消费者应用：加密市场的新前沿

基础设施趋于饱和后,消费者应用成为加密市场的新焦点。技术边际效益递减,用户并未因"技术够好"就自动涌入。当前创造价值的是注意力,而非架构。

流动性停滞,散户缺席。稳定币总市值仅比2021年高点高约25%,近期增量主要来自机构购入BTC/ETH,而非生态内投机资本。

监管友好将解锁"第二波"发展浪潮。更明晰的美国政策将扩大市场规模,吸引关注实际应用的Web2用户。

叙事市场奖励真实使用。有可观营收与产品市场契合的项目远胜高融资但缺乏用户的基础设施项目。

Web3与Web2深度融合后,市场本质是注意力经济。B2C应用将扩大整体市场规模。

已达产品市场契合的消费者赛道:

• 交易/永续合约
• 项目发射台/迷因币工厂
• 信息金融与预测市场

下一波上升赛道:

• 一站式加密金融超级应用
• 娱乐/社交平台,用链上变现取代广告

AI与游戏仍处于早期阶段。消费者AI需更安全的基础设施;Web3游戏受"羊毛党"困扰。

活跃度正向少数对消费者应用友好的链集中。应关注这些生态的杀手级应用及支撑基础设施。

投资消费者应用的关键:

• 分发与执行能力胜于纯技术
• 用户体验、速度、流动性、叙事契合度决定胜负
• 以"企业"而非"协议"评估:真实收入、可扩展模式、明确的行业支配路径

未来5年超额回报将来自把加密底层转化为数以百万Web2用户日常体验的消费者应用。