Ekspektasi penurunan suku bunga AS meningkat, ETF Spot Ethereum diluncurkan, suasana pasar kripto membaik

Data ekonomi AS yang baru-baru ini diumumkan meredakan kekhawatiran pasar. Saat ini, pasar secara umum memperkirakan bahwa penurunan suku bunga akan dimulai pada bulan September, dengan kemungkinan mencapai 100%. Pasar saham AS sedang melakukan peralihan gaya seperti yang diperkirakan, dengan konsentrasi saham teknologi besar yang menurun, sementara saham kecil dan sektor non-teknologi mulai mendapatkan perhatian. Pasar kripto mengalami stabilisasi setelah fluktuasi emosi pada bulan Juli. ETF Spot Ethereum resmi mulai diperdagangkan, meskipun konversi Grayscale menyebabkan tekanan jual jangka pendek, tetapi diperkirakan tidak akan bertahan lama.

Pada 25 Juli, Amerika Serikat mengumumkan pertumbuhan tahunan GDP triwulan kedua 2024 sebesar 2,8%, melampaui ekspektasi sebesar 2,0%. Indeks harga PCE tumbuh 2,6% pada triwulan kedua, lebih rendah dari 3,4% pada triwulan pertama. Indeks harga PCE inti tumbuh 2,9%, juga lebih rendah dari nilai sebelumnya sebesar 3,7%. Namun, pasar bereaksi beragam terhadap data ini, saham AS mengalami fluktuasi besar pada hari itu.

Ada pandangan yang menyatakan bahwa keandalan data ekonomi yang dirilis oleh pemerintah AS diragukan. Misalnya, ketika Departemen Tenaga Kerja mengumumkan data non-pertanian terbaru, mereka secara signifikan merevisi turun data pekerjaan dari beberapa bulan sebelumnya. Tindakan ini memicu keraguan di pasar, dengan anggapan bahwa data ekonomi mungkin digunakan sebagai alat kebijakan.

Kenaikan suku bunga jangka panjang telah berdampak pada ekonomi AS, pasar berspekulasi bahwa beberapa data ekonomi mungkin telah dimanipulasi untuk menciptakan kondisi bagi penurunan suku bunga. Saat ini, data menunjukkan bahwa harapan untuk penurunan suku bunga yang dimulai pada bulan September telah mencapai 100%.

Ekspektasi ekstrem ini menunjukkan bahwa pasar telah mulai melakukan penyesuaian harga aset berbagai jenis untuk siklus penurunan suku bunga. Tingkat imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor sepuluh tahun secara keseluruhan menunjukkan tren penurunan, dengan dana mulai beralih dari sentimen aman pada siklus kenaikan suku bunga, untuk penyesuaian harga aset dalam siklus penurunan suku bunga.

Mengamati pergerakan indeks saham kecil Russell 2000 dan indeks komposit Nasdaq baru-baru ini, dapat ditemukan bahwa pada 11 Juli, ketika indeks Nasdaq mencapai puncaknya, saat itu juga saham kecil mulai naik. Hari ini bertepatan dengan pengumuman data CPI terbaru dari Amerika Serikat, pasar berpendapat bahwa inflasi mulai mereda dan memperkirakan kemungkinan penurunan suku bunga dimulai pada bulan September. Dana segera ditarik dari saham besar dan mulai mengalir ke saham kecil.

Dalam siklus penurunan suku bunga, peningkatan likuiditas akan meningkatkan spekulasi di pasar. Dibandingkan dengan saham besar, saham kecil memiliki volatilitas yang lebih besar, sehingga lebih cocok untuk spekulasi. Oleh karena itu, peralihan gaya "besar ke kecil" ini adalah logis.

Saat ini, Tesla dan Alphabet dari "Magnificent 7" di pasar saham AS telah mengumumkan laporan keuangan kuartal kedua. Kinerja Tesla tidak memenuhi ekspektasi, sementara keseluruhan Alphabet melebihi ekspektasi, tetapi pendapatan iklan YouTube tidak memenuhi ekspektasi. Pasar juga meragukan kondisi laba dari raksasa teknologi lainnya dan sedang menunggu laporan keuangan Apple pada 1 Agustus.

Jika hanya Nvidia yang diuntungkan di bidang AI, sementara raksasa teknologi lainnya tampil buruk, ditambah dengan peralihan gaya investasi, pasar saham AS mungkin menghadapi lebih banyak penyesuaian. Perhatikan kinerja lanjutan dari Apple, Microsoft, dan Nvidia; jika mereka dapat melampaui ekspektasi, ditambah dengan likuiditas yang dihasilkan dari penurunan suku bunga, mungkin imbal hasil keseluruhan pasar saham AS dapat bertahan.

Pasar kripto mengalami volatilitas besar pada bulan Juli. Harga Bitcoin sempat jatuh di bawah 54000 dolar AS, kemudian melampaui 70000 dolar AS, dan pada akhir bulan kembali turun ke sekitar 66000 dolar AS. Baru-baru ini, indeks volatilitas Bitcoin mencapai level yang tinggi, menunjukkan keseimbangan kekuatan bullish dan bearish di pasar.

Kejadian Mt.Gox dan tekanan jual dari pemerintah Jerman sudah diperkirakan, dampaknya sebenarnya terbatas. Penurunan besar di awal bulan lebih banyak disebabkan oleh penjualan emosional. Meskipun Trump menyatakan dukungan terhadap Bitcoin 2024, reaksi pasar bervariasi, mencerminkan keraguan terhadap kelayakan pernyataannya.

Bertepatan dengan peringatan sepuluh tahun penawaran umum perdana Ethereum, ETF Spot Ethereum mulai diperdagangkan. Pada hari pembukaan, arus masuk bersih melebihi 100 juta USD, tetapi beberapa hari berikutnya mengalami arus keluar bersih yang berkelanjutan. Produk Grayscale terus mengalami arus keluar yang besar, yang mirip dengan situasi saat peluncuran ETF Spot Bitcoin.

Kecepatan penjualan Grayscale ETF relatif cepat, diperkirakan tekanan jual tidak akan bertahan lama. Peluncuran ETF Spot Ethereum menunjukkan bahwa aset kripto sedang dengan cepat diterima oleh pasar tradisional, prospek masa depan cerah.

Secara keseluruhan, pasar kripto bulan Juli terutama dipimpin oleh sentimen. Saat ini pasar kekurangan narasi bull market baru, dan terputus dari pergerakan saham AS, berada dalam periode yang cukup kacau dan mudah terpengaruh oleh sentimen.

Namun, pasar telah secara dasar mencerna emosi negatif, menunjukkan tren pemulihan yang spiral. Pergerakan harga Bitcoin menunjukkan tren positif, aliran masuk bersih ETF Spot terus berlanjut, mencerminkan bahwa emosi ketakutan pasar tidak berlanjut, menandakan kemungkinan adanya pergerakan pasar yang lebih besar.

Meskipun ada ketidakpastian dalam ekonomi makro dan pasar keuangan tradisional, pasar aset kripto menunjukkan independensi dan ketahanan, diharapkan dapat memainkan peran yang lebih penting dalam portofolio investasi yang terdiversifikasi. Meskipun harga Bitcoin berfluktuasi, tren jangka panjangnya tetap tidak berubah. Peluncuran ETF Spot Ethereum membawa energi dan stabilitas baru ke pasar. Pasar kripto menghadapi tantangan, tetapi prospeknya tetap cerah.