Pump.funの資金調達がコミュニティの議論を引き起こし、ICMが暗号資産市場の主流パラダイムになる可能性

最近、Pump.funが40億ドルの評価額で10億ドルの資金調達を行うというニュースが業界で広く議論されています。これに対して、コミュニティの反応は真っ二つに分かれています。

一部の人々はPump.funをエコシステムの毒瘤と見なし、チームの行動がSolanaの発展を損なっていると考えています。一方で、別の派閥はPump.funが資産発行モデルを革新し、小口投資家に高い利益を得る機会を提供し、エコシステムの繁栄を促進したと賞賛しています。

実際、Pump.funは確かに新しい資産発行のパラダイムを切り開き、一部の人々に大きな利益をもたらしました。しかし、チームの継続的なコイン売却の行動は疑問を引き起こしています。40億ドルの評価は現在の市場環境では確かに高すぎます。特に流動性が逼迫し、Rugプルが頻発している状況下では、チームの最終的な収穫の意図についての推測が容易に生まれます。

いずれにせよ、市場はPump.funの資金調達に最終的な答えを出すでしょう。しかし、この出来事の背後にある問題は深く考察する価値があります。もしPump.funが資金調達に成功し、上場後のパフォーマンスが振るわなかった場合、それは.funのパラダイムの終焉を意味するのでしょうか？

答えはおそらく否定的です。

2017年から2024年まで、暗号資産の資産発行には主に2つのモデルがあります：VC主導のVCM（ベンチャーキャピタル市場）パラダイムとコミュニティ主導のICM（インターネット資本市場）パラダイム。VCMは従来の資本市場に似ており、ICMは暗号通貨に固有の資産発行方式です。

ビットコインとイーサリアムはICMの典型的な代表であり、コミュニティの力に依存して成長してきましたが、従来のベンチャーキャピタルには依存していませんでした。2018年以降、特に2020年のDeFiの台頭により、VCMパラダイムは徐々に主流になりました。しかし、2023年にはVCMパラダイムに問題が顕在化し、ますます多くの個人投資家がVCコインに興味を失っています。

VCMのパラダイムは伝統的な資本市場で長年盛んでしたが、なぜ暗号分野では持続できないのでしょうか？その理由は、暗号通貨分野の資産発行権がすべての人に開かれているからであり、独占されていないからです。これにより、一般の人々にも初期の資産鋳造に参加する機会が与えられました。

ICO、NFT、銘文などの初期ICM形式は興亡を経験しましたが、Pump.funが創造した.funパラダイムは革新的なモデルによって前者の限界を見事に克服しました。これにより、無許可の資産発行と取引が巧妙に組み合わされ、草の根起業家や一般の投資家の参加熱が活性化されました。

市場の発展に伴い、.funパラダイムにも高品質なプロジェクトが登場し始めました。VC投資を受けたプロジェクトであっても、ICMパラダイムを用いて資産の発行を行うことができ、これがVCMとICMの結合の可能性を提供します。

したがって、Pump.funの資金調達はSolanaに深刻な影響を与える可能性は低いです。むしろ、ICMパラダイムは暗号資産市場の主流な資産発行方式となり、業界全体の持続的な成長を促進する可能性が高いです。流動性が枯渇する時が来ることはありますが、それは業界全体が直面する課題であり、ICMパラダイム自体の問題ではありません。

総じて、ICMは暗号通貨の特徴により適しており、この分野の真のネイティブな資産発行のパラダイムです。今後、純粋なmemeプロジェクト、一般の起業家、またはトッププロジェクトのいずれもがICMパラダイムを採用する可能性があり、これが暗号資産市場におけるその支配的地位をさらに強化するでしょう。