Analisis Kedalaman RWA: Jembatan antara TradFi dan pasar kripto
Dalam beberapa tahun terakhir, tokenisasi aset fisik ( RWA ) telah berkembang pesat, menjadi jembatan penting yang menghubungkan TradFi dengan pasar kripto. RWA menggabungkan aset keuangan dunia nyata dengan teknologi blockchain, tidak hanya meningkatkan stabilitas produk keuangan di blockchain, tetapi juga membawa tambahan likuiditas yang besar ke seluruh pasar. Jalur ini menjadi saluran kunci bagi investor institusi dan lembaga keuangan mainstream untuk memasuki industri kripto, dan diharapkan dapat mendorong industri blockchain memasuki siklus pertumbuhan baru.
Inti dari RWA adalah mendigitalkan berbagai jenis aset di pasar keuangan tradisional ( seperti obligasi, real estat, saham, karya seni, ekuitas swasta, dll ) menjadi aset tokenisasi yang dapat diperdagangkan, dijaminkan, atau dipinjamkan di blockchain. Proses ini tidak hanya meningkatkan likuiditas aset, tetapi juga mengurangi biaya gesekan di pasar keuangan tradisional, seperti waktu penyelesaian transaksi yang lama, biaya perantara yang tinggi, dan keterbatasan likuiditas. Mengambil pasar obligasi sebagai contoh, perdagangan obligasi tradisional melibatkan beberapa lembaga keuangan dan badan pengatur, dengan tahap perantara yang rumit, menyebabkan biaya transaksi yang tinggi. Sementara itu, tokenisasi RWA dapat mewujudkan penyelesaian real-time di blockchain, secara signifikan meningkatkan efisiensi transaksi dan mengurangi biaya. Selain itu, transparansi dan jejak yang dapat dilacak dari blockchain membuat manajemen aset RWA lebih transparan, secara efektif mengurangi penipuan pasar dan tindakan tidak semestinya.
Seiring dengan kematangan teknologi blockchain dan peningkatan permintaan pasar, jalur RWA semakin menarik lebih banyak lembaga untuk berpartisipasi. Salah satu perusahaan manajemen aset terbesar di dunia, BlackRock, baru-baru ini meluncurkan dana tokenisasi berbasis blockchain BUIDL, yang terutama memiliki aset stabil seperti obligasi AS, dan menyediakan cara perdagangan yang lebih efisien melalui blockchain. Selain itu, raksasa TradFi seperti Franklin Templeton juga aktif mencoba untuk men-tokenisasi beberapa produk dana mereka, memungkinkan investor untuk lebih mudah berpartisipasi di pasar. Kasus-kasus ini menunjukkan bahwa jalur RWA tidak hanya merupakan "narasi kripto", tetapi sedang menjadi tren inti digitalisasi pasar keuangan global.
Dari sudut pandang teknis, perkembangan RWA bergantung pada dukungan dari berbagai infrastruktur kunci, termasuk jaringan dasar blockchain, kontrak pintar, oracle, identitas terdesentralisasi, dan manajemen kepatuhan. Saat ini, Ethereum masih menjadi jaringan pilihan untuk tokenisasi RWA, banyak institusi yang menerapkan kontrak pintar di Ethereum untuk mengelola aset RWA. Sementara itu, solusi L2 ( seperti Arbitrum dan Optimism ) juga menjadi pilihan populer untuk perdagangan aset RWA, guna mengurangi biaya transaksi dan meningkatkan throughput. Selain itu, blockchain publik seperti Solana, Avalanche, dan Polkadot juga sedang menjajaki skenario aplikasi aset RWA, berusaha untuk merebut pangsa pasar.
Dari segi ukuran pasar, jalur RWA memiliki potensi yang besar. Penelitian dari Boston Consulting Group memperkirakan bahwa pada tahun 2030, ukuran pasar jalur RWA akan mencapai 16 triliun dolar AS, jauh melebihi total nilai pasar kripto saat ini. Saat ini, nilai pasar real estat global sekitar 300 triliun dolar AS, jika 1% dari aset tersebut berhasil ditokenisasi, maka akan menciptakan pasar RWA senilai 3 triliun dolar AS. Ukuran pasar obligasi global melebihi 120 triliun dolar AS, jika 1% masuk ke dalam blockchain, akan terbentuk pasar baru senilai 1,2 triliun dolar AS.
Dana institusi semakin cepat mengalir ke jalur RWA, menunjukkan bahwa jalur ini tidak lagi sekadar "eksperimen enkripsi", tetapi telah menjadi bagian penting dari sistem keuangan global. Pada tahun 2025, seiring dengan dukungan pemerintah yang semakin kuat terhadap industri enkripsi, tren ini akan terus berlanjut dan berkembang. Bagi para investor, jalur RWA tidak hanya memberikan peluang pasar baru, tetapi juga dapat menjadi jembatan penting untuk mengintegrasikan pasar enkripsi dengan pasar TradFi. Dalam beberapa tahun ke depan, seiring dengan lebih banyak infrastruktur yang diperbaiki, kerangka regulasi yang ditetapkan, dan lembaga keuangan utama yang semakin berinvestasi, jalur RWA diperkirakan akan menjadi mesin pertumbuhan baru bagi industri blockchain, bahkan mendorong transformasi digital seluruh pasar keuangan.
Secara keseluruhan, munculnya jalur RWA tidak hanya mewakili kematangan teknologi blockchain dan perluasan skenario aplikasi, tetapi juga berarti bahwa pasar keuangan global sedang memasuki tahap baru yang terdesentralisasi dan efisien. Bagi para peserta pasar, bagaimana memanfaatkan peluang tokenisasi aset RWA, membangun infrastruktur dan protokol kunci, akan menjadi tema inti perkembangan industri enkripsi dalam beberapa tahun ke depan.
Lingkungan Pasar Saat Ini: Faktor Katalis Ekonomi Makro dan Perkembangan RWA
Dalam konteks ketidakpastian ekonomi global yang semakin meningkat, perubahan siklus likuiditas, dan perkembangan pesat pasar aset digital, jalur RWA sedang menjadi salah satu titik pertumbuhan terpenting dalam industri enkripsi. Dengan penyesuaian kebijakan moneter Federal Reserve, tekanan inflasi yang berkelanjutan, volatilitas di pasar utang, dan peningkatan keterlibatan institusi di pasar kripto, perkembangan RWA menghadapi peluang yang belum pernah terjadi sebelumnya. Pada saat yang sama, kelemahan dalam sistem keuangan tradisional dan meningkatnya tingkat kedewasaan DeFi juga mendorong langkah-langkah pemindahan aset dunia nyata ke dalam blockchain. Artikel ini akan membahas faktor-faktor pengkatalis perkembangan jalur RWA dari lima aspek: kondisi ekonomi makro global, lingkungan likuiditas, tren regulasi kebijakan, situasi masuknya institusi, dan tingkat kedewasaan ekosistem DeFi.
Situasi Ekonomi Makro Global: Inflasi, Suku Bunga dan Perubahan Sentimen Risiko Pasar
Lingkungan ekonomi makro global adalah salah satu variabel paling penting yang mempengaruhi perkembangan RWA. Dalam beberapa tahun terakhir, akibat pemulihan ekonomi yang lemah pasca pandemi Covid-19, meningkatnya konflik geopolitik, masalah rantai pasokan, dan penyesuaian kebijakan bank sentral, pertumbuhan ekonomi global mengalami ketidakpastian yang sangat besar. Di antara faktor-faktor tersebut, perubahan inflasi dan kebijakan suku bunga secara langsung mempengaruhi likuiditas dana dan strategi alokasi aset investor, serta secara tidak langsung mendorong perkembangan jalur RWA.
Pertama, dari sudut pandang inflasi, kebijakan kenaikan suku bunga agresif Federal Reserve selama dua tahun terakhir telah memiliki dampak mendalam pada pasar global. Sejak 2022, Federal Reserve telah beberapa kali menaikkan suku bunga, untuk menahan tingkat inflasi yang tinggi, yang mengakibatkan pengetatan likuiditas global. Dalam lingkungan suku bunga tinggi, selera risiko investor menurun, pasar keuangan tradisional terkena dampak, dan modal lebih cenderung mengalir ke kategori aset berisiko rendah dan imbal hasil tinggi. Hal ini mendorong investor untuk memperhatikan aset seperti obligasi pemerintah, emas, dan real estat, dan tokenisasi aset-aset ini kebetulan menjadi titik pertumbuhan penting di jalur RWA. Misalnya, tokenisasi obligasi pemerintah AS ( seperti yang ditawarkan oleh Ondo Finance menyediakan token OUSG ) dengan imbal hasil tahunan yang tinggi (5% atau lebih ) menjadi alat investasi penting di pasar kripto, menarik banyak aliran dana DeFi.
Kedua, seiring dengan meningkatnya krisis utang global, jalur RWA menjadi pilihan penting untuk perlindungan dana. Hingga tahun 2024, total utang global telah melampaui 300 triliun dolar AS, di mana utang negara AS melebihi 34 triliun dolar AS, dan defisit anggaran mencapai rekor tertinggi. Dalam situasi ini, kepercayaan investor terhadap pasar TradFi terguncang, dan mereka mencari infrastruktur keuangan yang lebih transparan dan efisien, sementara teknologi blockchain menawarkan karakteristik tanpa kepercayaan, tanpa batas, dan biaya rendah, menjadikan pengalihan aset RWA ke dalam blockchain sebagai solusi terbaik.
Selain itu, dalam lingkungan inflasi tinggi, permintaan akan emas dan komoditas meningkat pesat, token emas ( seperti PAXG, XAUT) juga menjadi aset populer di pasar kripto. Secara keseluruhan, ketidakpastian ekonomi global meningkatkan permintaan investor terhadap aset safe haven, sementara inovasi di jalur RWA memungkinkan aset-aset ini untuk lebih mudah masuk ke pasar kripto, mendorong pertumbuhan eksplosif di jalur tersebut.
Lingkungan likuiditas: Perubahan kebijakan Federal Reserve dan perubahan selera risiko pasar
Perkembangan cepat jalur RWA tidak terlepas dari perubahan lingkungan likuiditas global. Dari 2022 hingga 2023, Federal Reserve melakukan kenaikan suku bunga yang signifikan, yang menyebabkan likuiditas pasar global sangat menyusut. Namun, sejak 2024, seiring meredanya tekanan inflasi, Federal Reserve telah memasuki fase akhir kenaikan suku bunga, bahkan mungkin akan memulai siklus penurunan suku bunga, yang mengubah ekspektasi likuiditas pasar, dan ini memberikan dorongan besar bagi jalur RWA.
Pertama, penyesuaian kebijakan moneter Federal Reserve telah meningkatkan permintaan pasar terhadap aset dengan hasil stabil. Ekosistem DeFi mengalami fase volatilitas tinggi dan risiko tinggi pada tahun 2021-2022, tetapi saat ini investor lebih cenderung memilih produk dengan risiko rendah dan hasil yang dapat diprediksi, sementara jalur RWA tepatnya menyediakan solusi ini. Misalnya, tokenisasi obligasi dan tokenisasi pasar swasta memungkinkan investor untuk menikmati pola hasil yang lebih stabil dan lebih patuh dalam ekosistem DeFi, yang juga merupakan salah satu alasan penting mengapa RWA akan meledak pada tahun 2024.
Kedua, dari sudut pandang pasar kripto, BTC akan menyambut persetujuan ETF spot pada tahun 2024, dengan aliran modal institusi yang terus masuk, memperluas kumpulan dana di seluruh pasar kripto, dan dana-dana ini, di luar BTC, juga perlu mencari instrumen investasi yang lebih stabil. Aset RWA, karena terikat secara mendalam dengan pasar TradFi, telah menjadi arah penting alokasi dana institusi. Misalnya, raksasa manajemen aset seperti BlackRock dan Fidelity telah mulai memperhatikan bidang RWA dan meluncurkan produk investasi terkait, yang akan semakin mendorong pertumbuhan jalur RWA.
Selain itu, dengan turunnya suku bunga DeFi, keunggulan imbal hasil jalur RWA semakin jelas. Dari tahun 2021-2022, imbal hasil ekosistem DeFi umumnya mencapai lebih dari 10%, tetapi pada tahun 2024 sebagian besar imbal hasil stablecoin dari protokol DeFi telah turun menjadi antara 2%-4%, sementara imbal hasil obligasi AS di jalur RWA tetap di atas 5%, yang menjadikan aset RWA sebagai pilar baru imbal hasil DeFi, menarik aliran dana yang besar.
Tren regulasi kebijakan: Proses kepatuhan jalur RWA
Dalam perkembangan industri enkripsi, masalah regulasi selalu menjadi fokus perhatian pasar, dan munculnya jalur RWA terjadi karena kepatuhannya yang lebih baik dibandingkan dengan jalur DeFi lainnya, yang dapat memenuhi kebutuhan investor institusi. Otoritas regulasi di berbagai negara secara bertahap menerima model inovatif tokenisasi aset ini, dan mengeksplorasi bagaimana mendukung perkembangan ekosistem RWA melalui kerangka hukum.
Pertama, SEC dan CFTC AS telah melakukan penelitian di bidang tokenisasi sekuritas, tokenisasi obligasi, dan lainnya, serta mengizinkan beberapa institusi untuk menerbitkan aset tokenisasi dalam kerangka kepatuhan. Misalnya, Securitize telah diakui oleh SEC, dapat menerbitkan token sekuritas berbasis blockchain, memberikan contoh yang baik untuk kepatuhan di jalur RWA.
Kedua, Eropa, Jepang, Singapura dan daerah lainnya memiliki sikap yang relatif terbuka terhadap jalur RWA. Misalnya, SIX Digital Exchange di Swiss dan Boerse Stuttgart Digital Exchange di Jerman telah mendukung perdagangan saham tokenized, sementara pemerintah Singapura juga secara aktif mendorong pengembangan aset RWA di blockchain. Kebijakan-kebijakan ini memberikan keuntungan, membuat investor institusi lebih bersedia untuk memasuki jalur RWA, memberikan dasar yang kuat untuk perkembangannya.
Masuknya institusi dan peningkatan kematangan ekosistem DeFi
Selain faktor makroekonomi dan regulasi kebijakan, masuknya lembaga dan kedalaman ekosistem DeFi juga merupakan faktor pendorong penting pertumbuhan sektor RWA. Lembaga tradisional mulai memperhatikan integrasi DeFi dengan TradFi, banyak perusahaan pengelola aset terkemuka, bank, dan hedge fund telah mulai meneliti cara menerbitkan dan memperdagangkan aset RWA di blockchain.
Sementara itu, ekosistem DeFi juga secara bertahap beralih dari "volatilitas tinggi, risiko tinggi" menjadi "hasil stabil, perkembangan yang sesuai", dan jalur RWA menjadi penerima manfaat inti dari tren ini. Semakin banyak protokol DeFi ( seperti MakerDAO, Aave, Maple Finance ) sedang menggabungkan diri dengan aset RWA secara mendalam, yang membuat pertumbuhan jalur RWA memiliki keberlanjutan yang lebih kuat.
Secara keseluruhan, ledakan jalur RWA bukan hanya hasil dari dorongan permintaan pasar, tetapi juga produk dari interaksi antara ekonomi makro global, regulasi kebijakan, lingkungan likuiditas, dan evolusi ekosistem DeFi. Dengan faktor-faktor pendorong ini, jalur RWA berpotensi menjadi salah satu mesin pertumbuhan terpenting di pasar kripto pada tahun 2024-2025.
Analisis Klasifikasi Utama dan Proyek Inti di Jalur RWA
Dalam konteks pasar kripto yang terus berkembang dan arus masuk dana institusi yang semakin cepat, jalur RWA muncul sebagai tren besar. Tujuan inti dari jalur RWA adalah untuk menerbitkan, memperdagangkan, dan mengelola aset dari pasar keuangan tradisional, seperti obligasi, real estat, komoditas, ekuitas swasta, dan lainnya, dalam bentuk tokenisasi blockchain, sehingga lebih likuid, lebih mudah diakses, dan dapat terintegrasi dengan ekosistem DeFi. Ini tidak hanya membawa kemudahan keuangan terdesentralisasi bagi aset tradisional, tetapi juga menyediakan sumber pendapatan yang lebih stabil bagi ekosistem DeFi. Jalur RWA memiliki berbagai skenario aplikasi, dengan berbagai jenis aset dunia nyata yang memiliki bentuk berbeda di blockchain, biasanya dapat dibagi menjadi beberapa kategori besar: RWA obligasi, RWA komoditas dan aset besar, RWA real estat, RWA ekuitas dan pasar swasta, RWA infrastruktur dan rantai pasokan. Di bagian ini, kita akan membahas secara rinci logika inti dari kategori-kategori ini dan menganalisis proyek-proyek representatif di pasar saat ini, untuk memahami lebih dalam tentang tata letak jalur RWA.
RWA jenis obligasi: obligasi AS, obligasi pemerintah, obligasi perusahaan di blockchain
Pasar obligasi adalah kelas aset terpenting di pasar keuangan global.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
9 Suka
Hadiah
9
5
Bagikan
Komentar
0/400
BearMarketMonk
· 07-22 11:39
Satu putaran lagi dari permainan modal dimulai kembali, apakah ini titik balik atau kelahiran kembali gelembung?
Lihat AsliBalas0
AirdropATM
· 07-22 03:20
Bukankah itu hanya anggur lama dalam botol baru~
Lihat AsliBalas0
LiquidatedDreams
· 07-20 01:30
Konsep yang digoreng lagi? rwa sudah lama dingin.
Lihat AsliBalas0
SerumSquirter
· 07-20 01:27
Ada sesuatu di sini RWA!
Lihat AsliBalas0
CoffeeNFTs
· 07-20 01:15
Masih melakukan perdagangan? RWA sudah menjadi kartu terbuka.
Analisis Kedalaman Lintasan RWA: Mesin Baru untuk Integrasi TradFi dan pasar kripto
Analisis Kedalaman RWA: Jembatan antara TradFi dan pasar kripto
Dalam beberapa tahun terakhir, tokenisasi aset fisik ( RWA ) telah berkembang pesat, menjadi jembatan penting yang menghubungkan TradFi dengan pasar kripto. RWA menggabungkan aset keuangan dunia nyata dengan teknologi blockchain, tidak hanya meningkatkan stabilitas produk keuangan di blockchain, tetapi juga membawa tambahan likuiditas yang besar ke seluruh pasar. Jalur ini menjadi saluran kunci bagi investor institusi dan lembaga keuangan mainstream untuk memasuki industri kripto, dan diharapkan dapat mendorong industri blockchain memasuki siklus pertumbuhan baru.
Inti dari RWA adalah mendigitalkan berbagai jenis aset di pasar keuangan tradisional ( seperti obligasi, real estat, saham, karya seni, ekuitas swasta, dll ) menjadi aset tokenisasi yang dapat diperdagangkan, dijaminkan, atau dipinjamkan di blockchain. Proses ini tidak hanya meningkatkan likuiditas aset, tetapi juga mengurangi biaya gesekan di pasar keuangan tradisional, seperti waktu penyelesaian transaksi yang lama, biaya perantara yang tinggi, dan keterbatasan likuiditas. Mengambil pasar obligasi sebagai contoh, perdagangan obligasi tradisional melibatkan beberapa lembaga keuangan dan badan pengatur, dengan tahap perantara yang rumit, menyebabkan biaya transaksi yang tinggi. Sementara itu, tokenisasi RWA dapat mewujudkan penyelesaian real-time di blockchain, secara signifikan meningkatkan efisiensi transaksi dan mengurangi biaya. Selain itu, transparansi dan jejak yang dapat dilacak dari blockchain membuat manajemen aset RWA lebih transparan, secara efektif mengurangi penipuan pasar dan tindakan tidak semestinya.
Seiring dengan kematangan teknologi blockchain dan peningkatan permintaan pasar, jalur RWA semakin menarik lebih banyak lembaga untuk berpartisipasi. Salah satu perusahaan manajemen aset terbesar di dunia, BlackRock, baru-baru ini meluncurkan dana tokenisasi berbasis blockchain BUIDL, yang terutama memiliki aset stabil seperti obligasi AS, dan menyediakan cara perdagangan yang lebih efisien melalui blockchain. Selain itu, raksasa TradFi seperti Franklin Templeton juga aktif mencoba untuk men-tokenisasi beberapa produk dana mereka, memungkinkan investor untuk lebih mudah berpartisipasi di pasar. Kasus-kasus ini menunjukkan bahwa jalur RWA tidak hanya merupakan "narasi kripto", tetapi sedang menjadi tren inti digitalisasi pasar keuangan global.
Dari sudut pandang teknis, perkembangan RWA bergantung pada dukungan dari berbagai infrastruktur kunci, termasuk jaringan dasar blockchain, kontrak pintar, oracle, identitas terdesentralisasi, dan manajemen kepatuhan. Saat ini, Ethereum masih menjadi jaringan pilihan untuk tokenisasi RWA, banyak institusi yang menerapkan kontrak pintar di Ethereum untuk mengelola aset RWA. Sementara itu, solusi L2 ( seperti Arbitrum dan Optimism ) juga menjadi pilihan populer untuk perdagangan aset RWA, guna mengurangi biaya transaksi dan meningkatkan throughput. Selain itu, blockchain publik seperti Solana, Avalanche, dan Polkadot juga sedang menjajaki skenario aplikasi aset RWA, berusaha untuk merebut pangsa pasar.
Dari segi ukuran pasar, jalur RWA memiliki potensi yang besar. Penelitian dari Boston Consulting Group memperkirakan bahwa pada tahun 2030, ukuran pasar jalur RWA akan mencapai 16 triliun dolar AS, jauh melebihi total nilai pasar kripto saat ini. Saat ini, nilai pasar real estat global sekitar 300 triliun dolar AS, jika 1% dari aset tersebut berhasil ditokenisasi, maka akan menciptakan pasar RWA senilai 3 triliun dolar AS. Ukuran pasar obligasi global melebihi 120 triliun dolar AS, jika 1% masuk ke dalam blockchain, akan terbentuk pasar baru senilai 1,2 triliun dolar AS.
Dana institusi semakin cepat mengalir ke jalur RWA, menunjukkan bahwa jalur ini tidak lagi sekadar "eksperimen enkripsi", tetapi telah menjadi bagian penting dari sistem keuangan global. Pada tahun 2025, seiring dengan dukungan pemerintah yang semakin kuat terhadap industri enkripsi, tren ini akan terus berlanjut dan berkembang. Bagi para investor, jalur RWA tidak hanya memberikan peluang pasar baru, tetapi juga dapat menjadi jembatan penting untuk mengintegrasikan pasar enkripsi dengan pasar TradFi. Dalam beberapa tahun ke depan, seiring dengan lebih banyak infrastruktur yang diperbaiki, kerangka regulasi yang ditetapkan, dan lembaga keuangan utama yang semakin berinvestasi, jalur RWA diperkirakan akan menjadi mesin pertumbuhan baru bagi industri blockchain, bahkan mendorong transformasi digital seluruh pasar keuangan.
Secara keseluruhan, munculnya jalur RWA tidak hanya mewakili kematangan teknologi blockchain dan perluasan skenario aplikasi, tetapi juga berarti bahwa pasar keuangan global sedang memasuki tahap baru yang terdesentralisasi dan efisien. Bagi para peserta pasar, bagaimana memanfaatkan peluang tokenisasi aset RWA, membangun infrastruktur dan protokol kunci, akan menjadi tema inti perkembangan industri enkripsi dalam beberapa tahun ke depan.
Lingkungan Pasar Saat Ini: Faktor Katalis Ekonomi Makro dan Perkembangan RWA
Dalam konteks ketidakpastian ekonomi global yang semakin meningkat, perubahan siklus likuiditas, dan perkembangan pesat pasar aset digital, jalur RWA sedang menjadi salah satu titik pertumbuhan terpenting dalam industri enkripsi. Dengan penyesuaian kebijakan moneter Federal Reserve, tekanan inflasi yang berkelanjutan, volatilitas di pasar utang, dan peningkatan keterlibatan institusi di pasar kripto, perkembangan RWA menghadapi peluang yang belum pernah terjadi sebelumnya. Pada saat yang sama, kelemahan dalam sistem keuangan tradisional dan meningkatnya tingkat kedewasaan DeFi juga mendorong langkah-langkah pemindahan aset dunia nyata ke dalam blockchain. Artikel ini akan membahas faktor-faktor pengkatalis perkembangan jalur RWA dari lima aspek: kondisi ekonomi makro global, lingkungan likuiditas, tren regulasi kebijakan, situasi masuknya institusi, dan tingkat kedewasaan ekosistem DeFi.
Situasi Ekonomi Makro Global: Inflasi, Suku Bunga dan Perubahan Sentimen Risiko Pasar
Lingkungan ekonomi makro global adalah salah satu variabel paling penting yang mempengaruhi perkembangan RWA. Dalam beberapa tahun terakhir, akibat pemulihan ekonomi yang lemah pasca pandemi Covid-19, meningkatnya konflik geopolitik, masalah rantai pasokan, dan penyesuaian kebijakan bank sentral, pertumbuhan ekonomi global mengalami ketidakpastian yang sangat besar. Di antara faktor-faktor tersebut, perubahan inflasi dan kebijakan suku bunga secara langsung mempengaruhi likuiditas dana dan strategi alokasi aset investor, serta secara tidak langsung mendorong perkembangan jalur RWA.
Pertama, dari sudut pandang inflasi, kebijakan kenaikan suku bunga agresif Federal Reserve selama dua tahun terakhir telah memiliki dampak mendalam pada pasar global. Sejak 2022, Federal Reserve telah beberapa kali menaikkan suku bunga, untuk menahan tingkat inflasi yang tinggi, yang mengakibatkan pengetatan likuiditas global. Dalam lingkungan suku bunga tinggi, selera risiko investor menurun, pasar keuangan tradisional terkena dampak, dan modal lebih cenderung mengalir ke kategori aset berisiko rendah dan imbal hasil tinggi. Hal ini mendorong investor untuk memperhatikan aset seperti obligasi pemerintah, emas, dan real estat, dan tokenisasi aset-aset ini kebetulan menjadi titik pertumbuhan penting di jalur RWA. Misalnya, tokenisasi obligasi pemerintah AS ( seperti yang ditawarkan oleh Ondo Finance menyediakan token OUSG ) dengan imbal hasil tahunan yang tinggi (5% atau lebih ) menjadi alat investasi penting di pasar kripto, menarik banyak aliran dana DeFi.
Kedua, seiring dengan meningkatnya krisis utang global, jalur RWA menjadi pilihan penting untuk perlindungan dana. Hingga tahun 2024, total utang global telah melampaui 300 triliun dolar AS, di mana utang negara AS melebihi 34 triliun dolar AS, dan defisit anggaran mencapai rekor tertinggi. Dalam situasi ini, kepercayaan investor terhadap pasar TradFi terguncang, dan mereka mencari infrastruktur keuangan yang lebih transparan dan efisien, sementara teknologi blockchain menawarkan karakteristik tanpa kepercayaan, tanpa batas, dan biaya rendah, menjadikan pengalihan aset RWA ke dalam blockchain sebagai solusi terbaik.
Selain itu, dalam lingkungan inflasi tinggi, permintaan akan emas dan komoditas meningkat pesat, token emas ( seperti PAXG, XAUT) juga menjadi aset populer di pasar kripto. Secara keseluruhan, ketidakpastian ekonomi global meningkatkan permintaan investor terhadap aset safe haven, sementara inovasi di jalur RWA memungkinkan aset-aset ini untuk lebih mudah masuk ke pasar kripto, mendorong pertumbuhan eksplosif di jalur tersebut.
Lingkungan likuiditas: Perubahan kebijakan Federal Reserve dan perubahan selera risiko pasar
Perkembangan cepat jalur RWA tidak terlepas dari perubahan lingkungan likuiditas global. Dari 2022 hingga 2023, Federal Reserve melakukan kenaikan suku bunga yang signifikan, yang menyebabkan likuiditas pasar global sangat menyusut. Namun, sejak 2024, seiring meredanya tekanan inflasi, Federal Reserve telah memasuki fase akhir kenaikan suku bunga, bahkan mungkin akan memulai siklus penurunan suku bunga, yang mengubah ekspektasi likuiditas pasar, dan ini memberikan dorongan besar bagi jalur RWA.
Pertama, penyesuaian kebijakan moneter Federal Reserve telah meningkatkan permintaan pasar terhadap aset dengan hasil stabil. Ekosistem DeFi mengalami fase volatilitas tinggi dan risiko tinggi pada tahun 2021-2022, tetapi saat ini investor lebih cenderung memilih produk dengan risiko rendah dan hasil yang dapat diprediksi, sementara jalur RWA tepatnya menyediakan solusi ini. Misalnya, tokenisasi obligasi dan tokenisasi pasar swasta memungkinkan investor untuk menikmati pola hasil yang lebih stabil dan lebih patuh dalam ekosistem DeFi, yang juga merupakan salah satu alasan penting mengapa RWA akan meledak pada tahun 2024.
Kedua, dari sudut pandang pasar kripto, BTC akan menyambut persetujuan ETF spot pada tahun 2024, dengan aliran modal institusi yang terus masuk, memperluas kumpulan dana di seluruh pasar kripto, dan dana-dana ini, di luar BTC, juga perlu mencari instrumen investasi yang lebih stabil. Aset RWA, karena terikat secara mendalam dengan pasar TradFi, telah menjadi arah penting alokasi dana institusi. Misalnya, raksasa manajemen aset seperti BlackRock dan Fidelity telah mulai memperhatikan bidang RWA dan meluncurkan produk investasi terkait, yang akan semakin mendorong pertumbuhan jalur RWA.
Selain itu, dengan turunnya suku bunga DeFi, keunggulan imbal hasil jalur RWA semakin jelas. Dari tahun 2021-2022, imbal hasil ekosistem DeFi umumnya mencapai lebih dari 10%, tetapi pada tahun 2024 sebagian besar imbal hasil stablecoin dari protokol DeFi telah turun menjadi antara 2%-4%, sementara imbal hasil obligasi AS di jalur RWA tetap di atas 5%, yang menjadikan aset RWA sebagai pilar baru imbal hasil DeFi, menarik aliran dana yang besar.
Tren regulasi kebijakan: Proses kepatuhan jalur RWA
Dalam perkembangan industri enkripsi, masalah regulasi selalu menjadi fokus perhatian pasar, dan munculnya jalur RWA terjadi karena kepatuhannya yang lebih baik dibandingkan dengan jalur DeFi lainnya, yang dapat memenuhi kebutuhan investor institusi. Otoritas regulasi di berbagai negara secara bertahap menerima model inovatif tokenisasi aset ini, dan mengeksplorasi bagaimana mendukung perkembangan ekosistem RWA melalui kerangka hukum.
Pertama, SEC dan CFTC AS telah melakukan penelitian di bidang tokenisasi sekuritas, tokenisasi obligasi, dan lainnya, serta mengizinkan beberapa institusi untuk menerbitkan aset tokenisasi dalam kerangka kepatuhan. Misalnya, Securitize telah diakui oleh SEC, dapat menerbitkan token sekuritas berbasis blockchain, memberikan contoh yang baik untuk kepatuhan di jalur RWA.
Kedua, Eropa, Jepang, Singapura dan daerah lainnya memiliki sikap yang relatif terbuka terhadap jalur RWA. Misalnya, SIX Digital Exchange di Swiss dan Boerse Stuttgart Digital Exchange di Jerman telah mendukung perdagangan saham tokenized, sementara pemerintah Singapura juga secara aktif mendorong pengembangan aset RWA di blockchain. Kebijakan-kebijakan ini memberikan keuntungan, membuat investor institusi lebih bersedia untuk memasuki jalur RWA, memberikan dasar yang kuat untuk perkembangannya.
Masuknya institusi dan peningkatan kematangan ekosistem DeFi
Selain faktor makroekonomi dan regulasi kebijakan, masuknya lembaga dan kedalaman ekosistem DeFi juga merupakan faktor pendorong penting pertumbuhan sektor RWA. Lembaga tradisional mulai memperhatikan integrasi DeFi dengan TradFi, banyak perusahaan pengelola aset terkemuka, bank, dan hedge fund telah mulai meneliti cara menerbitkan dan memperdagangkan aset RWA di blockchain.
Sementara itu, ekosistem DeFi juga secara bertahap beralih dari "volatilitas tinggi, risiko tinggi" menjadi "hasil stabil, perkembangan yang sesuai", dan jalur RWA menjadi penerima manfaat inti dari tren ini. Semakin banyak protokol DeFi ( seperti MakerDAO, Aave, Maple Finance ) sedang menggabungkan diri dengan aset RWA secara mendalam, yang membuat pertumbuhan jalur RWA memiliki keberlanjutan yang lebih kuat.
Secara keseluruhan, ledakan jalur RWA bukan hanya hasil dari dorongan permintaan pasar, tetapi juga produk dari interaksi antara ekonomi makro global, regulasi kebijakan, lingkungan likuiditas, dan evolusi ekosistem DeFi. Dengan faktor-faktor pendorong ini, jalur RWA berpotensi menjadi salah satu mesin pertumbuhan terpenting di pasar kripto pada tahun 2024-2025.
Analisis Klasifikasi Utama dan Proyek Inti di Jalur RWA
Dalam konteks pasar kripto yang terus berkembang dan arus masuk dana institusi yang semakin cepat, jalur RWA muncul sebagai tren besar. Tujuan inti dari jalur RWA adalah untuk menerbitkan, memperdagangkan, dan mengelola aset dari pasar keuangan tradisional, seperti obligasi, real estat, komoditas, ekuitas swasta, dan lainnya, dalam bentuk tokenisasi blockchain, sehingga lebih likuid, lebih mudah diakses, dan dapat terintegrasi dengan ekosistem DeFi. Ini tidak hanya membawa kemudahan keuangan terdesentralisasi bagi aset tradisional, tetapi juga menyediakan sumber pendapatan yang lebih stabil bagi ekosistem DeFi. Jalur RWA memiliki berbagai skenario aplikasi, dengan berbagai jenis aset dunia nyata yang memiliki bentuk berbeda di blockchain, biasanya dapat dibagi menjadi beberapa kategori besar: RWA obligasi, RWA komoditas dan aset besar, RWA real estat, RWA ekuitas dan pasar swasta, RWA infrastruktur dan rantai pasokan. Di bagian ini, kita akan membahas secara rinci logika inti dari kategori-kategori ini dan menganalisis proyek-proyek representatif di pasar saat ini, untuk memahami lebih dalam tentang tata letak jalur RWA.
RWA jenis obligasi: obligasi AS, obligasi pemerintah, obligasi perusahaan di blockchain
Pasar obligasi adalah kelas aset terpenting di pasar keuangan global.