Perdebatan Algoritme di Balik Perpetual Futures: Mekanisme Harga Bagaimana Membentuk Ekosistem Perdagangan
Pada bulan Maret 2025, kontrak JELLYJELLY memicu gejolak pasar di sebuah platform perdagangan terdesentralisasi. Dalam beberapa jam saja, harga kontrak tersebut meroket 429%, hampir memicu likuidasi besar-besaran. Jika likuidasi terjadi, posisi short akan masuk ke dalam gudang likuiditas on-chain, menyebabkan kerugian fluktuasi yang besar. Di tengah posisi on-chain yang terancam, sebuah bursa terpusat secara langka "malam-malam" meluncurkan perdagangan kontrak Perpetual Futures JELLYJELLY.
Di saat krisis, validator platform terdesentralisasi melakukan pemungutan suara darurat untuk memaksa penurunan, penutupan posisi, dan pembekuan perdagangan, yang memicu keraguan komunitas terhadap bursa "terdesentralisasi".
Peristiwa ini tidak hanya menjadi pusat perbincangan di komunitas kripto, tetapi juga mengungkapkan satu masalah inti: di platform perdagangan terdesentralisasi, apa yang sebenarnya menentukan harga? Siapa yang harus menanggung risikonya? Apakah algoritme benar-benar bisa tetap netral?
Artikel ini akan mengangkat peristiwa ini sebagai acuan, menganalisis perbedaan algoritme pada mekanisme inti dari tiga platform dalam Perpetual Futures, serta mendalami filosofi keuangan dan mekanisme transmisi risiko yang mendasarinya. Kita akan melihat bagaimana algoritme yang berbeda membentuk gaya perdagangan, melayani berbagai jenis pelaku pasar, dan bagaimana hal itu mempengaruhi kemampuan bertahan trader di tengah badai pasar.
Ini bukan hanya analisis teknis dari mekanisme kontrak, tetapi juga pertarungan filosofis tentang desain tatanan pasar.
Perpetual Futures Trading Overview
Tiga komponen inti dari perdagangan Perpetual Futures:
Harga Indeks: Melacak perubahan harga pasar spot, adalah "jangkar teoritis". Sebuah platform terdesentralisasi menyebutnya harga oracle.
Harga acuan: digunakan untuk menghitung keuntungan dan kerugian yang belum direalisasikan, likuidasi, dan peristiwa kunci lainnya.
Suku bunga dana: mekanisme ekonomi yang menghubungkan dunia spot dan kontrak, mengarahkan harga kontrak untuk kembali ke harga spot.
Tiga platform ini menggunakan algoritme yang berbeda pada mekanisme inti ini:
Inti "desentralisasi" dari suatu platform terdesentralisasi adalah: bagaimana memastikan harga acuan tidak dimanipulasi dan dapat diverifikasi.
Platform ini telah mengoptimalkan algoritme dari bursa terpusat tertentu, sehingga harga dapat dengan cepat kembali ke harga pasar dalam kondisi pasar ekstrem dan saat perdagangan di dalam pasar dimanipulasi.
Platform ini telah bekerja keras untuk menghindari nilai ekstrem ( jarum ).
Perbandingan Detail Algoritme
harga indeks/harga oracle
Harga oracle dari suatu platform terdesentralisasi dibangun oleh node validator, menggunakan metode median tertimbang untuk melawan fluktuasi harga ekstrem, dengan frekuensi pembaruan setiap 3 detik. Mekanisme ini lebih tahan terhadap manipulasi, tetapi pembaruan lebih lambat, membantu meratakan fluktuasi harga.
Mekanisme Harga
Algoritme harga mark dari bursa terpusat tertentu didasarkan pada median dari tiga jenis harga, dikombinasikan dengan pemrosesan EMA, sehingga perubahan harga menjadi halus, tahan terhadap spike, dan cocok untuk penempatan stabil dengan dana besar.
Bursa terpusat lainnya mengadopsi cara yang lebih "agresif", hanya menggunakan harga tengah dari order beli/jual, harga sangat sensitif terhadap transaksi kecil, cocok untuk trader frekuensi tinggi.
Sebuah platform terdesentralisasi menggabungkan beberapa sumber harga, termasuk harga oracle, harga di pasar, dan median tertimbang dari beberapa bursa terpusat. Validator perlu melakukan verifikasi konsistensi terhadap sumber input, meningkatkan kemampuan anti manipulasi.
Mekanisme Harga Algoritme
Sebuah platform terdesentralisasi telah memperkenalkan indeks premium berdasarkan model yang ada, mengambil sampel setiap 5 detik, dan menghitung rata-rata per jam. Untuk mengatasi masalah lambatnya kecepatan regresi harga, platform ini menggunakan tiga pengaturan khusus:
Dalam situasi ekstrem, suku bunga biaya dana dapat mencapai 4% per jam.
Tingkat biaya dana berdasarkan harga oracle dan bukan harga yang ditandai.
Biaya dana sebesar 1/8 per jam untuk periode 8 jam.
Dibandingkan dengan itu, periode penyelesaian biaya modal di bursa terpusat tertentu lebih lama (8 jam ), mempertimbangkan kedalaman buku pesanan dan suku bunga pinjaman, untuk memberikan biaya modal yang lebih lancar bagi investor institusi.
Algoritme bursa terpusat lainnya relatif sederhana, mengakibatkan fluktuasi biaya modal yang tajam, cocok untuk strategi agresif jangka pendek dan frekuensi tinggi.
Strategi Perdagangan dan Filsafat Keuangan yang Disesuaikan dengan Berbagai Platform
Sebuah bursa terpusat: desain rasional institusi
Konsep Inti:"Membuat Pasar Dapat Diprediksi"
Mekanisme: Pemodelan tarif biaya yang halus dan lembut, mekanisme penyangga risiko berlapis.
Cocok untuk: investor institusi dan trader jangka menengah hingga panjang yang mencari pendapatan stabil dan risiko yang dapat dikendalikan.
Pertukaran terpusat lainnya: desain bagi para trader instinctif
Filsafat:"Pasar adalah cerminan dari sifat manusia"
Mekanisme: harga acuan yang sensitif, tingkat biaya yang sangat fluktuatif, likuidasi yang cepat
Filosofi: Algoritme menetapkan urutan dan bukan memprediksi pasar
Mekanisme: harga konsensus validator, dasar HLP Vault, tingkat biaya modal tinggi, transparansi on-chain
Cocok untuk: trader yang mencari untuk membangun sistem kepercayaan melalui kode yang dapat diverifikasi dan tata kelola terdistribusi.
Kesimpulan
Harga adalah representasi dari perdagangan, algoritme adalah tatanan perdagangan. Desain platform yang berbeda mencerminkan pemahaman yang berbeda tentang kepercayaan pasar. Meskipun tidak mungkin merancang sistem yang sempurna, kita dapat membangun sistem yang terus memperbaiki diri dalam ketidaksempurnaan.
Di dunia keuangan masa depan, algoritme akan terus memperluas wilayahnya. Tetapi harus diakui bahwa di balik setiap logika yang ditulis dalam kode terdapat proyeksi penilaian nilai. Baik itu mengejar kebebasan, keadilan, atau transparansi, pada akhirnya orang mengejar ilusi keteraturan. Kita harus bertanggung jawab atas nilai-nilai kita, selalu dengan rasa hormat terhadap pasar.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
10 Suka
Hadiah
10
5
Bagikan
Komentar
0/400
LiquidityNinja
· 08-01 02:42
Apa yang buru-buru? Semua sudah dimengerti oleh kapital.
Lihat AsliBalas0
liquidation_watcher
· 07-31 09:54
Volatilitas dapatkan likuidasi ah
Lihat AsliBalas0
SeeYouInFourYears
· 07-31 09:52
Sebuah pesta likuidasi lagi
Lihat AsliBalas0
TokenomicsTrapper
· 07-31 09:41
pump keluar klasik lainnya... tahu ada yang tidak beres ketika mereka terburu-buru mencantumkan listing cex itu jam 3 pagi lmao
Pertarungan Algoritme: Bagaimana platform Perpetual Futures membentuk ekosistem trading
Perdebatan Algoritme di Balik Perpetual Futures: Mekanisme Harga Bagaimana Membentuk Ekosistem Perdagangan
Pada bulan Maret 2025, kontrak JELLYJELLY memicu gejolak pasar di sebuah platform perdagangan terdesentralisasi. Dalam beberapa jam saja, harga kontrak tersebut meroket 429%, hampir memicu likuidasi besar-besaran. Jika likuidasi terjadi, posisi short akan masuk ke dalam gudang likuiditas on-chain, menyebabkan kerugian fluktuasi yang besar. Di tengah posisi on-chain yang terancam, sebuah bursa terpusat secara langka "malam-malam" meluncurkan perdagangan kontrak Perpetual Futures JELLYJELLY.
Di saat krisis, validator platform terdesentralisasi melakukan pemungutan suara darurat untuk memaksa penurunan, penutupan posisi, dan pembekuan perdagangan, yang memicu keraguan komunitas terhadap bursa "terdesentralisasi".
Peristiwa ini tidak hanya menjadi pusat perbincangan di komunitas kripto, tetapi juga mengungkapkan satu masalah inti: di platform perdagangan terdesentralisasi, apa yang sebenarnya menentukan harga? Siapa yang harus menanggung risikonya? Apakah algoritme benar-benar bisa tetap netral?
Artikel ini akan mengangkat peristiwa ini sebagai acuan, menganalisis perbedaan algoritme pada mekanisme inti dari tiga platform dalam Perpetual Futures, serta mendalami filosofi keuangan dan mekanisme transmisi risiko yang mendasarinya. Kita akan melihat bagaimana algoritme yang berbeda membentuk gaya perdagangan, melayani berbagai jenis pelaku pasar, dan bagaimana hal itu mempengaruhi kemampuan bertahan trader di tengah badai pasar.
Ini bukan hanya analisis teknis dari mekanisme kontrak, tetapi juga pertarungan filosofis tentang desain tatanan pasar.
Perpetual Futures Trading Overview
Tiga komponen inti dari perdagangan Perpetual Futures:
Harga Indeks: Melacak perubahan harga pasar spot, adalah "jangkar teoritis". Sebuah platform terdesentralisasi menyebutnya harga oracle.
Harga acuan: digunakan untuk menghitung keuntungan dan kerugian yang belum direalisasikan, likuidasi, dan peristiwa kunci lainnya.
Suku bunga dana: mekanisme ekonomi yang menghubungkan dunia spot dan kontrak, mengarahkan harga kontrak untuk kembali ke harga spot.
Tiga platform ini menggunakan algoritme yang berbeda pada mekanisme inti ini:
Inti "desentralisasi" dari suatu platform terdesentralisasi adalah: bagaimana memastikan harga acuan tidak dimanipulasi dan dapat diverifikasi.
Platform ini telah mengoptimalkan algoritme dari bursa terpusat tertentu, sehingga harga dapat dengan cepat kembali ke harga pasar dalam kondisi pasar ekstrem dan saat perdagangan di dalam pasar dimanipulasi.
Platform ini telah bekerja keras untuk menghindari nilai ekstrem ( jarum ).
Perbandingan Detail Algoritme
harga indeks/harga oracle
Harga oracle dari suatu platform terdesentralisasi dibangun oleh node validator, menggunakan metode median tertimbang untuk melawan fluktuasi harga ekstrem, dengan frekuensi pembaruan setiap 3 detik. Mekanisme ini lebih tahan terhadap manipulasi, tetapi pembaruan lebih lambat, membantu meratakan fluktuasi harga.
Mekanisme Harga
Algoritme harga mark dari bursa terpusat tertentu didasarkan pada median dari tiga jenis harga, dikombinasikan dengan pemrosesan EMA, sehingga perubahan harga menjadi halus, tahan terhadap spike, dan cocok untuk penempatan stabil dengan dana besar.
Bursa terpusat lainnya mengadopsi cara yang lebih "agresif", hanya menggunakan harga tengah dari order beli/jual, harga sangat sensitif terhadap transaksi kecil, cocok untuk trader frekuensi tinggi.
Sebuah platform terdesentralisasi menggabungkan beberapa sumber harga, termasuk harga oracle, harga di pasar, dan median tertimbang dari beberapa bursa terpusat. Validator perlu melakukan verifikasi konsistensi terhadap sumber input, meningkatkan kemampuan anti manipulasi.
Mekanisme Harga Algoritme
Sebuah platform terdesentralisasi telah memperkenalkan indeks premium berdasarkan model yang ada, mengambil sampel setiap 5 detik, dan menghitung rata-rata per jam. Untuk mengatasi masalah lambatnya kecepatan regresi harga, platform ini menggunakan tiga pengaturan khusus:
Dibandingkan dengan itu, periode penyelesaian biaya modal di bursa terpusat tertentu lebih lama (8 jam ), mempertimbangkan kedalaman buku pesanan dan suku bunga pinjaman, untuk memberikan biaya modal yang lebih lancar bagi investor institusi.
Algoritme bursa terpusat lainnya relatif sederhana, mengakibatkan fluktuasi biaya modal yang tajam, cocok untuk strategi agresif jangka pendek dan frekuensi tinggi.
Strategi Perdagangan dan Filsafat Keuangan yang Disesuaikan dengan Berbagai Platform
Sebuah bursa terpusat: desain rasional institusi
Pertukaran terpusat lainnya: desain bagi para trader instinctif
Platform terdesentralisasi tertentu: desain strukturalis on-chain
Kesimpulan
Harga adalah representasi dari perdagangan, algoritme adalah tatanan perdagangan. Desain platform yang berbeda mencerminkan pemahaman yang berbeda tentang kepercayaan pasar. Meskipun tidak mungkin merancang sistem yang sempurna, kita dapat membangun sistem yang terus memperbaiki diri dalam ketidaksempurnaan.
Di dunia keuangan masa depan, algoritme akan terus memperluas wilayahnya. Tetapi harus diakui bahwa di balik setiap logika yang ditulis dalam kode terdapat proyeksi penilaian nilai. Baik itu mengejar kebebasan, keadilan, atau transparansi, pada akhirnya orang mengejar ilusi keteraturan. Kita harus bertanggung jawab atas nilai-nilai kita, selalu dengan rasa hormat terhadap pasar.