Autorité monétaire de Hong Kong. Actuellement, le stablecoin de JD est en phase de test dans un environnement sandbox, se concentrant sur des scénarios tels que le paiement transfrontalier, les transactions d'investissement et la consommation au détail quotidienne.
JD entretient une communication étroite avec les régulateurs de Hong Kong pour promouvoir l'expansion conforme à l'échelle mondiale de ses activités de stablecoin. Le projet est en phase avancée de tests en sandbox, et devrait être lancé sur le marché après l'attribution officielle de la licence par Hong Kong. La chronologie globale est la suivante : fin 2023, Hong Kong établit un cadre de réglementation → juillet 2024, JD entre dans le programme pilote de la sandbox → mai 2025, le Conseil législatif de Hong Kong adopte le "règlement sur les stablecoins" → milieu 2025, le stablecoin de JD termine plusieurs cycles de tests et est sur le point d'être émis.
2. Signification stratégique
Pour JD.com, l'émission de stablecoins aide à résoudre les points de douleur liés au règlement des paiements transfrontaliers et à améliorer l'efficacité des activités mondiales. Les stablecoins peuvent également apporter des ressources et des bénéfices au secteur des technologies financières de JD.com, renforçant ainsi sa position en tant qu'entreprise de services axée sur la technologie.
Pour Hong Kong, le choix de JD.com d'émettre des stablecoins ici met en évidence la valeur unique de Hong Kong dans les expérimentations de monnaies numériques. En réglementant les stablecoins en premier, Hong Kong a l'espoir de détenir un certain pouvoir d'influence dans l'élaboration des règles internationales.
Pour la Chine continentale, le projet pilote de stablecoin à Hong Kong fournira un échantillon pour l'observation, influençant l'avenir de la réglementation et de l'innovation en matière de finance numérique.
3. Réalisation technique
3.1 Architecture technique et choix de la chaîne sous-jacente
Le stablecoin de JD.com utilise une architecture technologique de blockchain et est émis sur une chaîne publique. Chaque émission d'un stablecoin est soutenue par des actifs de réserve équivalents à 1 dollar de Hong Kong. Choisir une chaîne publique contribue à améliorer la compatibilité et la liquidité du stablecoin.
3.2 Mécanisme d'ancrage et garde des réserves
Le stablecoin de JD adopte un mécanisme d'ancrage avec une réserve complète à 100%, les actifs de réserve étant constitués d'actifs de haute liquidité, déposés sur des comptes indépendants dans des institutions financières agréées. Un mécanisme de rachat complet est mis en place, permettant aux utilisateurs de soumettre une demande de rachat, l'émetteur s'engageant à rembourser la valeur équivalente en monnaie fiduciaire dans un délai raisonnable.
3.3 Paiement transfrontalier et mécanismes de contrats intelligents
La stablecoin de JD est principalement utilisée dans les scénarios de paiement transfrontalier, permettant des transactions quasi instantanées et réduisant les frais et les coûts de change. Le mécanisme de contrat intelligent permet aux entreprises d'intégrer la stablecoin dans des paiements automatisés et des innovations financières. La stablecoin de JD prend également en charge des fonctions de conformité de base, telles que les listes noires et les fonctions de gel.
4. Modèles de profit des stablecoins numériques
4.1 Taxe sur les jetons et revenus d'écart de taux
Les émetteurs de stablecoins peuvent obtenir des revenus d'intérêts grâce à des investissements en réserves. Si l'échelle d'émission du stablecoin de JD atteint des milliards, des revenus d'intérêts de plusieurs millions de dollars, voire plus de 100 millions de dollars de Hong Kong, pourraient être générés chaque année.
4.2 Services à valeur ajoutée et effets écologiques
En plus des revenus d'intérêts, les stablecoins peuvent également générer des frais de transaction, des frais de services de règlement transfrontalier, des revenus de finance de chaîne d'approvisionnement, etc. À long terme, les stablecoins revêtent une importance stratégique encore plus grande pour la carte de paiement de JD et l'écosystème financier. Lorsqu'ils seront largement adoptés, ils consolideront la position d'infrastructure de JD dans le domaine du commerce électronique transfrontalier et de la finance numérique.
5. L'environnement politique de Hong Kong
5.1 Règlement sur les stablecoins et système de licence
Hong Kong adopte en mai 2025 le « Règlement sur les stablecoins », établissant un système de licence pour les émetteurs de stablecoins. Le règlement stipule que les émetteurs doivent répondre à des exigences de gestion des actifs de réserve, d'obligations de rachat, de conformité aux risques, etc. Seules les institutions licenciées peuvent vendre des stablecoins adossés à des devises légales à Hong Kong, et seuls les stablecoins émis par des entités licenciées peuvent être offerts aux investisseurs de détail.
5.2 Politique de sandbox et dernières actualités
La Banque centrale de Hong Kong guide le développement des stablecoins via un sandbox réglementaire, avec des institutions pionnières comme JD testant divers scénarios dans cet environnement. Après l'entrée en vigueur des règlements en mai 2025, Hong Kong publiera davantage de documents de consultation pour établir des directives réglementaires détaillées. La première licence d'émission de stablecoin devrait être délivrée cette année.
5.3 Détails sur la collaboration des régulateurs et le système de licences
La régulation des stablecoins à Hong Kong est principalement dirigée par la Banque de Hong Kong, en coordination avec la Commission des valeurs mobilières. Dans le cadre du nouveau règlement, seuls les banques licenciées, les institutions de paiement ou les entreprises spécialement approuvées peuvent fournir des services de stablecoin. Les demandes de licence doivent répondre à des conditions de capital, de plan d'affaires, d'évaluation des risques, etc.
6. Analyse comparative internationale
6.1 La course mondiale à la réglementation et les tendances
Les principales économies mondiales s'efforcent de mettre en place un cadre de régulation des stablecoins, avec un consensus selon lequel les stablecoins doivent être considérés comme des outils de paiement plutôt que comme de purs actifs spéculatifs. Des législations ou des directives claires existent à Hong Kong, aux États-Unis, dans l'Union européenne et à Singapour.
6.2 États-Unis : exploration réglementaire et pratiques de marché en parallèle
Le Sénat américain a adopté la loi GENIUS, établissant le premier cadre de réglementation des stablecoins unifié à l'échelle nationale. Sur le marché, USDT et USDC dominent le marché mondial des stablecoins. Des géants des paiements comme PayPal ont également commencé à émettre leurs propres stablecoins.
6.3 Europe : La réglementation MiCA mène à une régulation complète
La législation MiCA de l'Union européenne établit des exigences réglementaires détaillées pour les stablecoins, y compris les licences d'émission, les exigences de réserve et les droits de rachat. Des banques traditionnelles en Europe ont déjà commencé à émettre des stablecoins conformes, établissant ainsi une référence réglementaire pour le monde.
6.4 Singapour : Norme claire pour les stablecoins à monnaie unique
L'Autorité monétaire de Singapour a publié un nouveau cadre exigeant que les stablecoins ancrés au dollar de Singapour ou aux devises G10 respectent des conditions de stabilité de valeur, d'exigences de capital et de délais de rachat. Singapour est à l'avant-garde de la promotion des monnaies numériques de banque centrale et de l'exploration de l'interopérabilité des paiements transfrontaliers.
7. Dynamique des géants de l'industrie
PayPal a lancé le stablecoin PYUSD, marquant l'entrée officielle des géants du paiement traditionnel. Stripe intègre des paiements en stablecoin comme l'USDC, accélérant les services de mondialisation. Adyen passe de l'observation à la préparation, reflétant que les institutions traditionnelles d'acquisition de paiements sont en train de connaître une transformation. Ces développements montrent que les stablecoins passent d'un outil de l'industrie crypto à un élément d'innovation dans les paiements grand public.
8. Conclusion
Le développement des stablecoins numériques n'est plus une question de "viabilité", mais de "quand prospérera-t-il pleinement". Avec la clarification progressive des réglementations dans les différents pays, une nouvelle ère pour les stablecoins est inévitable. Attendons avec impatience l'avenir du projet de stablecoin de JD.