Analisis Dampak KTT Aset Kripto Pertama di Gedung Putih

I. Gambaran Umum Latar Belakang

Pada 7 Maret 2025, Gedung Putih Amerika Serikat mengadakan KTT Aset Kripto pertama. Sebelumnya, pasar secara umum mengharapkan pemerintah akan mengumumkan kebijakan positif yang signifikan, seperti meningkatkan pembelian Bitcoin atau memperluas cakupan cadangan enkripsi negara. Harapan ini mendorong Bitcoin dari 80.000 dolar menjadi mendekati 95.000 dolar, dan aset koin utama lainnya juga mengalami kenaikan antara 5% hingga 25%.

Namun, konten aktual dari konferensi tidak mencakup rencana pembelian koin besar-besaran atau kebijakan baru yang substantif, hanya menegaskan dukungan untuk perkembangan industri dan posisi regulasi yang moderat. Hal ini menyebabkan pasar mengalami penyesuaian setelah konferensi, dengan Bitcoin turun 3% menjadi 5%, sementara koin lainnya umumnya merosot 5% hingga 10%.

Meskipun demikian, dibandingkan dengan pengawasan ketat pemerintah sebelumnya, pelonggaran yang jelas dalam lingkungan kebijakan saat ini tetap membuat pasar optimis terhadap prospek jangka menengah dan panjang. Beberapa investor memiliki sikap hati-hati namun positif terhadap perkembangan kebijakan AS di bidang enkripsi.

Dua, Evolusi Sikap Pemerintah Amerika Terhadap Aset Kripto

1. Tahap awal: berfokus pada regulasi dan pencegahan risiko

Setelah gelembung ICO 2017, lembaga regulasi AS terutama fokus pada penanganan penipuan, pencucian uang, dan masalah lainnya, meningkatkan penegakan hukum, dan meminta bursa untuk mematuhi ketentuan AML/KYC. Pemerintah terutama mengatur Aset Kripto berdasarkan kerangka hukum yang ada dan belum mengeluarkan legislasi khusus.

2. Masa Kepresidenan Pertama Trump dan Biden: Sikap yang Berubah-ubah, Penegakan Hukum yang Semakin Ketat

Selama masa jabatan pertama Trump (2017-2020), ia memiliki sikap skeptis terhadap Aset Kripto dan memperkuat penegakan hukum terhadap kasus penipuan ICO. Pemerintahan Biden (2021-2024) meskipun mengeluarkan perintah eksekutif tentang aset digital, tetapi kemudian meningkatkan penegakan hukum, menggugat beberapa perusahaan Aset Kripto besar, yang menambah kekhawatiran risiko hukum di pasar.

3. Setelah pemilihan umum 2024: Kebijakan beralih dengan cepat menjadi "ramah kripto"

Pada Januari 2025, setelah Trump menjabat kembali, ia menandatangani perintah eksekutif yang menyatakan bahwa Amerika Serikat akan menjadi "ibu kota Aset Kripto global". Ia mencabut banyak kebijakan regulasi sebelumnya, menghentikan beberapa gugatan, dan menunjuk pakar di bidang Aset Kripto untuk menjabat posisi penting. Pada akhir Februari, Trump menandatangani perintah eksekutif untuk membentuk "cadangan Bitcoin strategis", tetapi terbatas hanya pada penyimpanan Bitcoin yang sebelumnya disita oleh pemerintah, tanpa melakukan pembelian tambahan.

Tiga, Harapan dan Antusiasme Pasar Sebelum KTT

Sebelum penyelenggaraan puncak, pemerintah Trump mengisyaratkan kemungkinan memasukkan berbagai Aset Kripto ke dalam "cadangan strategi Aset Kripto baru Amerika Serikat". Berita ini mendorong ekspektasi pasar, dengan Bitcoin naik dari 84.000 dolar AS menjadi mendekati 95.000 dolar AS, sementara koin utama lainnya juga mengalami kenaikan yang signifikan.

Pasar awalnya mengharapkan pemerintah mengumumkan kebijakan positif yang lebih kuat di konferensi puncak, seperti menggunakan anggaran federal untuk membeli Bitcoin atau koin utama lainnya. Dengan harapan ini, likuiditas pasar meningkat secara signifikan, dengan volume perdagangan dan jumlah kontrak terbuka derivatif tumbuh dengan cepat. Namun, isi perintah eksekutif tersebut sebenarnya tidak mencakup rencana pengadaan baru, hanya menyatakan "tidak akan menjual aset Bitcoin yang saat ini dimiliki", yang menjadi salah satu alasan utama penyesuaian pasar setelah konferensi puncak.

Empat, Situasi KTT: Arah Kebijakan Jelas tetapi Kurang Detail

Konferensi tersebut menarik lebih dari 20 tokoh penting dari industri enkripsi AS untuk berpartisipasi, tetapi tidak mengumumkan kebijakan baru yang jelas atau rencana pembelian koin berskala besar:

1. Trump hanya hadir sebentar, menyatakan "Perang terhadap Aset Kripto oleh pemerintahan sebelumnya telah berakhir", menekankan akan memberikan kepastian regulasi di tingkat legislasi.

2. Pemerintah menegaskan akan mendorong perkembangan industri enkripsi melalui "legislasi yang ramah dan regulasi yang ringan". Perwakilan Kementerian Keuangan dan SEC meskipun tidak berkomitmen untuk mencabut lebih banyak gugatan, tetapi menyatakan akan memprioritaskan kebutuhan industri.

3. Belum ada perintah administratif baru atau undang-undang segera yang diterbitkan, menunjukkan bahwa pemerintah masih dalam tahap mengumpulkan pendapat industri dan mendiskusikan rincian regulasi.

Secara keseluruhan, "konteks besar" dari konferensi ini "menetapkan arah besar, kurang detail spesifik", dampak jangka pendek bagi pasar lebih merupakan kekecewaan akibat harapan yang tidak terpenuhi, bukan keuntungan yang mengubah permainan.

Lima, Pergerakan Pasar Setelah KTT

Setelah konferensi berakhir, harga Bitcoin dan sebagian besar koin utama mengalami koreksi, terutama karena pasar mencerna perbedaan antara harapan dan kenyataan. Bitcoin mengalami penarikan jangka pendek tetapi tidak menembus kejatuhan, Ethereum dan XRP mengikuti penurunan pasar secara keseluruhan, sementara koin utama lainnya banyak memasuki kondisi fluktuasi atau koreksi. Tingkat biaya modal di pasar derivatif beralih menjadi netral atau sedikit negatif, dengan jumlah kontrak terbuka menurun, mencerminkan melemahnya keinginan untuk menggunakan leverage bullish.

Meskipun mengalami penurunan jangka pendek, banyak lembaga dan investor jangka panjang tetap optimis terhadap kemungkinan legislatif atau pedoman yang lebih konkret yang mungkin diperkenalkan oleh AS di tengah meredanya risiko regulasi jangka menengah hingga panjang. Setelah periode ketenangan pasar, jika pemerintah mengumumkan kebijakan konkret yang menguntungkan di masa depan, masih ada kesempatan untuk mengumpulkan kembali momentum pembelian.

Enam, Kesimpulan dan Harapan

1. Arah regulasi dan legislasi: Pemerintah AS secara jelas mendukung "regulasi sentuh ringan, mendorong perkembangan industri". Di masa depan, mungkin akan lebih aktif dalam menyusun undang-undang atau mekanisme regulasi untuk memberikan kepastian bagi pasar.

2. Sentimen pasar dan partisipasi institusi: Risiko regulasi relatif menurun, sikap investor institusi menjadi lebih toleran, yang dapat memperluas bisnis aset kripto. Dalam jangka panjang, sikap terbuka pemerintah diharapkan dapat mendorong siklus bull market baru.

3. Prospek Jangka Panjang: Pasar jangka pendek memasuki periode menunggu, menantikan rincian kebijakan yang lebih jelas atau perbaikan di sisi makro. Dalam jangka menengah hingga panjang, selama pemerintah AS mengakui status legal aset kripto dan arah penyusunan aturan yang jelas tetap tidak berubah, dana institusi dan ekosistem pengembang masih diharapkan terus mengalir. Saat ini, fluktuasi lebih merupakan penyerapan dari harapan berlebihan sebelumnya, bukan pembalikan tren. Pasar memperhatikan apakah Gedung Putih dapat memformalkan pendapat konferensi dan menerapkannya dalam sistem regulasi baru, yang akan menjadi salah satu penggerak utama perkembangan pasar ke depan.