# マレーシアの暗号資産規制フレームワークの概要## 規制フレームワークマレーシアは暗号資産に対して"二重規制"モデルを採用しており、主にマレーシア中央銀行(BNM)と証券委員会(SC)が共同で規制機能を担っています。BNMは通貨政策と金融安定性を担当し、暗号資産を法定通貨として認めていません。SCは条件を満たす暗号資産を資本市場の規制体系に組み込み、証券商品として規制しています。規制制度の法的基盤は、2019年に施行された《2007年資本市場とサービス法(デジタル通貨とデジタルトークンは証券)命令》に由来しています。SCはその後、デジタル資産取引所、IEOプラットフォーム、デジタル資産保管サービスの規制を行うために、《公認市場運営者ガイドライン》や《デジタル資産ガイドライン》などの複数の関連規則を発表しました。具体的な規制措置に関して、マレーシアには明確なライセンスのハードルがあります。デジタル資産取引プラットフォーム(DAX)は、認可市場運営者(RMO-DAX)として登録する必要があり、現地登録、最低資本金、リスク管理、マネーロンダリング防止などの要件を満たす必要があります。さらに、SCはデジタル資産カストディアン(DAC)制度を導入し、資産カストディサービスを行う機関は関連するライセンスを取得しなければならないと要求しています。## 為替規制と市場情勢2025年までに、マレーシアにはSCの承認を受けた6つのライセンスを持つデジタル資産取引所(DAX)があり、Luno Malaysia、SINEGY、Tokenize Malaysia、MX Global、HATA Digital、Torum Internationalが含まれます。これらのプラットフォームはすべてRMO-DAXであり、マレーシアリンギット(MYR)を使用して入金、引き出し、通貨交換をサポートしています。SCの規定により、ライセンスを持つ取引所に上場する各種デジタル資産はすべて承認を受ける必要があります。2025年初頭までに、取引が許可された暗号資産の種類は22種類で、主要通貨、パブリックチェーン通貨、DeFi通貨などを含んでいます。注目すべきは、いかなるステーブルコインやプライバシーコインも取引を承認されていないことです。市場の構図に関して、Luno Malaysiaは最初に承認された取引所として、常に市場で絶対的なリーディングポジションを維持しています。他の取引所、例えばTokenize MalaysiaやMX Globalなどは、異なる戦略を通じて特定のユーザー層を獲得しようとしています。全体として、マレーシアのコンプライアンス市場は依然としてLunoが主導しており、他のプラットフォームは差別化された発展を遂げています。## 資金の出入りメカニズムと外国為替管理マレーシアのライセンスを持つ取引所は、自国通貨リンギット(MYR)を基準にして入出金をサポートしています。ユーザーは地元の銀行振込で入金することができ、または暗号資産を販売して自身の銀行口座に引き出すことができます。投資家は、適合する通貨の暗号資産を個人のチェーン上ウォレットから取引所に移して取引を行うこともでき、取引が完了した後はチェーン上ウォレットに引き出すことができます。資金の流出経路を暗号資産を通じて形成するのを防ぐために、規制当局は取引所に対して以下の措置を実施します:- MYR建ての取引のみを許可し、ドルや他の外貨建ての取引ペアを提供してはならない- 法定通貨の引き出しは、地元の銀行口座に限られ、第三者の口座への引き出しは禁止されています。- 暗号資産の引き出しに遅延または追加の審査プロセスを設定するこれらのデザインは、暗号資産が資金移動のツールになることを効果的に回避し、投資家がそれを外貨資産に転換して外国為替移動を行うことを困難にしました。## ファンドのカストディモデルと顧客資産保護マレーシアのすべてのライセンスを持つ取引所は、中央集権型の管理取引モデルを採用しています。プラットフォームは、顧客の資産と会社の資産が厳密に分離されて保管されることを保証し、適切なコールドウォレット/マルチシグ保管メカニズムを講じる必要があります。SCはデジタル資産のカストディアン(DAC)制度を導入し、トークン保管サービスを提供する機関に特別な規制のハードルを設けました。DACメカニズムが全面的に実施される前は、ほとんどのプラットフォームが第三者の国際カストディアンにデジタル資産を委託し、法定通貨は地元の信託機関に保管されていました。SCはすべてのライセンスを持つ取引所に要求します:- 1:1の準備金比率を維持し、顧客の資産は他の目的に使用してはならない- 定期的な資産監査の実施と準備金証明報告書の開示- プラットフォームによるいかなる形態の顧客資産の借入またはレバレッジ投資行為を禁止します。この制度設計は、投資家の信頼を保障する上で重要な意義を持っています。マレーシアのプラットフォームは、資産が第三者に保管され、顧客資産を流用することができないため、世界市場の変動の中でより強い安定性と規制の信頼性を示しています。## トークン発行制度とIEOプラットフォームの規制マレーシアはデジタルトークンの発行に対して高度に慎重なコンプライアンス制度設計を採用しています。公開募集に関わるトークン発行活動はすべて証券発行と見なされ、『資本市場及びサービス法』の下での規制体系に含まれなければなりません。SCは初回取引所発行(IEO)プラットフォームモデルを導入し、従来のICOにおけるプロジェクト審査の空白や投資家保護の弱点を補うことを目指しています。IEOを通じてトークンを発行する企業は、登録地、最低実資本、企業ガバナンスなどの条件を満たす必要があります。2025年までに、すでに2つのプラットフォームがIEO登録許可を取得しています: Pitch Platforms Sdn Bhd(pitchIN)とKapital DX Sdn Bhd(KLDX)。完全なIEOトークン発行プロセスには、申請とホワイトペーパーの公開、プラットフォームのデューデリジェンスと審査の承認、SCの登録確認と公開販売、資金調達と引き渡し、その後の報告と規制の公開が含まれます。この制度の核心目標は、トークン発行を制度化し、監視可能で、責任を追及できるようにすることであり、プラットフォームのメカニズムを利用して入場の厳格な審査と事中監視を実現することです。## トークン取引と上場メカニズムSCの規定により、IEOプラットフォームで発行されたデジタル通貨は、公開市場で流通を予定している場合、ライセンスを持つデジタル資産取引所(DAX)に上場しなければなりません。トークンの上場は、監督機関と取引所の二重審査を同時に満たす必要があります。上場プロセスには、規制の記録と承認、取引所内部の審査、上場および公告メカニズムが含まれます。このプロセスは、トークンが募集から流通までのすべての段階で規制とプラットフォームの二重監視を受けることを保証します。取引所に上場されたトークンが流通過程で市場操作やインサイダー取引などの行為を防ぐために、SCは反マネーロンダリングや実名制要件、市場操作監視メカニズム、継続的開示義務などを含む二次市場の継続的な監視制度を確立しました。## まとめと展望マレーシアのデジタル資産規制制度は、暗号資産取引、資産保管からトークン発行までのプロセス全体の規制をカバーする比較的完全なコンプライアンスフレームワークを徐々に形成しています。世界の多くの市場で規制の遅れによりプラットフォームが暴落したり、資産が制御を失った背景の中、マレーシアはその先見的で堅実な規制モデルによって、比較的安全で持続可能なデジタル金融エコシステムを構築しました。未来を見据えると、IEOプラットフォームの数とプロジェクトタイプにはまだ成長の余地があります。世界的に暗号資産の規制が厳しくなっている中で、マレーシアはその制度の安定性と法律の明確性を活かし、より多くの地元及び地域企業がコンプライアンスに基づいたデジタル資産の発行と取引を行うことを引き付け、東南アジアのデジタル金融センターの一つに成長することを促進するでしょう。
マレーシアの暗号化規制の二重制度：取引所のライセンスとIEO制度の並行
マレーシアの暗号資産規制フレームワークの概要
規制フレームワーク
マレーシアは暗号資産に対して"二重規制"モデルを採用しており、主にマレーシア中央銀行(BNM)と証券委員会(SC)が共同で規制機能を担っています。BNMは通貨政策と金融安定性を担当し、暗号資産を法定通貨として認めていません。SCは条件を満たす暗号資産を資本市場の規制体系に組み込み、証券商品として規制しています。
規制制度の法的基盤は、2019年に施行された《2007年資本市場とサービス法(デジタル通貨とデジタルトークンは証券)命令》に由来しています。SCはその後、デジタル資産取引所、IEOプラットフォーム、デジタル資産保管サービスの規制を行うために、《公認市場運営者ガイドライン》や《デジタル資産ガイドライン》などの複数の関連規則を発表しました。
具体的な規制措置に関して、マレーシアには明確なライセンスのハードルがあります。デジタル資産取引プラットフォーム(DAX)は、認可市場運営者(RMO-DAX)として登録する必要があり、現地登録、最低資本金、リスク管理、マネーロンダリング防止などの要件を満たす必要があります。さらに、SCはデジタル資産カストディアン(DAC)制度を導入し、資産カストディサービスを行う機関は関連するライセンスを取得しなければならないと要求しています。
為替規制と市場情勢
2025年までに、マレーシアにはSCの承認を受けた6つのライセンスを持つデジタル資産取引所(DAX)があり、Luno Malaysia、SINEGY、Tokenize Malaysia、MX Global、HATA Digital、Torum Internationalが含まれます。これらのプラットフォームはすべてRMO-DAXであり、マレーシアリンギット(MYR)を使用して入金、引き出し、通貨交換をサポートしています。
SCの規定により、ライセンスを持つ取引所に上場する各種デジタル資産はすべて承認を受ける必要があります。2025年初頭までに、取引が許可された暗号資産の種類は22種類で、主要通貨、パブリックチェーン通貨、DeFi通貨などを含んでいます。注目すべきは、いかなるステーブルコインやプライバシーコインも取引を承認されていないことです。
市場の構図に関して、Luno Malaysiaは最初に承認された取引所として、常に市場で絶対的なリーディングポジションを維持しています。他の取引所、例えばTokenize MalaysiaやMX Globalなどは、異なる戦略を通じて特定のユーザー層を獲得しようとしています。全体として、マレーシアのコンプライアンス市場は依然としてLunoが主導しており、他のプラットフォームは差別化された発展を遂げています。
資金の出入りメカニズムと外国為替管理
マレーシアのライセンスを持つ取引所は、自国通貨リンギット(MYR)を基準にして入出金をサポートしています。ユーザーは地元の銀行振込で入金することができ、または暗号資産を販売して自身の銀行口座に引き出すことができます。投資家は、適合する通貨の暗号資産を個人のチェーン上ウォレットから取引所に移して取引を行うこともでき、取引が完了した後はチェーン上ウォレットに引き出すことができます。
資金の流出経路を暗号資産を通じて形成するのを防ぐために、規制当局は取引所に対して以下の措置を実施します:
これらのデザインは、暗号資産が資金移動のツールになることを効果的に回避し、投資家がそれを外貨資産に転換して外国為替移動を行うことを困難にしました。
ファンドのカストディモデルと顧客資産保護
マレーシアのすべてのライセンスを持つ取引所は、中央集権型の管理取引モデルを採用しています。プラットフォームは、顧客の資産と会社の資産が厳密に分離されて保管されることを保証し、適切なコールドウォレット/マルチシグ保管メカニズムを講じる必要があります。
SCはデジタル資産のカストディアン(DAC)制度を導入し、トークン保管サービスを提供する機関に特別な規制のハードルを設けました。DACメカニズムが全面的に実施される前は、ほとんどのプラットフォームが第三者の国際カストディアンにデジタル資産を委託し、法定通貨は地元の信託機関に保管されていました。
SCはすべてのライセンスを持つ取引所に要求します:
この制度設計は、投資家の信頼を保障する上で重要な意義を持っています。マレーシアのプラットフォームは、資産が第三者に保管され、顧客資産を流用することができないため、世界市場の変動の中でより強い安定性と規制の信頼性を示しています。
トークン発行制度とIEOプラットフォームの規制
マレーシアはデジタルトークンの発行に対して高度に慎重なコンプライアンス制度設計を採用しています。公開募集に関わるトークン発行活動はすべて証券発行と見なされ、『資本市場及びサービス法』の下での規制体系に含まれなければなりません。SCは初回取引所発行(IEO)プラットフォームモデルを導入し、従来のICOにおけるプロジェクト審査の空白や投資家保護の弱点を補うことを目指しています。
IEOを通じてトークンを発行する企業は、登録地、最低実資本、企業ガバナンスなどの条件を満たす必要があります。2025年までに、すでに2つのプラットフォームがIEO登録許可を取得しています: Pitch Platforms Sdn Bhd(pitchIN)とKapital DX Sdn Bhd(KLDX)。
完全なIEOトークン発行プロセスには、申請とホワイトペーパーの公開、プラットフォームのデューデリジェンスと審査の承認、SCの登録確認と公開販売、資金調達と引き渡し、その後の報告と規制の公開が含まれます。この制度の核心目標は、トークン発行を制度化し、監視可能で、責任を追及できるようにすることであり、プラットフォームのメカニズムを利用して入場の厳格な審査と事中監視を実現することです。
トークン取引と上場メカニズム
SCの規定により、IEOプラットフォームで発行されたデジタル通貨は、公開市場で流通を予定している場合、ライセンスを持つデジタル資産取引所(DAX)に上場しなければなりません。トークンの上場は、監督機関と取引所の二重審査を同時に満たす必要があります。
上場プロセスには、規制の記録と承認、取引所内部の審査、上場および公告メカニズムが含まれます。このプロセスは、トークンが募集から流通までのすべての段階で規制とプラットフォームの二重監視を受けることを保証します。
取引所に上場されたトークンが流通過程で市場操作やインサイダー取引などの行為を防ぐために、SCは反マネーロンダリングや実名制要件、市場操作監視メカニズム、継続的開示義務などを含む二次市場の継続的な監視制度を確立しました。
まとめと展望
マレーシアのデジタル資産規制制度は、暗号資産取引、資産保管からトークン発行までのプロセス全体の規制をカバーする比較的完全なコンプライアンスフレームワークを徐々に形成しています。世界の多くの市場で規制の遅れによりプラットフォームが暴落したり、資産が制御を失った背景の中、マレーシアはその先見的で堅実な規制モデルによって、比較的安全で持続可能なデジタル金融エコシステムを構築しました。
未来を見据えると、IEOプラットフォームの数とプロジェクトタイプにはまだ成長の余地があります。世界的に暗号資産の規制が厳しくなっている中で、マレーシアはその制度の安定性と法律の明確性を活かし、より多くの地元及び地域企業がコンプライアンスに基づいたデジタル資産の発行と取引を行うことを引き付け、東南アジアのデジタル金融センターの一つに成長することを促進するでしょう。