狂熱から理性へ：暗号資産ベンチャーキャピタルの進化の歴史

暗号資産ベンチャーキャピタルの分野は深刻な変革を経験しています。かつては、すべてのシードラウンドの資金調達が興奮をもたらし、匿名のチームが革命的なDeFiプロトコルのために数百万ドルを調達するニュースがあふれていました。しかし、今日では、3600万ドルのAラウンド資金調達でさえ、あまり波紋を呼ばなくなっています。

この変化は業界の成熟を反映しています。2025年第1四半期、後期資金調達が初めて初期資金調達を上回り、比率は65%対35%に達しました。これは、業界の焦点がガレージの革新から成熟したビジネスモデルに移行したことを示しています。

! 狂信から合理性へ:暗号ベンチャーキャピタルの成熟への道

現在の暗号資産ベンチャーキャピタルは、デューデリジェンス、規制コンプライアンス、機関の採用により重点を置いています。プロジェクトのプレゼンテーションは専門化され、KYCプロセス、法務チーム、および持続可能な収益モデルが標準となっています。ConduitやBeamのようなインフラプロジェクトは大規模な資金調達を受け、投資家がB2Bソリューションやエンタープライズプラットフォームに対して魅力を持っていることを反映しています。

しかし、全体の資金調達環境は依然として低迷しています。2025年第1四半期には446件の取引が行われ、総投資額は49億ドルに達しました。ビットコインが新高値を記録したにもかかわらず、ベンチャーキャピタルの活動は回復せず、これは長年の両者間の相関関係を破るものでした。

暗号資産のベンチャーキャピタルは現実の試練を経験しています。2022年の230億ドルのピーク以来、資金調達の総額は70%減少しました。さらに注目すべきは、わずか17%のシードラウンドプロジェクトがAラウンドに進むことができ、Cラウンドに到達するのはわずか1%です。この厳しい生存環境は業界全体を再形成しています。

投資の重点も著しく変化しました。かつて熱狂的だったゲーム、NFT、DAOプロジェクトは徐々に魅力を失い、代わりに取引およびインフラストラクチャ関連プロジェクトが台頭しています。DeFiプロトコルは2025年第1四半期に7.63億ドルを調達し、Web3/NFT/DAO/ゲームカテゴリーは第4位に滑り落ちました。

この変化は、投資家が実際の収入とユーザーのニーズをより重視していることを反映しています。実際の問題を解決し、実際の費用を生み出すプロジェクトは、資金のサポートを得やすくなります。同時に、人工知能分野の台頭も暗号プロジェクトに対してより大きな競争圧力をもたらしています。

暗号資産スタートアップの「卒業率」問題は特に注目に値する。シードラウンドのプロジェクトのうち、Aラウンドに進めるのはわずか17%で、従来のテクノロジー業界の25-30%に大きく下回る。これは、過去数年間の暗号業界の成功指標の根本的な欠陥を反映している。

! 狂信から合理性へ:暗号ベンチャーキャピタルの成熟への道

トークン発行モデルの衰退に伴い、真のビジネス価値と収益性が投資家の関心の焦点となっています。ベンチャーキャピタルは、伝統的で重要な質問をし始めました："どのように利益を上げるのですか？"及び"いつ利益を実現できるのですか？"

融資の状況も集中化の傾向を示しています。全体の融資プロジェクトは減少していますが、シードラウンドの中央値の規模は著しく増加しています。これは、業界がより少なく、より大きな賭けを中心に統合されていることを意味します。トップファンドのその後の融資への参加度も非常に高く、この傾向をさらに強化しています。

この変化は挑戦をもたらすと同時に、機会も創造します。トークンの潜在能力に依存し、ビジネスの基本的な面を無視して資金を調達してきた創業者にとって、新しい現実は残酷に思えるかもしれません。しかし、実際の問題を解決し、真のビジネスを構築することに焦点を当てている企業にとって、現在の環境は前例のないほど有利である可能性があります。

"観光客資金"の退出により、本当の起業精神が再び主導権を握ることができるようになった。残された機関投資家は、次の"ミーム通貨"や投機的なプロジェクトを追い求めるのではなく、暗号資産の次の章のインフラを構築できるチームを探している。

過去の混沌と熱狂を懐かしむ一方で、この変化こそが暗号資産業界に必要なものです。ゴールドラッシュは終わり、本当の価値の掘削が始まったばかりです。

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