STO Bangkit Kembali: Peluang dan Tantangan Tokenisasi Saham AS

Baru-baru ini, Coinbase mengumumkan untuk melanjutkan program tokenisasi saham, yang memicu perhatian baru terhadap topik STO dan tokenisasi sekuritas. Dalam episode ini, kami mengundang pendiri dForce, Min Dao, untuk membahas secara mendalam tentang keadaan perkembangan STO, proposisi nilainya, serta tantangan yang dihadapinya.

Sejarah tokenisasi saham Coinbase

Coinbase telah mengusulkan ide tokenisasi saham sejak tahun 2020, tetapi ditangguhkan karena kondisi regulasi yang buruk saat itu. Pada bulan Januari tahun ini, kepala Base, Jesse, sekali lagi mengusulkan untuk menerapkan Token Coinbase di jaringan Base. Pada bulan Februari, SEC mengabaikan tuntutan hukum terhadap Coinbase, menunjukkan sikap ramah pemerintah baru terhadap industri kripto.

Nilai proposisi tokenisasi saham

Tokenisasi saham tidak hanya dapat memperluas kumpulan dana dari pasar daerah ke pasar global, tetapi yang lebih penting adalah dapat mewujudkan perluasan hak kepemilikan saham. Misalnya, token saham Coinbase dapat dipertaruhkan di blockchain Base, menjadi node validator, atau membayar biaya gas. Di masa depan, perusahaan lain seperti Disney, Netflix, dan lain-lain juga mungkin dapat menawarkan berbagai hak istimewa kepada pemegang melalui token saham.

Interaksi Pasar Saham AS dengan DeFi

Setelah banyak aset saham AS di-link, ini dapat menyediakan lebih banyak aset perdagangan dan likuiditas untuk DeFi. Saat ini, infrastruktur DeFi sudah relatif matang dan dapat langsung menampung kelas aset baru ini.

Apakah STO sesuai dengan kepentingan nasional Amerika Serikat

STO dapat memperkuat pengaruh global dolar AS dan pasar saham AS hingga tingkat tertentu, sesuai dengan kepentingan AS. Namun, ini juga dapat mempengaruhi rantai kepentingan dalam sistem keuangan yang ada, dan prosesnya mungkin menghadapi perlawanan.

Hambatan dalam Tokenisasi Saham

Utama termasuk:

1. Reputasi dan kemampuan pembayaran penerbit
2. Risiko depeg yang disebabkan oleh pembuat pasar dan kekurangan likuiditas
3. Apakah desain produk dapat menarik pengguna
4. Masalah kepatuhan regulasi, seperti persyaratan KYC, dll.

Faktor Panas STO dan Harapan Kinerja Pasar

Alasan mengapa STO baru-baru ini mendapatkan perhatian kembali termasuk:

1. Dana keuangan tradisional masuk ke pasar kripto untuk berinvestasi
2. Permintaan pemegang stablecoin terhadap aset tradisional
3. Transaksi di blockchain lebih praktis dibandingkan saluran tradisional

Dalam 3-5 tahun ke depan, pasar STO diperkirakan akan memiliki skala tertentu.

Penerima Manfaat dari Gelombang STO

Pihak yang paling diuntungkan mungkin adalah penerbit aset, terutama mereka yang dapat dengan cepat membentuk skala dan efek jaringan. Mereka dapat memperoleh keuntungan melalui berbagai cara seperti biaya penerbitan, pembiayaan, dan peminjaman.

Bagaimana melihat lingkungan kebijakan saat ini di industri kripto

Saat ini, kebijakan secara keseluruhan menguntungkan, tetapi juga terdapat beberapa kontroversi:

1. Keluarga Trump mengaitkan kebijakan kripto dengan kepentingan pribadi secara berlebihan, menimbulkan kekhawatiran
2. Sebagian besar kebijakan dilaksanakan melalui perintah administratif, kurangnya jaminan legislasi.
3. Jika terjadi pergantian kekuasaan, kebijakan yang ada mungkin akan dibatalkan

Masa depan kunci adalah apakah kebijakan ini dapat benar-benar diabadikan dalam hukum. Pada saat yang sama, ketergantungan berlebihan industri kripto terhadap seorang tokoh politik juga memiliki risiko.