Ethenaポイントキャンペーンがまもなく終了：異なる収益と流動性のニーズに応じた最適な戦略

最近の報道によると、Ethenaのポイント活動はまもなく終了する可能性があります。一方、あるデータプラットフォームによると、特定のプラットフォームでのUSDeのインプライド年利(APY)は驚異的な170%に急上昇しました。このデータは、市場がこのような高いリターンを認めていることを示しています。

このため、私たちは投資家が最後の機会を捉えるために、Ethenaマイニングポイントの最適な戦略を深く探る必要があります。

Ethenaは革新的な金融プラットフォームであり、そのコアビジネスモデルはユーザーが提供するステーブルコインを使用して取引所で流動性のあるステーキング派生商品(（stETH)）を購入し、同時にETHをショートしてヘッジを行うことです。この戦略は、イーサリアムのステーキング収益を得るだけでなく、ショートから生じる資金コスト率から利益を得ることも可能です。特にブルマーケットでは、資金コスト率が高くなることが多く、これがEthenaの収益潜在能力を直接的に向上させます。

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Ethenaプラットフォームは、主に2種類のトークン製品を導入しました：

1. sUSDe：これは自動的に利息を蓄積できるトークンです。そのUSDeとの交換比率は時間とともに徐々に上昇し、蓄積された利息を反映します。sUSDeをUSDeに戻すには、7日のロック解除期間を経る必要があります。

2. USDe：これは金利のないステーブルコインで、主にDeFiエコシステム内で流動性プールなどを構築するために使用されます。USDeの背後にある資産の収益は、sUSDeの利回りを向上させるために使用されます。注意すべき点は、ポイント報酬は主にUSDeに集中していることです。一般のユーザーは通常、分散型取引所（DEX）を通じてUSDeとUSDC/USDTを交換することしかできないため、出入りする際に少額の取引コストが発生する可能性があります。

次に、異なる収益期待と流動性のニーズに応じて、最適な参加戦略をいくつか推奨します：

1. Zircuit+USDe：これは現在のロックアップなしのプランの中で最も高い収益の選択肢であり、まだ利用可能な限度があります。 USDeをZircuitプラットフォームに入金すると、7倍のEthenaポイントと追加のZircuitポイントを獲得できます。この方法の利点は、いつでも資金を引き出せることです。Zircuitは、著名な投資機関に好まれるLayer 2ソリューションであり、一定の信頼性を持っています。

2. USDeを直接ロックする：この方法は最大の参加額を提供し、利益と流動性は中程度のレベルです。 Ethenaプラットフォームで直接USDeをロックすると、10倍のポイントが得られますが、7日のロック解除期間が必要です。現在、この方法の残りの利用可能枠は比較的豊富です。

3. Curve USDe LPをロック：高収益だが流動性が低く、かつ限度があります。 Ethenaの流動性ページで表示されるLPトークンをロックすることで、15倍のポイント収益を得ることができます。しかし、これは21日のロック解除期間が必要で、その期間中は収益がありません。ポイントキャンペーンが間もなく終了することを考えると、この方法の機会コストは高くなります。将来のマイニングの機会が現在よりも劣ると考える場合は、このオプションを検討することができます。ただし、現在この方法の枠はほぼ満杯になっているため、注意深く見守り、枠が出た際には迅速に行動することをお勧めします。

4. sUSDeを保有する：米ドルベースのリターンは高いが、ポイントのリターンは低い。 たとえポイントが1倍であっても、最大67%のネイティブリターン（つまり、米ドルベースのリターン）を得ることができます。注意が必要なのは、アンロックには7日かかり、流動性は一般的です。流動性が急に必要な場合は、DEXを通じて割引価格で売却することも可能です。

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5. その他の高度な戦略： 特定のメカニズムを利用して、特定のプラットフォームで超高倍率のポイントを取得する可能性があります。例えば、YTトークンを利用して200倍のポイントを実現したり、循環借入を通じて最大90倍のポイントを獲得したりすることです。しかし、これらの戦略はしばしば非常に限られた額であり、複雑な操作や高いリスクが伴います。したがって、関連メカニズムに非常に精通している専門家の参加を検討することをお勧めします。

全体的に見て、投資家は自身の流動性のニーズとリスクの好みに基づいて、上記のオプションから最適な戦略を選ぶべきです。強調すべきは、高いリターンは往々にして高いリスクを伴うため、参加者はさまざまな戦略の長所と短所を十分に理解し、潜在的なリスクについて明確な認識を持つ必要があるということです。

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