Perbendaharaan, AI Mengisi Celah Halving

Pada April 2024, halving keempat Bitcoin secara diam-diam mereset permainan bagi para penambang. Hadiah untuk setiap blok turun dari 6,25 menjadi 3,125 BTC. Pasar, pada awalnya, tidak peduli. Harga hampir tidak bergerak. Tetapi bagi para penambang, yang sudah memiliki margin tipis, perhitungannya menjadi lebih sulit semalam.

Itu berarti mereka harus memberikan usaha yang sama untuk setengah gaji.

Mempertahankan jalur berarti membayar energi dan meningkatkan rig. Beberapa mencoba. Kebanyakan melihat pendapatan mereka menyusut. Profitabilitas penambangan meluncur dari rata-rata sekitar $0,08 per hari untuk 1 terahash/detik menjadi $0,055 per hari untuk 1 terahash/detik.

@Bitinfo

Semua orang tahu bahwa halving akan datang. Kebanyakan dari mereka mempersiapkan perubahan bisnis dan berhenti menjual Bitcoin yang mereka tambang. Biaya yang sama dan pendapatan yang lebih rendah berarti margin yang berkurang. Sebagai gantinya, mereka menumpuk Bitcoin dengan mempertaruhkan nilai jangka panjangnya.

Dan kemudian mereka tidak berhenti. Strategi Michael Saylor (yang saat itu disebut MicroStrategy) telah menetapkan sebuah template dengan taruhan Bitcoin-nya.

Jangan Biarkan Crypto Anda Diam

Koin Anda malas. Buat mereka bekerja keras. Bosan dengan BTC Anda yang hanya bersantai?

EarnPark memanfaatkannya. Tanpa grafik, tanpa malam tanpa tidur, hanya hasil otomatis.

• Taruh saja. Lupakan. Saksikan ia tumbuh.
• Hasil dari DeFi + permainan dunia nyata
• Tarik kapan saja

Strategi cerdas. Tanpa usaha.

Parkir kripto Anda di EarnPark!

Marathon, yang sudah menjadi penambang terbesar berdasarkan ukuran kas, menambahkan lebih dari 30.000 BTC ke neraca keuangannya hanya dalam waktu lebih dari setahun sejak Halving. Itu telah menambang setidaknya 8.900 dari mereka dan membeli lebih dari 21.000 dari pasar terbuka.

Riot mempertahankan setiap satoshi yang ditambangnya (~5.000) selama 12 bulan berturut-turut sejak Halving dan telah membeli lebih dari 5.000 lagi selama durasi yang sama. Bahkan Hut 8, dengan produksi yang relatif sederhana, menambahkan lebih dari seribu BTC sejak halving dan hampir tidak menjual apa pun dari stoknya.

Hive, yang pulih dari peralihan Ethereum ke proof-of-stake, meningkatkan cadangan Bitcoin-nya lebih dari 25% sejak Halving sebelum menjual beberapa untuk mendanai ekspansi. Core Scientific, setelah keluar dari kebangkrutan dengan dompet kosong, menambahkan lebih dari 900 BTC sejak Halving, 700 di antaranya berasal dari satu kuartal. Ini, dari seorang penambang yang dulunya menjual setiap koin hanya untuk bertahan hidup.

Semua ini bukanlah tindakan dalam jalur normal bisnis seorang penambang Bitcoin, tetapi tindakan putus asa dari seseorang yang mencoba untuk berkembang.

Itu menandakan satu hal: stacking sats tidak lagi menjadi langkah sementara. Itu menunjukkan keyakinan pada potensi Bitcoin, ya. Tapi itu juga menunjukkan sesuatu yang lain.

Membangun kas Bitcoin akan membantu selama harganya meningkat dalam jangka panjang. Namun, apresiasi aset tidak sama dengan pendapatan. Itu tidak dapat membayar untuk operasi sehari-hari.

Setelah halving, margin menjadi lebih ketat. Menambang Bitcoin menjadi lebih mahal dari sebelumnya, dan banyak yang menyadari bahwa model lama — menambang, menjual, mengulangi — tidak lagi cukup. Beberapa penambang menyadari bahwa mereka sudah memiliki hal-hal penting untuk beralih: fasilitas yang dibangun untuk mesin yang membutuhkan banyak daya. Alih-alih hanya menambang Bitcoin, mereka mulai mengalihkan infrastruktur mereka untuk komputasi AI.

Core Scientific adalah yang pertama bergerak dengan keras. Pada bulan Juni 2024, itu ditandatanganisebuah kesepakatan 12 tahun senilai $3,5 miliar untuk menyediakan infrastruktur GPU untuk CoreWeave, penyedia cloud AI. Ini adalah salah satu kesepakatan hosting AI terbesar yang tercatat. Kontrak tersebut memberikan Core aliran pendapatan jangka panjang dengan sedikit korelasi terhadap harga Bitcoin. Ini juga memicu perebutan diam-diam di seluruh sektor penambangan.

Riot mengikuti jejak. Pada Januari 2025,dihentikanekspansi Bitcoin 600 megawatt yang direncanakan di situs Corsicana dan mulai menawarkan ruang tersebut kepada hyperscaler dan perusahaan AI. Perusahaan beralih dari meningkatkan hash rate ke mencari penyewa AI. Corsicana dirancang untuk skala, dengan 1 GW daya dan luas lahan yang besar. Riot melihat lebih banyak nilai dalam menyewakan itu kepada operator AI daripada memasang lebih banyak ASIC.

Hut 8 mengambil arah yang berbeda. Mereka memisahkan seluruh divisi penambangan menjadi entitas terpisah bernama American Bitcoin, dengan mempertahankan kepemilikan 80%. Itu memberi kebebasan kepada perusahaan induk untuk fokus pada infrastruktur pusat data dan layanan AI. Pada September 2024, Hut 8 diluncurkanHighrise, unit GPU-as-a-service yang dimulai dengan seribu Nvidia H100 dan kontrak lima tahun dengan pelanggan cloud. Awal tahun ini, ia mengumumkansebuah kampus 300 MW di Louisiana yang didedikasikan untuk komputasi berkinerja tinggi.

Hive, yang memiliki sejarah panjang dalam penambangan GPU sebelum Merge Ethereum, mengandalkan warisannya. Mereka memanfaatkan lebih dari 4.000 GPU lama untuk komputasi cloud, kemudian menerapkan kluster H100 dan H200 di Quebec. Pada awal 2025, Hive menghasilkan pendapatan tahunan AI sebesar $20 juta dan menargetkan $100 juta pada tahun berikutnya. Mereka menjual sebagian Bitcoin di sepanjang jalan, tetapi mereka mempertahankan sebagian besar yang mereka tambang pada tahun 2024.

Bahkan Marathon, yang paling Bitcoin-maxi di antara mereka, mengubah arah. Itu ditunjukdua veteran industri AI ke dewan direksinya pada September 2024. Ini mengembangkan rig pendinginan imersi yang dirancang untuk beban kerja inferensi AI. Pada awal 2025, perusahaan mulai menjajaki co-location pusat data untuk klien AI. Perusahaan mengakhiri Mei 2025 dengan lebih dari 49.000 BTC. Mereka hampir tidak menjual apa pun yang mereka tambang sejak April 2024.

Iris Energy mempertaruhkan segalanya pada permainan AI. Mereka menjual setiap koin yang mereka tambang dan mempertaruhkan segalanya untuk meningkatkan pusat data mereka. Pada pertengahan 2025, mereka telah menerapkan lebih dari 4.000 GPU dan sedang membangun fasilitas di Texas dan British Columbia dengan kapasitas untuk 20.000 lebih. Kasnya tetap kosong, tetapi infrastrukturnya tumbuh dengan cepat.

Beberapa penambang memperlakukan Bitcoin seperti cadangan strategis. Yang lain melihatnya sebagai inventaris untuk diuangkan demi pertumbuhan. Tetapi bagaimanapun juga, mereka semua berusaha untuk memperpanjang satu set aset yang sama – tanah murah, energi terdampar, akses jaringan, dan pendinginan khusus – menjadi sesuatu yang lebih berguna daripada sekadar penambangan.

Menambang sendirian tidak lagi menjamin kelangsungan hidup.

Harga listrik tidak berubah. Tingkat hash terus meningkat. Para penambang yang bertahan melakukannya dengan menambah opsi. Beberapa menjadi penyedia layanan. Beberapa menjadi vendor komputasi awan. Banyak yang masih mencari cara dengan melakukan percobaan.

Untuk saat ini, sebagian besar dari mereka masih menambang Bitcoin. Namun, itu tidak lagi menjadi keseluruhan bisnis. Itu hanya satu aliran pendapatan dalam tumpukan yang mungkin segera mencakup hosting AI, penyewaan GPU, perantara energi, dan bahkan infrastruktur komputasi skala kedaulatan.

Masih terlalu awal dan data yang terlalu sedikit untuk menilai apakah perubahan AI para penambang telah membuahkan hasil. Meskipun bisnis komputasi berkinerja tinggi (HPC) belum sepenuhnya terukur untuk semua orang, hal ini membantu bahwa margin komputasi AI secara signifikan lebih tinggi dibandingkan penambangan, diukur per megawatt.

Bagi sebagian orang, itu mulai menunjukkan beberapa tanda.

Pendapatan Iris Energy dari layanan AI tumbuh dari yang hampir tidak ada menjadi $2,2 juta untuk Juni 2025. Unit bisnis yang relatif baru ini mencatat rasio keuntungan terhadap pendapatan sebesar 98% dibandingkan 75% dalam bisnis penambangan.

Namun, itu bukan buku pedoman yang dijamin. Membangun untuk AI itu mahal. Dibutuhkan lebih dari sekadar daya: jaringan, redundansi, pendinginan, dan klien yang dapat mengisi rak secara konsisten. Tidak semua penambang akan berhasil. Beberapa akan membangun terlalu banyak. Beberapa akan melewatkan pergantian pasar. Beberapa masih akan sepenuhnya bergantung pada Bitcoin dalam beberapa tahun ke depan.

Sektor ini tidak lagi satu dimensi.

Mereka mulai dengan menumpuk blok. Kemudian mereka mulai menumpuk Bitcoin. Sekarang, mereka menumpuk GPU. Namun, penambangan Bitcoin belum berhenti.

Sebagian besar dari mereka yang beralih ke AI masih menambang Bitcoin.

Hashrate Bitcoin mencapai titik tertinggi sepanjang masa bulan lalu dan jauh di atas apa yang biasa terjadi sekitar waktu halving. Ini menandakan peningkatan kesulitan dan biaya penambangan, karena para penambang harus menggunakan lebih banyak sumber daya komputasi untuk menyelesaikan sebuah blok dan mendapatkan imbalan.

Menjadi sulit untuk membuat alasan ekonomi bagi sebuah bisnis untuk menjual Bitcoin yang ditambang dengan margin yang lebih rendah dalam skenario seperti itu. Kecuali harga BTC naik atau biaya transaksi melonjak, hanya operasi yang paling efisien yang tetap menguntungkan.

Mencapai efisiensi bisa berarti menurunkan biaya daya dan komputasi. Ini bahkan bisa berarti memegang Bitcoin dan menjualnya hanya ketika harga melonjak jauh melampaui rata-rata pasca-Halving. Itu menjelaskan perubahan arah oleh sebagian besar penambang ini ke AI untuk mendapatkan pengembalian investasi yang lebih tinggi.

Itu saja untuk hari ini. Sampai jumpa besok.

Sampai saat itu ... tetaplah penasaran,
Prathik

Penafian:

1. Artikel ini diterbitkan kembali dari [PENYALURAN TOKEN]. Semua hak cipta milik penulis asli [@prathikdesai>Prathik Desai]. Jika ada keberatan terhadap cetakan ulang ini, silakan hubungi Gate Learn tim, dan mereka akan menanganinya dengan cepat.
2. Penafian Tanggung Jawab: Pandangan dan opini yang diungkapkan dalam artikel ini sepenuhnya merupakan pendapat penulis dan tidak merupakan saran investasi.
3. Terjemahan artikel ke dalam bahasa lain dilakukan oleh tim Gate Learn. Kecuali disebutkan, menyalin, mendistribusikan, atau menjiplak artikel yang diterjemahkan dilarang.