Rebound Ethereum: Rekonstruksi Nilai dan Perubahan Ekosistem
Harga Ethereum rebound dari titik terendah $1385 menjadi $2700, dengan kenaikan sebesar 97,7%. Ini mencerminkan pemisahan di pasar modal: investor institusi tetap berhati-hati di pasar ETF, sementara volume posisi kontrak derivatif mencapai rekor tertinggi $32,2 miliar. Pasar tampaknya berharap bahwa rebound ini akan membuktikan bahwa Ethereum masih memiliki nilai investasi, dan peningkatan Pectra juga memberikan dukungan tertentu untuk pandangan ini. Melalui analisis menyeluruh terhadap berbagai data Ethereum, kita dapat menggambarkan kondisi nyata saat ini—sebuah jaringan yang sedang mengalami rekonstruksi nilai secara perlahan mulai terungkap.
Arah Pergerakan Dana Pasar: ETF Hati-hati vs Antusiasme Kontrak
Hingga 18 Mei, total aset bersih ETF ETH di AS mencapai 8,97 miliar USD, yang merupakan 2,89% dari total kapitalisasi pasar Ethereum. Sebagai perbandingan, proporsi ETF Bitcoin adalah 5,95%, menunjukkan preferensi pasar ETF yang lebih tinggi terhadap Bitcoin.
Dari bulan Februari hingga akhir April, dana ETF Ethereum sebagian besar mengalami aliran keluar. Mulai 21 April baru mulai mengalir kembali, tetapi dalam jumlah yang terbatas. Aliran masuk bersih pada bulan April sekitar 66,25 juta dolar, dan hingga Mei sekitar 30 juta dolar.
Data menunjukkan bahwa pada akhir April, "net unrealized profit/loss" ( NUPL ) Ethereum beralih menjadi nilai positif. Sebelumnya, antara 1 hingga 22 April, NUPL bernilai negatif, mencerminkan bahwa sebagian besar alamat berada dalam keadaan rugi. Hingga 17 Mei, NUPL mencapai 0,328, berada di tahap awal bull market atau tahap pemulihan.
Menariknya, jumlah alamat yang memiliki lebih dari 1 ETH justru menurun setelah harga rebound, sementara selama periode penurunan data tersebut terus meningkat, menunjukkan bahwa beberapa investor memilih untuk merealisasikan keuntungan di atas 1800 dolar. Saat ini, rasio alamat yang menguntungkan telah mencapai 60%.
Meskipun masih ada jarak dari titik tertinggi historis, namun total posisi kontrak mencapai rekor baru. Pada 14 Mei mencapai 32,249 juta USD, mendekati level tertinggi dalam sejarah. Ini mencerminkan semangat spekulatif yang kuat di pasar terhadap Ethereum.
Secara keseluruhan, sejak akhir April, Ethereum mulai menarik aliran dana, mendorong kenaikan harga secara signifikan. Namun, dari perspektif aliran dana ETF, proporsi akumulasi oleh institusi tradisional masih terbatas.
Aktivitas On-Chain: TVL Meningkat tetapi Volume Transaksi Tidak Menunjukkan Pertumbuhan yang Jelas
Jumlah alamat aktif harian Ethereum tetap antara 400.000 hingga 600.000, dengan tren terbaru yang menunjukkan pelanggaran 600.000.
TVL yang dihitung dalam dolar AS mulai rebound sejak 22 April, dari sekitar 45 miliar dolar AS naik hingga 64,6 miliar dolar AS. Namun, mengingat faktor kenaikan harga ETH, jumlah staking yang dihitung dalam ETH sebenarnya mulai menurun secara signifikan sejak 9 April, dengan penurunan tertinggi mencapai 20%. Ini mungkin disebabkan oleh fakta bahwa selama proses kenaikan harga yang cepat, sebagian dana memilih untuk merealisasikan keuntungan atau menghindari kerugian yang tidak terwujud.
Dalam hal biaya Gas, pada 16 Mei rata-rata adalah 3,572 Gwei, turun 21,57% dibandingkan hari sebelumnya, dan turun 51,76% dibandingkan tahun lalu. Baru-baru ini, sering berada di bawah 8 Gwei, dengan yang terendah pernah mencapai 1,6 Gwei. Ini terkait dengan EIP-7691 dalam peningkatan Pectra yang bertujuan untuk menurunkan biaya L2.
Namun, biaya Gas yang sangat rendah tidak secara signifikan mendorong pertumbuhan transaksi di blockchain, jumlah transaksi harian tidak menunjukkan perubahan yang signifikan.
Perdagangan DEX dan Pola Aset: Dominasi Stablecoin dan Transformasi Ekosistem
Data staking on chain menunjukkan bahwa dari 15 April hingga 5 Mei, jumlah staking Ethereum terus mengalami aliran keluar bersih. Yang perlu diperhatikan, Coinbase telah mengeluarkan 30% dari jumlah staking dalam 6 bulan terakhir. Saat ini, validator terbesar masih Lido, dengan jumlah staking mencapai 9,11 juta.
Dalam hal volume perdagangan DEX, jaringan utama Ethereum akan sangat aktif pada tahun 2025, mendekati tingkat puncak 2021-2022. Namun, data pendapatan menunjukkan bahwa peningkatan aktivitas baru-baru ini terutama berasal dari perdagangan terkait stablecoin, di mana USDT telah menghasilkan biaya sebesar 568 juta USD di Ethereum dalam 30 hari terakhir.
Hingga 18 Mei, Ethereum masih menjadi rantai penerbitan stablecoin terbesar, dengan pangsa lebih dari 50%, jumlah total mencapai 127,3 miliar USD, dua kali lipat dari TVL DeFi-nya.
Analisis kategori dana on-chain menunjukkan bahwa hampir setengah transaksi diselesaikan melalui transfer stablecoin dan Ether, dengan proporsi stablecoin yang meningkat secara signifikan, sementara proporsi transaksi DeFi dan token ERC-20 menurun. Ini menunjukkan bahwa Ethereum sedang bertransformasi menjadi pusat penyimpanan aset on-chain, sementara perkembangan MEME dan aplikasi terhambat.
Meskipun rata-rata jumlah transfer on-chain Ethereum menunjukkan penurunan, jumlah tersebut masih berada di antara ribuan hingga 10 ribu dolar AS, jauh melampaui blockchain publik lainnya, menyoroti karakteristiknya sebagai "rantai khusus untuk investor besar".
Secara keseluruhan, lonjakan harga Ethereum baru-baru ini mencerminkan bahwa ia berada dalam masa transisi. Di satu sisi, upaya peningkatan teknologi meningkatkan kinerja, tetapi efeknya belum terlihat; di sisi lain, transaksi dana besar dan stablecoin terkonsentrasi, sepertinya para pelaku besar cukup puas dengan keadaan on-chain yang relatif sepi saat ini.
Oleh karena itu, satu indikator sulit untuk secara sederhana mendefinisikan kondisi perkembangan Ethereum. Pasar perlu melampaui narasi pertumbuhan tradisional dan memeriksa kembali peran inti dan nilai jangka panjang Ethereum dalam pola multi-rantai. Setelah melalui berbagai perubahan, Ethereum yang lebih matang dan "stabil" mungkin adalah arah evolusi dan bentuk akhirnya yang tak terelakkan.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
26 Suka
Hadiah
26
9
Bagikan
Komentar
0/400
LightningLady
· 2jam yang lalu
Institusi bermain stabil, investor ritel semua
Lihat AsliBalas0
ZkProofPudding
· 2jam yang lalu
Bull run pasti tembus 3k ya
Lihat AsliBalas0
governance_ghost
· 08-06 03:22
Institusi dan investor ritel, saya suka pasangan ini.
Lihat AsliBalas0
NftPhilanthropist
· 08-04 01:33
ser, inilah yang terlihat seperti investasi berdampak nyata sejujurnya... boom ETF ngmi
Lihat AsliBalas0
APY追逐者
· 08-04 01:32
ETF hanya berpura-pura lemah, pump saja sudah selesai.
Lihat AsliBalas0
MidnightGenesis
· 08-04 01:30
Data on-chain mulai bergerak lagi.
Lihat AsliBalas0
MainnetDelayedAgain
· 08-04 01:29
Menurut database, kita telah melihat rekor baru lagi~ Sudah 478 hari sejak penundaan mainnet terakhir.
Lihat AsliBalas0
DEXRobinHood
· 08-04 01:26
bull run itu berbeda, begitu memantul, itu selesai.
Lihat AsliBalas0
MevShadowranger
· 08-04 01:13
baru double saja tidak dihitung sebagai big pump ya
Di balik kenaikan 97,7% Ethereum: Institusi berhati-hati, semangat kontrak mencapai rekor tertinggi
Rebound Ethereum: Rekonstruksi Nilai dan Perubahan Ekosistem
Harga Ethereum rebound dari titik terendah $1385 menjadi $2700, dengan kenaikan sebesar 97,7%. Ini mencerminkan pemisahan di pasar modal: investor institusi tetap berhati-hati di pasar ETF, sementara volume posisi kontrak derivatif mencapai rekor tertinggi $32,2 miliar. Pasar tampaknya berharap bahwa rebound ini akan membuktikan bahwa Ethereum masih memiliki nilai investasi, dan peningkatan Pectra juga memberikan dukungan tertentu untuk pandangan ini. Melalui analisis menyeluruh terhadap berbagai data Ethereum, kita dapat menggambarkan kondisi nyata saat ini—sebuah jaringan yang sedang mengalami rekonstruksi nilai secara perlahan mulai terungkap.
Arah Pergerakan Dana Pasar: ETF Hati-hati vs Antusiasme Kontrak
Hingga 18 Mei, total aset bersih ETF ETH di AS mencapai 8,97 miliar USD, yang merupakan 2,89% dari total kapitalisasi pasar Ethereum. Sebagai perbandingan, proporsi ETF Bitcoin adalah 5,95%, menunjukkan preferensi pasar ETF yang lebih tinggi terhadap Bitcoin.
Dari bulan Februari hingga akhir April, dana ETF Ethereum sebagian besar mengalami aliran keluar. Mulai 21 April baru mulai mengalir kembali, tetapi dalam jumlah yang terbatas. Aliran masuk bersih pada bulan April sekitar 66,25 juta dolar, dan hingga Mei sekitar 30 juta dolar.
Data menunjukkan bahwa pada akhir April, "net unrealized profit/loss" ( NUPL ) Ethereum beralih menjadi nilai positif. Sebelumnya, antara 1 hingga 22 April, NUPL bernilai negatif, mencerminkan bahwa sebagian besar alamat berada dalam keadaan rugi. Hingga 17 Mei, NUPL mencapai 0,328, berada di tahap awal bull market atau tahap pemulihan.
Menariknya, jumlah alamat yang memiliki lebih dari 1 ETH justru menurun setelah harga rebound, sementara selama periode penurunan data tersebut terus meningkat, menunjukkan bahwa beberapa investor memilih untuk merealisasikan keuntungan di atas 1800 dolar. Saat ini, rasio alamat yang menguntungkan telah mencapai 60%.
Meskipun masih ada jarak dari titik tertinggi historis, namun total posisi kontrak mencapai rekor baru. Pada 14 Mei mencapai 32,249 juta USD, mendekati level tertinggi dalam sejarah. Ini mencerminkan semangat spekulatif yang kuat di pasar terhadap Ethereum.
Secara keseluruhan, sejak akhir April, Ethereum mulai menarik aliran dana, mendorong kenaikan harga secara signifikan. Namun, dari perspektif aliran dana ETF, proporsi akumulasi oleh institusi tradisional masih terbatas.
Aktivitas On-Chain: TVL Meningkat tetapi Volume Transaksi Tidak Menunjukkan Pertumbuhan yang Jelas
Jumlah alamat aktif harian Ethereum tetap antara 400.000 hingga 600.000, dengan tren terbaru yang menunjukkan pelanggaran 600.000.
TVL yang dihitung dalam dolar AS mulai rebound sejak 22 April, dari sekitar 45 miliar dolar AS naik hingga 64,6 miliar dolar AS. Namun, mengingat faktor kenaikan harga ETH, jumlah staking yang dihitung dalam ETH sebenarnya mulai menurun secara signifikan sejak 9 April, dengan penurunan tertinggi mencapai 20%. Ini mungkin disebabkan oleh fakta bahwa selama proses kenaikan harga yang cepat, sebagian dana memilih untuk merealisasikan keuntungan atau menghindari kerugian yang tidak terwujud.
Dalam hal biaya Gas, pada 16 Mei rata-rata adalah 3,572 Gwei, turun 21,57% dibandingkan hari sebelumnya, dan turun 51,76% dibandingkan tahun lalu. Baru-baru ini, sering berada di bawah 8 Gwei, dengan yang terendah pernah mencapai 1,6 Gwei. Ini terkait dengan EIP-7691 dalam peningkatan Pectra yang bertujuan untuk menurunkan biaya L2.
Namun, biaya Gas yang sangat rendah tidak secara signifikan mendorong pertumbuhan transaksi di blockchain, jumlah transaksi harian tidak menunjukkan perubahan yang signifikan.
Perdagangan DEX dan Pola Aset: Dominasi Stablecoin dan Transformasi Ekosistem
Data staking on chain menunjukkan bahwa dari 15 April hingga 5 Mei, jumlah staking Ethereum terus mengalami aliran keluar bersih. Yang perlu diperhatikan, Coinbase telah mengeluarkan 30% dari jumlah staking dalam 6 bulan terakhir. Saat ini, validator terbesar masih Lido, dengan jumlah staking mencapai 9,11 juta.
Dalam hal volume perdagangan DEX, jaringan utama Ethereum akan sangat aktif pada tahun 2025, mendekati tingkat puncak 2021-2022. Namun, data pendapatan menunjukkan bahwa peningkatan aktivitas baru-baru ini terutama berasal dari perdagangan terkait stablecoin, di mana USDT telah menghasilkan biaya sebesar 568 juta USD di Ethereum dalam 30 hari terakhir.
Hingga 18 Mei, Ethereum masih menjadi rantai penerbitan stablecoin terbesar, dengan pangsa lebih dari 50%, jumlah total mencapai 127,3 miliar USD, dua kali lipat dari TVL DeFi-nya.
Analisis kategori dana on-chain menunjukkan bahwa hampir setengah transaksi diselesaikan melalui transfer stablecoin dan Ether, dengan proporsi stablecoin yang meningkat secara signifikan, sementara proporsi transaksi DeFi dan token ERC-20 menurun. Ini menunjukkan bahwa Ethereum sedang bertransformasi menjadi pusat penyimpanan aset on-chain, sementara perkembangan MEME dan aplikasi terhambat.
Meskipun rata-rata jumlah transfer on-chain Ethereum menunjukkan penurunan, jumlah tersebut masih berada di antara ribuan hingga 10 ribu dolar AS, jauh melampaui blockchain publik lainnya, menyoroti karakteristiknya sebagai "rantai khusus untuk investor besar".
Secara keseluruhan, lonjakan harga Ethereum baru-baru ini mencerminkan bahwa ia berada dalam masa transisi. Di satu sisi, upaya peningkatan teknologi meningkatkan kinerja, tetapi efeknya belum terlihat; di sisi lain, transaksi dana besar dan stablecoin terkonsentrasi, sepertinya para pelaku besar cukup puas dengan keadaan on-chain yang relatif sepi saat ini.
Oleh karena itu, satu indikator sulit untuk secara sederhana mendefinisikan kondisi perkembangan Ethereum. Pasar perlu melampaui narasi pertumbuhan tradisional dan memeriksa kembali peran inti dan nilai jangka panjang Ethereum dalam pola multi-rantai. Setelah melalui berbagai perubahan, Ethereum yang lebih matang dan "stabil" mungkin adalah arah evolusi dan bentuk akhirnya yang tak terelakkan.