Les dirigeants de Circle et les investisseurs en capital-risque manquent d'énormes gains potentiels, la réalisation anticipée des bénéfices lors de l'introduction en bourse soulève des controverses.
Après l'introduction en bourse d'une entreprise de stablecoin bien connue, le prix de l'action de l'entreprise a connu une hausse fulgurante, mais certains cadres supérieurs et investisseurs précoces ont raté d'énormes gains en choisissant de piéger lors de l'IPO.
Jusqu'au 6 juin 2025, ces vendeurs qui ont agi à l'avance ont perdu un potentiel de bénéfice allant jusqu'à 1,9 milliard de dollars. Ils ont réalisé des gains à 29,30 dollars par action lors de l'IPO, obtenant un total d'environ 270 millions de dollars. Cependant, s'ils avaient conservé leurs actions quelques semaines de plus, la valeur de leurs actions aurait explosé pour atteindre plusieurs milliards de dollars.
Prenons l'exemple du directeur produit et technologie de l'entreprise, qui a vendu 300 000 actions ordinaires de classe A lors de l'IPO au prix de 29,30 dollars par action. S'il n'avait pas vendu, la valeur par action aurait atteint 240,28 dollars à la clôture de vendredi dernier, ce qui correspond à une perte potentielle d'environ 63 millions de dollars.
Le directeur financier de la société a également vendu 200 000 actions au même prix, manquant un gain d'environ 42 millions de dollars.
Même le fondateur de l'entreprise n'a pas échappé à cela. Il a vendu 1,58 million d'actions à un prix de 29,30 dollars par action lors de l'IPO. S'il avait choisi de conserver, il aurait aujourd'hui un gain comptable supplémentaire allant jusqu'à 333 millions de dollars.
Lors de l'IPO de cette entreprise, des sociétés de capital-risque, des dirigeants et d'autres initiés ont vendu au total au moins 9 226 727 actions ordinaires à un prix de 29,30 dollars par action. Bien que cela leur ait rapporté 270 millions de dollars en liquidités, seulement deux semaines plus tard, le "coût d'opportunité" de cette transaction était stupéfiant. S'ils avaient choisi de conserver ces actions à l'époque, ils auraient pu gagner 1,9 milliard de dollars de plus aujourd'hui.
Il est à noter que certains fonds de capital-risque n'ont réduit que partiellement leur participation lors de l'IPO. Par exemple, un célèbre fonds de capital-risque a uniquement vendu environ 10 % de ses actions. Selon son dernier document soumis aux régulateurs, ce fonds détient actuellement encore plus de 20 millions d'actions.
La situation du fondateur de l'entreprise est similaire. Il détient actuellement plus de 17 millions d'actions et possède des options et des actions restreintes. Beaucoup d'autres sociétés de capital-risque et des dirigeants de l'entreprise conservent également une proportion considérable de leur investissement initial.
Néanmoins, la décision de vendre à 29,30 dollars apparaît encore assez embarrassante dans le contexte actuel où le prix de l'action a grimpé à 240,28 dollars. Bien que personne ne puisse prédire l'avenir, un biais de prévision allant jusqu'à 88 % est sans aucun doute une "erreur de jugement incroyable", qui a déjà laissé sa marque dans l'histoire financière.
Cet événement révèle non seulement une grave erreur de jugement sur les attentes du marché, mais il reflète également l'écart de compréhension entre le marché primaire et le marché secondaire dans le domaine des finances émergentes. Lorsque même le fondateur ne peut pas évaluer avec précision la valeur réelle de ses propres actions, nous devrions peut-être reconsidérer : dans cette époque marquée par des récits et des fluctuations émotionnelles, qui sont vraiment les fonds intelligents ?
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OnchainDetective
· 07-21 22:17
Le modèle typique de transaction interne a déjà été exposé.
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BearMarketMonk
· 07-21 22:05
Le marché fait toujours payer la cupidité. Celui qui part tôt a raison.
Le coût de la réalisation de l'IPO des dirigeants de Circle est lourd, et ils ont raté un potentiel de 1,9 milliard de dollars de bénéfices.
Les dirigeants de Circle et les investisseurs en capital-risque manquent d'énormes gains potentiels, la réalisation anticipée des bénéfices lors de l'introduction en bourse soulève des controverses.
Après l'introduction en bourse d'une entreprise de stablecoin bien connue, le prix de l'action de l'entreprise a connu une hausse fulgurante, mais certains cadres supérieurs et investisseurs précoces ont raté d'énormes gains en choisissant de piéger lors de l'IPO.
Jusqu'au 6 juin 2025, ces vendeurs qui ont agi à l'avance ont perdu un potentiel de bénéfice allant jusqu'à 1,9 milliard de dollars. Ils ont réalisé des gains à 29,30 dollars par action lors de l'IPO, obtenant un total d'environ 270 millions de dollars. Cependant, s'ils avaient conservé leurs actions quelques semaines de plus, la valeur de leurs actions aurait explosé pour atteindre plusieurs milliards de dollars.
Prenons l'exemple du directeur produit et technologie de l'entreprise, qui a vendu 300 000 actions ordinaires de classe A lors de l'IPO au prix de 29,30 dollars par action. S'il n'avait pas vendu, la valeur par action aurait atteint 240,28 dollars à la clôture de vendredi dernier, ce qui correspond à une perte potentielle d'environ 63 millions de dollars.
Le directeur financier de la société a également vendu 200 000 actions au même prix, manquant un gain d'environ 42 millions de dollars.
Même le fondateur de l'entreprise n'a pas échappé à cela. Il a vendu 1,58 million d'actions à un prix de 29,30 dollars par action lors de l'IPO. S'il avait choisi de conserver, il aurait aujourd'hui un gain comptable supplémentaire allant jusqu'à 333 millions de dollars.
Lors de l'IPO de cette entreprise, des sociétés de capital-risque, des dirigeants et d'autres initiés ont vendu au total au moins 9 226 727 actions ordinaires à un prix de 29,30 dollars par action. Bien que cela leur ait rapporté 270 millions de dollars en liquidités, seulement deux semaines plus tard, le "coût d'opportunité" de cette transaction était stupéfiant. S'ils avaient choisi de conserver ces actions à l'époque, ils auraient pu gagner 1,9 milliard de dollars de plus aujourd'hui.
Il est à noter que certains fonds de capital-risque n'ont réduit que partiellement leur participation lors de l'IPO. Par exemple, un célèbre fonds de capital-risque a uniquement vendu environ 10 % de ses actions. Selon son dernier document soumis aux régulateurs, ce fonds détient actuellement encore plus de 20 millions d'actions.
La situation du fondateur de l'entreprise est similaire. Il détient actuellement plus de 17 millions d'actions et possède des options et des actions restreintes. Beaucoup d'autres sociétés de capital-risque et des dirigeants de l'entreprise conservent également une proportion considérable de leur investissement initial.
Néanmoins, la décision de vendre à 29,30 dollars apparaît encore assez embarrassante dans le contexte actuel où le prix de l'action a grimpé à 240,28 dollars. Bien que personne ne puisse prédire l'avenir, un biais de prévision allant jusqu'à 88 % est sans aucun doute une "erreur de jugement incroyable", qui a déjà laissé sa marque dans l'histoire financière.
Cet événement révèle non seulement une grave erreur de jugement sur les attentes du marché, mais il reflète également l'écart de compréhension entre le marché primaire et le marché secondaire dans le domaine des finances émergentes. Lorsque même le fondateur ne peut pas évaluer avec précision la valeur réelle de ses propres actions, nous devrions peut-être reconsidérer : dans cette époque marquée par des récits et des fluctuations émotionnelles, qui sont vraiment les fonds intelligents ?