Senat AS Melalui RUU GENIUS, Membawa Perubahan Besar untuk Pasar Stablecoin
Senat AS pada 17 Juni waktu setempat telah mengesahkan RUU GENIUS, yang menandakan kemajuan signifikan dalam kerangka regulasi stablecoin di AS. RUU ini bertujuan untuk menetapkan sistem regulasi federal yang jelas untuk cryptocurrency yang didukung dolar (stablecoin). Selanjutnya, RUU ini akan diserahkan kepada DPR dan presiden untuk disetujui, jika disetujui dengan lancar akan mulai berlaku secara resmi.
Isi Inti Undang-Undang GENIUS
Rancangan undang-undang ini menetapkan kerangka federal untuk penerbitan stablecoin yang didukung oleh dolar AS, dengan ketentuan utama sebagai berikut:
Dukungan Aset Penuh: Setiap stablecoin harus sepenuhnya didukung oleh aset cadangan yang berkualitas tinggi dan likuid, seperti kas dolar AS, simpanan bank yang diasuransikan, obligasi AS jangka pendek, dan aset aman lainnya. Penerbit harus memiliki cadangan yang sesuai setidaknya satu dolar untuk setiap stablecoin yang diterbitkan. Penerbit dengan volume sirkulasi di atas 50 miliar dolar harus melakukan pengungkapan dan audit cadangan setiap bulan.
Regulasi Berjenjang: Mengadopsi strategi regulasi yang berbeda berdasarkan ukuran penerbit. Penerbit besar yang menerbitkan stablecoin lebih dari 10 miliar dolar AS akan dikenakan regulasi federal; penerbit kecil dapat memilih untuk diatur oleh lembaga regulasi tingkat negara bagian.
Larangan Stablecoin Algoritmik: Melarang secara jelas token yang bergantung pada program atau aset kripto internal untuk mempertahankan nilai, bukan pada jaminan fisik.
Larangan memberikan hasil: Stabilcoin berbasis pembayaran tidak boleh membayar bunga, dividen, atau bentuk hasil lainnya kepada pemegangnya, untuk menghindari kebingungan antara stabilcoin dan produk keuangan tabungan.
Bukan sekuritas atau barang: Memperbarui undang-undang sekuritas yang ada, menjelaskan bahwa stablecoin yang mematuhi peraturan tidak termasuk dalam kategori sekuritas atau barang, menyelesaikan ketidakpastian klasifikasi stablecoin di kalangan regulator.
Perlindungan Kebangkrutan: Dalam kejadian kebangkrutan, hak kredit pemegang stablecoin memiliki prioritas atas kreditor lainnya.
Pentingnya Pasar Stablecoin
Stablecoin telah menjadi infrastruktur yang semakin penting dalam aktivitas keuangan global. Saat ini, total kapitalisasi pasar stablecoin telah melebihi 250 miliar USD, yang sebagian besar didominasi oleh dua penerbit utama. Salah satu penerbit baru-baru ini terdaftar di Bursa Efek New York, dengan kapitalisasi pasar mencapai 37 miliar USD, dan sejak terdaftar, harga sahamnya meningkat lebih dari 400%, mencerminkan harapan tinggi pasar terhadap mainstreaming stablecoin.
Stablecoin telah terintegrasi secara mendalam ke dalam ekosistem pembayaran global, dengan volume transaksi tahunan melebihi 30 triliun dolar AS, dan jumlah alamat aktif mencapai 261 juta. Sebuah survei menunjukkan bahwa 81% usaha kecil dan menengah yang memahami cryptocurrency tertarik untuk menggunakan stablecoin. Jumlah perusahaan besar yang berencana untuk mengadopsi atau menjelajahi stablecoin meningkat lebih dari tiga kali lipat dibandingkan tahun lalu.
Di pasar yang sedang berkembang, adopsi stablecoin juga semakin cepat. Di wilayah dengan fluktuasi mata uang yang tajam, stablecoin menawarkan alternatif. Menurut laporan tahun 2024, Amerika Latin dan Afrika Sub-Sahara menduduki peringkat teratas di dunia dalam transfer stablecoin untuk ritel dan tingkat profesional, dengan tingkat pertumbuhan tahunan di atas 40%; Asia Timur dan Eropa Timur mengikuti di belakang, dengan pertumbuhan masing-masing 32% dan 29%.
Uni Eropa, Singapura, dan Hong Kong telah mencapai kemajuan yang jelas dalam regulasi stablecoin. Sementara itu, Amerika Serikat sebelumnya terhambat oleh perbedaan politik dan belum mengeluarkan kebijakan yang jelas. Melalui pengesahan RUU GENIUS di Senat, mungkin akan memecahkan kebuntuan ini.
Dampak Terhadap Peserta Pasar
Penerbit stablecoin yang diatur: Penerbit stablecoin di AS akan mendapatkan manfaat dari legitimasi regulasi, menciptakan kondisi untuk aliran dana institusional yang sesuai ke dalam bidang pembayaran on-chain. Undang-undang mengharuskan stablecoin didukung oleh uang tunai atau utang AS, yang akan memperkuat posisi penerbit yang patuh terhadap regulasi ini. Namun, persyaratan "tidak boleh memberikan imbal hasil" mungkin memaksa beberapa penerbit untuk menyesuaikan strategi pasar mereka.
Stablecoin Offshore: Era arbitrase regulasi mungkin akan berakhir. RUU GENIUS memberlakukan hukuman berat terhadap penerbit luar negeri yang tidak diatur. Stablecoin dengan kapitalisasi pasar terbesar mungkin akan menghadapi tantangan di masa depan jika tidak terdaftar di Otoritas Moneter AS. Namun, posisi pasar mereka dalam jangka pendek sulit tergoyahkan, dan mungkin akan kembali ke pasar AS melalui penerbitan stablecoin dolar yang sesuai dengan regulasi.
Perusahaan Fintech: Legislasi kripto di Amerika Serikat secara bertahap bergerak menuju pembuatan kebijakan yang terstruktur. Stablecoin menjadi alat keuangan yang sah, yang akan mendorong adopsi oleh pengguna ritel, serta menarik lebih banyak modal masuk. Beberapa perusahaan fintech mempercepat penempatan mereka di bidang stablecoin melalui akuisisi. Meskipun perusahaan teknologi besar tidak dilarang untuk menerbitkan stablecoin, mereka akan menghadapi tuntutan kepatuhan yang ketat dan perhatian khusus, yang mungkin menciptakan ruang untuk perkembangan bagi perusahaan rintisan.
Prospek Masa Depan
Pembahasan dan Potensi Revisi di Dewan Perwakilan Rakyat: Meskipun persetujuan Senat sangat penting, ini hanya satu langkah dalam proses legislasi. Fokus sekarang beralih ke Dewan Perwakilan Rakyat, perlu diperhatikan kemungkinan amandemen yang diajukan dan dampaknya terhadap pola koin stabil di masa depan.
Peraturan dan Pelaksanaan Pengawasan: Undang-Undang GENIUS menetapkan kerangka umum untuk penerbitan stablecoin, tetapi aturan spesifik mengenai kecukupan modal, likuiditas, manajemen risiko, dan lainnya masih perlu ditetapkan lebih lanjut oleh lembaga pengawas. Perlu diperhatikan bagaimana Federal Reserve, Otoritas Pengawasan Mata Uang, Perusahaan Asuransi Deposito Federal, dan Biro Penegakan Hukum Keuangan akan mengubah kerangka tersebut menjadi aturan konkret. Tindakan masing-masing negara bagian di bawah regulasi ini juga patut dicermati.
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Rancangan Undang-Undang GENIUS disetujui oleh Senat, kerangka regulasi stablecoin di Amerika Serikat mengalami terobosan signifikan
Senat AS Melalui RUU GENIUS, Membawa Perubahan Besar untuk Pasar Stablecoin
Senat AS pada 17 Juni waktu setempat telah mengesahkan RUU GENIUS, yang menandakan kemajuan signifikan dalam kerangka regulasi stablecoin di AS. RUU ini bertujuan untuk menetapkan sistem regulasi federal yang jelas untuk cryptocurrency yang didukung dolar (stablecoin). Selanjutnya, RUU ini akan diserahkan kepada DPR dan presiden untuk disetujui, jika disetujui dengan lancar akan mulai berlaku secara resmi.
Isi Inti Undang-Undang GENIUS
Rancangan undang-undang ini menetapkan kerangka federal untuk penerbitan stablecoin yang didukung oleh dolar AS, dengan ketentuan utama sebagai berikut:
Dukungan Aset Penuh: Setiap stablecoin harus sepenuhnya didukung oleh aset cadangan yang berkualitas tinggi dan likuid, seperti kas dolar AS, simpanan bank yang diasuransikan, obligasi AS jangka pendek, dan aset aman lainnya. Penerbit harus memiliki cadangan yang sesuai setidaknya satu dolar untuk setiap stablecoin yang diterbitkan. Penerbit dengan volume sirkulasi di atas 50 miliar dolar harus melakukan pengungkapan dan audit cadangan setiap bulan.
Regulasi Berjenjang: Mengadopsi strategi regulasi yang berbeda berdasarkan ukuran penerbit. Penerbit besar yang menerbitkan stablecoin lebih dari 10 miliar dolar AS akan dikenakan regulasi federal; penerbit kecil dapat memilih untuk diatur oleh lembaga regulasi tingkat negara bagian.
Larangan Stablecoin Algoritmik: Melarang secara jelas token yang bergantung pada program atau aset kripto internal untuk mempertahankan nilai, bukan pada jaminan fisik.
Larangan memberikan hasil: Stabilcoin berbasis pembayaran tidak boleh membayar bunga, dividen, atau bentuk hasil lainnya kepada pemegangnya, untuk menghindari kebingungan antara stabilcoin dan produk keuangan tabungan.
Bukan sekuritas atau barang: Memperbarui undang-undang sekuritas yang ada, menjelaskan bahwa stablecoin yang mematuhi peraturan tidak termasuk dalam kategori sekuritas atau barang, menyelesaikan ketidakpastian klasifikasi stablecoin di kalangan regulator.
Perlindungan Kebangkrutan: Dalam kejadian kebangkrutan, hak kredit pemegang stablecoin memiliki prioritas atas kreditor lainnya.
Pentingnya Pasar Stablecoin
Stablecoin telah menjadi infrastruktur yang semakin penting dalam aktivitas keuangan global. Saat ini, total kapitalisasi pasar stablecoin telah melebihi 250 miliar USD, yang sebagian besar didominasi oleh dua penerbit utama. Salah satu penerbit baru-baru ini terdaftar di Bursa Efek New York, dengan kapitalisasi pasar mencapai 37 miliar USD, dan sejak terdaftar, harga sahamnya meningkat lebih dari 400%, mencerminkan harapan tinggi pasar terhadap mainstreaming stablecoin.
Stablecoin telah terintegrasi secara mendalam ke dalam ekosistem pembayaran global, dengan volume transaksi tahunan melebihi 30 triliun dolar AS, dan jumlah alamat aktif mencapai 261 juta. Sebuah survei menunjukkan bahwa 81% usaha kecil dan menengah yang memahami cryptocurrency tertarik untuk menggunakan stablecoin. Jumlah perusahaan besar yang berencana untuk mengadopsi atau menjelajahi stablecoin meningkat lebih dari tiga kali lipat dibandingkan tahun lalu.
Di pasar yang sedang berkembang, adopsi stablecoin juga semakin cepat. Di wilayah dengan fluktuasi mata uang yang tajam, stablecoin menawarkan alternatif. Menurut laporan tahun 2024, Amerika Latin dan Afrika Sub-Sahara menduduki peringkat teratas di dunia dalam transfer stablecoin untuk ritel dan tingkat profesional, dengan tingkat pertumbuhan tahunan di atas 40%; Asia Timur dan Eropa Timur mengikuti di belakang, dengan pertumbuhan masing-masing 32% dan 29%.
Uni Eropa, Singapura, dan Hong Kong telah mencapai kemajuan yang jelas dalam regulasi stablecoin. Sementara itu, Amerika Serikat sebelumnya terhambat oleh perbedaan politik dan belum mengeluarkan kebijakan yang jelas. Melalui pengesahan RUU GENIUS di Senat, mungkin akan memecahkan kebuntuan ini.
Dampak Terhadap Peserta Pasar
Penerbit stablecoin yang diatur: Penerbit stablecoin di AS akan mendapatkan manfaat dari legitimasi regulasi, menciptakan kondisi untuk aliran dana institusional yang sesuai ke dalam bidang pembayaran on-chain. Undang-undang mengharuskan stablecoin didukung oleh uang tunai atau utang AS, yang akan memperkuat posisi penerbit yang patuh terhadap regulasi ini. Namun, persyaratan "tidak boleh memberikan imbal hasil" mungkin memaksa beberapa penerbit untuk menyesuaikan strategi pasar mereka.
Stablecoin Offshore: Era arbitrase regulasi mungkin akan berakhir. RUU GENIUS memberlakukan hukuman berat terhadap penerbit luar negeri yang tidak diatur. Stablecoin dengan kapitalisasi pasar terbesar mungkin akan menghadapi tantangan di masa depan jika tidak terdaftar di Otoritas Moneter AS. Namun, posisi pasar mereka dalam jangka pendek sulit tergoyahkan, dan mungkin akan kembali ke pasar AS melalui penerbitan stablecoin dolar yang sesuai dengan regulasi.
Perusahaan Fintech: Legislasi kripto di Amerika Serikat secara bertahap bergerak menuju pembuatan kebijakan yang terstruktur. Stablecoin menjadi alat keuangan yang sah, yang akan mendorong adopsi oleh pengguna ritel, serta menarik lebih banyak modal masuk. Beberapa perusahaan fintech mempercepat penempatan mereka di bidang stablecoin melalui akuisisi. Meskipun perusahaan teknologi besar tidak dilarang untuk menerbitkan stablecoin, mereka akan menghadapi tuntutan kepatuhan yang ketat dan perhatian khusus, yang mungkin menciptakan ruang untuk perkembangan bagi perusahaan rintisan.
Prospek Masa Depan
Pembahasan dan Potensi Revisi di Dewan Perwakilan Rakyat: Meskipun persetujuan Senat sangat penting, ini hanya satu langkah dalam proses legislasi. Fokus sekarang beralih ke Dewan Perwakilan Rakyat, perlu diperhatikan kemungkinan amandemen yang diajukan dan dampaknya terhadap pola koin stabil di masa depan.
Peraturan dan Pelaksanaan Pengawasan: Undang-Undang GENIUS menetapkan kerangka umum untuk penerbitan stablecoin, tetapi aturan spesifik mengenai kecukupan modal, likuiditas, manajemen risiko, dan lainnya masih perlu ditetapkan lebih lanjut oleh lembaga pengawas. Perlu diperhatikan bagaimana Federal Reserve, Otoritas Pengawasan Mata Uang, Perusahaan Asuransi Deposito Federal, dan Biro Penegakan Hukum Keuangan akan mengubah kerangka tersebut menjadi aturan konkret. Tindakan masing-masing negara bagian di bawah regulasi ini juga patut dicermati.