Minggu lalu kami membahas potensi keuntungan Lido dalam perubahan lingkungan regulasi. Minggu ini kami akan fokus pada kepopuleran MicroStrategy, menganalisis model operasinya dan berbagi beberapa pandangan.
Alasan kenaikan harga saham MicroStrategy adalah efek "Davis Double Hit". Melalui desain bisnis yang membeli BTC dengan pembiayaan, perusahaan mengikat apresiasi BTC dengan keuntungan perusahaan, dan memanfaatkan saluran pembiayaan pasar keuangan tradisional untuk mendapatkan leverage keuangan, sehingga perusahaan memiliki kemampuan untuk meningkatkan pertumbuhan laba melebihi apresiasi BTC yang dimiliki. Seiring dengan meningkatnya jumlah kepemilikan, perusahaan juga memperoleh kekuasaan penetapan harga BTC tertentu, yang semakin memperkuat ekspektasi pertumbuhan laba.
Namun, model ini juga mengandung risiko. Ketika pergerakan harga BTC berfluktuasi atau berbalik arah, pertumbuhan keuntungan akan terhenti. Dipengaruhi oleh pengeluaran operasional dan tekanan utang, kemampuan pendanaan MicroStrategy akan terbatas, mempengaruhi ekspektasi pertumbuhan keuntungan. Kecuali ada dorongan baru untuk mendorong harga BTC, jika tidak, harga saham MSTR relatif terhadap posisi BTC akan cepat menyusut, membentuk "Davis Double Kill".
Analisis "Double Davis" dan "Double Kill"
"Davis Double Click" menggambarkan fenomena di mana harga saham perusahaan melonjak besar karena pertumbuhan laba dan ekspansi valuasi dalam lingkungan ekonomi yang baik. Kinerja perusahaan yang melebihi ekspektasi, pasar menjadi lebih optimis terhadap prospek, dan mau menerima valuasi yang lebih tinggi, membentuk efek umpan balik positif.
"Davis Double Kill" sebaliknya, mengacu pada penurunan laba dan penyusutan valuasi yang bekerja sama menyebabkan harga saham turun dengan cepat. Kinerja perusahaan yang buruk, ekspektasi pasar yang memburuk, investor menurunkan valuasi, dan harga saham turun lebih lanjut. Efek ini sangat jelas pada saham pertumbuhan tinggi.
Pembentukan MSTR dengan Premium Tinggi dan Inti Model Bisnisnya
MicroStrategy mengalihkan fokus bisnisnya ke pembiayaan untuk membeli BTC, dengan sumber keuntungan berasal dari keuntungan modal dari apresiasi BTC. Kemampuan pembiayaannya membawa efek leverage; selama mempertahankan status premium positif, membeli BTC dengan pembiayaan dapat meningkatkan ekuitas per saham. Ini memberikan MSTR kemampuan pertumbuhan laba yang berbeda dari ETF BTC.
Bagi Michael Saylor, mempertahankan premium positif antara nilai pasar MSTR dan nilai kepemilikan BTC sangat penting. Strateginya adalah untuk terus memperoleh pendanaan sambil mempertahankan premium, meningkatkan pangsa pasar, dan mendapatkan lebih banyak kekuasaan dalam penetapan harga BTC. Meningkatnya kekuasaan dalam penetapan harga dapat meningkatkan kepercayaan investor dan memfasilitasi penggalangan dana.
Risiko yang Ditimbulkan oleh MicroStrategy untuk Industri
Model bisnis ini mungkin secara signifikan meningkatkan volatilitas harga BTC. Ketika BTC memasuki periode oscillasi tinggi, keuntungan MicroStrategy menurun, dan pasar meragukan kemampuan pendanaannya, premi yang ada dengan cepat menyusut. Untuk mempertahankan model bisnis, mungkin terpaksa menjual BTC untuk membeli kembali saham, memperburuk penurunan harga BTC.
Mengingat struktur kepemilikan saat ini dan proporsi saham yang dimiliki Michael Saylor, nilai jangka panjang perusahaan jauh lebih tinggi daripada nilai BTC yang dimilikinya. Menjual BTC untuk membeli kembali saham pada fase fluktuasi mungkin merupakan tindakan yang diperlukan untuk mempertahankan premium.
Analisis Risiko Obligasi Konversi MicroStrategy
Meskipun obligasi konversi MicroStrategy tidak memiliki risiko pembayaran langsung sebelum jatuh tempo, risiko utang mungkin dapat tercermin lebih awal melalui harga saham. Obligasi konversi pada dasarnya adalah obligasi yang dilengkapi dengan opsi call gratis, di mana hedge fund di baliknya melakukan hedging Delta secara dinamis. Saat harga MSTR turun, mereka mungkin akan menjual lebih banyak saham, yang selanjutnya akan menekan harga saham, mempengaruhi premi positif dan seluruh model bisnis.
Singkatnya, model bisnis MicroStrategy memiliki peluang dan juga mengandung risiko, dampaknya terhadap pasar BTC patut untuk diperhatikan secara terus-menerus.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
16 Suka
Hadiah
16
8
Bagikan
Komentar
0/400
DYORMaster
· 07-19 21:13
Semua就完事了
Lihat AsliBalas0
gas_fee_therapist
· 07-18 05:06
Tindakan MicroStrategy benar-benar menunjukkan sifat penjudi.
Dua sisi MicroStrategy: Peluang dan risiko dari strategi BTC
Analisis Peluang dan Risiko MicroStrategy
Minggu lalu kami membahas potensi keuntungan Lido dalam perubahan lingkungan regulasi. Minggu ini kami akan fokus pada kepopuleran MicroStrategy, menganalisis model operasinya dan berbagi beberapa pandangan.
Alasan kenaikan harga saham MicroStrategy adalah efek "Davis Double Hit". Melalui desain bisnis yang membeli BTC dengan pembiayaan, perusahaan mengikat apresiasi BTC dengan keuntungan perusahaan, dan memanfaatkan saluran pembiayaan pasar keuangan tradisional untuk mendapatkan leverage keuangan, sehingga perusahaan memiliki kemampuan untuk meningkatkan pertumbuhan laba melebihi apresiasi BTC yang dimiliki. Seiring dengan meningkatnya jumlah kepemilikan, perusahaan juga memperoleh kekuasaan penetapan harga BTC tertentu, yang semakin memperkuat ekspektasi pertumbuhan laba.
Namun, model ini juga mengandung risiko. Ketika pergerakan harga BTC berfluktuasi atau berbalik arah, pertumbuhan keuntungan akan terhenti. Dipengaruhi oleh pengeluaran operasional dan tekanan utang, kemampuan pendanaan MicroStrategy akan terbatas, mempengaruhi ekspektasi pertumbuhan keuntungan. Kecuali ada dorongan baru untuk mendorong harga BTC, jika tidak, harga saham MSTR relatif terhadap posisi BTC akan cepat menyusut, membentuk "Davis Double Kill".
Analisis "Double Davis" dan "Double Kill"
"Davis Double Click" menggambarkan fenomena di mana harga saham perusahaan melonjak besar karena pertumbuhan laba dan ekspansi valuasi dalam lingkungan ekonomi yang baik. Kinerja perusahaan yang melebihi ekspektasi, pasar menjadi lebih optimis terhadap prospek, dan mau menerima valuasi yang lebih tinggi, membentuk efek umpan balik positif.
"Davis Double Kill" sebaliknya, mengacu pada penurunan laba dan penyusutan valuasi yang bekerja sama menyebabkan harga saham turun dengan cepat. Kinerja perusahaan yang buruk, ekspektasi pasar yang memburuk, investor menurunkan valuasi, dan harga saham turun lebih lanjut. Efek ini sangat jelas pada saham pertumbuhan tinggi.
Pembentukan MSTR dengan Premium Tinggi dan Inti Model Bisnisnya
MicroStrategy mengalihkan fokus bisnisnya ke pembiayaan untuk membeli BTC, dengan sumber keuntungan berasal dari keuntungan modal dari apresiasi BTC. Kemampuan pembiayaannya membawa efek leverage; selama mempertahankan status premium positif, membeli BTC dengan pembiayaan dapat meningkatkan ekuitas per saham. Ini memberikan MSTR kemampuan pertumbuhan laba yang berbeda dari ETF BTC.
Bagi Michael Saylor, mempertahankan premium positif antara nilai pasar MSTR dan nilai kepemilikan BTC sangat penting. Strateginya adalah untuk terus memperoleh pendanaan sambil mempertahankan premium, meningkatkan pangsa pasar, dan mendapatkan lebih banyak kekuasaan dalam penetapan harga BTC. Meningkatnya kekuasaan dalam penetapan harga dapat meningkatkan kepercayaan investor dan memfasilitasi penggalangan dana.
Risiko yang Ditimbulkan oleh MicroStrategy untuk Industri
Model bisnis ini mungkin secara signifikan meningkatkan volatilitas harga BTC. Ketika BTC memasuki periode oscillasi tinggi, keuntungan MicroStrategy menurun, dan pasar meragukan kemampuan pendanaannya, premi yang ada dengan cepat menyusut. Untuk mempertahankan model bisnis, mungkin terpaksa menjual BTC untuk membeli kembali saham, memperburuk penurunan harga BTC.
Mengingat struktur kepemilikan saat ini dan proporsi saham yang dimiliki Michael Saylor, nilai jangka panjang perusahaan jauh lebih tinggi daripada nilai BTC yang dimilikinya. Menjual BTC untuk membeli kembali saham pada fase fluktuasi mungkin merupakan tindakan yang diperlukan untuk mempertahankan premium.
Analisis Risiko Obligasi Konversi MicroStrategy
Meskipun obligasi konversi MicroStrategy tidak memiliki risiko pembayaran langsung sebelum jatuh tempo, risiko utang mungkin dapat tercermin lebih awal melalui harga saham. Obligasi konversi pada dasarnya adalah obligasi yang dilengkapi dengan opsi call gratis, di mana hedge fund di baliknya melakukan hedging Delta secara dinamis. Saat harga MSTR turun, mereka mungkin akan menjual lebih banyak saham, yang selanjutnya akan menekan harga saham, mempengaruhi premi positif dan seluruh model bisnis.
Singkatnya, model bisnis MicroStrategy memiliki peluang dan juga mengandung risiko, dampaknya terhadap pasar BTC patut untuk diperhatikan secara terus-menerus.