Gelombang tokenisasi saham datang, struktur pasar kripto mungkin akan diubah

Belakangan ini, beberapa platform perdagangan terkenal telah meluncurkan layanan perdagangan saham yang ter-tokenisasi, menarik perhatian luas di pasar. Inovasi ini tidak hanya memperluas batas aset kripto, tetapi juga dapat memiliki dampak mendalam pada seluruh ekosistem kripto. Beberapa pendapat berargumen bahwa tokenisasi aset tradisional berkualitas tinggi akan menarik lebih banyak arus dana, mendorong pasar kripto menuju arus utama; namun di sisi lain, ada juga suara yang khawatir bahwa ini dapat berdampak negatif pada koin alternatif yang kurang memiliki dukungan nilai nyata.

Koin sampah menghadapi tantangan untuk bertahan?

Seiring dengan aset tradisional berkualitas tinggi yang secara bertahap di-tokenisasi di blockchain, aliran dana di pasar kripto sedang berubah secara diam-diam. Beberapa pandangan berpendapat bahwa aset tradisional yang di-tokenisasi dengan model bisnis yang jelas dan pendapatan yang stabil sedang menjadi primadona baru dalam dana on-chain, atau dapat menciptakan efek sedot pada pasar koin. Khususnya bagi token yang kurang memiliki model pendapatan yang nyata dan produk yang belum matang, mereka menghadapi tekanan likuiditas dan kelangsungan hidup.

Ada analisis yang menunjukkan bahwa setelah aset berkualitas tinggi tradisional ditokenisasi, investor dapat langsung membeli saham perusahaan terkenal yang likuiditasnya tinggi, volatilitasnya stabil, dan logika valuasinya jelas di blockchain, daya tarik altcoin mungkin akan menurun secara signifikan. Tren ini mungkin menandakan bahwa pasar kripto akan meninggalkan era yang hanya didorong oleh narasi, dan beralih menuju jalur perkembangan yang lebih rasional dan berorientasi pada nilai nyata.

Namun, ada pendapat yang mengatakan bahwa tokenisasi saham itu sendiri tidak akan langsung mengganggu koin-koin alternatif, ancaman nyata mungkin berasal dari kontrak perpetual saham. Karena mereka memiliki narasi yang terus diperbarui dan volatilitas tinggi, lebih sesuai dengan kebutuhan spekulatif.

Integrasi Keuangan Tradisional dan Dunia Enkripsi

Berbagai profesional di industri ini memiliki pandangan optimis terhadap tren tokenisasi saham, percaya bahwa ini bukan hanya inovasi alat perdagangan, tetapi juga dapat sepenuhnya mengubah ekosistem perdagangan sekuritas, mendorong peningkatan skala dan kedalaman pasar kripto.

Ada pendapat yang menunjukkan bahwa dibandingkan dengan upaya awal, lingkungan pasar, basis pengguna, dan infrastruktur yang dihadapi oleh tokenisasi saham saat ini telah mengalami peningkatan kualitas. Khususnya, perubahan sikap regulasi telah menghilangkan banyak hambatan untuk perkembangannya.

Salah satu fitur utama teknologi enkripsi adalah menurunkan hambatan transaksi dan mendorong kebebasan bertransaksi. Melalui tokenisasi, pengguna di beberapa daerah mungkin mendapatkan kesempatan untuk membeli sekuritas, bahkan saham perusahaan populer yang belum beredar di pasar publik juga dapat direalisasikan dalam transaksi berbasis blockchain. Namun, kebebasan bertransaksi dapat menghasilkan efek konsentrasi, di mana aset-aset teratas mungkin mendapatkan lebih banyak kesempatan, sementara aset yang relatif lemah atau semakin terpinggirkan.

Dari sudut pandang teknis, keunggulan inti blockchain di tingkat keuangan terletak pada "pembayaran sekaligus penyelesaian". Ketika aset saham dapat bergerak di dalam jaringan seperti Token, kesederhanaan dan efisiensi DeFi akan semakin terlihat. Ini dapat membawa inovasi dalam pola perdagangan, seperti mewujudkan perdagangan 7x24 jam dan sebagainya.

Dari perspektif yang lebih makro, tokenisasi saham melambangkan integrasi lintas batas antara keuangan tradisional dan infrastruktur blockchain. Ini dapat mendorong lebih banyak inovasi, seperti tokenisasi ekuitas swasta, real estat, dan bahkan karya seni. Sementara itu, ini juga membawa peluang arbitrase bagi pengguna pasar yang berkembang, yang mungkin menarik lebih banyak ritel untuk terlibat dengan koin.

Masih menghadapi berbagai tantangan

Meskipun konsep tokenisasi saham sangat diminati, secara keseluruhan masih berada di tahap awal dan jauh dari membentuk kedalaman pasar yang cukup. Data menunjukkan bahwa saat ini likuiditas di on-chain masih cukup terbatas, dengan volume perdagangan dan jumlah pengguna yang relatif kecil.

Para ahli mengungkapkan bahwa tantangan utama yang dihadapi oleh saham tokenisasi adalah kurangnya likuiditas. Mengubah saham menjadi token tidaklah sulit, tantangan sebenarnya adalah bagaimana menyediakan likuiditas yang cukup untuk mendukung perdagangan skala global.

Selain itu, struktur produk saham tokenisasi saat ini juga mengalami beberapa masalah. Sebagian besar platform bergantung pada kendaraan tujuan khusus untuk membeli saham nyata sebagai jaminan, tetapi terbatas pada waktu perdagangan saham AS, perdagangan setelah jam dan akhir pekan mungkin menghadapi risiko harga. Pada saat yang sama, biaya penebusan, risiko kepatuhan, dan faktor lainnya juga menantang para pembuat pasar.

Meskipun menghadapi berbagai tantangan, dalam jangka panjang, tokenisasi saham masih dianggap memiliki potensi besar. Dengan pasar primer yang benar-benar di-chain, agunan beralih ke tokenisasi saham, dan lembaga tradisional meningkatkan arsitektur teknologi, masa depan mungkin akan melihat saham muncul dalam bentuk likuiditas besar di chain, dan penggabungan enkripsi dengan infrastruktur keuangan tradisional akan semakin dipercepat.