# 暗号資産市場短期震荡：アメリカの債務危機の価格設定が期限プレミアムの上昇を引き起こす今週、暗号資産市場は大きな変動を経験し、価格の動向はM字型を呈しています。1月20日にトランプが正式に就任する日が近づくにつれ、資本市場は彼の当選後の機会とリスクの価格設定を始めました。これは、3ヶ月間続いた感情主導の「トランプ相場」の開幕が正式に終了したことを示しています。現在、複雑な情報から市場の短期的な博弈の焦点を抽出する必要があり、相場の変化に対して理性的な判断を下すことが求められています。全体として、暗号資産市場を含む高成長型リスク資産は、短期的に価格が引き続き圧力を受ける可能性があります。主な理由は、アメリカ国債市場の期限プレミアムが拡大し、中長期金利が上昇しているため、これらの資産に悪影響を及ぼしているからです。この現状の根本的な原因は、市場がアメリカの潜在的な債務危機に対して価格を付けていることにあります。! 【「トランプ・クォート」の開会式が正式終了:タームプレミアム上昇の観点から見た「債務危機」の市場価格はどうなっているのか? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-a6d8f10e09ab3a0282cb85b385697aad)## マクロ経済指標は強く維持されており、インフレ期待は顕著に悪化していない短期的な価格疲軟の要因を分析するため、先週は複数の重要なマクロ指標が発表されました。1. 経済成長に関連するデータ：ISM製造業と非製造業の購買担当者指数が引き続き上昇しており、短期的にアメリカ経済の見通しが比較的楽観的であることを示しています。2.雇用市場の状況: - 非農業雇用者数は先月の21.2万人から25.6万人に増加し、予想を大きく上回った。 - 失業率は4.2%から4.1%に下降した - JOLTSの求人数は809,000人に大幅に増加しました - 初回失業手当受給者数は引き続き減少していますこれらのデータは、アメリカの雇用市場が強固であり、経済の軟着陸がほぼ確定していることを示しています。3. インフレのパフォーマンス： - アメリカ・ミシガン大学の1年インフレ期待はわずかに上昇し2.8%となりましたが、予想には届きませんでした。 - この数値は、米連邦準備制度理事会のパウエル議長が定めた2-3%の合理的範囲内にあります。 - インフレーション連動債券TIPSの利回りの変化は、市場がインフレーションを過度に心配していないことを示しています。以上のことから、マクロの観点から見ると、アメリカ経済には明らかな問題は見られません。! 【「トランプ・クォート」の開会式が正式終了:タームプレミアム上昇の観点から見た「債務危機」の市場価格はどうなっているのか? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-f6eacdbc7a1fb36e76a19f172ade8ec9)## 米国債中長期金利が引き続き上昇し、期限プレミアムが高騰アメリカの国債利回り曲線は、過去1週間で長期金利が引き続き上昇していることを示しています。10年物国債を例に取ると、約20ベーシスポイント上昇し、熊の急傾斜パターンがさらに悪化しました。国債利回りの上昇は、高成長型株に対する圧迫効果がブルーチップ株やバリュー株を上回る主な理由は次のとおりです：1. 高成長企業への影響: - 融資コスト上昇 - 価値評価が圧力を受ける - 市場の偏好が変わる - 資本支出が制限されている2. 安定した企業への影響： - 影響は相対的に穏やか - 借金返済のプレッシャーが上昇 - 配当の魅力低下 - インフレーション伝導効果国債遠端利率上昇が暗号資産市場などのテクノロジー企業の時価総額に与える影響は特に顕著である。! 【「トランプ・クォート」の開会式が正式終了:タームプレミアム上昇の観点から見た「債務危機」の市場価格はどうなっているのか? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-de7acae98215dccc1d0ea2338175554f)## 期限プレミアムの上昇は市場の債務危機に対する懸念を反映している国債の名目金利計算モデル:I = r + π + RPここで、Iは名目金利、rは実質金利、πはインフレ期待、RPは期限プレミアムを表します。現在、アメリカ経済は短期的に安定しており、インフレ期待に明らかな上昇は見られないため、実質金利とインフレ期待は名目金利上昇の主要な要因ではありません。問題は期限プレミアムに焦点を当てています。観察期限プレミアムの2つの指標：1. ACMモデルで推定されたアメリカ国債の期間プレミアムレベルが著しく上昇しており、国債利回りの上昇を促進する主要な要因です。2. メリル・リンチ米国債オプションのボラティリティ(MOVE指数)の最近の変化は大きくなく、市場は短期金利のボラティリティリスクに敏感ではなく、連邦準備制度理事会の潜在的な政策変更について明確なリスクプライシングを行っていないことを示しています。期限プレミアムの持続的な上昇は、市場が中長期のアメリカ経済の発展に対する懸念を反映しており、主に財政赤字の問題に焦点を当てています。! 【「トランプ・クォート」の開会式が正式終了:タームプレミアム上昇の観点から見た「債務危機」の市場価格はどうなっているのか? ](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-554cf0ab1ce4cba8fd94d47fc0240820)## まとめ市場はトランプの就任後のアメリカの潜在的な債務危機リスクを価格に反映させています。今後しばらくの間、政治情報や利害関係者の見解を観察する際、その債務リスクへの影響の方向を考える必要があり、リスク資産市場の動向をより正確に判断するためです。トランプは、アメリカが国家経済緊急状態に入ることを検討しているというニュースが貿易戦争への懸念を引き起こす可能性があると主張しましたが、関税収入の増加はアメリカの財政収入に正の影響を与え、激しい影響を及ぼすことはないと予想されています。それに対して、彼の減税法案の進捗状況や政府支出削減の提案が、全体のゲームにおいて最も注目すべき焦点です。
米国債の期限プレミアムが上昇し、暗号資産市場は短期的に圧力を受けている。トランプの財政政策に注目。
暗号資産市場短期震荡：アメリカの債務危機の価格設定が期限プレミアムの上昇を引き起こす
今週、暗号資産市場は大きな変動を経験し、価格の動向はM字型を呈しています。1月20日にトランプが正式に就任する日が近づくにつれ、資本市場は彼の当選後の機会とリスクの価格設定を始めました。これは、3ヶ月間続いた感情主導の「トランプ相場」の開幕が正式に終了したことを示しています。
現在、複雑な情報から市場の短期的な博弈の焦点を抽出する必要があり、相場の変化に対して理性的な判断を下すことが求められています。全体として、暗号資産市場を含む高成長型リスク資産は、短期的に価格が引き続き圧力を受ける可能性があります。主な理由は、アメリカ国債市場の期限プレミアムが拡大し、中長期金利が上昇しているため、これらの資産に悪影響を及ぼしているからです。この現状の根本的な原因は、市場がアメリカの潜在的な債務危機に対して価格を付けていることにあります。
! 【「トランプ・クォート」の開会式が正式終了:タームプレミアム上昇の観点から見た「債務危機」の市場価格はどうなっているのか? ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-a6d8f10e09ab3a0282cb85b385697aad.webp)
マクロ経済指標は強く維持されており、インフレ期待は顕著に悪化していない
短期的な価格疲軟の要因を分析するため、先週は複数の重要なマクロ指標が発表されました。
2.雇用市場の状況:
これらのデータは、アメリカの雇用市場が強固であり、経済の軟着陸がほぼ確定していることを示しています。
以上のことから、マクロの観点から見ると、アメリカ経済には明らかな問題は見られません。
! 【「トランプ・クォート」の開会式が正式終了:タームプレミアム上昇の観点から見た「債務危機」の市場価格はどうなっているのか? ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-f6eacdbc7a1fb36e76a19f172ade8ec9.webp)
米国債中長期金利が引き続き上昇し、期限プレミアムが高騰
アメリカの国債利回り曲線は、過去1週間で長期金利が引き続き上昇していることを示しています。10年物国債を例に取ると、約20ベーシスポイント上昇し、熊の急傾斜パターンがさらに悪化しました。国債利回りの上昇は、高成長型株に対する圧迫効果がブルーチップ株やバリュー株を上回る主な理由は次のとおりです：
高成長企業への影響:
安定した企業への影響：
国債遠端利率上昇が暗号資産市場などのテクノロジー企業の時価総額に与える影響は特に顕著である。
! 【「トランプ・クォート」の開会式が正式終了:タームプレミアム上昇の観点から見た「債務危機」の市場価格はどうなっているのか? ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-de7acae98215dccc1d0ea2338175554f.webp)
期限プレミアムの上昇は市場の債務危機に対する懸念を反映している
国債の名目金利計算モデル:I = r + π + RP ここで、Iは名目金利、rは実質金利、πはインフレ期待、RPは期限プレミアムを表します。
現在、アメリカ経済は短期的に安定しており、インフレ期待に明らかな上昇は見られないため、実質金利とインフレ期待は名目金利上昇の主要な要因ではありません。問題は期限プレミアムに焦点を当てています。
観察期限プレミアムの2つの指標：
ACMモデルで推定されたアメリカ国債の期間プレミアムレベルが著しく上昇しており、国債利回りの上昇を促進する主要な要因です。
メリル・リンチ米国債オプションのボラティリティ(MOVE指数)の最近の変化は大きくなく、市場は短期金利のボラティリティリスクに敏感ではなく、連邦準備制度理事会の潜在的な政策変更について明確なリスクプライシングを行っていないことを示しています。
期限プレミアムの持続的な上昇は、市場が中長期のアメリカ経済の発展に対する懸念を反映しており、主に財政赤字の問題に焦点を当てています。
! 【「トランプ・クォート」の開会式が正式終了:タームプレミアム上昇の観点から見た「債務危機」の市場価格はどうなっているのか? ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-554cf0ab1ce4cba8fd94d47fc0240820.webp)
まとめ
市場はトランプの就任後のアメリカの潜在的な債務危機リスクを価格に反映させています。今後しばらくの間、政治情報や利害関係者の見解を観察する際、その債務リスクへの影響の方向を考える必要があり、リスク資産市場の動向をより正確に判断するためです。
トランプは、アメリカが国家経済緊急状態に入ることを検討しているというニュースが貿易戦争への懸念を引き起こす可能性があると主張しましたが、関税収入の増加はアメリカの財政収入に正の影響を与え、激しい影響を及ぼすことはないと予想されています。それに対して、彼の減税法案の進捗状況や政府支出削減の提案が、全体のゲームにおいて最も注目すべき焦点です。