Pertimbangan Kepatuhan untuk Berpartisipasi di Pasar Sekunder Web3

Belakangan ini, pola investasi Web3 sedang berubah. Seiring dengan menurunnya daya tarik model investasi ventura tradisional karena kesulitan keluar dan penggalangan dana yang lesu, para investor mulai mencari cara berpartisipasi yang lebih fleksibel dan lebih sesuai dengan ritme pasar. Pasar Sekunder bangkit kembali, investasi inkubasi semakin cepat muncul, dan produk platform terstruktur menjadi fokus baru. Namun, jalur investasi baru ini juga membawa tanggung jawab hukum dan tantangan regulasi yang sesuai.

Artikel ini akan membahas batasan hukum dan peringatan risiko dari partisipasi di Pasar Sekunder dari sudut pandang Kepatuhan, untuk memberikan referensi penting bagi para investor.

Pertimbangan Kepatuhan Identitas Peserta

Dalam Pasar Sekunder kripto, cara partisipasi investor menentukan persyaratan regulasi yang dihadapi. Kewajiban kepatuhan memiliki perbedaan yang signifikan tergantung pada identitas yang berbeda.

Sebagai contoh Hong Kong dan Amerika Serikat:

• Amerika Serikat: Baik investor individu maupun institusi, jika berinvestasi dalam token, opsi, kontrak, dan produk lainnya, harus mematuhi peraturan SEC atau CFTC yang relevan. LP yang berpartisipasi dalam produk manajemen aset kripto harus merupakan "investor yang memenuhi syarat", dan pengelola biasanya harus terdaftar sebagai RIA atau manajer dana yang dibebaskan.

• Hong Kong: Saat ini tidak ada larangan eksplisit bagi investor individu untuk berpartisipasi, tetapi platform harus memiliki lisensi perdagangan aset virtual yang dikeluarkan oleh SFC, dan tidak boleh mempromosikan produk berisiko tinggi kepada ritel.

Disarankan kepada investor untuk memilih jalur yang sah dan sesuai dengan kepatuhan berdasarkan identitas mereka sendiri:

1. Investor individu sebaiknya menggunakan platform CEX berlisensi lokal, mendaftar dengan nama asli, dan menghindari penggunaan dompet luar negeri atau perantara yang tidak jelas.

2. Family office/fund kecil dapat mendirikan SPV atau struktur dana melalui daerah seperti Hong Kong, Kepulauan Cayman, yang menguntungkan untuk pemisahan identitas, pelaporan pajak, dan Kepatuhan.

3. Peserta dana terstruktur (LP) harus mengonfirmasi apakah manajer memiliki lisensi legal seperti CIMA, RIA, MAS eksensi, untuk menghindari terjebak dalam investasi swasta ilegal.

Perlu dicatat bahwa beberapa dana kripto luar negeri menerima pengguna dengan kekayaan tinggi melalui convertible bonds, revenue certificates, atau hak atas hasil Token, namun ini dapat dianggap oleh regulator sebagai "penggalangan dana secara tidak langsung" atau "penerbitan sekuritas ilegal".

Pemilihan Platform Investasi

Memilih platform perdagangan yang tepat sangat penting. Saat ini, platform perdagangan aset virtual terutama dibagi menjadi bursa terpusat (CEX) dan bursa terdesentralisasi (DEX).

CEX biasanya dioperasikan oleh perusahaan fisik, telah mengajukan lisensi regulasi di beberapa negara/wilayah, mendukung pengguna untuk melakukan verifikasi identitas, setoran mata uang fiat, pelaporan pajak, dan operasi lainnya, dengan tingkat kepatuhan yang relatif tinggi. Namun, investor tetap perlu memperhatikan status lisensi platform di lokasi mereka:

• Hong Kong: SFC telah memulai sistem lisensi untuk platform perdagangan aset virtual, hanya platform yang berlisensi yang dapat menyediakan layanan perdagangan token untuk penduduk Hong Kong, dan saat ini hanya untuk investor profesional.

• Amerika Serikat: Regulasi lebih ketat, platform harus mendaftar sebagai MSB, menerima pengawasan FinCEN, serta melakukan KYC kepada pengguna dan melaporkan transaksi yang mencurigakan.

Meskipun DEX secara teknis tidak memiliki entitas terdaftar, risiko hukum dalam menggunakan DEX mungkin lebih tinggi di banyak yurisdiksi, terutama saat melakukan perdagangan derivatif, perdagangan dengan leverage, atau arbitrase frekuensi tinggi, yang dapat dianggap sebagai "aktivitas keuangan ilegal".

Investor setidaknya harus melakukan:

1. Memahami latar belakang kepatuhan platform yang digunakan, memastikan apakah platform tersebut memiliki lisensi resmi di lokasi investor.

2. Hindari menggunakan "teknologi hitam" untuk melewati aturan, seperti menggunakan dompet anonim untuk melompat, jembatan lintas rantai untuk menghindari pengawasan masuk dan keluar, karena tindakan ini dapat dianggap sebagai pencucian uang atau transfer dana ilegal.

Keamanan Setoran dan Penarikan

Legal dan aman dalam melakukan setoran dan penarikan adalah kunci untuk berpartisipasi dalam investasi Web3 dalam jangka panjang. Bagi investor dari daratan Tiongkok, praktik membeli dan menjual USDT melalui OTC telah menjadi sangat sensitif dalam beberapa tahun terakhir, dan banyak kepolisian di berbagai daerah telah melaporkan kasus terkait.

Di pasar seperti Hong Kong, Singapura, dan Amerika Serikat, terdapat beberapa jalur kepatuhan, tetapi syaratnya adalah investor harus memahami "identitas" dan "jalur". Disarankan untuk tidak membiarkan akun atas nama pribadi menanggung semua transaksi, terutama saat melakukan transaksi yang sering atau dengan volume dana besar, menggunakan struktur identitas yang sah dan terpisah menjadi lebih penting.

Struktur kepatuhan yang umum termasuk:

• Cayman SPV: Cocok untuk dana kripto, fleksibel dalam setoran dan penarikan, transparan dalam pengawasan.
• Struktur Family Office Hong Kong: Cocok untuk investor dengan latar belakang modal Hong Kong atau pendapatan luar negeri, memudahkan konversi mata uang dan alokasi aset.
• Struktur dana pengecualian Singapura: cocok untuk investasi portofolio, memudahkan pelaporan dan transformasi selanjutnya.

Struktur ini dapat bekerja sama dengan lembaga berlisensi untuk pertukaran mata uang dan penyelesaian, memudahkan penjelasan akuntansi kepada bank dan otoritas pajak.

Pelaporan Pajak

Pendapatan yang diperoleh di pasar kripto, termasuk arbitrase, airdrop, hadiah Staking, dan keuntungan dari jual beli NFT, secara teori harus dilaporkan untuk pajak.

Amerika Serikat, Inggris, Singapura, dan yurisdiksi utama lainnya telah secara jelas memasukkan aset kripto ke dalam sistem perpajakan:

• Amerika Serikat: IRS meminta pelaporan semua transaksi yang melibatkan mata uang virtual.
• Singapura: IRAS menetapkan bahwa keuntungan komersial yang dihasilkan dari aset kripto harus dikenakan pajak sesuai dengan jenis pendapatan yang relevan.

Banyak negara telah bergabung dalam jaringan berbagi informasi perpajakan global CRS/AEOI, penggunaan rekening atau dana offshore juga dapat dilacak.

Untuk investor dengan nilai bersih tinggi, disarankan:

1. Siapkan catatan transaksi yang lengkap.
2. Mempekerjakan konsultan pajak/akuntan profesional untuk menyusun struktur pendapatan, menentukan keuntungan modal dan pendapatan.
3. Saat menggunakan SPV atau kantor keluarga untuk berinvestasi, perlu menggabungkan hukum perusahaan dan pengaturan perjanjian pajak, untuk memastikan kepemilikan pendapatan dan tanggung jawab yurisdiksi.

Kesimpulan

Sejak awal tahun 2024, peran investor Web3 sedang mengalami transformasi yang mendalam. Pasar Sekunder telah menjadi medan pertempuran utama untuk likuiditas, sementara inkubasi dan produk terstruktur memberikan lebih banyak cara bagi modal untuk berpartisipasi. Namun, diversifikasi jalur investasi juga membawa tanggung jawab yang lebih kompleks.

Baik investor individu, lembaga keluarga, maupun yang berpartisipasi secara tidak langsung melalui dana, perlu secara aktif mengidentifikasi identitas hukum mereka, memilih platform yang kepatuhan, serta merapikan jalur pajak dan arus masuk dan keluar dana. Ini adalah logika dasar untuk memastikan bahwa mereka tidak melanggar batasan di masa depan.

Dunia Web3 bisa beragam, bisa cepat, tetapi perilaku investasi tidak boleh terlepas dari "batasan hukum".