TON: Beban Sejarah dan Jalan Rekonstruksi

Dalam dua tahun terakhir, jaringan TON telah beralih dari tidak dikenal menjadi cepat berkembang, memanfaatkan basis pengguna besar Telegram, yang memicu perdebatan hangat di komunitas kripto. Diversifikasi pengembangan dalam ekosistem permainan, ekonomi robot, sistem pembayaran, dan lainnya, membuat TON sangat diperhatikan. Namun, seiring dengan penurunan harga koin dan penurunan aktivitas, TON juga mengungkapkan masalah seperti konsentrasi chip, homogenitas ekosistem, dan infrastruktur yang lemah. Artikel ini akan menganalisis secara sistematis distribusi token TON, model ekonomi, tingkat aktivitas pengguna, ekosistem pengembangan, dan menggali apakah TON dapat mengubah kemakmuran jangka pendek menjadi nilai jangka panjang.

Distribusi chip TON sangat tidak merata

TON tidak memulai dengan baik, menghadapi masalah konsentrasi chip yang besar dan penguncian miner sejarah. Karena proyek dihentikan pada tahun 2020 dan diambil alih oleh tim pengembang, 98,55% TON digunakan untuk penambangan, mengakibatkan sebagian besar token terkonsentrasi di tangan penambang awal. Data menunjukkan bahwa 12 alamat paus memiliki lebih dari 1% dari total pasokan, di mana 6 di antaranya adalah alamat dengan aktivitas rendah. Selain itu, ada 171 alamat beku yang mengunci 10,81 juta TON.

Distribusi alamat kepemilikan TON sangat tidak merata. Hampir 99,9% pengguna memiliki kurang dari 100 TON, sementara hanya sekitar 600 orang yang memiliki lebih dari 100.000 TON. Struktur kepemilikan yang terpolarisasi ini memberikan tekanan yang cukup besar pada TON.

Penilaian TON turun, tetapi ruang kenaikan masih ada

Harga TON telah mengalami beberapa lonjakan besar, termasuk di bulan November 2021 ketika terdaftar dan mendapatkan dukungan resmi, aliran dana besar pada bulan Februari-Maret 2024, serta kenaikan pada bulan Juni-Juli 2024. Saat ini, harga TON telah turun lebih dari 50% dari titik tertingginya, dengan kapitalisasi pasar menyusut dari puncak 25 miliar dolar AS menjadi 8,6 miliar dolar AS.

Meskipun demikian, dibandingkan dengan Ethereum dan Solana, masih ada ruang untuk pertumbuhan kapitalisasi pasar TON. Kuncinya adalah apakah bisa mengubah antusiasme ekosistem menjadi nilai jangka panjang. Tingkat inflasi TON dapat dikendalikan, sekitar 0,6% per tahun. Namun, skenario aplikasinya masih perlu diperluas, saat ini terutama digunakan untuk biaya transaksi, staking, dan transaksi lintas rantai.

Realitas Setelah Penurunan Arus TON: Rasa Sakit Transformasi Ekosistem

Ekosistem TON saat ini sangat ramai dan padat, terutama terfokus pada bidang NFT, permainan, perdagangan, media sosial, dan alat. Namun, selain permainan dan meme, pengaruh produk di bidang lain terbatas. Aktivitas di blockchain terus menurun, mencerminkan melemahnya dorongan pertumbuhan ekosistem.

Kondisi ini disebabkan oleh berbagai faktor: awalnya bergantung pada keuntungan lalu lintas Telegram tetapi kurang memiliki mekanisme retensi pengguna; narasi ekosistem yang sederhana, kurangnya diversifikasi; dan arsitektur pengembangan yang unik membatasi inkubasi dan inovasi proyek. Jika tidak dapat melepaskan diri dari ketergantungan pada popularitas jangka pendek, dan memperluas skenario aplikasi yang dapat direalisasikan, TON akan sulit untuk menjadi nilai on-chain yang berkelanjutan.

Pengguna TON meningkat pesat, tetapi aktivitasnya menurun

Jumlah pengguna TON meningkat pesat, dari 20 juta pada Mei 2024 menjadi 150 juta saat ini. Namun, jumlah alamat aktif mengalami penurunan drastis, dari lebih dari 10 juta pengguna bulanan pada akhir 2024 menjadi 2 juta saat ini. Volume transaksi juga turun dari rata-rata 4 juta transaksi per hari menjadi 2,5 juta transaksi.

Ini mencerminkan bahwa TON menghadapi masalah kurangnya retensi dan aktifitas pengguna. Meskipun basis pengguna sangat besar, cara untuk meningkatkan keterikatan pengguna dan partisipasi ekosistem adalah tantangan yang perlu segera diatasi oleh TON.

Ekosistem Pengembang TON Tertekan, Infrastruktur Perlu Diperkuat

Jumlah validator TON relatif sedikit, hanya 400, tersebar di 26 negara. Ini menyebabkan tingkat sentralisasi tertentu, dan juga membuat jaringan rentan terhadap keterlambatan atau gangguan saat volume transaksi meningkat pesat.

Jumlah pengembang stabil tetapi mengalami penurunan, dengan hanya 30 pengembang penuh waktu, dan lebih dari 150 pengembang aktif setiap bulan. Dibandingkan dengan blockchain publik utama lainnya, ekosistem pengembang TON masih terlihat lemah.

Masa Depan TON: Menuju Kompatibilitas dan Koneksi

Menghadapi tantangan ketidakcocokan dengan EVM, TON sedang mencari terobosan melalui proyek TAC. TAC sebagai blockchain EVM independen, bertujuan untuk memberikan jembatan bagi TON ke ekosistem EVM. Ini mendukung eksekusi kontrak pintar EVM yang lengkap, memungkinkan pengguna berinteraksi dengan aplikasi EVM mana pun menggunakan dompet TON.

TAC tidak hanya merupakan lapisan kompatibilitas, tetapi juga kunci untuk memperluas batas ekosistem TON. Apakah ia dapat berhasil terhubung dengan dunia EVM yang mainstream, membangun ekosistem pengembang yang kuat, dan mengatasi kendala dalam pembayaran dan penerapan skenario, akan menentukan apakah TON dapat benar-benar keluar dari jalur perkembangan yang dibawa oleh platform.

Setelah manfaat trafik berkurang, apakah TON dapat membangun kemampuan untuk menghidupi dirinya sendiri masih merupakan pertanyaan yang belum terjawab. Jalan masa depan TON masih penuh tantangan dan peluang.