Hyperliquidが最近発表したHIP-3改善提案は分散型金融分野で広く注目を集めており、現在最もシンプルで実行可能なバージョンはテストネット段階に入っています。これは単なるプロトコルアップグレードではなく、Hyperliquidの発展プランにおける重要なステップであり、オンチェーンデリバティブ取引の未来に深遠な影響を与える可能性があります。HIP-3の重要性を深く理解するには、まずHyperliquidの全体設計思想を理解する必要があり、これはその三つのコア提案から始まります。### Hyperliquidの3ステップ戦略Hyperliquidの発展の道筋は明確で一貫しており、3つの重要な改善提案を通じて、段階的で機能的な金融エコシステムを構築しています。#### HIP-1:コイン上場の壁を突破する長い間、新しいプロジェクトは主流の取引プラットフォーム上でのトークン発行において不透明、高コスト、厳しい条件などの問題に直面していました。HIP-1は暗号プロジェクトに新しい選択肢を提供します。これは、誰でもHyperliquid上で許可なしに新しいトークンを作成できることを可能にし、ERC-20標準に似ています。プロジェクトチームは一定の手数料を支払うだけで、自分のトークンを作成し、自動的に現物注文書市場を立ち上げることができ、資産が公開市場に入るためのハードルを大幅に下げます。#### HIP-2:自動化マーケットメイキング新しいトークンが成功裏に上場しても、取引の深さが不足している場合、その価値は実現しにくいです。これがいわゆる「流動性のコールドスタート」の問題です。HIP-2(Hyperliquidity)はHyperliquidプロトコルのネイティブな自動流動性戦略です。新しいトークンがHIP-1によって作成された後、HIP-2はマーケットメイキングボットとして機能し、オーダーブックに自動的に買い注文と売り注文を掲示し、新しい市場に基礎的で取引可能な流動性を提供し、新しい資産の上場初期のコールドスタート問題を効果的に解決します。#### HIP-3:オープン・パーペチュアル・マーケット永続契約は暗号市場の取引量が最も多い分野ですが、以前はHyperliquidのコアチームだけがどの資産の永続契約を上場させるかを決定する権限を持っており、プラットフォームの成長可能性と資産の多様性を制限していました。HIP-3(Builder-Deployed Perpetuals)は永続契約市場の作成権限を完全にオープンにします。任意の"ビルダー"が100万枚のHYPEをステークすれば、Hyperliquid上でカスタムの永続契約を展開することができます。ビルダーは自ら展開したマーケットに対して完全なコントロールを持ち、担保の選択、価格オラクル、レバレッジの上限、マージンパラメータなどの重要なパラメータを自由に定義できます。また、ビルダーはそのマーケットの取引手数料の50%を享受し、(正式にローンチされた後、この割合は調整される可能性があります)。この3つのステップが完了すると、Hyperliquidは単なるエンドユーザー向けの分散型取引所から「金融インフラ層」へと飛躍し、ストーリー的にも他の競合を大きく超え、新しいビジネスエコシステムとプレイスタイルを生み出します。### 影響一:実物資産のトレンドに合致HIP-3は高いハードルを設けています: 建設者は100万枚のHYPEトークンを担保金としてステーキングする必要があります。現在の約42ドルの単価に基づくと、このステーキング額は4200万ドル以上になります。この設計はフィルタリングメカニズムであり、資本が豊富で真剣なプレイヤーのみが参加できることを保証します。機関資本は、時価総額が小さく、取引量が急速に減少するトークンに巨額の資金を費やすことは決してありません。彼らは、伝統的な金融において取引量が巨大で安定しており、価値が深い市場を狙います。これこそが実物資産の出番です。世界の主要株価指数、コモディティ、主要な外国為替通貨ペアなどが、潜在的なターゲットです。世界で最も主要なS&P 500指数先物契約を例に挙げます。Hyperliquid上にSP 500指数の永久契約を展開したと仮定します。従来の市場取引量の0.1%を得るだけでも、0.1%の手数料を仮定すると、この契約市場の毎日の手数料はかなりの規模に達し、構築者はこの手数料の50%を分配できます。安定したリターンを追求する機関にとって、魅力は間違いなく巨大です。さらに、HIP-3の導入によりHyperliquidのコアエンジンは統一された取引および決済能力を提供し、各実物資産市場は特定の資産に特化したリスクパラメータ、ステーキング資産、清算ロジックを備えています。このようなモジュラー設計は、安全かつ効率的に異なる属性の実物資産をオンチェーンに導入するために必要です。### 影響二:新しいトークンエコシステムの誕生HIP-3は将来性があるものの、まだ解決すべき2つの問題があります。1つ目は、永続的な契約市場を作成するための高いハードルが大多数の個人投資家を排除することです。2つ目は、新しい市場の流動性の供給源の問題です。これに対して、Hyperliquidが公式な解決策を提供していなくても、コミュニティは分散型金融プロトコルのコンポーザビリティを利用して、第三者の解決策を提供することができます。例えば、HLAggregatorのような新しいプロトコルが登場する可能性があり、これにより小口投資家はHYPEトークンを公共プールに預け、クラウドファンディング方式で100万HYPEを集めて永続的な契約を展開する資格を得ることができます。ユーザーは自分の持分を示すステーキング証明書を受け取り、それによりその契約市場が将来生み出す手数料収入を分配される権利を得ます。質権証明書の他に、このようなプロトコルは独自のガバナンストークンを発行する可能性があります。クラウドファンディングで集めたHYPEがどのトークンの perpetual contract market を構築するかを決定する際、より多くのガバナンストークンを持っていることは、より大きな影響力を意味します。これにより、ユーザーのHYPE預金、プロジェクト側との協力、実際の利益配分権を巡る「Hyperliquid戦争」が引き起こされる可能性があります。要するに、100万HYPEをステーキングすることによるインフレ抑制は第一歩に過ぎず、第二歩はHYPEを中心に新しいエコシステムとビジネスモデルを構築することです。この二つのステップを経て、HYPEのアプリケーションシーンや市場の需要が大幅に拡大し、HYPEの価格に対する安定した支えが築かれます。### 影響3:未上場企業の株式取引のニーズを満たす最近、小口投資家が未上場企業のプライベート株式に対する興味を高めています。一部の有名企業は未上場ですが、多くの人が早めに「乗り込みたい」と考えています。Hyperliquidは、この市場の需要に応える上で天然のアドバンテージを持っています。HyperliquidのHyperps機能は、正式に立ち上がっていないか、信頼できる価格ソースが不足している資産の先物取引の問題を解決します。Hyperpsの資金レートは、先物価格と現物価格の乖離に基づいて計算されるのではなく、先物の現在価格とその過去の一定期間の指数移動平均値との差に基づいて計算されます。HIP-3とHyperpsの結合により、誰でも(質権手数料を支払うことができれば、"セルフサービス"で人気のプライベート株の永続契約をデプロイできます。HIP-3は"できるかどうか"の問題を解決し、Hyperpsは"価格のアンカーがなく、激しい変動"の問題を解決しました。このメカニズムは本物の株式ではなく先物契約が導入されたとはいえ、個人投資家にこれらの企業の価格変動から利益を得る機会を提供しています。さらに重要なことに、このメカニズムは価格発見機能を提供し、将来的にこれらの企業が本当にIPOを行う際の価格設定の参考となります。) 影響4:従来の取引所との競争に柔軟に対応する最近、一部のコンプライアンス取引所はアメリカのユーザーに先物取引サービスを提供し始めました。彼らの最大の利点はコンプライアンスであり、これは特定の機関投資家にとって非常に魅力的です。欠点は、従来の取引所が製品を上市する際に慎重であるため、製品の種類やレバレッジの上限に制限があり、新製品の上市には複雑な承認プロセスを経る必要があり、市場の需要に迅速に応えることが難しいことです。Hyperliquidの利点は、従来の取引所の欠点そのものです。HIP-3以前から、Hyperliquidは市場の需要に対して非常に迅速に対応してきました。例えば、NFT市場が盛り上がっている時にNFT指数契約を出し、SocialFiの熱潮の中でソーシャルアカウント指数を発売しました。現在、HIP-3は契約市場を「無許可」にし、市場の需要への対応速度をさらに向上させました。このような機敏さは、従来の取引所にはなかなか比類できません。したがって、Hyperliquidは常に革新を続けており、従来の取引所の巨人たちの規制上の優位性に対抗するために自らの敏捷性を活かし、激しい市場競争の中でその差別化された特徴を強化しています。### 結語:オープンなオンチェーン金融の未来要するに、HIP-3はHyperliquidの発展における重要な飛躍です。それは単なる技術のアップグレードではなく、戦略的選択でもあり、現実世界の資産をつなぎ、HYPEの革新エコシステムを中心に、市場の需要に機敏に対応する核心的な金融インフラを構築することを目的としています。分散型金融と伝統的金融の深い融合を促進します。未来は多くの課題に直面しており、新しい市場の流動性をどのように効果的に導くか、また複雑なグローバルな規制環境にどのように対処するかが、最終的な成功と失敗を決定する鍵となります。しかし、いずれにせよ、HIP-3は私たちによりオープンで、コンポーザブルで、想像力に満ちたオンチェーン金融の未来を描いてくれました。
Hyperliquid HIP-3提案解析：オープンなオンチェーン金融インフラを構築する
Hyperliquidが最近発表したHIP-3改善提案は分散型金融分野で広く注目を集めており、現在最もシンプルで実行可能なバージョンはテストネット段階に入っています。これは単なるプロトコルアップグレードではなく、Hyperliquidの発展プランにおける重要なステップであり、オンチェーンデリバティブ取引の未来に深遠な影響を与える可能性があります。
HIP-3の重要性を深く理解するには、まずHyperliquidの全体設計思想を理解する必要があり、これはその三つのコア提案から始まります。
Hyperliquidの3ステップ戦略
Hyperliquidの発展の道筋は明確で一貫しており、3つの重要な改善提案を通じて、段階的で機能的な金融エコシステムを構築しています。
HIP-1:コイン上場の壁を突破する
長い間、新しいプロジェクトは主流の取引プラットフォーム上でのトークン発行において不透明、高コスト、厳しい条件などの問題に直面していました。HIP-1は暗号プロジェクトに新しい選択肢を提供します。これは、誰でもHyperliquid上で許可なしに新しいトークンを作成できることを可能にし、ERC-20標準に似ています。プロジェクトチームは一定の手数料を支払うだけで、自分のトークンを作成し、自動的に現物注文書市場を立ち上げることができ、資産が公開市場に入るためのハードルを大幅に下げます。
HIP-2:自動化マーケットメイキング
新しいトークンが成功裏に上場しても、取引の深さが不足している場合、その価値は実現しにくいです。これがいわゆる「流動性のコールドスタート」の問題です。HIP-2(Hyperliquidity)はHyperliquidプロトコルのネイティブな自動流動性戦略です。新しいトークンがHIP-1によって作成された後、HIP-2はマーケットメイキングボットとして機能し、オーダーブックに自動的に買い注文と売り注文を掲示し、新しい市場に基礎的で取引可能な流動性を提供し、新しい資産の上場初期のコールドスタート問題を効果的に解決します。
HIP-3:オープン・パーペチュアル・マーケット
永続契約は暗号市場の取引量が最も多い分野ですが、以前はHyperliquidのコアチームだけがどの資産の永続契約を上場させるかを決定する権限を持っており、プラットフォームの成長可能性と資産の多様性を制限していました。HIP-3(Builder-Deployed Perpetuals)は永続契約市場の作成権限を完全にオープンにします。任意の"ビルダー"が100万枚のHYPEをステークすれば、Hyperliquid上でカスタムの永続契約を展開することができます。
ビルダーは自ら展開したマーケットに対して完全なコントロールを持ち、担保の選択、価格オラクル、レバレッジの上限、マージンパラメータなどの重要なパラメータを自由に定義できます。また、ビルダーはそのマーケットの取引手数料の50%を享受し、(正式にローンチされた後、この割合は調整される可能性があります)。
この3つのステップが完了すると、Hyperliquidは単なるエンドユーザー向けの分散型取引所から「金融インフラ層」へと飛躍し、ストーリー的にも他の競合を大きく超え、新しいビジネスエコシステムとプレイスタイルを生み出します。
影響一:実物資産のトレンドに合致
HIP-3は高いハードルを設けています: 建設者は100万枚のHYPEトークンを担保金としてステーキングする必要があります。現在の約42ドルの単価に基づくと、このステーキング額は4200万ドル以上になります。この設計はフィルタリングメカニズムであり、資本が豊富で真剣なプレイヤーのみが参加できることを保証します。
機関資本は、時価総額が小さく、取引量が急速に減少するトークンに巨額の資金を費やすことは決してありません。彼らは、伝統的な金融において取引量が巨大で安定しており、価値が深い市場を狙います。これこそが実物資産の出番です。世界の主要株価指数、コモディティ、主要な外国為替通貨ペアなどが、潜在的なターゲットです。
世界で最も主要なS&P 500指数先物契約を例に挙げます。Hyperliquid上にSP 500指数の永久契約を展開したと仮定します。従来の市場取引量の0.1%を得るだけでも、0.1%の手数料を仮定すると、この契約市場の毎日の手数料はかなりの規模に達し、構築者はこの手数料の50%を分配できます。安定したリターンを追求する機関にとって、魅力は間違いなく巨大です。
さらに、HIP-3の導入によりHyperliquidのコアエンジンは統一された取引および決済能力を提供し、各実物資産市場は特定の資産に特化したリスクパラメータ、ステーキング資産、清算ロジックを備えています。このようなモジュラー設計は、安全かつ効率的に異なる属性の実物資産をオンチェーンに導入するために必要です。
影響二:新しいトークンエコシステムの誕生
HIP-3は将来性があるものの、まだ解決すべき2つの問題があります。1つ目は、永続的な契約市場を作成するための高いハードルが大多数の個人投資家を排除することです。2つ目は、新しい市場の流動性の供給源の問題です。
これに対して、Hyperliquidが公式な解決策を提供していなくても、コミュニティは分散型金融プロトコルのコンポーザビリティを利用して、第三者の解決策を提供することができます。例えば、HLAggregatorのような新しいプロトコルが登場する可能性があり、これにより小口投資家はHYPEトークンを公共プールに預け、クラウドファンディング方式で100万HYPEを集めて永続的な契約を展開する資格を得ることができます。ユーザーは自分の持分を示すステーキング証明書を受け取り、それによりその契約市場が将来生み出す手数料収入を分配される権利を得ます。
質権証明書の他に、このようなプロトコルは独自のガバナンストークンを発行する可能性があります。クラウドファンディングで集めたHYPEがどのトークンの perpetual contract market を構築するかを決定する際、より多くのガバナンストークンを持っていることは、より大きな影響力を意味します。これにより、ユーザーのHYPE預金、プロジェクト側との協力、実際の利益配分権を巡る「Hyperliquid戦争」が引き起こされる可能性があります。
要するに、100万HYPEをステーキングすることによるインフレ抑制は第一歩に過ぎず、第二歩はHYPEを中心に新しいエコシステムとビジネスモデルを構築することです。この二つのステップを経て、HYPEのアプリケーションシーンや市場の需要が大幅に拡大し、HYPEの価格に対する安定した支えが築かれます。
影響3:未上場企業の株式取引のニーズを満たす
最近、小口投資家が未上場企業のプライベート株式に対する興味を高めています。一部の有名企業は未上場ですが、多くの人が早めに「乗り込みたい」と考えています。Hyperliquidは、この市場の需要に応える上で天然のアドバンテージを持っています。
HyperliquidのHyperps機能は、正式に立ち上がっていないか、信頼できる価格ソースが不足している資産の先物取引の問題を解決します。Hyperpsの資金レートは、先物価格と現物価格の乖離に基づいて計算されるのではなく、先物の現在価格とその過去の一定期間の指数移動平均値との差に基づいて計算されます。
HIP-3とHyperpsの結合により、誰でも(質権手数料を支払うことができれば、"セルフサービス"で人気のプライベート株の永続契約をデプロイできます。HIP-3は"できるかどうか"の問題を解決し、Hyperpsは"価格のアンカーがなく、激しい変動"の問題を解決しました。
このメカニズムは本物の株式ではなく先物契約が導入されたとはいえ、個人投資家にこれらの企業の価格変動から利益を得る機会を提供しています。さらに重要なことに、このメカニズムは価格発見機能を提供し、将来的にこれらの企業が本当にIPOを行う際の価格設定の参考となります。
) 影響4:従来の取引所との競争に柔軟に対応する
最近、一部のコンプライアンス取引所はアメリカのユーザーに先物取引サービスを提供し始めました。彼らの最大の利点はコンプライアンスであり、これは特定の機関投資家にとって非常に魅力的です。欠点は、従来の取引所が製品を上市する際に慎重であるため、製品の種類やレバレッジの上限に制限があり、新製品の上市には複雑な承認プロセスを経る必要があり、市場の需要に迅速に応えることが難しいことです。
Hyperliquidの利点は、従来の取引所の欠点そのものです。HIP-3以前から、Hyperliquidは市場の需要に対して非常に迅速に対応してきました。例えば、NFT市場が盛り上がっている時にNFT指数契約を出し、SocialFiの熱潮の中でソーシャルアカウント指数を発売しました。現在、HIP-3は契約市場を「無許可」にし、市場の需要への対応速度をさらに向上させました。このような機敏さは、従来の取引所にはなかなか比類できません。
したがって、Hyperliquidは常に革新を続けており、従来の取引所の巨人たちの規制上の優位性に対抗するために自らの敏捷性を活かし、激しい市場競争の中でその差別化された特徴を強化しています。
結語:オープンなオンチェーン金融の未来
要するに、HIP-3はHyperliquidの発展における重要な飛躍です。それは単なる技術のアップグレードではなく、戦略的選択でもあり、現実世界の資産をつなぎ、HYPEの革新エコシステムを中心に、市場の需要に機敏に対応する核心的な金融インフラを構築することを目的としています。分散型金融と伝統的金融の深い融合を促進します。
未来は多くの課題に直面しており、新しい市場の流動性をどのように効果的に導くか、また複雑なグローバルな規制環境にどのように対処するかが、最終的な成功と失敗を決定する鍵となります。しかし、いずれにせよ、HIP-3は私たちによりオープンで、コンポーザブルで、想像力に満ちたオンチェーン金融の未来を描いてくれました。