Maple Finance:機関投資家資本時代のオンチェーン資産管理

機関投資家が徐々に暗号通貨市場に参入する中、従来の金融基準に合った資産管理ソリューションの需要が高まっています。Maple Financeはこの空白を埋めるために登場し、オンチェーン資産管理プラットフォームとしての地位を確立しました。

Mapleは貸し手と借り手をつなぐだけでなく、借り手に対して構造的な評価を行い、戦略的に担保を管理することで、伝統的な資産管理会社のように機能します。最近、Mapleはビットコインの収益商品も発表し、ビットコインを受動的な保有資産から収益を生むことができる資産に変えました。

機関が暗号分野への参入を加速させる中、Maple Financeのように準備が整った資産管理プラットフォームは、早期の機関関係を築くことが期待されており、この利点は長期的な市場のリーダーシップに転換される可能性があります。

! Maple Financeの詳細な分析:機関資本時代のオンチェーン資産管理

1. 暗号市場における資産管理の需要

従来の金融分野では、大量の資産を持つ投資家は通常、ブローカーが提供する専門的な資産管理サービスに依存しています。しかし、暗号市場では、構造化されていて信頼できる資産管理機関が非常に不足しています。

このギャップは暗号資産管理に明らかな機会をもたらしています。従来の金融で検証されたモデルをデジタル資産に適用することで、巨大な市場の潜在力を解放する可能性があります。機関が暗号分野に参加する程度が深まるにつれて、専門的で構造化された資産管理の需要が非常に重要になっています。

機関が暗号分野に参加するペースが加速する中で、この需要はますます顕著になっています。重要な例として、ある企業が2020年から行った大規模なビットコイン購入があります。2024年にアメリカと香港が現物ビットコインETFを承認した後、この勢いはさらに強まりました。

したがって、かつて個人投資家が主導していた市場は限界に近づいています。現在の環境では、機関投資家のニーズに特化した専門の資産管理ソリューションが必要です。

Maple Financeは、このニーズに応えるために設立されました。会社は2019年に設立され、Mapleは伝統的な金融の専門知識とブロックチェーンインフラを組み合わせ、リーディングオンチェーン資産管理プロバイダーとしての地位を着実に確立しました。

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2. オンチェーン資産管理:Maple Finance

Maple Financeの構造はシンプルで明確です。(LP)の資金提供者と機関借り手を接続することで、信用に基づくオンチェーン貸付を促進します。

Maple Financeの実際の運営を検証すると、このプラットフォームは単なる貸付マッチングを超えた専門的な資産管理の実践を採用していることがわかります。機関借り手に対して徹底的な信用評価を行い、資金配分と貸付条件について戦略的な決定を下しています。

貸付プロセス全体を通じて、Mapleは積極的な資金管理を行い、担保質入れや再貸付などのメカニズムを活用しています。この運営モデルは明らかに基本的な貸付仲介を超え、現代の資産管理会社の機能に近づいています。

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3. Maple Financeのコア参加者と運営メカニズム

Maple Financeは(として、単なる貸借仲介)ではなく、オンチェーン資産管理機関としての役割を果たしています。これはその明確な参加者構造と体系的な運営フレームワークに由来します。製品モデルは、3つのコア参加者の役割を中心に構築されています:

• 貸し手(Lenders)
• 借り手(Borrowers)
• トークン保有者 (Token Holders)

この構造は、伝統的な金融における既存の保障メカニズムを反映しています。銀行の企業融資業務では、預金者が資金を提供し、企業が融資を申請し、内部の信用チームがその財務の健全性を評価します。そして、株主は機関の方向性に影響を与えるガバナンスの意思決定に関与します。

Maple Financeの運営方法は似ています。借り手がローンを申請すると、Mapleの信用チームは担保比率と資産の質に基づいて条件を設定します。貸し手は資金を提供し、預金者のような機能を果たし、$SYRUP保有者は株主のようなガバナンスの役割を担い、プロトコルレベルの意思決定に参加します。

重要な違いは、$SYRUP保有者がプロトコルの収入から資金提供されるステーキング報酬を受け取ることです。注目すべきは、20%の収入がこれらの報酬をサポートするために再購入に割り当てられていることです。

具体的な例を考えてみましょう。ある主要なマーケットメーカーは、マーケットのボラティリティが高まった際に取引ポジションを拡大するために1000万ドルの運転資金を必要としています。しかし、伝統的な銀行は暗号通貨分野への信頼が限られていることを理由にそのリクエストを拒否し、その結果、同社は必要な資金を得ることができませんでした。

Maple Financeのインハウスレンディングおよびアドバイザリー部門であるMaple Directは、ハイイールド企業向け商品( High-Yield Corporate Product)でこのギャップを埋めています。 Maple Directの実績を認めた認定投資家は、1,000万USDCをレンディングプールに預け入れています。

会社がローンを申請すると、Maple Directは包括的な信用評価を行い、会社の財務状況、運営履歴、およびリスク状況を審査します。評価の後、1,000万USDCのローンが承認され、担保としてイーサリアムが使用され、金利は12.5%です。

ローンの実行後、収入分配が始まります。会社は月利を支払い、Maple Directは管理費として12%を保持します。残りの利息は適格投資家に分配されます。

ここで、Mapleの差別化が明らかになります。基本的な貸付仲介を超え、二次貸付や担保ステーキングを通じて資本効率を高めるために担保を積極的に管理します。特定のケースでは、Mapleは伝統的な担保(の代わりに親会社の企業保証)に基づいて貸付を構築します。

実際、Mapleが提供するサービスは従来の金融機関に匹敵します。資金を積極的に管理し、単に貸し手と借り手をつなぐだけではありません。このアプローチは、Mapleを単なる別のDeFi貸出プラットフォームではなく、信頼できる機関級資産管理会社としての地位を強化します。

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4. Maple Financeの主力製品

4.1. メープル インスティチューショナル

Maple Financeは多様化された構造化製品のポートフォリオを提供することで、合法なオンチェーン資産管理機関としての地位を確立しました。その製品は主に2つの大きなカテゴリに分かれており: 借入製品と資産管理製品であり、各カテゴリは異なるリスク許容度とリターン目標を持つ投資家にマッチすることを目的としています。

第一類の貸出商品には、Mapleのオンチェーン(ブルーチップ)および高利回り(ハイイールド)商品が含まれます。ブルーチップ商品ラインは、資本保全を重視する保守的な投資家のために設計されています。これは、ビットコインやイーサリアムなどの成熟した資産のみを担保として受け入れ、厳格なリスク管理の実践に従います。

対照的に、高利回りの製品は、より高いリターンを求め、より大きなリスクを取ることをいとわない投資家を対象としています。その核心的な戦略は、過剰担保資産を積極的に管理し、ステーキングや二次貸出を通じて追加の収益を生み出すことにあり、単に担保を保持することにとどまりません。

Maple Financeの第二の製品資産管理は、そのBTC収益(BTC Yield)製品から始まりました。この製品は今年の初めに発売され、機関投資家のビットコインに対する需要の高まりに応じています。その価値提案は非常にシンプルです: 機関はビットコインを受動的に保有する必要がなく、BTCを預けて利息を得ることで既存の資産から収益を生み出すことができます。

もし機関がビットコインを直接購入して保有できるなら、なぜ自分で管理しないのでしょうか？答えは実際の制約にあり、主に安全に収益を生む技術基盤や運用の専門知識が不足しているためです。

Maple Financeのビットコイン収益商品は、Core DAOが提供する二重ステーキング(dual staking)を利用しています。このモデルでは、機関は自らのビットコインを特定の機関レベルの保管機関に安全に保管し、定められた期間内に資産を引き出さないことを約束することでステーキングリターンを得ます。簡単に言うと、機関は安全に資産をロックし、収益を得るのです。

しかし、実際の操作プロセスは見た目よりも複雑です。「ビットコインで利益を得る」という単純な表面の背後には、一連の技術と操作手順があり、保管機関と契約を結び、Core DAOのステーキングに参加し、$COREのステーキング報酬を現金に変換する必要があります。各ステップには専門知識が必要であり、ほとんどの機関内部にはこれらの知識が備わっていません。

これは、伝統的な金融における馴染みのあるパターンを反映しています。企業は資産を直接管理することができますが、通常は効率的かつ安全にこの作業を行うために専門の資産管理会社に依存しています。暗号分野では、技術の複雑さ、規制の監視、安全性、リスク管理などの追加の側面を考慮すると、このような専門知識の需要がさらに高まります。

ビットコイン収益商品から始めて、Maple Financeはより広範な資産管理商品に拡大する計画です。この戦略は、機関投資家と暗号市場の間のギャップを埋めるために重要であり、長い間満たされていなかったニーズに対応しています。

マップルは、包括的で専門的に管理されたサービスを提供することで、機関がコアビジネスの焦点を逸脱することなく、デジタル資産から安定したリターンを追求できるようにします。

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4.2 シロップUSDC

これまで議論されてきた製品は主に適格投資家を対象としており、一般の個人投資家のアクセスが制限されています。この問題を解決するために、Maple FinanceはsyrupUSDCとsyrupUSDTを発表しました。これは、Mapleの既存の貸出インフラストラクチャと借り手ネットワークに基づいて構築された、個人投資家向けの流動性プールです。

syrupUSDCを通じて調達された資金は、Mapleのブルーチップおよび高利回りプールからの機関借り手に貸し出されます。これらの借り手は、他のMaple製品と同様の信用評価プロセスを受けます。これらのローンから生じる利息は、syrupUSDCの預金者に直接分配されます。

Mapleの機関製品と構造が似ているにもかかわらず、syrupプールは独立して管理されています。この設計は、機関製品の運営の厳密性を維持しながら、個人投資家の参入障壁を下げ、構造の安定性を損なうことなくアクセスのしやすさを向上させています。

収益率は機関投資家に提供される水準より若干低いものの、Mapleは長期的な参加を促進するために「Drips」報酬システムを導入しました。Dripsは追加のトークン報酬を提供し、4時間ごとにポイント形式で複利計算されます。各シーズンの終了時に、ポイントはSYRUPトークンに変換できます。このインセンティブメカニズムと積極的な資金調達戦略により、Maple Financeは約190億ドルのUSDCおよびUSDTを引き付けています。

要するに、syrupUSDC/USDTは機関レベルの製品を個人投資家に拡張し、アクセス可能性と構造化された報酬メカニズムを組み合わせています。Dripsを統合することで、MapleはWeb3への参加のダイナミクスに対する深い理解を示し、持続的な参加を促しながら財務規律を維持できるモデルを提供しています。

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5. Maple Financeの主な差別化要因

Maple Financeのコア差別化の利点は、その完全にオンチェーンの機関レベルのシステムの実装にあります。Mapleは単にアルゴリズム貸付プロトコルに依存するのではなく、オンチェーンのインフラストラクチャと人間の専門知識を組み合わせて、機関基準に適合した環境を創造しています。

5.1. 伝統的な金融の専門家によって開発されたサービス

この違いはMapleのチーム構成に始まります。多くのオンチェーン金融プラットフォームは、従来の金融背景を持つ専門家が不足しています。このような経験は絶対に必要ではありませんが、機関投資家のニーズとリスク期待に対する深い理解がなければ、本当の機関レベルのサービスを提供することは難しいです。

これがMapleの際立った特徴です。そのチームには、従来の金融や信用評価において数十年の経験を持つ専門家が含まれています。彼らの専門知識は厳格な信用評価と堅実なリスク管理を行うことができ、機関顧客に必要な信頼の基盤を構成しています。

Mapleのリーダーチームの背景は、なぜ機関投資家の信頼を得ることができたのかを説明するのに役立ちます。

CEOシドニー・パウエルは、ある銀行とある企業の資産管理の経験を持っています。共同創設者のジョー・フラナガンは、あるコンサルティング会社のアドバイザーを務めており、企業財務分析に特化していました。その後、ある企業のCFO(を務めました。

技術面では、最高技術責任者のマット・コラムはある会社で上級エンジニアを務め、あるフィンテックスタートアップの創設者でもあります。最高運営責任者のライアン・オシェイはある取引所で戦略業務を担当し、暗号分野での直接的な経験を得ました。

より広範なチームは、金融と技術のバックグラウンドを持つ専門家を含んでいます。資本市場ディレクターのSid Shethは、ある銀行で機関営業を担当していました。製品主