Flux de capitaux institutionnels, tokenisation des actions et transformation du marché : Perspectives de l'investissement de VanEck sur l'avenir du marché des cryptomonnaies
Après plusieurs cycles de marchés haussiers et baissiers, Pranav Kanade, gestionnaire de portefeuille chez VanEck, a une vision unique des flux de capitaux institutionnels. Il a récemment exploré en profondeur les changements dans les stratégies d'investissement institutionnel, les opportunités structurelles sur le marché des jetons de liquidité, ainsi que la vague imminente de tokenisation des actions, en se concentrant particulièrement sur la manière dont les institutions réévaluent leur allocation d'actifs en cryptomonnaies après l'ajustement du marché en 2022.
La réalité de l'entrée des fonds institutionnels dans le domaine des cryptomonnaies
Les fonds institutionnels entrent progressivement dans le domaine du chiffrement, principalement par deux moyens : l'achat direct d'actifs connexes ou le développement de produits en chaîne par la tokenisation d'actifs. Les flux de capitaux mondiaux sont principalement contrôlés par des bureaux de famille, des particuliers à haute valeur nette, des fonds de dotation, des fondations, des régimes de retraite et des fonds souverains, qui investissent généralement par le biais de stratégies passives comme les ETF ou de stratégies actives gérées par des professionnels.
Les bureaux de famille pourraient être entrés sur le marché plus tôt, valorisant les rendements de liquidité. L'année dernière, de nombreuses institutions ont commencé à acheter des ETF Bitcoin, qui constituent un moyen simple de participer. Une autre voie est le capital-risque, à la recherche de grandes sociétés de gestion pour effectuer des allocations. Cependant, de nombreuses institutions n'ont pas encore investi dans les actifs liquides ou les domaines connexes.
Opportunités et défis du marché des jetons de liquidité
Depuis 2022, environ 60 milliards de dollars de fonds ont afflué vers des projets de capital-risque en phase précoce. De nombreux fondateurs ont tendance à réaliser des sorties sous forme de Jetons plutôt que par la voie traditionnelle des IPO. Le cycle d'émission des Jetons est plus court, d'environ 18 mois, ce qui est plus attrayant pour certains modèles commerciaux.
Cependant, cette tendance met également en lumière les problèmes de liquidité du marché. De nombreux projets ayant quitté le marché par le biais de jetons ont connu une baisse généralisée de leurs prix au cours des 12 à 24 derniers mois, en raison du manque de demande suffisante pour les soutenir. Le marché des jetons de liquidité n'a pas encore formé un écosystème profond similaire à celui des marchés financiers traditionnels, ce qui conduit certains pools de capitaux à prendre conscience de leur problème de surallocation dans le domaine du capital-risque.
Investissement précoce vs actifs liquides : la transformation de l'allocation des fonds
Dans le marché des cryptomonnaies, le phénomène de déséquilibre entre l'offre et la demande est significatif, en particulier en ce qui concerne la liquidité. En raison d'un approvisionnement en capital insuffisant, tandis que la demande pour les jetons et les projets est énorme, les investisseurs doivent sélectionner parmi de nombreux jetons ceux qui présentent un potentiel. Seuls un très petit nombre de projets ayant une adéquation produit-marché claire, capables de générer des revenus et de récompenser les détenteurs de token, méritent d'être surveillés.
Si la capitalisation des cryptomonnaies autres que le Bitcoin, l'Ethereum et les stablecoins connaît une multiplication par plusieurs, certains projets en bénéficieront directement, et leurs jetons pourraient attirer la majeure partie des flux de valeur. Ces investissements sont considérés comme ayant un potentiel de rendement élevé ajusté au risque, tout en conservant un avantage en matière de liquidité.
L'importance des modèles de revenus et des flux de trésorerie
L'industrie du chiffrement est confrontée à un choix binaire : devenir un accessoire d'Internet ou se concentrer sur la création de valeur réelle (comme des revenus). En dehors des actifs de stockage de valeur, d'autres actifs seront finalement considérés comme des actifs "à rendement en capital". L'industrie du chiffrement doit clairement indiquer la véritable valeur de ses actifs pour attirer le capital grand public.
La présence d'une barrière de protection est un facteur de considération important pour un projet. L'existence d'une barrière de protection signifie que le produit ou le service est difficile à remplacer, ce qui permet de maintenir un avantage concurrentiel. Cependant, de nombreux projets de cryptomonnaies manquent actuellement de barrière de protection, ce qui indique que leur modèle commercial n'est pas durable.
Idéalement, il faudrait construire des produits avec un avantage concurrentiel, en soutenant l'équipe dans le développement ultérieur grâce aux revenus générés par les frais, afin de favoriser l'émergence de meilleurs produits ou de nouveaux produits. Pour les projets de cryptomonnaie, si les fondateurs parviennent à créer d'excellents produits et à générer des revenus, il est préférable de les encourager à continuer à développer de nouveaux produits plutôt que de restituer les bénéfices aux détenteurs de jetons, afin d'atteindre une croissance de la valeur à long terme.
tokenisation des actions : la prochaine opportunité de mille milliards
Le marché pourrait connaître une croissance de sa valeur grâce à la popularisation de la tokenisation des actions. Les actions tokenisées possèdent non seulement les attributs des actions traditionnelles, mais peuvent également réaliser davantage d'utilités grâce à des fonctionnalités programmables, telles que récompenser les utilisateurs ou les créateurs. Ce modèle pourrait permettre au marché des jetons alternatif, actuellement de 700 milliards de dollars, de s'élargir davantage, et de plus en plus d'entreprises pourraient choisir un IPO sur la chaîne plutôt qu'un IPO traditionnel.
Évaluation L1 : maintenant vs futur
La plupart des jetons L1 ne sont pas susceptibles de bénéficier d'une "prime monétaire" similaire à celle du Bitcoin. Le marché finira par considérer ces jetons comme des actifs évalués sur la base des multiples de flux de trésorerie. La valeur des actifs ne devrait pas être jugée uniquement sur la base des données à court terme, mais plutôt sur le développement futur sur une période de 2 à 5 ans.
La clé réside dans le fait que les développeurs construisant des applications sur ces chaînes, si leurs applications connaissent un grand succès à l'avenir, auront une demande considérable pour l'espace de bloc de la chaîne. Parallèlement, ces chaînes continuent d'élargir leur offre d'espace de bloc. Comment l'échelle des revenus de ces chaînes évoluera-t-elle à l'avenir ? Sur la base du niveau de revenus futurs, l'évaluation des actifs actuels est-elle raisonnable ? Ces questions deviendront des critères importants pour évaluer la valeur à long terme des actifs L1.
Développement futur des infrastructures et des applications
Actuellement, il n'y a pas de cas d'application killer ayant migré de sa chaîne d'origine pour construire un stack technologique complet de manière indépendante. L'infrastructure L1 pourrait former un schéma similaire à celui du cloud computing, où les applications pourraient basculer entre quelques grandes entreprises, plutôt que de construire leur propre chaîne.
Les cryptomonnaies vont-elles devenir mainstream grâce aux géants du Web2 existants qui décident de construire ou d'utiliser ces technologies ? Ou vont-elles devenir mainstream par la création d'applications révolutionnaires par des startups soutenues par des VC ? La réponse à cette question influencera la direction future du marché des cryptomonnaies.
Actuellement, en dehors du Bitcoin et des stablecoins, il n'y a pas encore d'application véritablement révolutionnaire dans le domaine de la blockchain. À l'avenir, des fonctionnalités similaires à celles de WhatsApp intégrant des stablecoins pourraient devenir le prochain point de rupture, mais les modalités de mise en œuvre ne sont pas encore claires.
Cette page peut inclure du contenu de tiers fourni à des fins d'information uniquement. Gate ne garantit ni l'exactitude ni la validité de ces contenus, n’endosse pas les opinions exprimées, et ne fournit aucun conseil financier ou professionnel à travers ces informations. Voir la section Avertissement pour plus de détails.
13 J'aime
Récompense
13
5
Reposter
Partager
Commentaire
0/400
NftPhilanthropist
· 08-01 08:28
ser, l'équité tokenisée est littéralement l'avenir de la philanthropie consciente...
Voir l'originalRépondre0
ForumMiningMaster
· 08-01 06:51
C'est encore l'heure de récolter~
Voir l'originalRépondre0
defi_detective
· 07-29 08:42
Personne n'est toujours prêt à acheter.
Voir l'originalRépondre0
ChainMaskedRider
· 07-29 08:39
En fin de compte, un projet doit avoir des barrières !
Voir l'originalRépondre0
ChainMelonWatcher
· 07-29 08:35
Ne raconte pas d'histoires, il vaut mieux copier les actions A.
Le gestionnaire d'investissement de VanEck analyse les flux de capitaux institutionnels et les tendances futures de la tokenisation des actions.
Flux de capitaux institutionnels, tokenisation des actions et transformation du marché : Perspectives de l'investissement de VanEck sur l'avenir du marché des cryptomonnaies
Après plusieurs cycles de marchés haussiers et baissiers, Pranav Kanade, gestionnaire de portefeuille chez VanEck, a une vision unique des flux de capitaux institutionnels. Il a récemment exploré en profondeur les changements dans les stratégies d'investissement institutionnel, les opportunités structurelles sur le marché des jetons de liquidité, ainsi que la vague imminente de tokenisation des actions, en se concentrant particulièrement sur la manière dont les institutions réévaluent leur allocation d'actifs en cryptomonnaies après l'ajustement du marché en 2022.
La réalité de l'entrée des fonds institutionnels dans le domaine des cryptomonnaies
Les fonds institutionnels entrent progressivement dans le domaine du chiffrement, principalement par deux moyens : l'achat direct d'actifs connexes ou le développement de produits en chaîne par la tokenisation d'actifs. Les flux de capitaux mondiaux sont principalement contrôlés par des bureaux de famille, des particuliers à haute valeur nette, des fonds de dotation, des fondations, des régimes de retraite et des fonds souverains, qui investissent généralement par le biais de stratégies passives comme les ETF ou de stratégies actives gérées par des professionnels.
Les bureaux de famille pourraient être entrés sur le marché plus tôt, valorisant les rendements de liquidité. L'année dernière, de nombreuses institutions ont commencé à acheter des ETF Bitcoin, qui constituent un moyen simple de participer. Une autre voie est le capital-risque, à la recherche de grandes sociétés de gestion pour effectuer des allocations. Cependant, de nombreuses institutions n'ont pas encore investi dans les actifs liquides ou les domaines connexes.
Opportunités et défis du marché des jetons de liquidité
Depuis 2022, environ 60 milliards de dollars de fonds ont afflué vers des projets de capital-risque en phase précoce. De nombreux fondateurs ont tendance à réaliser des sorties sous forme de Jetons plutôt que par la voie traditionnelle des IPO. Le cycle d'émission des Jetons est plus court, d'environ 18 mois, ce qui est plus attrayant pour certains modèles commerciaux.
Cependant, cette tendance met également en lumière les problèmes de liquidité du marché. De nombreux projets ayant quitté le marché par le biais de jetons ont connu une baisse généralisée de leurs prix au cours des 12 à 24 derniers mois, en raison du manque de demande suffisante pour les soutenir. Le marché des jetons de liquidité n'a pas encore formé un écosystème profond similaire à celui des marchés financiers traditionnels, ce qui conduit certains pools de capitaux à prendre conscience de leur problème de surallocation dans le domaine du capital-risque.
Investissement précoce vs actifs liquides : la transformation de l'allocation des fonds
Dans le marché des cryptomonnaies, le phénomène de déséquilibre entre l'offre et la demande est significatif, en particulier en ce qui concerne la liquidité. En raison d'un approvisionnement en capital insuffisant, tandis que la demande pour les jetons et les projets est énorme, les investisseurs doivent sélectionner parmi de nombreux jetons ceux qui présentent un potentiel. Seuls un très petit nombre de projets ayant une adéquation produit-marché claire, capables de générer des revenus et de récompenser les détenteurs de token, méritent d'être surveillés.
Si la capitalisation des cryptomonnaies autres que le Bitcoin, l'Ethereum et les stablecoins connaît une multiplication par plusieurs, certains projets en bénéficieront directement, et leurs jetons pourraient attirer la majeure partie des flux de valeur. Ces investissements sont considérés comme ayant un potentiel de rendement élevé ajusté au risque, tout en conservant un avantage en matière de liquidité.
L'importance des modèles de revenus et des flux de trésorerie
L'industrie du chiffrement est confrontée à un choix binaire : devenir un accessoire d'Internet ou se concentrer sur la création de valeur réelle (comme des revenus). En dehors des actifs de stockage de valeur, d'autres actifs seront finalement considérés comme des actifs "à rendement en capital". L'industrie du chiffrement doit clairement indiquer la véritable valeur de ses actifs pour attirer le capital grand public.
La présence d'une barrière de protection est un facteur de considération important pour un projet. L'existence d'une barrière de protection signifie que le produit ou le service est difficile à remplacer, ce qui permet de maintenir un avantage concurrentiel. Cependant, de nombreux projets de cryptomonnaies manquent actuellement de barrière de protection, ce qui indique que leur modèle commercial n'est pas durable.
Idéalement, il faudrait construire des produits avec un avantage concurrentiel, en soutenant l'équipe dans le développement ultérieur grâce aux revenus générés par les frais, afin de favoriser l'émergence de meilleurs produits ou de nouveaux produits. Pour les projets de cryptomonnaie, si les fondateurs parviennent à créer d'excellents produits et à générer des revenus, il est préférable de les encourager à continuer à développer de nouveaux produits plutôt que de restituer les bénéfices aux détenteurs de jetons, afin d'atteindre une croissance de la valeur à long terme.
tokenisation des actions : la prochaine opportunité de mille milliards
Le marché pourrait connaître une croissance de sa valeur grâce à la popularisation de la tokenisation des actions. Les actions tokenisées possèdent non seulement les attributs des actions traditionnelles, mais peuvent également réaliser davantage d'utilités grâce à des fonctionnalités programmables, telles que récompenser les utilisateurs ou les créateurs. Ce modèle pourrait permettre au marché des jetons alternatif, actuellement de 700 milliards de dollars, de s'élargir davantage, et de plus en plus d'entreprises pourraient choisir un IPO sur la chaîne plutôt qu'un IPO traditionnel.
Évaluation L1 : maintenant vs futur
La plupart des jetons L1 ne sont pas susceptibles de bénéficier d'une "prime monétaire" similaire à celle du Bitcoin. Le marché finira par considérer ces jetons comme des actifs évalués sur la base des multiples de flux de trésorerie. La valeur des actifs ne devrait pas être jugée uniquement sur la base des données à court terme, mais plutôt sur le développement futur sur une période de 2 à 5 ans.
La clé réside dans le fait que les développeurs construisant des applications sur ces chaînes, si leurs applications connaissent un grand succès à l'avenir, auront une demande considérable pour l'espace de bloc de la chaîne. Parallèlement, ces chaînes continuent d'élargir leur offre d'espace de bloc. Comment l'échelle des revenus de ces chaînes évoluera-t-elle à l'avenir ? Sur la base du niveau de revenus futurs, l'évaluation des actifs actuels est-elle raisonnable ? Ces questions deviendront des critères importants pour évaluer la valeur à long terme des actifs L1.
Développement futur des infrastructures et des applications
Actuellement, il n'y a pas de cas d'application killer ayant migré de sa chaîne d'origine pour construire un stack technologique complet de manière indépendante. L'infrastructure L1 pourrait former un schéma similaire à celui du cloud computing, où les applications pourraient basculer entre quelques grandes entreprises, plutôt que de construire leur propre chaîne.
Les cryptomonnaies vont-elles devenir mainstream grâce aux géants du Web2 existants qui décident de construire ou d'utiliser ces technologies ? Ou vont-elles devenir mainstream par la création d'applications révolutionnaires par des startups soutenues par des VC ? La réponse à cette question influencera la direction future du marché des cryptomonnaies.
Actuellement, en dehors du Bitcoin et des stablecoins, il n'y a pas encore d'application véritablement révolutionnaire dans le domaine de la blockchain. À l'avenir, des fonctionnalités similaires à celles de WhatsApp intégrant des stablecoins pourraient devenir le prochain point de rupture, mais les modalités de mise en œuvre ne sont pas encore claires.