Pump.fun 40億の資金調達の争いの背後：コミュニティ主導VS伝統的VCモデルの争い

#Pump.fun 40億ドルの資金調達が論争を巻き起こした

最近、ある暗号通貨プロジェクトが400億ドルの評価額で10億ドルの資金調達を行うというニュースが広く議論を呼んでいます。興味深いことに、コミュニティのこの件に対する態度には明らかな違いが見られました。

一部の人々は、このプロジェクトがSolanaエコシステムにとってマイナス要因であり、チームの行動が不適切で、Solanaに対する信念が欠如しており、自分の利益だけを考えて他人の生死を顧みないと考えています。もう一部の人々は反対の見解を持ち、このプロジェクトが全く新しい資産発行モデルを創出し、一般の投資家が高いリターンを得る機会を与え、エコシステムの発展に積極的な影響を与えていると考えています。

実際、この2つの見解には一定の理があります。このプロジェクトは確かに資産発行の方法を革新し、一部の人々に富をもたらしました。しかし同時に、チームによるトークンの大量売却の行為も疑問を引き起こしました。40億ドルの評価額は、現在の市場環境では確かに高すぎるため、チームに短期的な現金化の動機があるのではないかと疑う人が多いでしょう。

いずれにせよ、市場は最終的に答えを出すでしょう。しかし、この出来事の背後にある問題はさらに議論の余地があります：もしそのプロジェクトが成功裏に資金調達を行い、取引が開始されたとしても、市場価値が大幅に下落する場合、この資産発行モデルは持続可能でしょうか？

私は、このモデルがこのまま消えてしまう可能性は低いと思います。2017年から現在まで、暗号通貨の資産発行モデルには主に2つのタイプがあります：1つはVC主導のモデル、もう1つはコミュニティ主導のモデルです。後者が暗号通貨の本来の資産発行方式です。

ビットコインとイーサリアムは初期にはコミュニティの力に依存して発展してきました。2018年以降、特に2020年のDeFiの台頭によって、VCモデルが徐々に主導的な地位を占めるようになりました。しかし2023年になると、VCモデルに問題が表れ始め、ますます多くの個人投資家がVCトークンを購入することを望まなくなっています。

なぜVCモデルは伝統的な市場で成功するのに対し、暗号通貨の分野では持続的ではないのか？その理由は、暗号通貨における資産発行権がすべての人に開放されており、独占されていないからです。誰でも資産を発行することができ、これは伝統市場とは対照的です。

コミュニティ主導の資産発行モデルが成功するためには、2つの条件が必要です：無許可の資産発行と質の高い無許可の取引所です。初期のICO、NFT、そしてインスクリプションはコミュニティ主導モデルの原型でもありましたが、それぞれの限界により持続することが難しかったです。

最近登場した新しい資産発行モデルは、革新的な市場メカニズムを通じて、資産の発行と取引を巧みに結びつけ、草の根起業家や普通の個人投資家の力を活性化しました。このモデルは、従来のコミュニティ駆動型モデルの集大成であり、代替VCモデルに対する市場のニーズを満たしています。

新しいモデルのプロジェクトは玉石混淆ですが、市場の発展とともに、高品質なプロジェクトもこの方法を採用し始めています。VC投資を受けたプロジェクトの中には、公平性を保ちながら、さまざまな参加者のニーズを満たすために、このモデルに組み込まれるものもあります。

したがって、コミュニティ主導の資産発行モデルは、暗号通貨市場の主流になる可能性が高いです。これは、純粋なコミュニティプロジェクトだけでなく、伝統的なVCモデルと組み合わせて、さまざまなプロジェクトのニーズを満たすことができます。

最初の問題に戻ると、特定のプロジェクトの資金調達行為がSolanaに深刻な影響を与える可能性は低いです。短期的には流動性に影響を与えるかもしれませんが、暗号通貨市場全体のファンダメンタルは変わっていません。今後、コミュニティ主導のモデルの発展を続ける類似の資産発行プラットフォームがさらに登場する可能性があります。

最後に強調したいのは、VCモデルは暗号通貨の特性に完全には適合せず、コミュニティ主導のモデルこそがこの分野に最も適した資産発行方法であるということです。