Minggu lalu, pasar Aset Kripto mengalami penarikan yang cukup besar. Meskipun pasar umumnya mengaitkannya dengan pernyataan "penurunan suku bunga hawkish" yang disebutkan oleh Ketua Federal Reserve Powell, kenyataannya ini mungkin hanya faktor sekunder. Dampak sebenarnya berasal dari tekanan kuat yang dilakukan Trump bersama Musk terhadap rencana pengeluaran jangka pendek Kongres pada hari Rabu lalu, serta ketidakpastian yang ditimbulkan oleh ancaman untuk menghapus aturan batas utang, yang memicu sentimen penghindaran risiko.
Data makro tidak mendukung kepanikan pasar
Keputusan suku bunga FOMC dini hari Kamis lalu sesuai dengan ekspektasi pasar, ditutup dengan pengurangan 25 basis poin. Penurunan aset berisiko di pasar dikaitkan dengan dua aspek: pertama, diagram titik menunjukkan bahwa tidak ada konsensus dalam pertemuan ini; kedua, median suku bunga target untuk tahun 2025 dinaikkan. Namun, setelah menganalisis pernyataan Powell, kekhawatiran terhadap risiko inflasi tampaknya lebih berasal dari ketidakpastian kebijakan Trump, bukan dari perubahan beberapa indikator makro.
Dari perubahan kurva imbal hasil obligasi pemerintah AS, suku bunga jangka panjang memang meningkat, tetapi tidak banyak mempengaruhi imbal hasil jangka satu tahun. Ini menunjukkan bahwa pasar memiliki kekhawatiran tentang prospek ekonomi jangka panjang, tetapi risikonya tidak akan terjadi dalam jangka pendek. Dari harga kontrak berjangka dana federal 30 hari yang jatuh tempo pada Desember 2025, dapat dilihat bahwa pasar telah mencerminkan ekspektasi penurunan suku bunga dua kali di masa depan sejak bulan November.
Beberapa kelompok data makro penting, seperti indeks PCE, pekerjaan non-pertanian dan tingkat pengangguran, serta rincian pertumbuhan GDP, tidak menunjukkan tanda-tanda jelas kebangkitan inflasi atau resesi ekonomi. Indeks PCE tetap di bawah 2,5, tingkat pengangguran tidak menunjukkan peningkatan yang signifikan, dan data pekerjaan non-pertanian bulan November bahkan menunjukkan pertumbuhan. Pertumbuhan GDP juga cenderung stabil, tanpa penurunan yang jelas pada rincian tertentu.
Trump Mengancam untuk Menghapus Batas Utang Menyebabkan Kekhawatiran Pasar
Rabu lalu, Trump bersatu dengan Musk untuk mendesak Kongres tentang rencana belanja jangka pendek, dan mengancam untuk menghapus aturan batas utang, yang memicu reaksi kuat di pasar. Meskipun rencana belanja baru akhirnya disetujui, menghindari sebagian penutupan pemerintah, namun sikap Trump yang menyatakan ingin menghapus batas utang jelas memicu kekhawatiran di pasar.
Batas utang AS mengacu pada batas maksimum yang sah untuk pinjaman yang dapat diambil oleh pemerintah federal. Keberadaannya bertujuan untuk mencegah pemerintah berutang berlebihan, sekaligus menjadi alat penting dalam permainan politik antara dua partai. Saat ini, rasio utang publik AS terhadap PDB telah mencapai titik tertinggi dalam sejarah, melebihi 120%. Jika batas utang dihapus saat ini, itu berarti AS akan bebas dari kendala disiplin fiskal untuk waktu yang lama ke depan, dan dampaknya terhadap sistem kredit dolar sulit untuk diprediksi.
Tujuan tindakan Trump ini mungkin adalah untuk mengatasi risiko krisis utang jangka pendek. Pemotongan pajak dan pengurangan utang publik adalah dua fokus utama pemerintahannya, tetapi kebijakan pemotongan pajak dalam jangka pendek akan menyebabkan penurunan pendapatan pemerintah. Untuk melewati masa sakit akibat pelaksanaan kebijakan, mencabut belenggu batas utang, dan sementara ini terus berutang untuk mengatasi krisis keuangan tampaknya menjadi pilihan yang tepat.
Dampak terhadap pasar Aset Kripto
Trump mengancam untuk menghapus batas utang yang berdampak pada pasar Aset Kripto, terutama menyerang narasi penyelesaian krisis utang AS dengan cadangan Bitcoin. Jika Trump secara langsung menghapus aturan batas utang, itu sama dengan secara tidak langsung melemahkan nilai narasi tersebut. Saat ini, Aset Kripto berada dalam tahap mencari dukungan nilai baru, dan berita ini memicu penguncian keuntungan untuk menghindari risiko juga dapat dimengerti.
Oleh karena itu, dalam periode waktu yang akan datang, prioritas pengamatan terhadap kebijakan tim Trump jelas lebih tinggi daripada faktor lainnya, dan perlu untuk terus diperhatikan.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
10 Suka
Hadiah
10
7
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
FallingLeaf
· 20jam yang lalu
Lao Chuan benar-benar pandai mengelola, makro hanya bergantung padanya untuk menjaga stabilitas.
Lihat AsliBalas0
CountdownToBroke
· 20jam yang lalu
Kapan kita bisa terlepas dari pengaruh politik...
Lihat AsliBalas0
OnChainDetective
· 20jam yang lalu
Menjelang tengah malam, mengamati pasar menemukan alamat Investor Luas memiliki transfer yang mencurigakan. Sudah disimpan bukti analisis.
Lihat AsliBalas0
Ser_Liquidated
· 20jam yang lalu
又被川建国搞到Dilikuidasi
Lihat AsliBalas0
LiquidatedDreams
· 20jam yang lalu
Apakah kolaborasi Trump dan Musk adalah hal yang buruk?
Lihat AsliBalas0
LuckyBlindCat
· 20jam yang lalu
Ini semua adalah kesalahan Trump lagi.
Lihat AsliBalas0
WhaleMistaker
· 20jam yang lalu
Chuanbao lagi beraksi? Suckers dipermainkan hingga pusing.
Pernyataan Trump tentang batas utang memicu aksi penghindaran risiko, analisis penyebab pullback pasar kripto.
Analisis Penyebab Penarikan Pasar Aset Kripto
Minggu lalu, pasar Aset Kripto mengalami penarikan yang cukup besar. Meskipun pasar umumnya mengaitkannya dengan pernyataan "penurunan suku bunga hawkish" yang disebutkan oleh Ketua Federal Reserve Powell, kenyataannya ini mungkin hanya faktor sekunder. Dampak sebenarnya berasal dari tekanan kuat yang dilakukan Trump bersama Musk terhadap rencana pengeluaran jangka pendek Kongres pada hari Rabu lalu, serta ketidakpastian yang ditimbulkan oleh ancaman untuk menghapus aturan batas utang, yang memicu sentimen penghindaran risiko.
Data makro tidak mendukung kepanikan pasar
Keputusan suku bunga FOMC dini hari Kamis lalu sesuai dengan ekspektasi pasar, ditutup dengan pengurangan 25 basis poin. Penurunan aset berisiko di pasar dikaitkan dengan dua aspek: pertama, diagram titik menunjukkan bahwa tidak ada konsensus dalam pertemuan ini; kedua, median suku bunga target untuk tahun 2025 dinaikkan. Namun, setelah menganalisis pernyataan Powell, kekhawatiran terhadap risiko inflasi tampaknya lebih berasal dari ketidakpastian kebijakan Trump, bukan dari perubahan beberapa indikator makro.
Dari perubahan kurva imbal hasil obligasi pemerintah AS, suku bunga jangka panjang memang meningkat, tetapi tidak banyak mempengaruhi imbal hasil jangka satu tahun. Ini menunjukkan bahwa pasar memiliki kekhawatiran tentang prospek ekonomi jangka panjang, tetapi risikonya tidak akan terjadi dalam jangka pendek. Dari harga kontrak berjangka dana federal 30 hari yang jatuh tempo pada Desember 2025, dapat dilihat bahwa pasar telah mencerminkan ekspektasi penurunan suku bunga dua kali di masa depan sejak bulan November.
Beberapa kelompok data makro penting, seperti indeks PCE, pekerjaan non-pertanian dan tingkat pengangguran, serta rincian pertumbuhan GDP, tidak menunjukkan tanda-tanda jelas kebangkitan inflasi atau resesi ekonomi. Indeks PCE tetap di bawah 2,5, tingkat pengangguran tidak menunjukkan peningkatan yang signifikan, dan data pekerjaan non-pertanian bulan November bahkan menunjukkan pertumbuhan. Pertumbuhan GDP juga cenderung stabil, tanpa penurunan yang jelas pada rincian tertentu.
Trump Mengancam untuk Menghapus Batas Utang Menyebabkan Kekhawatiran Pasar
Rabu lalu, Trump bersatu dengan Musk untuk mendesak Kongres tentang rencana belanja jangka pendek, dan mengancam untuk menghapus aturan batas utang, yang memicu reaksi kuat di pasar. Meskipun rencana belanja baru akhirnya disetujui, menghindari sebagian penutupan pemerintah, namun sikap Trump yang menyatakan ingin menghapus batas utang jelas memicu kekhawatiran di pasar.
Batas utang AS mengacu pada batas maksimum yang sah untuk pinjaman yang dapat diambil oleh pemerintah federal. Keberadaannya bertujuan untuk mencegah pemerintah berutang berlebihan, sekaligus menjadi alat penting dalam permainan politik antara dua partai. Saat ini, rasio utang publik AS terhadap PDB telah mencapai titik tertinggi dalam sejarah, melebihi 120%. Jika batas utang dihapus saat ini, itu berarti AS akan bebas dari kendala disiplin fiskal untuk waktu yang lama ke depan, dan dampaknya terhadap sistem kredit dolar sulit untuk diprediksi.
Tujuan tindakan Trump ini mungkin adalah untuk mengatasi risiko krisis utang jangka pendek. Pemotongan pajak dan pengurangan utang publik adalah dua fokus utama pemerintahannya, tetapi kebijakan pemotongan pajak dalam jangka pendek akan menyebabkan penurunan pendapatan pemerintah. Untuk melewati masa sakit akibat pelaksanaan kebijakan, mencabut belenggu batas utang, dan sementara ini terus berutang untuk mengatasi krisis keuangan tampaknya menjadi pilihan yang tepat.
Dampak terhadap pasar Aset Kripto
Trump mengancam untuk menghapus batas utang yang berdampak pada pasar Aset Kripto, terutama menyerang narasi penyelesaian krisis utang AS dengan cadangan Bitcoin. Jika Trump secara langsung menghapus aturan batas utang, itu sama dengan secara tidak langsung melemahkan nilai narasi tersebut. Saat ini, Aset Kripto berada dalam tahap mencari dukungan nilai baru, dan berita ini memicu penguncian keuntungan untuk menghindari risiko juga dapat dimengerti.
Oleh karena itu, dalam periode waktu yang akan datang, prioritas pengamatan terhadap kebijakan tim Trump jelas lebih tinggi daripada faktor lainnya, dan perlu untuk terus diperhatikan.