Waktu penurunan suku bunga The Federal Reserve (FED) memicu kontroversi di pasar, pasar kripto menyambut peluang investasi baru

Data CPI AS untuk bulan Juni dan data pekerjaan non-pertanian menunjukkan perbedaan, menyebabkan pasar tidak dapat mencapai kesepakatan tentang jumlah penurunan suku bunga oleh The Federal Reserve (FED). Saat ini satu-satunya strategi yang dapat diambil adalah "melihat dan berjalan". Gelombang AI mendorong nilai pasar Nvidia mencapai posisi teratas di dunia, menjadikannya perusahaan acuan dalam gelombang teknologi saat ini. Namun, pasar saham AS sangat terpecah, dengan rasio harga terhadap laba secara keseluruhan terlalu tinggi, tanda-tanda gelembung sudah mulai terlihat.

Pasar kripto mengalami penurunan bulan ini tanpa alasan yang jelas, yang mungkin terkait dengan tindakan penjualan oleh beberapa pemegang jangka panjang dan penambang. Penurunan ini juga memberikan kesempatan baru bagi investor untuk masuk.

Rapat FOMC terbaru di AS mempertahankan suku bunga dana federal di antara 5,25% hingga 5,50%, sesuai dengan ekspektasi pasar. Sikap keseluruhan rapat cenderung dovish, mengubah posisi hawkish sebelumnya. Ketua The Federal Reserve (FED) Powell menyatakan bahwa inflasi saat ini telah "mencapai kemajuan moderat" menuju target 2%. Data CPI Mei menunjukkan pertumbuhan tahunan sebesar 3,3%, lebih rendah dari yang diperkirakan; CPI inti tumbuh tahunan sebesar 3,4%, mencetak level terendah dalam lebih dari tiga tahun.

Namun, kinerja yang kuat dari data ketenagakerjaan memberi bayangan pada prospek pemangkasan suku bunga. Jumlah pekerjaan non-pertanian pada bulan Mei mencapai 272.000, jauh melebihi ekspektasi. Perbedaan antara inflasi dan data ketenagakerjaan membuat pasar sulit mencapai kesepakatan tentang waktu dan besaran pemangkasan suku bunga. Alat FedWatch menunjukkan bahwa probabilitas pemangkasan suku bunga pertama pada bulan September hanya 56,3%.

Dari sudut pandang perdagangan, pasar tampaknya telah mulai bertaruh pada penurunan suku bunga oleh The Federal Reserve (FED). Dalam beberapa bulan terakhir, imbal hasil obligasi AS menunjukkan tren penurunan, harga emas bergerak sideways di level tinggi, menunjukkan bahwa preferensi risiko modal sedang meningkat, dan daya tarik aset safe haven secara bertahap menurun.

Indikator ekonomi Amerika Serikat secara keseluruhan menunjukkan hasil yang baik, PMI manufaktur adalah 51,7, lebih tinggi dari yang diharapkan; model GDPNow Federal Reserve Atlanta memprediksi pertumbuhan GDP sebesar 3,0% pada kuartal kedua 2024. Para investor bisa menunggu dengan relatif optimis untuk penurunan inflasi dan pemotongan suku bunga oleh The Federal Reserve (FED).

Meskipun The Federal Reserve (FED) belum menurunkan suku bunga, pasar saham AS terus mencetak rekor tertinggi baru, dengan gelombang AI mendorong pasar melampaui batasan siklus makro. Indeks Nasdaq dan indeks S&P 500 terus mencetak rekor tertinggi baru, sementara indeks Dow Jones melakukan konsolidasi di level tinggi.

Dari sudut pandang rasio harga terhadap laba, meskipun rasio harga terhadap laba S&P 500 berada pada persentil 80% sejak abad ke-21, tetapi tetap di bawah level saat pecahnya gelembung internet pada tahun 2002. Bisa dibilang gelembung memang ada, tetapi tingkatnya tidak terlalu parah.

Perlu dicatat bahwa selisih antara imbal hasil indeks S&P 500 dan indikator luas mencapai titik tertinggi dalam 30 tahun, menunjukkan bahwa dana pasar sangat terfokus pada saham-saham besar yang memiliki bobot tinggi, sementara saham kecil kurang mendapatkan perhatian. Fenomena ini tidak menguntungkan bagi likuiditas keseluruhan pasar saham AS, dan pengelompokan institusi dapat menyebabkan volatilitas pasar yang tajam.

Pasar Asia-Pasifik menunjukkan performa yang cemerlang bulan ini, indeks SENSEX di Mumbai, India mendekati 80000 poin, dan indeks bobot Taiwan mencapai rekor tertinggi. Meskipun nilai tukar yen jatuh di bawah 160, indeks Nikkei 225 tetap mempertahankan performa yang kuat.

Pasar kripto mengalami penurunan tanpa adanya sentimen makro negatif yang jelas bulan ini, dengan Bitcoin turun ke sekitar 58500 dolar AS dan Ethereum menyentuh level terendah di 3240 dolar AS. Data menunjukkan bahwa ETF Bitcoin spot AS masih menunjukkan aliran masuk bersih pada bulan Juni, yang kontras dengan pergerakan pasar.

Penyebab langsung penurunan mungkin adalah penjualan terpusat oleh pemegang jangka panjang dan penambang, dengan total nilai penjualan mencapai 4,1 miliar USD. Di sisi lain, peningkatan produk turunan keuangan di pasar Bitcoin juga memperburuk volatilitas pasar. Munculnya alat-alat seperti kontrak dan opsi meningkatkan pasokan di pasar, yang memperbesar fluktuasi harga.

Mengingat tidak ada faktor risiko yang jelas, penurunan saat ini mungkin memberikan kesempatan bagi investor untuk masuk dengan harga rendah. Selain itu, diversifikasi alat keuangan di pasar kripto sedang mendorongnya menuju arus utama. ETF spot Ethereum mungkin disetujui paling awal pada awal Juli, VanEck telah mengajukan ETF Solana dan mungkin diluncurkan pada tahun 2025. Langkah-langkah ini akan membawa peningkatan dana yang signifikan ke pasar.

Meskipun kebijakan moneter global menunjukkan perbedaan, pasar kripto menunjukkan independensi dan ketahanan. Dengan peluncuran produk keuangan baru seperti ETF, aset kripto diharapkan dapat memainkan peran yang lebih penting dalam portofolio investasi yang terdiversifikasi, memberikan peluang pertumbuhan baru bagi para investor.