A estratégia sugere a pausa na acumulação, o Bitcoin pode estar prestes a enfrentar um ponto de viragem crítico
O CEO da empresa Strategy fez recentemente uma declaração intrigante nas redes sociais, afirmando que "às vezes você só precisa manter". O mercado interpreta isso amplamente como um sinal de que a empresa pode suspender a compra de Bitcoin.
Como a empresa cotada que detém a maior quantidade de Bitcoin no mundo, a Strategy sempre manteve a filosofia de investimento "Bitcoin acima de tudo", e os investidores já se acostumaram a ver a "compra" como uma estratégia central. Assim, cada pausa nas ações da Strategy gera grande atenção no mercado, especialmente no contexto de um aumento contínuo de Bitcoin durante 13 semanas anteriores.
Até 8 de julho, o total de Bitcoin detido pela Strategy alcançou 597 mil unidades, representando 2,84% do suprimento total de Bitcoin. Este número não só supera de longe outras empresas listadas, mas é também 2,3 vezes o total detido pelas 100 principais empresas listadas ( excluindo a Strategy ).
De acordo com os documentos submetidos pela Strategy à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA, até 30 de junho, o valor dos ativos digitais da empresa era de 64,36 bilhões de dólares, com um custo médio de 70.982 dólares/moeda. Apenas no segundo trimestre de 2025, o valor justo do seu Bitcoin aumentou em 14 bilhões de dólares.
Estes dados demonstram plenamente que a Strategy não é apenas um participante importante no mercado de Bitcoin, mas também um fator chave que influencia o sentimento do mercado e a tendência dos preços. Com base nos dados históricos desde 2025, cada vez que a Strategy suspendeu as suas compras, isso quase sempre indicou um ajuste no mercado a curto prazo. Então, desta vez será diferente?
Para continuar a comprar Bitcoin, a Strategy precisa de um grande apoio financeiro. A principal estratégia adotada pela empresa é a emissão de ações preferenciais para financiamento. Desde fevereiro de 2025, a Strategy emitiu três tipos de ações preferenciais: STRF, STRK e STRD, que têm diferentes mecanismos de rendimento e prioridades de risco.
O objetivo central dessa estrutura de financiamento é atrair continuamente novos fundos, sem diluir severamente os direitos dos acionistas ordinários, para fornecer suporte financeiro à compra contínua de Bitcoin pela empresa, formando assim um ciclo virtuoso de "emissão de ações - compra de Bitcoin - valorização das ações."
Do ponto de vista do desempenho do mercado, as ações da Strategy (MSTR) superam claramente o Bitcoin em si, especialmente impulsionadas pela recente onda de "ações de criptomoedas". As ações preferenciais emitidas mais cedo, STRK e STRF, destacaram-se particularmente, superando até mesmo o desempenho das ações da MSTR.
É importante notar que os altos executivos da Strategy também participaram da compra de ações preferenciais. Em março deste ano, vários executivos, incluindo o CEO e o CFO, compraram ações preferenciais recém-lançadas da empresa por 85 dólares. Este comportamento de "auto-compra" não apenas transmite um sinal, mas também reflete a forte confiança da administração da empresa em retornos futuros.
No entanto, o modelo de operação de alta alavancagem da Strategy também trouxe riscos potenciais. Embora esta estratégia amplifique os ganhos contábeis decorrentes da valorização do Bitcoin, também aumenta a pressão sobre o fluxo de caixa, especialmente com os gastos anuais de juros das ações preferenciais que variam entre 8% a 10%.
Até agora, o valor de mercado da MSTR é de aproximadamente 112,9 bilhões de dólares, com uma avaliação empresarial em torno de 120 bilhões de dólares, correspondendo a um múltiplo de patrimônio líquido de 1,7. A sustentabilidade deste nível de avaliação depende principalmente de dois fatores: a força contínua do preço do Bitcoin e a estabilidade do ambiente de financiamento externo.
Do ponto de vista da receita, a capacidade de "gerar receita" da Strategy apresenta uma tendência de fraqueza. Em 2024, a receita de software da empresa foi de apenas 463 milhões de dólares, atingindo o nível mais baixo desde 2010. A receita total no primeiro trimestre de 2025 foi de 111,1 milhões de dólares, uma diminuição de 3,6% em relação ao ano anterior. Embora a receita de serviços de assinatura tenha crescido 61,6%, mostrando o sucesso da transição para serviços em nuvem e modelos de assinatura, a receita total ainda enfrenta pressão.
Considerando que a empresa precisa pagar entre 300 a 500 milhões de dólares em juros de ações preferenciais anualmente, a Strategy deve depender de "financiamento contínuo" para manter seu modelo de operação. Esta estratégia de alta dependência de financiamento externo pode funcionar bem em mercados em alta, mas assim que o mercado mudar, a estrutura de dívida da empresa e a estabilidade do fluxo de caixa enfrentarão um teste severo.
Apesar dos riscos, algumas instituições analíticas mantêm uma atitude otimista em relação à Strategy. A TD Cowen reafirmou na sua mais recente pesquisa a classificação de "compra" da Strategy e manteve o preço-alvo de 590 dólares por ação. Eles acreditam que o modelo de "ciclo de equity-Bitcoin" da Strategy permite à empresa utilizar a receita da emissão de ações para comprar mais Bitcoin, impulsionando assim a valorização das ações e novas compras de Bitcoin, formando um ciclo virtuoso.
No entanto, o sucesso da Strategy está quase totalmente baseado na suposição de que o preço do Bitcoin se mantenha estável ou suba. De certa forma, a Strategy já não é uma empresa de tecnologia no sentido tradicional, mas mais como uma "plataforma de gestão de ativos de alta alavancagem de Bitcoin" disfarçada de negócio de software. A sustentabilidade desse modelo será testada ainda mais nos futuros ciclos de mercado.
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MainnetDelayedAgain
· 07-22 20:54
Os dados mostram que finalmente se lembrou de descansar depois da 13ª semana.
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ConsensusBot
· 07-21 09:01
Então é melhor parar quando está ganhando.
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airdrop_whisperer
· 07-19 22:43
Aumentar a participação nessa moeda quebrada?
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FlatTax
· 07-19 22:37
Posição curta até o big dump para entrar novamente
Estratégia ou pausa na acumulação de Bitcoin, o mercado enfrenta um ponto de viragem crucial.
A estratégia sugere a pausa na acumulação, o Bitcoin pode estar prestes a enfrentar um ponto de viragem crítico
O CEO da empresa Strategy fez recentemente uma declaração intrigante nas redes sociais, afirmando que "às vezes você só precisa manter". O mercado interpreta isso amplamente como um sinal de que a empresa pode suspender a compra de Bitcoin.
Como a empresa cotada que detém a maior quantidade de Bitcoin no mundo, a Strategy sempre manteve a filosofia de investimento "Bitcoin acima de tudo", e os investidores já se acostumaram a ver a "compra" como uma estratégia central. Assim, cada pausa nas ações da Strategy gera grande atenção no mercado, especialmente no contexto de um aumento contínuo de Bitcoin durante 13 semanas anteriores.
Até 8 de julho, o total de Bitcoin detido pela Strategy alcançou 597 mil unidades, representando 2,84% do suprimento total de Bitcoin. Este número não só supera de longe outras empresas listadas, mas é também 2,3 vezes o total detido pelas 100 principais empresas listadas ( excluindo a Strategy ).
De acordo com os documentos submetidos pela Strategy à Comissão de Valores Mobiliários dos EUA, até 30 de junho, o valor dos ativos digitais da empresa era de 64,36 bilhões de dólares, com um custo médio de 70.982 dólares/moeda. Apenas no segundo trimestre de 2025, o valor justo do seu Bitcoin aumentou em 14 bilhões de dólares.
Estes dados demonstram plenamente que a Strategy não é apenas um participante importante no mercado de Bitcoin, mas também um fator chave que influencia o sentimento do mercado e a tendência dos preços. Com base nos dados históricos desde 2025, cada vez que a Strategy suspendeu as suas compras, isso quase sempre indicou um ajuste no mercado a curto prazo. Então, desta vez será diferente?
Para continuar a comprar Bitcoin, a Strategy precisa de um grande apoio financeiro. A principal estratégia adotada pela empresa é a emissão de ações preferenciais para financiamento. Desde fevereiro de 2025, a Strategy emitiu três tipos de ações preferenciais: STRF, STRK e STRD, que têm diferentes mecanismos de rendimento e prioridades de risco.
O objetivo central dessa estrutura de financiamento é atrair continuamente novos fundos, sem diluir severamente os direitos dos acionistas ordinários, para fornecer suporte financeiro à compra contínua de Bitcoin pela empresa, formando assim um ciclo virtuoso de "emissão de ações - compra de Bitcoin - valorização das ações."
Do ponto de vista do desempenho do mercado, as ações da Strategy (MSTR) superam claramente o Bitcoin em si, especialmente impulsionadas pela recente onda de "ações de criptomoedas". As ações preferenciais emitidas mais cedo, STRK e STRF, destacaram-se particularmente, superando até mesmo o desempenho das ações da MSTR.
É importante notar que os altos executivos da Strategy também participaram da compra de ações preferenciais. Em março deste ano, vários executivos, incluindo o CEO e o CFO, compraram ações preferenciais recém-lançadas da empresa por 85 dólares. Este comportamento de "auto-compra" não apenas transmite um sinal, mas também reflete a forte confiança da administração da empresa em retornos futuros.
No entanto, o modelo de operação de alta alavancagem da Strategy também trouxe riscos potenciais. Embora esta estratégia amplifique os ganhos contábeis decorrentes da valorização do Bitcoin, também aumenta a pressão sobre o fluxo de caixa, especialmente com os gastos anuais de juros das ações preferenciais que variam entre 8% a 10%.
Até agora, o valor de mercado da MSTR é de aproximadamente 112,9 bilhões de dólares, com uma avaliação empresarial em torno de 120 bilhões de dólares, correspondendo a um múltiplo de patrimônio líquido de 1,7. A sustentabilidade deste nível de avaliação depende principalmente de dois fatores: a força contínua do preço do Bitcoin e a estabilidade do ambiente de financiamento externo.
Do ponto de vista da receita, a capacidade de "gerar receita" da Strategy apresenta uma tendência de fraqueza. Em 2024, a receita de software da empresa foi de apenas 463 milhões de dólares, atingindo o nível mais baixo desde 2010. A receita total no primeiro trimestre de 2025 foi de 111,1 milhões de dólares, uma diminuição de 3,6% em relação ao ano anterior. Embora a receita de serviços de assinatura tenha crescido 61,6%, mostrando o sucesso da transição para serviços em nuvem e modelos de assinatura, a receita total ainda enfrenta pressão.
Considerando que a empresa precisa pagar entre 300 a 500 milhões de dólares em juros de ações preferenciais anualmente, a Strategy deve depender de "financiamento contínuo" para manter seu modelo de operação. Esta estratégia de alta dependência de financiamento externo pode funcionar bem em mercados em alta, mas assim que o mercado mudar, a estrutura de dívida da empresa e a estabilidade do fluxo de caixa enfrentarão um teste severo.
Apesar dos riscos, algumas instituições analíticas mantêm uma atitude otimista em relação à Strategy. A TD Cowen reafirmou na sua mais recente pesquisa a classificação de "compra" da Strategy e manteve o preço-alvo de 590 dólares por ação. Eles acreditam que o modelo de "ciclo de equity-Bitcoin" da Strategy permite à empresa utilizar a receita da emissão de ações para comprar mais Bitcoin, impulsionando assim a valorização das ações e novas compras de Bitcoin, formando um ciclo virtuoso.
No entanto, o sucesso da Strategy está quase totalmente baseado na suposição de que o preço do Bitcoin se mantenha estável ou suba. De certa forma, a Strategy já não é uma empresa de tecnologia no sentido tradicional, mas mais como uma "plataforma de gestão de ativos de alta alavancagem de Bitcoin" disfarçada de negócio de software. A sustentabilidade desse modelo será testada ainda mais nos futuros ciclos de mercado.