Perspectives et défis des projets RWA : de la conception à la réalisation
Au début de 2025, la région de Hong Kong a déjà publié deux nouvelles remarquables. Tout d'abord, le premier fonds de tokenisation de détail de la région Asie-Pacifique a été officiellement lancé à Hong Kong. Ensuite, le ministre des Finances de Hong Kong a annoncé qu'il publierait bientôt une deuxième déclaration de politique de développement des actifs virtuels, visant à explorer des moyens d'innovation entre les actifs traditionnels et les actifs virtuels.
Ces deux messages sont largement considérés comme représentant des progrès substantiels en matière de conformité du projet RWA. En même temps, le premier projet RWA dans le domaine agricole du continent a également été publié avec succès à la Bourse des actifs numériques de Shanghai et a levé 10 millions. Ces avancées font que la tokenisation des RWA semble avoir fait le saut de la phase conceptuelle à la phase de mise en œuvre réelle du jour au lendemain. Ainsi, que ce soit du côté des actifs, des services intermédiaires ou des investisseurs de premier niveau, beaucoup travaillent activement sur des projets connexes ces derniers temps, avec des réunions de discussion et des demandes de projet qui se multiplient presque chaque jour.
Nous avons récemment reçu un grand nombre de demandes de mise en œuvre de la part des projets, impliquant une gamme très large d'actifs sous-jacents, notamment des obligations, de l'or, des métaux rares, des actifs non performants, des produits agricoles, des loyers immobiliers, des matières premières, des droits numériques, l'économie des fans, et plusieurs autres domaines.
Avec l'approfondissement des discussions sur divers projets, chaque promoteur de projet finira par revenir à quelques questions centrales :
Mon projet est-il adapté pour faire des RWA ?
Si ce n'est pas adapté, quel type de projet serait alors approprié?
Quelles sont les exigences spécifiques de RWA concernant les actifs sous-jacents ? Tous les types d'actifs réels peuvent-ils être utilisés ?
À quelle catégorie appartient le jeton que j'ai émis ? Est-ce une monnaie fantôme ?
Si ce n'est pas un token sans valeur, les investisseurs dans le secteur des cryptomonnaies ont-ils une motivation spéculative pour des actifs et des droits ancrés dans des valeurs relativement fixes (?
Aujourd'hui, nous allons essayer d'analyser ces questions sur la base de notre expérience pratique.
Tout d'abord, voici une conclusion : le chemin RWA qui génère la plus grande valeur et qui est le plus approprié pour le développement devrait être un modèle d'actifs du continent + conformité des données à l'étranger + levée de fonds à l'étranger, afin d'assurer que les actifs sont contrôlables, les données fiables et les fonds mobilisables.
I. Compréhension et caractéristiques des RWA
RWA est l'abréviation de la tokenisation des actifs du monde réel ), qui consiste à emballer et à stocker sur la blockchain la valeur, l'exploitation, les revenus et d'autres données des différents types d'actifs du monde réel, formant ainsi des certificats numériques (, c'est-à-dire des tokens numériques ), puis à émettre des financements et à les négocier sur la chaîne avec des investisseurs.
RWA présente les caractéristiques suivantes en matière de financement :
( 1. Au cœur des actifs sous-jacents
Les RWA sont centrés sur les actifs sous-jacents, et non sur les jetons sans valeur. Ces types de jetons peuvent être appelés Asset-Backed Token)ABT###. Les activités de financement des RWA dépendent de l'évaluation de la valeur des actifs sous-jacents, et non du crédit de l'entreprise. Ainsi, tant qu'un certain lot d'actifs détenus par l'entreprise a de la valeur et du potentiel, il est possible de réaliser un financement en les regroupant sur la blockchain, offrant ainsi plus de possibilités à l'entreprise.
Les actifs adaptés aux RWA présentent généralement les caractéristiques suivantes : valeur élevée, qualité supérieure, nécessité d'améliorer la liquidité, réduction du seuil d'investissement. Les types de projets courants incluent :
Stablecoins : émis avec le soutien de devises fiduciaires ou d'équivalents de trésorerie, comme USDT et USDC.
Obligations et actions : tokeniser les actifs financiers traditionnels pour améliorer la liquidité et l'accès au marché.
Immobilier : Réduire le seuil d'investissement immobilier grâce à la tokenisation.
Marchandises: telles que les certificats de crédit carbone, les métaux précieux et autres actifs physiques.
( 2. Taux de financement
RWA utilise des technologies blockchain telles que les contrats intelligents pour numériser l'ensemble du processus de financement sur la chaîne, formant une structuration et une standardisation des données. De l'évaluation des actifs à l'émission de jetons en passant par la collecte de fonds, en combinant les caractéristiques de transparence publique et de traçabilité de la blockchain, le taux de financement peut être considérablement amélioré.
) 3. Liquidité des actifs
RWA utilise la technologie blockchain pour tokeniser, fragmenter et internationaliser les actifs du monde réel, augmentant considérablement la liquidité des actifs. Par exemple, diviser une maison d'une valeur de 50 millions en un million de fragments permet à davantage d'investisseurs de participer. Cet effet de "roue" permet aux actifs de circuler rapidement sur le marché, tout en offrant aux investisseurs des opportunités de sortie plus flexibles.
II. Les défis auxquels sont confrontés les RWA des entreprises
Bien que les avantages des RWA soient évidents, il y a encore peu de cas d'entreprises de la région intérieure ayant réussi à mettre en œuvre les RWA. Elles font principalement face à deux grands défis :
1. Défis de conformité
Dans les régions continentales, il est strictement interdit aux plateformes de financement en cryptomonnaie de procéder à l'échange, à l'achat ou à la vente de cryptomonnaies ou de fournir des services de tarification. Par conséquent, les questions de conformité ont la plus haute priorité dans le projet RWA.
Les entreprises de la Chine continentale doivent planifier un chemin de conformité complet pour réaliser des RWA. Les jetons ne peuvent pas être émis sur le territoire, mais les actifs sous-jacents peuvent être situés sur le territoire ou à l'étranger. L'ensemble du projet peut interagir entre le territoire et l'étranger ou se dérouler uniquement à l'étranger, afin de répondre aux exigences de conformité pour l'émission de jetons.
Les projets transfrontaliers nécessitent d'abord une financiarisation des actifs. Ce n'est qu'en liant les actifs à des produits financiers standardisés comme les actions, les obligations, ou les parts de fonds, que l'on peut tirer parti des infrastructures juridiques existantes, réduire les frictions réglementaires et garantir l'efficacité de l'exercice des droits légaux.
2. Attraction des investisseurs
Après l'émission des jetons, comment générer de la valeur et attirer les investisseurs est une question clé. Pour comprendre en profondeur ce problème, il est nécessaire de d'abord comprendre les connaissances de base sur les crypto-monnaies.
À l'ère du Web3, les barrières techniques et les coûts pour l'émission de jetons ont considérablement diminué. Grâce à des protocoles standardisés comme ###, tels que l'Ethereum ERC-20(, l'émission de jetons peut être réalisée rapidement à l'aide de modèles de code. En 2024, un grand nombre de jetons fantômes ont été déployés sur les chaînes Solana et Base.
La difficulté de lister les échanges ) sur ### n'est pas non plus très grande. Les jetons ayant une influence suffisamment importante attirent souvent l'attention des échanges majeurs, tandis que les devises moins influentes peuvent également être listées sur les échanges majeurs dès qu'elles passent l'examen.
Avec des régions comme Hong Kong qui délivrent des licences aux échanges d'actifs virtuels conformes, les entreprises se concentrent davantage sur la manière d'inscrire des jetons sur des échanges conformes. Un échange conforme désigne un échange qui a obtenu une licence de commerce d'actifs virtuels dans son lieu d'enregistrement, ainsi qu'un échange dont la politique de réglementation des actifs virtuels reste neutre dans son lieu d'enregistrement.
Après l'entrée des jetons RWA sur le marché secondaire, le problème central auquel ils sont confrontés est : qui investira dans ce type de jetons ?
Les investisseurs dans les jetons RWA doivent répondre à deux conditions : avoir une motivation d'achat + être un investisseur qualifié à l'étranger (.
Contrairement aux investisseurs dans le monde de Web3 qui recherchent des "milliards de fois" ou des "centaines de fois" de retour sur investissement, les tokens RWA, en raison de leur ancrage à des actifs réels, ont une valeur relativement stable et sont difficiles à voir exploser. Les investisseurs se concentrent davantage sur la valeur intrinsèque élevée des tokens, qui dépend principalement de l'attrait des actifs sous-jacents.
De plus, lors de la circulation sur le marché secondaire, les bourses, par souci de protection des investisseurs, imposent généralement des exigences d'admission aux investisseurs. Par exemple, un fonds tokenisé est uniquement ouvert aux investisseurs de la région de Hong Kong.
Ces facteurs ont contribué à réduire la portée des investisseurs potentiels pour les jetons RWA.
Trois, Guide de mise en œuvre du projet RWA
) 1. Premier filtrage des projets RWA viables
Les entreprises doivent avoir une compréhension complète de leur situation d'actifs, identifier les actifs sous-jacents et les intégrer étroitement aux opérations de l'entreprise. Cela nécessite que les entreprises disposent de talents multidisciplinaires, qui comprennent à la fois les opérations de l'entreprise et les caractéristiques des actifs, ainsi que l'écosystème Web3. RWA est un projet intégré qui traverse trois cercles : industriel, financier et numérique, nécessitant un soutien de talents "intérieur et extérieur".
( 2. La technologie et la conformité en premier, les risques en amont
Une étude approfondie des solutions RWA, y compris la conception de modèles économiques de jetons, le développement d'architectures techniques, l'élaboration de méthodes de collecte de données, l'évaluation des coûts et des délais, ainsi que la planification des chemins de conformité, etc. Les exigences réglementaires varient selon la nature de l'entreprise et le type d'actif, il est donc nécessaire de prendre en compte les risques techniques et de conformité dès le départ.
) 3. Exécution du projet, collecte des fonds sur le marché primaire terminée
L'objectif principal de la phase d'exécution est de réaliser la tokenisation des actifs. Les travaux spécifiques comprennent une due diligence approfondie, la rédaction d'un livre blanc, le développement et le déploiement de contrats intelligents, la préparation de documents juridiques, ainsi que la mise en relation avec les ressources pour l'ensemble du processus des projets RWA.
( 4. Ce qui est prévu, la circulation sur le marché secondaire et la gestion opérationnelle ultérieure.
En fonction des politiques actuelles, des besoins des entreprises et des changements chez les investisseurs, aider les entreprises à finaliser leur cotation sur les bourses et leur circulation sur le marché secondaire. Personnaliser les documents juridiques de financement et d'investissement pour les entreprises, surveiller en temps réel les changements de réglementation et fournir des solutions d'ajustement de conformité dynamiques.
) 5. Opérations et promotion de la communauté, consultation continue
Concevoir et exécuter des plans d'opération communautaire, y compris la création de communautés de marque, la configuration d'outils de gestion, la localisation multilingue, etc. Connecter les ressources médiatiques et les KOL, ajuster les stratégies de communication. Surveiller et optimiser les processus opérationnels, tels que les rapports réguliers sur le taux d'activation des actifs sur la chaîne, l'exécution des mécanismes de libération et de destruction des jetons et des stratégies de gestion de la capitalisation boursière, etc.
Le succès de la mise en œuvre d'un projet RWA nécessite le soutien complet d'une équipe professionnelle. De la sélection initiale du projet à la gestion opérationnelle ultérieure, chaque étape nécessite des connaissances professionnelles et une expérience riche. Lorsqu'une entreprise lance un projet RWA, elle doit évaluer pleinement ses ressources et ses capacités, et si nécessaire, demander l'aide d'une équipe professionnelle pour garantir la bonne progression du projet et atteindre les objectifs escomptés.
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UnluckyValidator
· 08-09 10:52
Hmm ? Hong Kong est encore en train de faire des choses.
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MetamaskMechanic
· 08-09 09:57
rwa est devenu célèbre du jour au lendemain, j'ai paniqué.
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UncleWhale
· 08-08 18:03
J'ai entendu dire qu'avec 10 millions, on peut y entrer?
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LiquidityNinja
· 08-06 23:20
Ici, on plante des pigeons dans un nouveau terrain.
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MainnetDelayedAgain
· 08-06 11:33
Encore un nouveau jeu, en attente de la nouvelle notification de report de 2025~
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BearMarketHustler
· 08-06 11:24
Marché baissier acheter commande repas
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MEVHunter
· 08-06 11:14
Arbitrage prépa machine gogogogo, cela prépare plusieurs lignes de surveillance mempool.
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MoonRocketman
· 08-06 11:12
Le compte à rebours du lancement de la fusée a commencé, RWA entre dans la meilleure fenêtre de lancement, les données reçues montrent que l'approvisionnement en carburant est suffisant, une percée orbitale rare.
Guide de mise en œuvre des projets RWA : cinq étapes clés de la conception à la pratique
Perspectives et défis des projets RWA : de la conception à la réalisation
Au début de 2025, la région de Hong Kong a déjà publié deux nouvelles remarquables. Tout d'abord, le premier fonds de tokenisation de détail de la région Asie-Pacifique a été officiellement lancé à Hong Kong. Ensuite, le ministre des Finances de Hong Kong a annoncé qu'il publierait bientôt une deuxième déclaration de politique de développement des actifs virtuels, visant à explorer des moyens d'innovation entre les actifs traditionnels et les actifs virtuels.
Ces deux messages sont largement considérés comme représentant des progrès substantiels en matière de conformité du projet RWA. En même temps, le premier projet RWA dans le domaine agricole du continent a également été publié avec succès à la Bourse des actifs numériques de Shanghai et a levé 10 millions. Ces avancées font que la tokenisation des RWA semble avoir fait le saut de la phase conceptuelle à la phase de mise en œuvre réelle du jour au lendemain. Ainsi, que ce soit du côté des actifs, des services intermédiaires ou des investisseurs de premier niveau, beaucoup travaillent activement sur des projets connexes ces derniers temps, avec des réunions de discussion et des demandes de projet qui se multiplient presque chaque jour.
Nous avons récemment reçu un grand nombre de demandes de mise en œuvre de la part des projets, impliquant une gamme très large d'actifs sous-jacents, notamment des obligations, de l'or, des métaux rares, des actifs non performants, des produits agricoles, des loyers immobiliers, des matières premières, des droits numériques, l'économie des fans, et plusieurs autres domaines.
Avec l'approfondissement des discussions sur divers projets, chaque promoteur de projet finira par revenir à quelques questions centrales :
Aujourd'hui, nous allons essayer d'analyser ces questions sur la base de notre expérience pratique.
Tout d'abord, voici une conclusion : le chemin RWA qui génère la plus grande valeur et qui est le plus approprié pour le développement devrait être un modèle d'actifs du continent + conformité des données à l'étranger + levée de fonds à l'étranger, afin d'assurer que les actifs sont contrôlables, les données fiables et les fonds mobilisables.
I. Compréhension et caractéristiques des RWA
RWA est l'abréviation de la tokenisation des actifs du monde réel ), qui consiste à emballer et à stocker sur la blockchain la valeur, l'exploitation, les revenus et d'autres données des différents types d'actifs du monde réel, formant ainsi des certificats numériques (, c'est-à-dire des tokens numériques ), puis à émettre des financements et à les négocier sur la chaîne avec des investisseurs.
RWA présente les caractéristiques suivantes en matière de financement :
( 1. Au cœur des actifs sous-jacents
Les RWA sont centrés sur les actifs sous-jacents, et non sur les jetons sans valeur. Ces types de jetons peuvent être appelés Asset-Backed Token)ABT###. Les activités de financement des RWA dépendent de l'évaluation de la valeur des actifs sous-jacents, et non du crédit de l'entreprise. Ainsi, tant qu'un certain lot d'actifs détenus par l'entreprise a de la valeur et du potentiel, il est possible de réaliser un financement en les regroupant sur la blockchain, offrant ainsi plus de possibilités à l'entreprise.
Les actifs adaptés aux RWA présentent généralement les caractéristiques suivantes : valeur élevée, qualité supérieure, nécessité d'améliorer la liquidité, réduction du seuil d'investissement. Les types de projets courants incluent :
( 2. Taux de financement
RWA utilise des technologies blockchain telles que les contrats intelligents pour numériser l'ensemble du processus de financement sur la chaîne, formant une structuration et une standardisation des données. De l'évaluation des actifs à l'émission de jetons en passant par la collecte de fonds, en combinant les caractéristiques de transparence publique et de traçabilité de la blockchain, le taux de financement peut être considérablement amélioré.
) 3. Liquidité des actifs
RWA utilise la technologie blockchain pour tokeniser, fragmenter et internationaliser les actifs du monde réel, augmentant considérablement la liquidité des actifs. Par exemple, diviser une maison d'une valeur de 50 millions en un million de fragments permet à davantage d'investisseurs de participer. Cet effet de "roue" permet aux actifs de circuler rapidement sur le marché, tout en offrant aux investisseurs des opportunités de sortie plus flexibles.
II. Les défis auxquels sont confrontés les RWA des entreprises
Bien que les avantages des RWA soient évidents, il y a encore peu de cas d'entreprises de la région intérieure ayant réussi à mettre en œuvre les RWA. Elles font principalement face à deux grands défis :
1. Défis de conformité
Dans les régions continentales, il est strictement interdit aux plateformes de financement en cryptomonnaie de procéder à l'échange, à l'achat ou à la vente de cryptomonnaies ou de fournir des services de tarification. Par conséquent, les questions de conformité ont la plus haute priorité dans le projet RWA.
Les entreprises de la Chine continentale doivent planifier un chemin de conformité complet pour réaliser des RWA. Les jetons ne peuvent pas être émis sur le territoire, mais les actifs sous-jacents peuvent être situés sur le territoire ou à l'étranger. L'ensemble du projet peut interagir entre le territoire et l'étranger ou se dérouler uniquement à l'étranger, afin de répondre aux exigences de conformité pour l'émission de jetons.
Les projets transfrontaliers nécessitent d'abord une financiarisation des actifs. Ce n'est qu'en liant les actifs à des produits financiers standardisés comme les actions, les obligations, ou les parts de fonds, que l'on peut tirer parti des infrastructures juridiques existantes, réduire les frictions réglementaires et garantir l'efficacité de l'exercice des droits légaux.
2. Attraction des investisseurs
Après l'émission des jetons, comment générer de la valeur et attirer les investisseurs est une question clé. Pour comprendre en profondeur ce problème, il est nécessaire de d'abord comprendre les connaissances de base sur les crypto-monnaies.
À l'ère du Web3, les barrières techniques et les coûts pour l'émission de jetons ont considérablement diminué. Grâce à des protocoles standardisés comme ###, tels que l'Ethereum ERC-20(, l'émission de jetons peut être réalisée rapidement à l'aide de modèles de code. En 2024, un grand nombre de jetons fantômes ont été déployés sur les chaînes Solana et Base.
La difficulté de lister les échanges ) sur ### n'est pas non plus très grande. Les jetons ayant une influence suffisamment importante attirent souvent l'attention des échanges majeurs, tandis que les devises moins influentes peuvent également être listées sur les échanges majeurs dès qu'elles passent l'examen.
Avec des régions comme Hong Kong qui délivrent des licences aux échanges d'actifs virtuels conformes, les entreprises se concentrent davantage sur la manière d'inscrire des jetons sur des échanges conformes. Un échange conforme désigne un échange qui a obtenu une licence de commerce d'actifs virtuels dans son lieu d'enregistrement, ainsi qu'un échange dont la politique de réglementation des actifs virtuels reste neutre dans son lieu d'enregistrement.
Après l'entrée des jetons RWA sur le marché secondaire, le problème central auquel ils sont confrontés est : qui investira dans ce type de jetons ?
Les investisseurs dans les jetons RWA doivent répondre à deux conditions : avoir une motivation d'achat + être un investisseur qualifié à l'étranger (.
Contrairement aux investisseurs dans le monde de Web3 qui recherchent des "milliards de fois" ou des "centaines de fois" de retour sur investissement, les tokens RWA, en raison de leur ancrage à des actifs réels, ont une valeur relativement stable et sont difficiles à voir exploser. Les investisseurs se concentrent davantage sur la valeur intrinsèque élevée des tokens, qui dépend principalement de l'attrait des actifs sous-jacents.
De plus, lors de la circulation sur le marché secondaire, les bourses, par souci de protection des investisseurs, imposent généralement des exigences d'admission aux investisseurs. Par exemple, un fonds tokenisé est uniquement ouvert aux investisseurs de la région de Hong Kong.
Ces facteurs ont contribué à réduire la portée des investisseurs potentiels pour les jetons RWA.
Trois, Guide de mise en œuvre du projet RWA
) 1. Premier filtrage des projets RWA viables
Les entreprises doivent avoir une compréhension complète de leur situation d'actifs, identifier les actifs sous-jacents et les intégrer étroitement aux opérations de l'entreprise. Cela nécessite que les entreprises disposent de talents multidisciplinaires, qui comprennent à la fois les opérations de l'entreprise et les caractéristiques des actifs, ainsi que l'écosystème Web3. RWA est un projet intégré qui traverse trois cercles : industriel, financier et numérique, nécessitant un soutien de talents "intérieur et extérieur".
( 2. La technologie et la conformité en premier, les risques en amont
Une étude approfondie des solutions RWA, y compris la conception de modèles économiques de jetons, le développement d'architectures techniques, l'élaboration de méthodes de collecte de données, l'évaluation des coûts et des délais, ainsi que la planification des chemins de conformité, etc. Les exigences réglementaires varient selon la nature de l'entreprise et le type d'actif, il est donc nécessaire de prendre en compte les risques techniques et de conformité dès le départ.
) 3. Exécution du projet, collecte des fonds sur le marché primaire terminée
L'objectif principal de la phase d'exécution est de réaliser la tokenisation des actifs. Les travaux spécifiques comprennent une due diligence approfondie, la rédaction d'un livre blanc, le développement et le déploiement de contrats intelligents, la préparation de documents juridiques, ainsi que la mise en relation avec les ressources pour l'ensemble du processus des projets RWA.
( 4. Ce qui est prévu, la circulation sur le marché secondaire et la gestion opérationnelle ultérieure.
En fonction des politiques actuelles, des besoins des entreprises et des changements chez les investisseurs, aider les entreprises à finaliser leur cotation sur les bourses et leur circulation sur le marché secondaire. Personnaliser les documents juridiques de financement et d'investissement pour les entreprises, surveiller en temps réel les changements de réglementation et fournir des solutions d'ajustement de conformité dynamiques.
) 5. Opérations et promotion de la communauté, consultation continue
Concevoir et exécuter des plans d'opération communautaire, y compris la création de communautés de marque, la configuration d'outils de gestion, la localisation multilingue, etc. Connecter les ressources médiatiques et les KOL, ajuster les stratégies de communication. Surveiller et optimiser les processus opérationnels, tels que les rapports réguliers sur le taux d'activation des actifs sur la chaîne, l'exécution des mécanismes de libération et de destruction des jetons et des stratégies de gestion de la capitalisation boursière, etc.
Le succès de la mise en œuvre d'un projet RWA nécessite le soutien complet d'une équipe professionnelle. De la sélection initiale du projet à la gestion opérationnelle ultérieure, chaque étape nécessite des connaissances professionnelles et une expérience riche. Lorsqu'une entreprise lance un projet RWA, elle doit évaluer pleinement ses ressources et ses capacités, et si nécessaire, demander l'aide d'une équipe professionnelle pour garantir la bonne progression du projet et atteindre les objectifs escomptés.