Bittensor:一個存在爭議的AI項目

Bittensor雖然宣稱是一個"公平挖礦"的項目,但其底層Subtensor實際上既非PoW也非PoS公鏈,而是由基金會控制的中心化鏈,機制不透明。其治理結構由三名基金會成員和12個驗證節點組成,均爲內部人士或利益相關方。

從2021年1月網路激活到2023年10月子網上線期間,已產生538萬枚TAO代幣。這部分代幣的分配規則和流向並未公開,可能被內部人員瓜分。按照目前861萬的發行量計算,至少62.5%的TAO掌握在內部成員和利益集團手中。加上基金會和投資方運營的驗證節點,他們實際持有比例更高。

TAO的質押率一直保持在70%-90%之間。按20億美元市值計算,至少14億美元的TAO從未流通。實際市值僅6億美元,對應的完全稀釋估值高達50億美元,是典型的低流通高市值項目。

dTAO升級似乎是爲早期參與者提供退出機會。通過發行多個子網代幣,TAO成爲基礎貨幣,價值由衆多子網支撐。子網代幣的高漲幅爲TAO創造買壓,掩蓋了驗證節點的拋售行爲。但由於封閉生態和市場環境轉變,升級並未吸引足夠外部流動性。

自dTAO上線以來,協議向子網池注入45萬TAO,其中33%流向根網路驗證節點。根網路質押量減少15萬枚,意味着約7000萬美元成功撤出。

dTAO模型改變了各方利益格局。子網項目方難以爲Alpha代幣設計有效經濟模型,甚至需要補貼回購。驗證節點可持續賣出子網代幣,獲得大量收益。這種模式損害了Bittensor的基本面,使其失去對項目方的吸引力。

盡管Bittensor生態中大多數子網業務模式存在問題,但沒有了它們,Bittensor也將失去最後的遮掩。項目未來發展面臨諸多挑戰和不確定性。