Báo cáo quan sát thị trường hàng tuần【6.9 - 6.13】：Sự bất ổn địa chính trị và sự thận trọng của dòng tiền cùng nhau cộng hưởng, Token chính thống dao động điều chỉnh, thị trường tích lũy ở mức cao.
Dưới sự ảnh hưởng của các biến động vĩ mô, việc phục hồi vốn bị hạn chế, Token chính thống điều chỉnh dao động, các đồng coin khác giảm, thị trường điều chỉnh ở mức cao
Biến động thị trường do thay đổi tình hình vĩ mô:
Cuộc không kích của Israel vào Iran đã gây ra tâm lý tránh rủi ro tạm thời, độ biến động của thị trường giảm, kỳ vọng giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tăng lên, bầu không khí tổng thể trở nên thận trọng và chờ đợi.
Mặc dù năng lực dòng tiền vào có sự ấm lên nhưng thiếu tính bền vững:
ETF tái xuất hiện với dòng tiền ròng khoảng 1 tỷ USD nhưng đà tăng giảm, tốc độ phát hành stablecoin giảm, chênh lệch giá USDT suy yếu, cho thấy thái độ thận trọng của dòng tiền vào.
Token chính thống biểu hiện phân hóa, Bitcoin mạnh mẽ có xu hướng chậm lại, Ethereum điều chỉnh sau khi tăng giá:
Bitcoin gặp trở ngại sau khi tăng cao, động lực phục hồi của Ethereum giảm, một số tổ chức tiếp tục gia tăng nắm giữ, cấu trúc tổng thể vẫn nghiêng về trung tính và mạnh.
Tính thanh khoản của Token chính thống đã cải thiện nhưng tăng giá bị cản trở:
Chỉ số TOTAL2 phục hồi bị cản lại và điều chỉnh, tỷ trọng vốn hóa của OTHERS ngừng giảm và dao động, chỉ số hưng phấn trên chuỗi là 53, vẫn chưa thoát khỏi tình trạng yếu.
Hiện tại đang ở giai đoạn cuối của việc điều chỉnh, trong ngắn hạn cần chờ đợi sự bứt phá của vốn, quan sát cấu trúc của các đồng altcoin có chuyển biến tích cực và dấu hiệu dòng vốn quay trở lại của các Token chính thống.
Một, Môi trường vĩ mô và thị trường
Tình hình địa chính trị: Xung đột giữa Israel và Iran hiện chỉ giới hạn trong việc bắn trả tên lửa và máy bay không người lái, nguy cơ chiến tranh toàn diện là thấp, dự kiến kéo dài khoảng hai tuần, Mỹ cung cấp hỗ trợ nhưng không can thiệp trực tiếp.
Xu hướng thị trường: Giá dầu tăng do tâm lý, Bitcoin trở lại 105.000 đô la, chứng khoán Mỹ phục hồi, độ biến động giảm, thị trường có xu hướng ổn định.
Xu hướng chính sách: Xác suất giảm lãi suất tăng lên vào tháng 7, Cục Dự trữ Liên bang đang tìm kiếm sự cân bằng giữa lạm phát và kinh tế, xung đột khu vực có thể liên quan đến mối quan hệ Mỹ - Israel.
Hai, phân tích dòng tiền và cấu trúc thị trường Token chính thống
Dòng tiền bên ngoài
Quỹ ETF: Tuần này đã có 2.8 tỷ vào, số tiền đầu tư tăng mạnh.
**Stablecoin: **Trong tuần đã phát hành thêm 2.3 tỷ, mức phát hành trung bình hàng ngày là 321 triệu, đang ở mức cao.
Chỉ số tâm lý thị trường
Chênh lệch ngoài thị trường: Chênh lệch ổn định giữa các đồng tiền điện tử tiếp tục tăng nhẹ.
Bitcoin (BTC)
**Kỹ thuật: **Thị trường đang trong khoảng dao động tăng lên
Phân bố chip trên chuỗi: Tăng cường chip trên 10.3 triệu đô la
Ethereum (ETH)
Thể hiện kém hơn BTC, tỷ giá ETH/BTC duy trì dao động, vốn liên tục chảy vào BTC.
**Biến động trên chuỗi: ** Số địa chỉ hoạt động tăng lên, có thể báo hiệu việc hoàn thành xây đáy giai đoạn.
Tổng quan kinh tế vĩ mô
Chú ý đến xung đột địa chính trị
• Bối cảnh địa chính trị:
Địa hình của Iran chủ yếu là miền núi, được bao quanh bởi núi, dân số và số lượng vũ khí thông thường vượt xa Israel, khiến Israel khó có thể một mình phát động chiến tranh trên bộ, trừ khi Mỹ tham gia trực tiếp, nếu không xung đột sẽ chỉ giới hạn trong các cuộc tấn công có mục tiêu.
• Quy mô và thời gian xung đột:
Israel cho biết sẽ tiếp tục chiến đấu trong hai tuần, dự kiến là một cuộc đối đầu lâu dài với cường độ thấp, chứ không phải là chiến tranh quy mô lớn hoặc chiến tranh hạt nhân. Jordan như một vùng đệm đã hạn chế thêm việc tiếp xúc trực tiếp trên mặt đất.
**• Đánh giá ảnh hưởng: **
Trong bối cảnh hiện tại, lo ngại của thị trường về một cuộc chiến tranh toàn diện là khá thấp, rủi ro địa chính trị chủ yếu thể hiện qua sự biến động tâm lý, chứ không phải là sự leo thang quân sự thực sự.
• Thay đổi giá dầu:
Hiện tại, việc tăng giá dầu chủ yếu xuất phát từ phản ứng cảm xúc, chứ không phải do gián đoạn nguồn cung, vì Israel không nhắm vào các nhà máy dầu, cảng hoặc tuyến giao thông của Iran. Cuộc tấn công chỉ giới hạn ở các cơ sở hạt nhân và mục tiêu nhân sự, trong ngắn hạn không có ảnh hưởng trực tiếp đến nguồn cung dầu toàn cầu.
• Thị trường chứng khoán Mỹ và thị trường tiền điện tử：
Mặc dù thị trường chứng khoán Mỹ trước giờ giao dịch có giá trị âm nhưng đang hồi phục, Bitcoin đã tăng lên 105.000 đô la, cho thấy tâm lý thị trường có phần cải thiện. Biến động đã giảm từ mức cao buổi sáng, trong buổi chiều giao dịch trong khoảng 1.000 đô la.
• Thay đổi độ biến động：
So với các sự kiện vĩ mô đầu năm, hiện tại thị trường có độ nhạy cảm với địa chính trị giảm, biên độ dao động cũng nhỏ hơn.
• Ảnh hưởng của vị thế tổ chức:
Tổ chức tăng cường nắm giữ, số lượng coin lưu thông giảm, tương tự như mô hình thị trường chứng khoán Mỹ. Hiệu ứng khóa ETF rất rõ ràng, dòng vào dòng ra cân bằng nhưng phần lớn bị khóa lại.
• Nhịp điệu thị trường：
Diễn biến của Bitcoin ngày càng liên quan đến chứng khoán Mỹ, chu kỳ quyết định của các tổ chức kéo dài, dẫn đến lượng vốn lưu thông giảm, tăng cường tính ổn định của thị trường. Tuy nhiên, trong ngắn hạn vẫn bị ảnh hưởng bởi cảm xúc, như sự phục hồi sau khi giảm vào lúc 6 giờ sáng.
• So sánh với các loại tiền điện tử khác:
Ethereum và Solana vẫn duy trì nhịp độ biến động cao do thiếu ETF lớn và sự tham gia sâu của các tổ chức.
Lãi suất trung tính
Từ ngày 30 tháng 7 năm 2025 đến ngày 9 tháng 12 năm 2026, sự phân bố xác suất giảm lãi suất dần dần thay đổi.
Cơ hội giảm lãi suất 50 điểm cơ bản xuống 375-400 điểm đã dần gia tăng trong các cuộc họp vào ngày 29 tháng 10 và 10 tháng 12 năm 2025,
Đặc biệt là cuộc họp vào ngày 10 tháng 12 năm 2025, khả năng cắt giảm lãi suất 225-250 điểm cơ bản đạt 28,6%, trong khi khả năng giảm xuống 400-425 điểm cơ bản là 21,3%. Các cuộc họp vào năm 2026 cho thấy mức cắt giảm lãi suất có thể ổn định hơn, phân bổ xác suất trở nên phân tán hơn.
Sự kiện quan trọng trong tuần tới
Sự kiện quan trọng ảnh hưởng trong tuần tới
Bảng dữ liệu vĩ mô
Phát hành dữ liệu
Hai. Phân tích dữ liệu trên chuỗi
1.Dữ liệu biến động thị trường trung và ngắn hạn ảnh hưởng đến thị trường trong tuần này
1.1 Tình hình dòng tiền của stablecoin
So với tuần trước, dữ liệu quỹ stablecoin trong tuần này, lượng phát hành tăng từ 1,005 triệu lên 1,149 triệu, tăng 14% theo tháng, lượng phát hành trung bình hàng ngày tăng từ 143 triệu lên 164 triệu, cũng tăng 14% theo tháng. Có thể thấy rằng mặc dù lượng phát hành stablecoin trong tuần này vẫn tăng so với tuần trước, nhưng tốc độ tăng trưởng đã bắt đầu chậm lại, so với tốc độ tăng trưởng hồi phục tuần trước, tốc độ tăng trưởng trong tuần này lại gặp khó khăn. Dòng chảy quỹ stablecoin có mối liên hệ chặt chẽ với biến động giá của BTC và các Token chính thống khác, sự thay đổi tâm lý thị trường sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến việc phát hành và lưu thông của stablecoin, vì vậy nếu kết hợp với giá BTC, sự giảm nhiệt của tốc độ phát hành stablecoin trong tuần này cũng có thể là một trong những lý do BTC không thể phá vỡ mức cao trước đó.
Tổng thể mà nói, stablecoin với vai trò như "quỹ tiền tệ" trong thị trường tiền điện tử đáng được chú ý, hiện tổng lượng stablecoin vẫn đang tiếp tục tăng, nhưng nhịp độ phát hành có sự biến động, hiện tại vẫn chưa phải là nhịp độ phục hồi toàn diện của thị trường, vì vậy nên giữ thái độ thận trọng lạc quan.
1.2 Tình hình dòng tiền ETF
Tuần này từ 6/6 đến 6/13, Bitcoin ETF đã phục hồi dòng tiền ròng với số tiền ròng là 1,02 tỷ USD, so với tuần trước đã tăng 1,718 tỷ USD, phản ánh tâm lý đầu tư của các nhà đầu tư tổ chức và nhà đầu tư Mỹ đã ấm lên trong ngắn hạn. Cụ thể, trong hai ngày đầu tuần này, tốc độ dòng tiền ròng vào Bitcoin ETF đã tăng tốc, trong khi giá Bitcoin cũng đã phục hồi vào thứ Ba lên mức cao nhất trong tuần và lại kiểm tra khu vực đỉnh trước đó, sau đó trong vài ngày tiếp theo, Bitcoin ETF vẫn có dòng tiền ròng vào, nhưng tốc độ dòng tiền đã bắt đầu giảm nhiệt. Đồng thời, giá BTC cũng bắt đầu hình thành đỉnh và có sự điều chỉnh từ thứ Tư, tâm lý đầu tư của các nhà đầu tư tổ chức đã giảm nhiệt từ nửa sau của tuần này, vì vậy nhìn chung, trước khi xu hướng giảm dòng tiền ròng vào Bitcoin ETF đảo ngược, cần phải cảnh giác với rủi ro giá BTC liên tục giảm.
Một điểm đáng chú ý khác trong tuần này là ETH ETF, đã xuất hiện dòng tiền vào rõ ràng, lớn và liên tục. Dòng tiền vào kéo dài chắc chắn có các yếu tố trung và dài hạn tương đối tích cực. Tuy nhiên, sau khi có 240 triệu dòng tiền vào vào ngày 11/6, thị trường cũng đã xảy ra điều chỉnh, vì vậy cũng nên chú ý xem liệu thị trường ETF có tồn tại tình trạng không hợp lý trong ngắn hạn hay không.
1.3 Chênh lệch giá ngoài thị trường
Nhìn từ diễn biến trong tuần vừa qua (6/7-6/13), tỷ lệ chênh lệch giá ngoài thị trường của USDT và USDC đã đồng loạt phục hồi, phản ánh rằng trong nửa đầu tuần này có sự quay trở lại của nguồn vốn ngoài thị trường. Diễn biến phục hồi tổng thể của thị trường trong nửa đầu tuần cũng thể hiện điều này, từ thứ Tư, tỷ lệ chênh lệch giá ngoài thị trường của USDT và USDC đã lần lượt chạm mức 99,79% và 100% trước khi bắt đầu giảm. Tổng thể thị trường cũng gần như đã bắt đầu điều chỉnh mới từ thứ Tư, nhưng vào thứ Năm, tỷ lệ chênh lệch giá ngoài thị trường của USDC lại một lần nữa tăng lên trong khi USDT đi theo hướng khác. Hiện tại, tính đến hôm nay, tỷ lệ chênh lệch giá ngoài thị trường của USDC đã trở lại mức 100% trong khi USDT tiếp tục giảm xuống còn 99,65%. Mặc dù USDC có sự phục hồi nhưng tỷ lệ chênh lệch giá ngoài thị trường vẫn chưa vượt qua được 100%, và kể từ đầu năm đến nay, xu hướng tỷ lệ chênh lệch giá ngoài thị trường của USDC và USDT vẫn thể hiện một xu hướng giảm. Trong giai đoạn bình thường hoặc thị trường tăng trưởng, stablecoin thường xuất hiện chênh lệch nhẹ, đại diện cho việc có nguồn vốn sẵn sàng mua stablecoin với giá cao hơn để tham gia thị trường. Do đó, từ tỷ lệ chênh lệch giá hiện tại của USDC và USDT, có thể thấy thị trường hiện tại vẫn thiên về sự thận trọng, và tâm lý chung vẫn nghiêng về trạng thái chờ đợi.
1.4 Một tổ chức mua
Từ hành vi mua vào của một tổ chức có thể thấy rằng, mặc dù tổ chức này vẫn tiếp tục gia tăng nắm giữ Bitcoin từ đầu năm đến nay, nhưng với sự gia tăng giá Bitcoin khi giá Bitcoin vượt qua 100,000, nhịp độ mua vào đã rõ ràng chậm lại. Vào thứ Bảy tuần trước, khi giá Bitcoin ở khoảng 106495, số lượng mua vào giảm từ 4020 coin vào ngày 26 tháng 5 xuống còn 705 coin. Tuy nhiên, vào tuần này, khi giá Bitcoin ở khoảng 105426, họ đã mua vào 1040 coin. Số lượng mua vào có chút tăng lên khi giá giảm, do đó có thể thấy rằng hiện tại tổ chức này có thái độ thận trọng đối với việc mua vào Bitcoin trên 100,000, nhưng sẵn sàng tăng số lượng mua vào khi giá Bitcoin có sự điều chỉnh.
1.5 Khối lượng nắm giữ của nhà đầu tư ngắn hạn và dài hạn
Đến đầu tháng 6 năm 2025, dữ liệu trên chuỗi BTC cho thấy cung của người nắm giữ lâu dài (LTH) tiếp tục tăng, đạt mức cao nhất trong gần sáu tháng, khoảng 14,4 triệu BTC, cho thấy niềm tin của các nhà đầu tư dài hạn trong thị trường đang tăng cường, một lượng lớn BTC bị khóa trong các ví không hoạt động, làm giảm tính thanh khoản. Đồng thời, cung của người nắm giữ ngắn hạn (STH) đã giảm liên tục từ mức cao đầu năm đến cuối tháng 5, đạt mức thấp, cho thấy áp lực bán đã giảm bớt trong vài tháng qua. Trong tuần trước, đã có một sự hồi phục nhẹ, có thể phản ánh rằng một số nhà giao dịch ngắn hạn bắt đầu mua vào, nhưng bắt đầu từ tuần này, cung của người nắm giữ ngắn hạn lại bắt đầu quay đầu giảm, trong khi cung của người nắm giữ lâu dài vẫn tiếp tục đạt mức cao mới. Có thể thấy rằng sự điều chỉnh trong nửa sau của tuần này có thể chủ yếu do áp lực bán từ người nắm giữ ngắn hạn, trong khi người nắm giữ lâu dài vẫn đang gia tăng nắm giữ, vì vậy ngay cả khi giá có sự điều chỉnh, đó cũng có thể là cơ hội mua vào tốt.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Dưới sự nhiễu loạn vĩ mô, việc phục hồi nguồn vốn bị hạn chế, BTC và các đồng tiền chính thống dao động ở mức cao.
Báo cáo quan sát thị trường hàng tuần【6.9 - 6.13】：Sự bất ổn địa chính trị và sự thận trọng của dòng tiền cùng nhau cộng hưởng, Token chính thống dao động điều chỉnh, thị trường tích lũy ở mức cao.
Dưới sự ảnh hưởng của các biến động vĩ mô, việc phục hồi vốn bị hạn chế, Token chính thống điều chỉnh dao động, các đồng coin khác giảm, thị trường điều chỉnh ở mức cao
Biến động thị trường do thay đổi tình hình vĩ mô:
Mặc dù năng lực dòng tiền vào có sự ấm lên nhưng thiếu tính bền vững:
Token chính thống biểu hiện phân hóa, Bitcoin mạnh mẽ có xu hướng chậm lại, Ethereum điều chỉnh sau khi tăng giá:
Tính thanh khoản của Token chính thống đã cải thiện nhưng tăng giá bị cản trở:
Một, Môi trường vĩ mô và thị trường
Hai, phân tích dòng tiền và cấu trúc thị trường Token chính thống
Dòng tiền bên ngoài
Chỉ số tâm lý thị trường
Bitcoin (BTC)
Ethereum (ETH)
Chú ý đến xung đột địa chính trị
• Bối cảnh địa chính trị:
Địa hình của Iran chủ yếu là miền núi, được bao quanh bởi núi, dân số và số lượng vũ khí thông thường vượt xa Israel, khiến Israel khó có thể một mình phát động chiến tranh trên bộ, trừ khi Mỹ tham gia trực tiếp, nếu không xung đột sẽ chỉ giới hạn trong các cuộc tấn công có mục tiêu.
• Quy mô và thời gian xung đột:
Israel cho biết sẽ tiếp tục chiến đấu trong hai tuần, dự kiến là một cuộc đối đầu lâu dài với cường độ thấp, chứ không phải là chiến tranh quy mô lớn hoặc chiến tranh hạt nhân. Jordan như một vùng đệm đã hạn chế thêm việc tiếp xúc trực tiếp trên mặt đất.
**• Đánh giá ảnh hưởng: **
Trong bối cảnh hiện tại, lo ngại của thị trường về một cuộc chiến tranh toàn diện là khá thấp, rủi ro địa chính trị chủ yếu thể hiện qua sự biến động tâm lý, chứ không phải là sự leo thang quân sự thực sự.
• Thay đổi giá dầu:
Hiện tại, việc tăng giá dầu chủ yếu xuất phát từ phản ứng cảm xúc, chứ không phải do gián đoạn nguồn cung, vì Israel không nhắm vào các nhà máy dầu, cảng hoặc tuyến giao thông của Iran. Cuộc tấn công chỉ giới hạn ở các cơ sở hạt nhân và mục tiêu nhân sự, trong ngắn hạn không có ảnh hưởng trực tiếp đến nguồn cung dầu toàn cầu.
• Thị trường chứng khoán Mỹ và thị trường tiền điện tử：
Mặc dù thị trường chứng khoán Mỹ trước giờ giao dịch có giá trị âm nhưng đang hồi phục, Bitcoin đã tăng lên 105.000 đô la, cho thấy tâm lý thị trường có phần cải thiện. Biến động đã giảm từ mức cao buổi sáng, trong buổi chiều giao dịch trong khoảng 1.000 đô la.
• Thay đổi độ biến động：
So với các sự kiện vĩ mô đầu năm, hiện tại thị trường có độ nhạy cảm với địa chính trị giảm, biên độ dao động cũng nhỏ hơn.
• Ảnh hưởng của vị thế tổ chức:
Tổ chức tăng cường nắm giữ, số lượng coin lưu thông giảm, tương tự như mô hình thị trường chứng khoán Mỹ. Hiệu ứng khóa ETF rất rõ ràng, dòng vào dòng ra cân bằng nhưng phần lớn bị khóa lại.
• Nhịp điệu thị trường：
Diễn biến của Bitcoin ngày càng liên quan đến chứng khoán Mỹ, chu kỳ quyết định của các tổ chức kéo dài, dẫn đến lượng vốn lưu thông giảm, tăng cường tính ổn định của thị trường. Tuy nhiên, trong ngắn hạn vẫn bị ảnh hưởng bởi cảm xúc, như sự phục hồi sau khi giảm vào lúc 6 giờ sáng.
• So sánh với các loại tiền điện tử khác:
Ethereum và Solana vẫn duy trì nhịp độ biến động cao do thiếu ETF lớn và sự tham gia sâu của các tổ chức.
Lãi suất trung tính
Từ ngày 30 tháng 7 năm 2025 đến ngày 9 tháng 12 năm 2026, sự phân bố xác suất giảm lãi suất dần dần thay đổi.
Cơ hội giảm lãi suất 50 điểm cơ bản xuống 375-400 điểm đã dần gia tăng trong các cuộc họp vào ngày 29 tháng 10 và 10 tháng 12 năm 2025,
Đặc biệt là cuộc họp vào ngày 10 tháng 12 năm 2025, khả năng cắt giảm lãi suất 225-250 điểm cơ bản đạt 28,6%, trong khi khả năng giảm xuống 400-425 điểm cơ bản là 21,3%. Các cuộc họp vào năm 2026 cho thấy mức cắt giảm lãi suất có thể ổn định hơn, phân bổ xác suất trở nên phân tán hơn.
Sự kiện quan trọng trong tuần tới
Sự kiện quan trọng ảnh hưởng trong tuần tới
Bảng dữ liệu vĩ mô
Phát hành dữ liệu
1.Dữ liệu biến động thị trường trung và ngắn hạn ảnh hưởng đến thị trường trong tuần này
1.1 Tình hình dòng tiền của stablecoin
So với tuần trước, dữ liệu quỹ stablecoin trong tuần này, lượng phát hành tăng từ 1,005 triệu lên 1,149 triệu, tăng 14% theo tháng, lượng phát hành trung bình hàng ngày tăng từ 143 triệu lên 164 triệu, cũng tăng 14% theo tháng. Có thể thấy rằng mặc dù lượng phát hành stablecoin trong tuần này vẫn tăng so với tuần trước, nhưng tốc độ tăng trưởng đã bắt đầu chậm lại, so với tốc độ tăng trưởng hồi phục tuần trước, tốc độ tăng trưởng trong tuần này lại gặp khó khăn. Dòng chảy quỹ stablecoin có mối liên hệ chặt chẽ với biến động giá của BTC và các Token chính thống khác, sự thay đổi tâm lý thị trường sẽ ảnh hưởng trực tiếp đến việc phát hành và lưu thông của stablecoin, vì vậy nếu kết hợp với giá BTC, sự giảm nhiệt của tốc độ phát hành stablecoin trong tuần này cũng có thể là một trong những lý do BTC không thể phá vỡ mức cao trước đó.
Tổng thể mà nói, stablecoin với vai trò như "quỹ tiền tệ" trong thị trường tiền điện tử đáng được chú ý, hiện tổng lượng stablecoin vẫn đang tiếp tục tăng, nhưng nhịp độ phát hành có sự biến động, hiện tại vẫn chưa phải là nhịp độ phục hồi toàn diện của thị trường, vì vậy nên giữ thái độ thận trọng lạc quan.
1.2 Tình hình dòng tiền ETF
Tuần này từ 6/6 đến 6/13, Bitcoin ETF đã phục hồi dòng tiền ròng với số tiền ròng là 1,02 tỷ USD, so với tuần trước đã tăng 1,718 tỷ USD, phản ánh tâm lý đầu tư của các nhà đầu tư tổ chức và nhà đầu tư Mỹ đã ấm lên trong ngắn hạn. Cụ thể, trong hai ngày đầu tuần này, tốc độ dòng tiền ròng vào Bitcoin ETF đã tăng tốc, trong khi giá Bitcoin cũng đã phục hồi vào thứ Ba lên mức cao nhất trong tuần và lại kiểm tra khu vực đỉnh trước đó, sau đó trong vài ngày tiếp theo, Bitcoin ETF vẫn có dòng tiền ròng vào, nhưng tốc độ dòng tiền đã bắt đầu giảm nhiệt. Đồng thời, giá BTC cũng bắt đầu hình thành đỉnh và có sự điều chỉnh từ thứ Tư, tâm lý đầu tư của các nhà đầu tư tổ chức đã giảm nhiệt từ nửa sau của tuần này, vì vậy nhìn chung, trước khi xu hướng giảm dòng tiền ròng vào Bitcoin ETF đảo ngược, cần phải cảnh giác với rủi ro giá BTC liên tục giảm.
Một điểm đáng chú ý khác trong tuần này là ETH ETF, đã xuất hiện dòng tiền vào rõ ràng, lớn và liên tục. Dòng tiền vào kéo dài chắc chắn có các yếu tố trung và dài hạn tương đối tích cực. Tuy nhiên, sau khi có 240 triệu dòng tiền vào vào ngày 11/6, thị trường cũng đã xảy ra điều chỉnh, vì vậy cũng nên chú ý xem liệu thị trường ETF có tồn tại tình trạng không hợp lý trong ngắn hạn hay không.
1.3 Chênh lệch giá ngoài thị trường
Nhìn từ diễn biến trong tuần vừa qua (6/7-6/13), tỷ lệ chênh lệch giá ngoài thị trường của USDT và USDC đã đồng loạt phục hồi, phản ánh rằng trong nửa đầu tuần này có sự quay trở lại của nguồn vốn ngoài thị trường. Diễn biến phục hồi tổng thể của thị trường trong nửa đầu tuần cũng thể hiện điều này, từ thứ Tư, tỷ lệ chênh lệch giá ngoài thị trường của USDT và USDC đã lần lượt chạm mức 99,79% và 100% trước khi bắt đầu giảm. Tổng thể thị trường cũng gần như đã bắt đầu điều chỉnh mới từ thứ Tư, nhưng vào thứ Năm, tỷ lệ chênh lệch giá ngoài thị trường của USDC lại một lần nữa tăng lên trong khi USDT đi theo hướng khác. Hiện tại, tính đến hôm nay, tỷ lệ chênh lệch giá ngoài thị trường của USDC đã trở lại mức 100% trong khi USDT tiếp tục giảm xuống còn 99,65%. Mặc dù USDC có sự phục hồi nhưng tỷ lệ chênh lệch giá ngoài thị trường vẫn chưa vượt qua được 100%, và kể từ đầu năm đến nay, xu hướng tỷ lệ chênh lệch giá ngoài thị trường của USDC và USDT vẫn thể hiện một xu hướng giảm. Trong giai đoạn bình thường hoặc thị trường tăng trưởng, stablecoin thường xuất hiện chênh lệch nhẹ, đại diện cho việc có nguồn vốn sẵn sàng mua stablecoin với giá cao hơn để tham gia thị trường. Do đó, từ tỷ lệ chênh lệch giá hiện tại của USDC và USDT, có thể thấy thị trường hiện tại vẫn thiên về sự thận trọng, và tâm lý chung vẫn nghiêng về trạng thái chờ đợi.
1.4 Một tổ chức mua
Từ hành vi mua vào của một tổ chức có thể thấy rằng, mặc dù tổ chức này vẫn tiếp tục gia tăng nắm giữ Bitcoin từ đầu năm đến nay, nhưng với sự gia tăng giá Bitcoin khi giá Bitcoin vượt qua 100,000, nhịp độ mua vào đã rõ ràng chậm lại. Vào thứ Bảy tuần trước, khi giá Bitcoin ở khoảng 106495, số lượng mua vào giảm từ 4020 coin vào ngày 26 tháng 5 xuống còn 705 coin. Tuy nhiên, vào tuần này, khi giá Bitcoin ở khoảng 105426, họ đã mua vào 1040 coin. Số lượng mua vào có chút tăng lên khi giá giảm, do đó có thể thấy rằng hiện tại tổ chức này có thái độ thận trọng đối với việc mua vào Bitcoin trên 100,000, nhưng sẵn sàng tăng số lượng mua vào khi giá Bitcoin có sự điều chỉnh.
1.5 Khối lượng nắm giữ của nhà đầu tư ngắn hạn và dài hạn
Đến đầu tháng 6 năm 2025, dữ liệu trên chuỗi BTC cho thấy cung của người nắm giữ lâu dài (LTH) tiếp tục tăng, đạt mức cao nhất trong gần sáu tháng, khoảng 14,4 triệu BTC, cho thấy niềm tin của các nhà đầu tư dài hạn trong thị trường đang tăng cường, một lượng lớn BTC bị khóa trong các ví không hoạt động, làm giảm tính thanh khoản. Đồng thời, cung của người nắm giữ ngắn hạn (STH) đã giảm liên tục từ mức cao đầu năm đến cuối tháng 5, đạt mức thấp, cho thấy áp lực bán đã giảm bớt trong vài tháng qua. Trong tuần trước, đã có một sự hồi phục nhẹ, có thể phản ánh rằng một số nhà giao dịch ngắn hạn bắt đầu mua vào, nhưng bắt đầu từ tuần này, cung của người nắm giữ ngắn hạn lại bắt đầu quay đầu giảm, trong khi cung của người nắm giữ lâu dài vẫn tiếp tục đạt mức cao mới. Có thể thấy rằng sự điều chỉnh trong nửa sau của tuần này có thể chủ yếu do áp lực bán từ người nắm giữ ngắn hạn, trong khi người nắm giữ lâu dài vẫn đang gia tăng nắm giữ, vì vậy ngay cả khi giá có sự điều chỉnh, đó cũng có thể là cơ hội mua vào tốt.
**2.Ảnh hưởng tuần này