Analyse approfondie de la piste RWA : le pont entre le TradFi et le marché des cryptomonnaies
Ces dernières années, la tokenisation des actifs physiques ( RWA ) a rapidement émergé, devenant un pont important entre le TradFi et le marché des cryptomonnaies. RWA, en combinant les actifs financiers du monde réel avec la technologie blockchain, a non seulement amélioré la stabilité des produits financiers en chaîne, mais a également apporté un énorme afflux de liquidités à l'ensemble du marché. Cette voie devient un passage clé pour les investisseurs institutionnels et les institutions financières traditionnelles pour entrer dans l'industrie de la cryptographie, et devrait propulser l'industrie blockchain vers un nouveau cycle de croissance.
Le cœur de RWA est de numériser divers actifs du marché financier traditionnel, tels que les obligations, l'immobilier, les actions, les œuvres d'art, le capital-investissement, etc., ( et de les convertir en actifs tokenisés pouvant être échangés, hypothéqués ou prêtés sur la chaîne. Ce processus non seulement renforce la liquidité des actifs, mais réduit également les coûts de friction du marché financier traditionnel, tels que le temps de règlement des transactions, les coûts d'intermédiation élevés et les problèmes de liquidité restreinte. Prenons l'exemple du marché obligataire : le trading d'obligations traditionnel implique plusieurs institutions financières et organismes de réglementation, avec des étapes intermédiaires compliquées, ce qui entraîne des coûts de transaction élevés. La tokenisation RWA permet un règlement en temps réel sur la chaîne, augmentant considérablement l'efficacité des transactions et réduisant les coûts. En même temps, la transparence et la traçabilité de la blockchain rendent la gestion des actifs RWA plus transparente, réduisant efficacement la fraude sur le marché et les opérations inappropriées.
Avec la maturation de la technologie blockchain et la croissance de la demande du marché, le secteur RWA attire de plus en plus d'institutions. L'une des plus grandes sociétés de gestion d'actifs au monde, BlackRock, a récemment lancé le fonds tokenisé BUIDL basé sur la blockchain, qui détient principalement des actifs stables tels que des obligations américaines, offrant une méthode de transaction plus efficace grâce à la blockchain. De plus, des géants de la finance traditionnelle comme Franklin Templeton tentent également activement de tokeniser certains de leurs produits de fonds, permettant aux investisseurs de participer plus facilement au marché. Ces exemples montrent que le secteur RWA n'est plus seulement un "récit cryptographique", mais devient la tendance centrale de la numérisation des marchés financiers mondiaux.
D'un point de vue technique, le développement des RWA dépend du soutien de plusieurs infrastructures clés, y compris le réseau blockchain sous-jacent, les contrats intelligents, les oracles, l'identité décentralisée et la gestion de la conformité, etc. Actuellement, Ethereum reste le réseau de prédilection pour la tokenisation des RWA, de nombreuses institutions déployant des contrats intelligents sur Ethereum pour gérer les actifs RWA. Parallèlement, les solutions L2 ) comme Arbitrum et Optimism ( sont également devenues des choix populaires pour le trading d'actifs RWA, afin de réduire les coûts de transaction et d'augmenter le débit. De plus, des blockchains publiques comme Solana, Avalanche et Polkadot explorent également les scénarios d'application des actifs RWA, cherchant à s'emparer de parts de marché.
D'un point de vue de la taille du marché, la piste RWA a un potentiel énorme. Le Boston Consulting Group prévoit qu'en 2030, la taille du marché de la piste RWA atteindra 16 000 milliards de dollars, dépassant de loin la capitalisation boursière totale actuelle du marché des cryptomonnaies. Actuellement, la valeur du marché immobilier mondial est d'environ 300 000 milliards de dollars. Si 1 % de ces actifs étaient tokenisés, cela pourrait créer un marché RWA de 3 000 milliards de dollars. La taille du marché mondial des obligations dépasse 120 000 milliards de dollars, et si 1 % y accédait via la blockchain, cela donnerait naissance à un nouveau marché émergent de 1 200 milliards de dollars.
Les fonds institutionnels affluent rapidement vers la piste RWA, ce qui indique que cette piste n'est plus un simple "expériment de chiffrement", mais devient une partie importante du système financier mondial. En 2025, avec le soutien accru des gouvernements envers l'industrie du chiffrement, cette tendance se poursuivra et se développera. Pour les investisseurs, la piste RWA offre non seulement de nouvelles opportunités de marché, mais pourrait également devenir un pont important entre le marché des cryptomonnaies et le marché financier traditionnel. Dans les prochaines années, avec l'amélioration des infrastructures, la mise en place de cadres réglementaires et le déploiement accru des institutions financières traditionnelles, la piste RWA devrait devenir un nouveau moteur de croissance pour l'industrie de la blockchain, voire propulser la transformation numérique de l'ensemble du marché financier.
Dans l'ensemble, l'émergence de la filière RWA représente non seulement la maturité de la technologie blockchain et l'expansion des cas d'utilisation, mais signifie également que le marché financier mondial entre dans une nouvelle phase de décentralisation et d'efficacité. Pour les acteurs du marché, comment saisir les opportunités de tokenisation des actifs RWA et établir des infrastructures et des protocoles clés deviendra le sujet central du développement de l'industrie du chiffrement dans les années à venir.
![RWA赛道Depth研究报告：TradFi与marché des cryptomonnaies的融合之路])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-30d041fbe07f501649edc565240b8b58.webp(
Environnement du marché actuel : facteurs catalyseurs de l'économie macro et du développement des RWA
Dans un contexte d'incertitude croissante de l'économie mondiale, de variations des cycles de liquidité et d'un développement florissant du marché des cryptomonnaies, la voie RWA devient l'un des points de croissance les plus importants de l'industrie du chiffrement. Avec les ajustements de la politique monétaire de la Réserve fédérale, la pression inflationniste persistante, la volatilité du marché de la dette et l'augmentation de la participation des institutions au marché des cryptomonnaies, le développement de RWA connaît une opportunité sans précédent. Parallèlement, les défauts du système financier traditionnel et l'amélioration continue de la maturité de la DeFi poussent également le mouvement des actifs du monde réel vers la chaîne. Cet article explorera en profondeur les facteurs catalyseurs du développement de la voie RWA sous cinq aspects : la situation macroéconomique mondiale, l'environnement de liquidité, les tendances réglementaires, l'entrée des institutions et la maturité de l'écosystème DeFi.
) Situation macroéconomique mondiale : inflation, taux d'intérêt et variations du sentiment de risque sur le marché
L'environnement macroéconomique mondial est l'une des variables les plus essentielles affectant le développement des RWA. Ces dernières années, en raison de la faiblesse de la reprise économique après la pandémie de COVID-19, de l'escalade des conflits géopolitiques, des problèmes de chaîne d'approvisionnement et des ajustements de la politique des banques centrales, la croissance économique mondiale présente une grande incertitude. Parmi ces facteurs, l'inflation et les changements dans la politique des taux d'intérêt affectent directement la liquidité des fonds et les stratégies d'allocation d'actifs des investisseurs, tout en stimulant indirectement le développement du secteur RWA.
Tout d'abord, du point de vue de l'inflation, la politique de hausse agressive des taux d'intérêt de la Réserve fédérale au cours des deux dernières années a eu un impact profond sur le marché mondial. Depuis 2022, la Réserve fédérale a augmenté les taux d'intérêt à plusieurs reprises pour contenir un taux d'inflation élevé, ce qui a entraîné un resserrement de la liquidité mondiale. Dans un environnement de taux d'intérêt élevés, la propension au risque des investisseurs diminue, le marché financier traditionnel est frappé, et le capital a tendance à affluer vers des classes d'actifs à faible risque et à rendement élevé. Cela a incité les investisseurs à se concentrer sur des actifs tels que les obligations d'État, l'or et l'immobilier, et la tokenisation de ces actifs est devenue un point de croissance important dans le secteur des RWA. Par exemple, la tokenisation des obligations américaines ###, comme le token OUSG ( proposé par Ondo Finance, avec un taux de rendement annualisé supérieur à 5% ), est devenu un outil d'investissement important sur le marché des cryptomonnaies, attirant d'importants flux de fonds DeFi.
Deuxièmement, avec l'aggravation de la crise de la dette mondiale, la piste RWA devient une option importante pour la protection des capitaux. En 2024, le montant total de la dette mondiale a dépassé 300 billions de dollars, dont la dette publique américaine dépasse 34 billions de dollars, et le déficit budgétaire atteint un niveau record. Dans ce contexte, la confiance des investisseurs dans le marché financier traditionnel est frappée, et ils cherchent des infrastructures financières plus transparentes et efficaces, tandis que la technologie blockchain offre des caractéristiques de décentralisation, sans frontières et à faible coût, rendant la chaîne d'actifs RWA sur la blockchain la meilleure solution.
De plus, dans un environnement de forte inflation, la demande pour l'or et les matières premières a explosé, les jetons d'or ( tels que PAXG et XAUT) sont également devenus des actifs populaires sur le marché des cryptomonnaies. Dans l'ensemble, l'incertitude économique mondiale augmente la demande des investisseurs pour les actifs refuge, tandis que l'innovation dans le secteur RWA permet à ces actifs d'entrer plus facilement sur le marché des cryptomonnaies, propulsant une croissance explosive de ce secteur.
( Environnement de liquidité : Changement de politique de la Réserve fédérale et évolution de l'appétit pour le risque sur le marché
Le secteur RWA se développe rapidement, grâce aux changements de l'environnement de liquidité mondial. De 2022 à 2023, la Réserve fédérale a procédé à des hausses de taux d'intérêt importantes, entraînant un resserrement sévère de la liquidité sur les marchés mondiaux. Cependant, depuis 2024, avec le soulagement des pressions inflationnistes, la Réserve fédérale est entrée dans la phase finale de ses hausses de taux, et pourrait même commencer un cycle de baisse des taux, ce qui modifie les attentes en matière de liquidité du marché et a un impact considérable sur le secteur RWA.
Tout d'abord, l'ajustement de la politique monétaire de la Réserve fédérale a entraîné une augmentation de la demande du marché pour des actifs à revenu stable. L'écosystème DeFi a connu une phase de forte volatilité et de risque élevé entre 2021 et 2022, mais les investisseurs préfèrent actuellement des produits à faible risque et à revenus prévisibles, et le secteur RWA offre précisément cette solution. Par exemple, la tokenisation des obligations et la tokenisation des marchés privés permettent aux investisseurs de bénéficier de modèles de revenus plus stables et conformes dans l'écosystème DeFi, ce qui est également l'une des raisons importantes de l'explosion du RWA en 2024.
Ensuite, du point de vue du marché des cryptomonnaies, BTC accueillera en 2024 l'approbation des ETF au comptant, avec un afflux continu de capitaux institutionnels, ce qui élargira le pool de fonds de tout le marché des cryptomonnaies. Ces fonds, en dehors du BTC, doivent également rechercher des actifs d'investissement plus stables. Les actifs RWA, en raison de leur lien profond avec le marché financier traditionnel, deviennent une direction importante de réallocation des fonds institutionnels. Par exemple, des géants de la gestion d'actifs tels que BlackRock et Fidelity ont déjà commencé à s'intéresser au domaine RWA et à lancer des produits d'investissement connexes, ce qui stimulera encore la croissance de la filière RWA.
De plus, avec la baisse des taux d'intérêt DeFi, l'avantage de rendement du secteur RWA devient de plus en plus évident. Entre 2021 et 2022, les rendements de l'écosystème DeFi atteignaient généralement plus de 10 %, mais en 2024, la plupart des rendements des stablecoins des protocoles DeFi ont chuté entre 2 % et 4 %, tandis que le rendement des obligations d'État américaines dans le secteur RWA reste supérieur à 5 %, ce qui fait des actifs RWA un nouveau pilier de rendement DeFi, attirant d'énormes flux de capitaux.
) Tendance de la réglementation des politiques : processus de conformité dans la voie RWA
Dans l'évolution de l'industrie du chiffrement, les questions de réglementation ont toujours été un point d'attention pour le marché, et l'émergence de la piste RWA est due à sa conformité supérieure par rapport à d'autres pistes DeFi, capable de répondre aux besoins des investisseurs institutionnels. Les autorités réglementaires de divers pays acceptent progressivement ce modèle d'innovation qu'est la tokenisation des actifs et explorent comment soutenir le développement de l'écosystème RWA par le biais d'un cadre juridique.
Tout d'abord, la SEC et la CFTC américaines ont mené des recherches dans des domaines tels que la tokenisation des titres et la tokenisation des obligations, et ont permis à certaines institutions d'émettre des actifs tokenisés dans un cadre de conformité. Par exemple, Securitize a été reconnue par la SEC et peut émettre des jetons de titres basés sur la blockchain, fournissant un bon exemple de conformité pour la piste RWA.
Deuxièmement, l'Europe, le Japon, Singapour et d'autres régions adoptent une attitude relativement ouverte envers le secteur RWA. Par exemple, la SIX Digital Exchange en Suisse et la Boerse Stuttgart Digital Exchange en Allemagne ont déjà soutenu le commerce des actions tokenisées, tandis que le gouvernement de Singapour pousse également activement le développement des actifs RWA sur la chaîne. Ces politiques favorables incitent les investisseurs institutionnels à entrer dans le secteur RWA, fournissant une base solide pour son développement.
Entrée des institutions et amélioration de la maturité de l'écosystème DeFi
En dehors de l'économie macroéconomique et de la réglementation politique, l'entrée des institutions et la maturité de l'écosystème DeFi sont également des facteurs de croissance importants pour le secteur des RWA. Les institutions traditionnelles commencent à s'intéresser à la fusion entre DeFi et TradFi, et de nombreuses sociétés de gestion d'actifs de premier plan, banques et fonds spéculatifs ont déjà commencé à étudier comment émettre et échanger des actifs RWA sur la blockchain.
En parallèle, l'écosystème DeFi évolue progressivement d'une "haute volatilité, haut risque" vers des "rendements stables, un développement conforme", et le secteur RWA devient justement le principal bénéficiaire de cette tendance. De plus en plus de protocoles DeFi ### tels que MakerDAO, Aave, Maple Finance ### s'associent de manière approfondie avec des actifs RWA, ce qui confère une plus grande durabilité à la croissance du secteur RWA.
En résumé, l'explosion du secteur RWA n'est pas seulement le résultat de la demande du marché, mais aussi le produit de l'interaction entre l'économie macroéconomique mondiale, la réglementation politique, l'environnement de liquidité et l'évolution de l'écosystème DeFi. Sous l'influence de ces facteurs catalyseurs, le secteur RWA devrait devenir l'un des moteurs de croissance les plus importants du marché des cryptomonnaies entre 2024 et 2025.
Analyse des principales catégories et des projets clés dans le domaine RWA
Dans un contexte de maturation continue du marché des cryptomonnaies et d'afflux accéléré de capitaux institutionnels, la montée en puissance de la RWA devient une grande tendance. L'objectif principal de la RWA est d'émettre, de négocier et de gérer des actifs du marché financier traditionnel, tels que les obligations, l'immobilier, les marchandises et le capital-investissement, sous forme de tokens blockchain, afin d'accroître leur liquidité, de faciliter leur accès et de les intégrer dans l'écosystème DeFi. Cela apporte non seulement une facilité financière décentralisée aux actifs traditionnels, mais offre également une source de revenus plus stable pour l'écosystème DeFi. Les cas d'utilisation de la RWA sont variés, et différents types d'actifs du monde réel ont des formes d'expression différentes sur la chaîne, généralement classées en plusieurs grandes catégories : RWA de type obligations, RWA de marchandises et d'actifs en gros, RWA immobiliers, RWA de capital et de marché de capital-investissement, RWA d'infrastructure et de chaîne d'approvisionnement. Dans cette partie, nous examinerons en détail la logique fondamentale de ces catégories et analyserons les projets représentatifs du marché actuel pour mieux comprendre le déploiement de la RWA.
( Obligations RWA : Obligations américaines, obligations d'État, obligations d'entreprise sur la chaîne
Le marché obligataire est la classe d'actifs la plus importante des marchés financiers mondiaux.
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BearMarketMonk
· 07-22 11:39
Un nouveau tour de jeu de capital redémarre, un tournant au fond ou une résurgence de la bulle ?
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AirdropATM
· 07-22 03:20
Ce n'est pas juste du vieux vin dans une nouvelle bouteille~
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LiquidatedDreams
· 07-20 01:30
Encore une spéculation? rwa est déjà complètement tombé.
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SerumSquirter
· 07-20 01:27
Il y a quelque chose d'intéressant, RWA !
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CoffeeNFTs
· 07-20 01:15
Vous faites encore des transactions ? RWA est déjà un secret de polichinelle.
Analyse approfondie de la piste RWA : nouveau moteur de fusion entre le TradFi et le marché des cryptomonnaies
Analyse approfondie de la piste RWA : le pont entre le TradFi et le marché des cryptomonnaies
Ces dernières années, la tokenisation des actifs physiques ( RWA ) a rapidement émergé, devenant un pont important entre le TradFi et le marché des cryptomonnaies. RWA, en combinant les actifs financiers du monde réel avec la technologie blockchain, a non seulement amélioré la stabilité des produits financiers en chaîne, mais a également apporté un énorme afflux de liquidités à l'ensemble du marché. Cette voie devient un passage clé pour les investisseurs institutionnels et les institutions financières traditionnelles pour entrer dans l'industrie de la cryptographie, et devrait propulser l'industrie blockchain vers un nouveau cycle de croissance.
Le cœur de RWA est de numériser divers actifs du marché financier traditionnel, tels que les obligations, l'immobilier, les actions, les œuvres d'art, le capital-investissement, etc., ( et de les convertir en actifs tokenisés pouvant être échangés, hypothéqués ou prêtés sur la chaîne. Ce processus non seulement renforce la liquidité des actifs, mais réduit également les coûts de friction du marché financier traditionnel, tels que le temps de règlement des transactions, les coûts d'intermédiation élevés et les problèmes de liquidité restreinte. Prenons l'exemple du marché obligataire : le trading d'obligations traditionnel implique plusieurs institutions financières et organismes de réglementation, avec des étapes intermédiaires compliquées, ce qui entraîne des coûts de transaction élevés. La tokenisation RWA permet un règlement en temps réel sur la chaîne, augmentant considérablement l'efficacité des transactions et réduisant les coûts. En même temps, la transparence et la traçabilité de la blockchain rendent la gestion des actifs RWA plus transparente, réduisant efficacement la fraude sur le marché et les opérations inappropriées.
Avec la maturation de la technologie blockchain et la croissance de la demande du marché, le secteur RWA attire de plus en plus d'institutions. L'une des plus grandes sociétés de gestion d'actifs au monde, BlackRock, a récemment lancé le fonds tokenisé BUIDL basé sur la blockchain, qui détient principalement des actifs stables tels que des obligations américaines, offrant une méthode de transaction plus efficace grâce à la blockchain. De plus, des géants de la finance traditionnelle comme Franklin Templeton tentent également activement de tokeniser certains de leurs produits de fonds, permettant aux investisseurs de participer plus facilement au marché. Ces exemples montrent que le secteur RWA n'est plus seulement un "récit cryptographique", mais devient la tendance centrale de la numérisation des marchés financiers mondiaux.
D'un point de vue technique, le développement des RWA dépend du soutien de plusieurs infrastructures clés, y compris le réseau blockchain sous-jacent, les contrats intelligents, les oracles, l'identité décentralisée et la gestion de la conformité, etc. Actuellement, Ethereum reste le réseau de prédilection pour la tokenisation des RWA, de nombreuses institutions déployant des contrats intelligents sur Ethereum pour gérer les actifs RWA. Parallèlement, les solutions L2 ) comme Arbitrum et Optimism ( sont également devenues des choix populaires pour le trading d'actifs RWA, afin de réduire les coûts de transaction et d'augmenter le débit. De plus, des blockchains publiques comme Solana, Avalanche et Polkadot explorent également les scénarios d'application des actifs RWA, cherchant à s'emparer de parts de marché.
D'un point de vue de la taille du marché, la piste RWA a un potentiel énorme. Le Boston Consulting Group prévoit qu'en 2030, la taille du marché de la piste RWA atteindra 16 000 milliards de dollars, dépassant de loin la capitalisation boursière totale actuelle du marché des cryptomonnaies. Actuellement, la valeur du marché immobilier mondial est d'environ 300 000 milliards de dollars. Si 1 % de ces actifs étaient tokenisés, cela pourrait créer un marché RWA de 3 000 milliards de dollars. La taille du marché mondial des obligations dépasse 120 000 milliards de dollars, et si 1 % y accédait via la blockchain, cela donnerait naissance à un nouveau marché émergent de 1 200 milliards de dollars.
Les fonds institutionnels affluent rapidement vers la piste RWA, ce qui indique que cette piste n'est plus un simple "expériment de chiffrement", mais devient une partie importante du système financier mondial. En 2025, avec le soutien accru des gouvernements envers l'industrie du chiffrement, cette tendance se poursuivra et se développera. Pour les investisseurs, la piste RWA offre non seulement de nouvelles opportunités de marché, mais pourrait également devenir un pont important entre le marché des cryptomonnaies et le marché financier traditionnel. Dans les prochaines années, avec l'amélioration des infrastructures, la mise en place de cadres réglementaires et le déploiement accru des institutions financières traditionnelles, la piste RWA devrait devenir un nouveau moteur de croissance pour l'industrie de la blockchain, voire propulser la transformation numérique de l'ensemble du marché financier.
Dans l'ensemble, l'émergence de la filière RWA représente non seulement la maturité de la technologie blockchain et l'expansion des cas d'utilisation, mais signifie également que le marché financier mondial entre dans une nouvelle phase de décentralisation et d'efficacité. Pour les acteurs du marché, comment saisir les opportunités de tokenisation des actifs RWA et établir des infrastructures et des protocoles clés deviendra le sujet central du développement de l'industrie du chiffrement dans les années à venir.
![RWA赛道Depth研究报告：TradFi与marché des cryptomonnaies的融合之路])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-30d041fbe07f501649edc565240b8b58.webp(
Environnement du marché actuel : facteurs catalyseurs de l'économie macro et du développement des RWA
Dans un contexte d'incertitude croissante de l'économie mondiale, de variations des cycles de liquidité et d'un développement florissant du marché des cryptomonnaies, la voie RWA devient l'un des points de croissance les plus importants de l'industrie du chiffrement. Avec les ajustements de la politique monétaire de la Réserve fédérale, la pression inflationniste persistante, la volatilité du marché de la dette et l'augmentation de la participation des institutions au marché des cryptomonnaies, le développement de RWA connaît une opportunité sans précédent. Parallèlement, les défauts du système financier traditionnel et l'amélioration continue de la maturité de la DeFi poussent également le mouvement des actifs du monde réel vers la chaîne. Cet article explorera en profondeur les facteurs catalyseurs du développement de la voie RWA sous cinq aspects : la situation macroéconomique mondiale, l'environnement de liquidité, les tendances réglementaires, l'entrée des institutions et la maturité de l'écosystème DeFi.
) Situation macroéconomique mondiale : inflation, taux d'intérêt et variations du sentiment de risque sur le marché
L'environnement macroéconomique mondial est l'une des variables les plus essentielles affectant le développement des RWA. Ces dernières années, en raison de la faiblesse de la reprise économique après la pandémie de COVID-19, de l'escalade des conflits géopolitiques, des problèmes de chaîne d'approvisionnement et des ajustements de la politique des banques centrales, la croissance économique mondiale présente une grande incertitude. Parmi ces facteurs, l'inflation et les changements dans la politique des taux d'intérêt affectent directement la liquidité des fonds et les stratégies d'allocation d'actifs des investisseurs, tout en stimulant indirectement le développement du secteur RWA.
Tout d'abord, du point de vue de l'inflation, la politique de hausse agressive des taux d'intérêt de la Réserve fédérale au cours des deux dernières années a eu un impact profond sur le marché mondial. Depuis 2022, la Réserve fédérale a augmenté les taux d'intérêt à plusieurs reprises pour contenir un taux d'inflation élevé, ce qui a entraîné un resserrement de la liquidité mondiale. Dans un environnement de taux d'intérêt élevés, la propension au risque des investisseurs diminue, le marché financier traditionnel est frappé, et le capital a tendance à affluer vers des classes d'actifs à faible risque et à rendement élevé. Cela a incité les investisseurs à se concentrer sur des actifs tels que les obligations d'État, l'or et l'immobilier, et la tokenisation de ces actifs est devenue un point de croissance important dans le secteur des RWA. Par exemple, la tokenisation des obligations américaines ###, comme le token OUSG ( proposé par Ondo Finance, avec un taux de rendement annualisé supérieur à 5% ), est devenu un outil d'investissement important sur le marché des cryptomonnaies, attirant d'importants flux de fonds DeFi.
Deuxièmement, avec l'aggravation de la crise de la dette mondiale, la piste RWA devient une option importante pour la protection des capitaux. En 2024, le montant total de la dette mondiale a dépassé 300 billions de dollars, dont la dette publique américaine dépasse 34 billions de dollars, et le déficit budgétaire atteint un niveau record. Dans ce contexte, la confiance des investisseurs dans le marché financier traditionnel est frappée, et ils cherchent des infrastructures financières plus transparentes et efficaces, tandis que la technologie blockchain offre des caractéristiques de décentralisation, sans frontières et à faible coût, rendant la chaîne d'actifs RWA sur la blockchain la meilleure solution.
De plus, dans un environnement de forte inflation, la demande pour l'or et les matières premières a explosé, les jetons d'or ( tels que PAXG et XAUT) sont également devenus des actifs populaires sur le marché des cryptomonnaies. Dans l'ensemble, l'incertitude économique mondiale augmente la demande des investisseurs pour les actifs refuge, tandis que l'innovation dans le secteur RWA permet à ces actifs d'entrer plus facilement sur le marché des cryptomonnaies, propulsant une croissance explosive de ce secteur.
( Environnement de liquidité : Changement de politique de la Réserve fédérale et évolution de l'appétit pour le risque sur le marché
Le secteur RWA se développe rapidement, grâce aux changements de l'environnement de liquidité mondial. De 2022 à 2023, la Réserve fédérale a procédé à des hausses de taux d'intérêt importantes, entraînant un resserrement sévère de la liquidité sur les marchés mondiaux. Cependant, depuis 2024, avec le soulagement des pressions inflationnistes, la Réserve fédérale est entrée dans la phase finale de ses hausses de taux, et pourrait même commencer un cycle de baisse des taux, ce qui modifie les attentes en matière de liquidité du marché et a un impact considérable sur le secteur RWA.
Tout d'abord, l'ajustement de la politique monétaire de la Réserve fédérale a entraîné une augmentation de la demande du marché pour des actifs à revenu stable. L'écosystème DeFi a connu une phase de forte volatilité et de risque élevé entre 2021 et 2022, mais les investisseurs préfèrent actuellement des produits à faible risque et à revenus prévisibles, et le secteur RWA offre précisément cette solution. Par exemple, la tokenisation des obligations et la tokenisation des marchés privés permettent aux investisseurs de bénéficier de modèles de revenus plus stables et conformes dans l'écosystème DeFi, ce qui est également l'une des raisons importantes de l'explosion du RWA en 2024.
Ensuite, du point de vue du marché des cryptomonnaies, BTC accueillera en 2024 l'approbation des ETF au comptant, avec un afflux continu de capitaux institutionnels, ce qui élargira le pool de fonds de tout le marché des cryptomonnaies. Ces fonds, en dehors du BTC, doivent également rechercher des actifs d'investissement plus stables. Les actifs RWA, en raison de leur lien profond avec le marché financier traditionnel, deviennent une direction importante de réallocation des fonds institutionnels. Par exemple, des géants de la gestion d'actifs tels que BlackRock et Fidelity ont déjà commencé à s'intéresser au domaine RWA et à lancer des produits d'investissement connexes, ce qui stimulera encore la croissance de la filière RWA.
De plus, avec la baisse des taux d'intérêt DeFi, l'avantage de rendement du secteur RWA devient de plus en plus évident. Entre 2021 et 2022, les rendements de l'écosystème DeFi atteignaient généralement plus de 10 %, mais en 2024, la plupart des rendements des stablecoins des protocoles DeFi ont chuté entre 2 % et 4 %, tandis que le rendement des obligations d'État américaines dans le secteur RWA reste supérieur à 5 %, ce qui fait des actifs RWA un nouveau pilier de rendement DeFi, attirant d'énormes flux de capitaux.
) Tendance de la réglementation des politiques : processus de conformité dans la voie RWA
Dans l'évolution de l'industrie du chiffrement, les questions de réglementation ont toujours été un point d'attention pour le marché, et l'émergence de la piste RWA est due à sa conformité supérieure par rapport à d'autres pistes DeFi, capable de répondre aux besoins des investisseurs institutionnels. Les autorités réglementaires de divers pays acceptent progressivement ce modèle d'innovation qu'est la tokenisation des actifs et explorent comment soutenir le développement de l'écosystème RWA par le biais d'un cadre juridique.
Tout d'abord, la SEC et la CFTC américaines ont mené des recherches dans des domaines tels que la tokenisation des titres et la tokenisation des obligations, et ont permis à certaines institutions d'émettre des actifs tokenisés dans un cadre de conformité. Par exemple, Securitize a été reconnue par la SEC et peut émettre des jetons de titres basés sur la blockchain, fournissant un bon exemple de conformité pour la piste RWA.
Deuxièmement, l'Europe, le Japon, Singapour et d'autres régions adoptent une attitude relativement ouverte envers le secteur RWA. Par exemple, la SIX Digital Exchange en Suisse et la Boerse Stuttgart Digital Exchange en Allemagne ont déjà soutenu le commerce des actions tokenisées, tandis que le gouvernement de Singapour pousse également activement le développement des actifs RWA sur la chaîne. Ces politiques favorables incitent les investisseurs institutionnels à entrer dans le secteur RWA, fournissant une base solide pour son développement.
Entrée des institutions et amélioration de la maturité de l'écosystème DeFi
En dehors de l'économie macroéconomique et de la réglementation politique, l'entrée des institutions et la maturité de l'écosystème DeFi sont également des facteurs de croissance importants pour le secteur des RWA. Les institutions traditionnelles commencent à s'intéresser à la fusion entre DeFi et TradFi, et de nombreuses sociétés de gestion d'actifs de premier plan, banques et fonds spéculatifs ont déjà commencé à étudier comment émettre et échanger des actifs RWA sur la blockchain.
En parallèle, l'écosystème DeFi évolue progressivement d'une "haute volatilité, haut risque" vers des "rendements stables, un développement conforme", et le secteur RWA devient justement le principal bénéficiaire de cette tendance. De plus en plus de protocoles DeFi ### tels que MakerDAO, Aave, Maple Finance ### s'associent de manière approfondie avec des actifs RWA, ce qui confère une plus grande durabilité à la croissance du secteur RWA.
En résumé, l'explosion du secteur RWA n'est pas seulement le résultat de la demande du marché, mais aussi le produit de l'interaction entre l'économie macroéconomique mondiale, la réglementation politique, l'environnement de liquidité et l'évolution de l'écosystème DeFi. Sous l'influence de ces facteurs catalyseurs, le secteur RWA devrait devenir l'un des moteurs de croissance les plus importants du marché des cryptomonnaies entre 2024 et 2025.
Analyse des principales catégories et des projets clés dans le domaine RWA
Dans un contexte de maturation continue du marché des cryptomonnaies et d'afflux accéléré de capitaux institutionnels, la montée en puissance de la RWA devient une grande tendance. L'objectif principal de la RWA est d'émettre, de négocier et de gérer des actifs du marché financier traditionnel, tels que les obligations, l'immobilier, les marchandises et le capital-investissement, sous forme de tokens blockchain, afin d'accroître leur liquidité, de faciliter leur accès et de les intégrer dans l'écosystème DeFi. Cela apporte non seulement une facilité financière décentralisée aux actifs traditionnels, mais offre également une source de revenus plus stable pour l'écosystème DeFi. Les cas d'utilisation de la RWA sont variés, et différents types d'actifs du monde réel ont des formes d'expression différentes sur la chaîne, généralement classées en plusieurs grandes catégories : RWA de type obligations, RWA de marchandises et d'actifs en gros, RWA immobiliers, RWA de capital et de marché de capital-investissement, RWA d'infrastructure et de chaîne d'approvisionnement. Dans cette partie, nous examinerons en détail la logique fondamentale de ces catégories et analyserons les projets représentatifs du marché actuel pour mieux comprendre le déploiement de la RWA.
( Obligations RWA : Obligations américaines, obligations d'État, obligations d'entreprise sur la chaîne
Le marché obligataire est la classe d'actifs la plus importante des marchés financiers mondiaux.