Analisis Pengembangan Pasar RWA: Perbedaan Antara Aset Dolar dan Aset Lain
Belakangan ini, meskipun pasar cryptocurrency terus lesu, RWA (Real World Assets, Aset Dunia Nyata) telah menjadi topik hangat. Ada pendapat yang beranggapan bahwa RWA adalah pasar bernilai triliun, karena USDT dan USDC sebagai RWA dolar yang paling awal dan paling sukses, memiliki kapitalisasi pasar yang mendekati 300 miliar dolar. Namun, pernyataan ini perlu diteliti lebih lanjut.
Sebenarnya, RWA tidaklah seragam, terdapat perbedaan besar antara RWA dolar AS dan RWA lainnya, bahkan sulit untuk dibandingkan. Untuk berkembang dengan cepat, RWA lainnya perlu belajar dari pengalaman RWA dolar AS dan juga menemukan jalur pengembangan yang sesuai untuk diri mereka sendiri.
Sebagai investor, jika ingin mencari peluang Alpha di jalur RWA, pertama-tama harus jelas perbedaan antara RWA dolar dan RWA lainnya. Berikut akan menganalisis perbedaan keduanya dari empat sudut pandang, untuk membantu memahami keadaan dan tantangan RWA non-mata uang, sehingga dapat mencari peluang investasi di jalur RWA.
1. Skenario Penggunaan: Permintaan RWA dolar AS jelas, sebagian besar permintaan RWA tidak jelas
USDT dan USDC sebagai perpanjangan digital dolar, terutama melayani transaksi penyelesaian pasar cryptocurrency, pembayaran lintas batas, dan kebutuhan perlindungan nilai. Skenario ini sering terjadi dan sangat diperlukan, terutama di negara-negara dengan inflasi tinggi, stablecoin dolar menjadi alat penting untuk melindungi kekayaan.
Sebagai perbandingan, RWA lainnya (seperti tokenisasi real estat) memiliki tujuan utama untuk mencapai pembiayaan global melalui blockchain atau meningkatkan likuiditas aset. Permintaan jenis ini relatif rendah, dengan kelompok pengguna yang terbatas. Para peserta pasar kripto lebih cenderung untuk menginvestasikan dana ke dalam aset asli seperti BTC, ETH, atau koin Meme. Aset yang menghasilkan keuntungan baik di luar rantai telah memiliki saluran pembiayaan yang matang, sementara aset yang menghasilkan keuntungan buruk baru aktif mencari untuk di-onchain, yang semakin membatasi ukuran pasar.
Secara keseluruhan, RWA dolar AS adalah "penyedia" yang menyediakan likuiditas untuk pasar kripto, sementara RWA lainnya adalah "pencari" yang mencari likuiditas. Meskipun namanya sama, esensinya berbeda. Layak untuk dipikirkan apakah ada RWA non-moneter lain yang dapat menyediakan likuiditas untuk pasar kripto.
2. Kepatuhan dan Kepercayaan: RWA Dolar Matang, Sebagian Besar RWA Lain Masih Memiliki Kekurangan
Kesesuaian regulasi
USDC diterbitkan oleh lembaga yang diatur, cadangan secara berkala diaudit, mematuhi regulasi moneter AS; USDT meskipun pernah menjadi kontroversial, telah memperoleh kepercayaan pasar melalui kerja sama mendalam dengan platform perdagangan. Regulasi RWA lainnya lebih kompleks. Misalnya, pengalihan properti ke blockchain melibatkan konfirmasi kepemilikan hukum dan masalah yudisial lintas batas, saat ini kurangnya standar yang seragam, sulit untuk berkembang dengan cepat.
Dasar Kepercayaan
Inti dari RWA adalah tokenisasi kredit. RWA dolar terikat pada dolar, yang didukung oleh kredit negara AS, sehingga tingkat kepercayaan pengguna sangat tinggi. Sedangkan RWA lainnya bergantung pada kredit penerbit aset di luar rantai, seperti tokenisasi properti yang memerlukan lembaga otoritatif untuk membuktikan kepemilikan, jika tidak, pengguna sulit mempercayai hubungan antara token di dalam rantai dan aset fisik.
Secara keseluruhan, dasar kepercayaan untuk RWA dolar AS sulit untuk dilampaui, dan RWA lainnya sulit untuk mencapai. Dalam jangka pendek, kategori RWA dengan ambang kepatuhan yang lebih rendah dan mudah membangun kepercayaan lebih patut diperhatikan.
3. Implementasi Teknologi: RWA dolar relatif sederhana, RWA lainnya relatif kompleks
Logika teknis stablecoin dolar sangat jelas: penerbitan dan penebusan di blockchain, ambang batas rendah. Dolar dan obligasi pemerintah AS adalah aset yang terstandarisasi, dengan biaya audit dan pelacakan yang rendah. Namun, RWA lainnya melibatkan penilaian aset, distribusi dividen, likuidasi, dan langkah-langkah kompleks lainnya, serta memerlukan oracle untuk memverifikasi data off-chain secara real-time. Proses pengalihan aset yang berbeda (seperti properti) sangat bervariasi, dengan standar kepatuhan dan tingkat kesulitan implementasi teknis yang tinggi, sehingga perkembangan berjalan lambat.
Oleh karena itu, RWA non-standar perlu menetapkan standar yang disesuaikan untuk setiap jenis aset, dan sulit untuk melakukan terobosan dalam jangka pendek. Sementara itu, RWA yang relatif mudah distandarisasi seperti emas dan obligasi lebih mudah untuk diwujudkan.
4. Metode Pendorongan: RWA Dolar AS dari bawah ke atas, RWA lainnya dari atas ke bawah
Kebangkitan USDT berasal dari kebutuhan pengguna: pembelian mata uang fiat dibatasi oleh regulasi, platform perdagangan meluncurkan pasangan perdagangan USDT untuk menyelesaikan masalah tersebut. Seiring dengan peningkatan penggunaan, ia berevolusi menjadi dolar digital, terintegrasi ke dalam DeFi dan pembayaran lintas batas. Ini adalah hasil dari permintaan pasar yang muncul dari bawah.
Sementara itu, RWA seperti real estat dan saham didorong oleh lembaga besar, yang disebabkan oleh kebutuhan pembiayaan atau likuiditas, dan termasuk dalam model dari atas ke bawah. Tingkat partisipasi pengguna biasa dan pengusaha rendah.
Pendekatan pengembangan dari bawah ke atas lebih cocok dengan karakteristik industri kripto. Proyek RWA yang lebih fokus pada perkembangan komunitas juga lebih mungkin untuk mendapatkan pengguna.
Ringkasan dan Harapan
Keberhasilan RWA dolar AS seperti USDT dan USDC tidak terlepas dari permintaan yang jelas, likuiditas tinggi, dasar kepercayaan yang kuat, hambatan teknologi yang rendah, dan dorongan pasar dari bawah. RWA lainnya terhambat oleh masalah pemetaan kepemilikan, ketidakpastian regulasi, kompleksitas teknis, dan perlawanan kepentingan tradisional, sehingga berkembang dengan sulit.
Di masa depan, RWA lain yang ingin突破, setidaknya harus berusaha dalam arah berikut:
Kolaborasi pengawasan: Mendorong pengakuan hukum lintas negara atas kepemilikan aset di blockchain.
Kerangka kepatuhan: menetapkan standar terperinci berdasarkan kategori aset untuk mempercepat proses kepatuhan.
Infrastruktur: Meningkatkan oracle RWA, platform penerbitan, dan protokol likuiditas lintas rantai.
Sebagai investor, kita harus memahami perbedaan antara RWA dolar AS dan RWA lainnya, serta memahami kondisi perkembangan jalur RWA.
Pertama, perlu memperhatikan perkembangan kerangka kepatuhan RWA di Amerika Serikat, serta aset RWA yang mudah distandarisasi dan transparan (seperti emas, obligasi). Saat ini, lebih baik fokus pada proyek infrastruktur di jalur RWA, seperti oracle RWA, platform penerbitan RWA, dan protokol likuiditas RWA.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
13 Suka
Hadiah
13
4
Bagikan
Komentar
0/400
TooScaredToSell
· 11jam yang lalu
Apakah perbedaan di jalur rwa begitu serius?
Lihat AsliBalas0
ParanoiaKing
· 11jam yang lalu
Tokenisasi real estat? Sudah tidak ada harapan.
Lihat AsliBalas0
ArbitrageBot
· 11jam yang lalu
Properti di blockchain? Tertawa sampai mati, yang datang untuk menonton.
Lihat AsliBalas0
SlowLearnerWang
· 11jam yang lalu
dunia kripto masih harus melihat u berbasis, tidak ada yang disembunyikan.
Analisis Pengembangan RWA: Empat Perbedaan Antara Aset Dolar dan Aset Lainnya
Analisis Pengembangan Pasar RWA: Perbedaan Antara Aset Dolar dan Aset Lain
Belakangan ini, meskipun pasar cryptocurrency terus lesu, RWA (Real World Assets, Aset Dunia Nyata) telah menjadi topik hangat. Ada pendapat yang beranggapan bahwa RWA adalah pasar bernilai triliun, karena USDT dan USDC sebagai RWA dolar yang paling awal dan paling sukses, memiliki kapitalisasi pasar yang mendekati 300 miliar dolar. Namun, pernyataan ini perlu diteliti lebih lanjut.
Sebenarnya, RWA tidaklah seragam, terdapat perbedaan besar antara RWA dolar AS dan RWA lainnya, bahkan sulit untuk dibandingkan. Untuk berkembang dengan cepat, RWA lainnya perlu belajar dari pengalaman RWA dolar AS dan juga menemukan jalur pengembangan yang sesuai untuk diri mereka sendiri.
Sebagai investor, jika ingin mencari peluang Alpha di jalur RWA, pertama-tama harus jelas perbedaan antara RWA dolar dan RWA lainnya. Berikut akan menganalisis perbedaan keduanya dari empat sudut pandang, untuk membantu memahami keadaan dan tantangan RWA non-mata uang, sehingga dapat mencari peluang investasi di jalur RWA.
1. Skenario Penggunaan: Permintaan RWA dolar AS jelas, sebagian besar permintaan RWA tidak jelas
USDT dan USDC sebagai perpanjangan digital dolar, terutama melayani transaksi penyelesaian pasar cryptocurrency, pembayaran lintas batas, dan kebutuhan perlindungan nilai. Skenario ini sering terjadi dan sangat diperlukan, terutama di negara-negara dengan inflasi tinggi, stablecoin dolar menjadi alat penting untuk melindungi kekayaan.
Sebagai perbandingan, RWA lainnya (seperti tokenisasi real estat) memiliki tujuan utama untuk mencapai pembiayaan global melalui blockchain atau meningkatkan likuiditas aset. Permintaan jenis ini relatif rendah, dengan kelompok pengguna yang terbatas. Para peserta pasar kripto lebih cenderung untuk menginvestasikan dana ke dalam aset asli seperti BTC, ETH, atau koin Meme. Aset yang menghasilkan keuntungan baik di luar rantai telah memiliki saluran pembiayaan yang matang, sementara aset yang menghasilkan keuntungan buruk baru aktif mencari untuk di-onchain, yang semakin membatasi ukuran pasar.
Secara keseluruhan, RWA dolar AS adalah "penyedia" yang menyediakan likuiditas untuk pasar kripto, sementara RWA lainnya adalah "pencari" yang mencari likuiditas. Meskipun namanya sama, esensinya berbeda. Layak untuk dipikirkan apakah ada RWA non-moneter lain yang dapat menyediakan likuiditas untuk pasar kripto.
2. Kepatuhan dan Kepercayaan: RWA Dolar Matang, Sebagian Besar RWA Lain Masih Memiliki Kekurangan
Kesesuaian regulasi
USDC diterbitkan oleh lembaga yang diatur, cadangan secara berkala diaudit, mematuhi regulasi moneter AS; USDT meskipun pernah menjadi kontroversial, telah memperoleh kepercayaan pasar melalui kerja sama mendalam dengan platform perdagangan. Regulasi RWA lainnya lebih kompleks. Misalnya, pengalihan properti ke blockchain melibatkan konfirmasi kepemilikan hukum dan masalah yudisial lintas batas, saat ini kurangnya standar yang seragam, sulit untuk berkembang dengan cepat.
Dasar Kepercayaan
Inti dari RWA adalah tokenisasi kredit. RWA dolar terikat pada dolar, yang didukung oleh kredit negara AS, sehingga tingkat kepercayaan pengguna sangat tinggi. Sedangkan RWA lainnya bergantung pada kredit penerbit aset di luar rantai, seperti tokenisasi properti yang memerlukan lembaga otoritatif untuk membuktikan kepemilikan, jika tidak, pengguna sulit mempercayai hubungan antara token di dalam rantai dan aset fisik.
Secara keseluruhan, dasar kepercayaan untuk RWA dolar AS sulit untuk dilampaui, dan RWA lainnya sulit untuk mencapai. Dalam jangka pendek, kategori RWA dengan ambang kepatuhan yang lebih rendah dan mudah membangun kepercayaan lebih patut diperhatikan.
3. Implementasi Teknologi: RWA dolar relatif sederhana, RWA lainnya relatif kompleks
Logika teknis stablecoin dolar sangat jelas: penerbitan dan penebusan di blockchain, ambang batas rendah. Dolar dan obligasi pemerintah AS adalah aset yang terstandarisasi, dengan biaya audit dan pelacakan yang rendah. Namun, RWA lainnya melibatkan penilaian aset, distribusi dividen, likuidasi, dan langkah-langkah kompleks lainnya, serta memerlukan oracle untuk memverifikasi data off-chain secara real-time. Proses pengalihan aset yang berbeda (seperti properti) sangat bervariasi, dengan standar kepatuhan dan tingkat kesulitan implementasi teknis yang tinggi, sehingga perkembangan berjalan lambat.
Oleh karena itu, RWA non-standar perlu menetapkan standar yang disesuaikan untuk setiap jenis aset, dan sulit untuk melakukan terobosan dalam jangka pendek. Sementara itu, RWA yang relatif mudah distandarisasi seperti emas dan obligasi lebih mudah untuk diwujudkan.
4. Metode Pendorongan: RWA Dolar AS dari bawah ke atas, RWA lainnya dari atas ke bawah
Kebangkitan USDT berasal dari kebutuhan pengguna: pembelian mata uang fiat dibatasi oleh regulasi, platform perdagangan meluncurkan pasangan perdagangan USDT untuk menyelesaikan masalah tersebut. Seiring dengan peningkatan penggunaan, ia berevolusi menjadi dolar digital, terintegrasi ke dalam DeFi dan pembayaran lintas batas. Ini adalah hasil dari permintaan pasar yang muncul dari bawah.
Sementara itu, RWA seperti real estat dan saham didorong oleh lembaga besar, yang disebabkan oleh kebutuhan pembiayaan atau likuiditas, dan termasuk dalam model dari atas ke bawah. Tingkat partisipasi pengguna biasa dan pengusaha rendah.
Pendekatan pengembangan dari bawah ke atas lebih cocok dengan karakteristik industri kripto. Proyek RWA yang lebih fokus pada perkembangan komunitas juga lebih mungkin untuk mendapatkan pengguna.
Ringkasan dan Harapan
Keberhasilan RWA dolar AS seperti USDT dan USDC tidak terlepas dari permintaan yang jelas, likuiditas tinggi, dasar kepercayaan yang kuat, hambatan teknologi yang rendah, dan dorongan pasar dari bawah. RWA lainnya terhambat oleh masalah pemetaan kepemilikan, ketidakpastian regulasi, kompleksitas teknis, dan perlawanan kepentingan tradisional, sehingga berkembang dengan sulit.
Di masa depan, RWA lain yang ingin突破, setidaknya harus berusaha dalam arah berikut:
Sebagai investor, kita harus memahami perbedaan antara RWA dolar AS dan RWA lainnya, serta memahami kondisi perkembangan jalur RWA.
Pertama, perlu memperhatikan perkembangan kerangka kepatuhan RWA di Amerika Serikat, serta aset RWA yang mudah distandarisasi dan transparan (seperti emas, obligasi). Saat ini, lebih baik fokus pada proyek infrastruktur di jalur RWA, seperti oracle RWA, platform penerbitan RWA, dan protokol likuiditas RWA.