Arus Masuk Dana Institusi, Tokenisasi Saham dan Perubahan Pasar: Manajer Investasi VanEck Melihat Masa Depan Pasar Kripto
Setelah melalui beberapa putaran perubahan bull dan bear, Manajer Portofolio VanEck, Pranav Kanade, memiliki wawasan unik tentang aliran dana institusi. Belakangan ini, ia menggali lebih dalam tentang perubahan strategi investasi institusi, peluang struktural di pasar token likuiditas, serta gelombang saham yang akan ditokenisasi yang akan datang, dengan fokus khusus pada bagaimana institusi mengevaluasi kembali alokasi aset kripto mereka setelah penyesuaian pasar 2022.
Situasi Sebenarnya Masuknya Dana Institusi ke Dalam Bidang Enkripsi
Dana institusi secara bertahap memasuki bidang enkripsi, terutama melalui dua cara: membeli aset terkait secara langsung atau mengembangkan produk on-chain melalui tokenisasi aset. Aliran modal global sebagian besar dikendalikan oleh kantor keluarga, individu kaya, dana amal, yayasan, dana pensiun, dan dana kekayaan negara, yang biasanya berinvestasi melalui strategi pasif seperti ETF atau strategi aktif oleh manajer profesional.
Kantor keluarga mungkin telah memasuki pasar lebih awal, mengutamakan pengembalian likuiditas. Tahun lalu, banyak institusi mulai membeli Bitcoin ETF, yang merupakan cara sederhana untuk berpartisipasi. Cara lain adalah melalui modal ventura, mencari perusahaan manajemen besar untuk melakukan alokasi. Namun, saat ini masih banyak institusi yang belum terlibat dalam aset likuid atau bidang terkait.
Peluang dan Tantangan di Pasar Token Likuiditas
Sejak 2022, sekitar 60 milyar USD dana mengalir ke proyek investasi ventura tahap awal. Banyak pendiri cenderung untuk melakukan keluar melalui bentuk token daripada jalur IPO tradisional. Siklus penerbitan token lebih pendek, sekitar 18 bulan untuk diselesaikan, dan lebih menarik untuk beberapa model bisnis.
Namun, tren ini juga mengungkapkan masalah likuiditas di pasar. Banyak proyek yang keluar melalui Token mengalami penurunan harga secara umum dalam 12 hingga 24 bulan terakhir, disebabkan oleh kurangnya dukungan permintaan pasar yang cukup. Pasar Token likuiditas belum membentuk ekosistem mendalam yang mirip dengan pasar keuangan tradisional, yang mengakibatkan sebagian kolam modal menyadari masalah alokasi berlebih mereka di bidang investasi berisiko.
Investasi Awal vs Aset Likuid: Perubahan Alokasi Modal
Di pasar kripto, fenomena ketidakseimbangan antara penawaran dan permintaan sangat signifikan, terutama dalam hal likuiditas. Karena pasokan modal yang tidak mencukupi, sementara permintaan pasar terhadap token dan proyek sangat besar, investor perlu menyaring proyek-proyek yang memiliki potensi di antara banyak token. Hanya sedikit proyek yang memiliki kecocokan produk pasar yang jelas, mampu menghasilkan pendapatan, dan memberikan imbalan kepada pemegang token yang layak untuk diperhatikan.
Jika di masa depan, nilai pasar untuk mata uang kripto selain Bitcoin, Ethereum, dan stablecoin mengalami pertumbuhan beberapa kali lipat, beberapa proyek akan mendapat manfaat langsung, dan Token mereka mungkin menarik sebagian besar aliran nilai. Investasi semacam ini dianggap memiliki potensi pengembalian yang tinggi setelah disesuaikan dengan risiko, sambil mempertahankan keunggulan likuiditas.
Pentingnya Model Pendapatan dan Arus Kas
Industri enkripsi menghadapi pilihan biner: menjadi tambahan internet, atau fokus pada penciptaan nilai nyata (seperti pendapatan). Selain aset penyimpanan nilai, aset lainnya pada akhirnya akan dianggap sebagai aset "berbasis pengembalian modal". Industri enkripsi perlu menjelaskan nilai nyata dari asetnya dengan jelas untuk menarik modal arus utama.
Apakah proyek memiliki moat adalah faktor pertimbangan penting. Keberadaan moat berarti produk atau layanan sulit untuk digantikan, mampu mempertahankan keunggulan dalam persaingan. Namun, saat ini banyak proyek koin kripto yang kurang memiliki moat, ini menunjukkan bahwa model bisnis mereka tidak memiliki keberlanjutan.
Dalam kondisi ideal, produk yang memiliki moat harus dibangun, dengan cara menangkap aliran biaya untuk mendukung tim dalam pengembangan lebih lanjut, sehingga mendorong lahirnya produk yang lebih baik atau produk baru. Untuk proyek kripto, jika pendiri dapat membangun produk yang luar biasa dan menghasilkan pendapatan, daripada mengembalikan keuntungan kepada pemegang token, lebih baik mendorong mereka untuk terus mengembangkan produk baru, sehingga mencapai pertumbuhan nilai jangka panjang.
Tokenisasi Saham: Peluang Triliun Berikutnya
Pasar di masa depan mungkin didorong oleh pertumbuhan nilai pasar melalui penyebaran tokenisasi ekuitas. Ekuitas yang ditokenisasi tidak hanya memiliki atribut ekuitas tradisional, tetapi juga dapat memiliki lebih banyak kegunaan melalui fungsi yang dapat diprogram, seperti memberikan penghargaan kepada pengguna atau pencipta. Model ini dapat membuat pasar alternatif senilai 700 miliar dolar saat ini semakin meluas, dan lebih banyak perusahaan mungkin memilih IPO di blockchain daripada IPO tradisional.
Penilaian L1: Sekarang vs Masa Depan
Sebagian besar token L1 tidak mungkin menikmati "premium mata uang" yang serupa dengan Bitcoin. Pasar pada akhirnya akan melihat token-token ini sebagai aset yang dinilai berdasarkan kelipatan arus kas. Nilai aset tidak seharusnya hanya dinilai berdasarkan data jangka pendek, tetapi harus memperhatikan perkembangan dalam 2 hingga 5 tahun ke depan.
Kuncinya adalah, saat ini para pengembang yang membangun aplikasi di rantai ini, jika aplikasi mereka berhasil besar di masa depan, akan menghasilkan permintaan yang sangat besar terhadap ruang blok dari rantai tersebut. Pada saat yang sama, rantai ini juga terus memperluas pasokan ruang bloknya. Bagaimana skala pendapatan rantai-rantai ini akan berubah di masa depan? Apakah penilaian aset saat ini wajar berdasarkan tingkat pendapatan di masa depan? Pertanyaan-pertanyaan ini akan menjadi dasar penting dalam menilai nilai jangka panjang aset L1.
Masa Depan Pengembangan Infrastruktur dan Aplikasi
Saat ini belum ada kasus aplikasi killer yang bermigrasi dari rantai mereka dan membangun tumpukan teknologi lengkap secara independen. Infrastruktur L1 mungkin membentuk pola yang serupa dengan bidang komputasi awan, di mana aplikasi mungkin berpindah di antara sedikit raksasa, bukan membangun rantai sendiri.
Apakah cryptocurrency akan menjadi arus utama melalui keputusan raksasa Web2 yang ada untuk membangun atau memanfaatkan teknologi ini? Atau akan menjadi arus utama melalui perusahaan rintisan yang didukung VC yang menciptakan aplikasi pembunuh? Jawaban untuk pertanyaan ini akan memengaruhi arah perkembangan pasar kripto di masa depan.
Saat ini, selain Bitcoin dan stablecoin, belum ada aplikasi pembunuh sejati yang muncul di bidang blockchain. Di masa depan, fitur integrasi stablecoin seperti WhatsApp mungkin menjadi titik terobosan berikutnya, tetapi cara implementasinya belum jelas.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
13 Suka
Hadiah
13
5
Bagikan
Komentar
0/400
NftPhilanthropist
· 08-01 08:28
ser, ekuitas yang di-tokenisasi adalah masa depan dari filantropi yang penuh perhatian...
Lihat AsliBalas0
ForumMiningMaster
· 08-01 06:51
Saatnya untuk panen lagi~
Lihat AsliBalas0
defi_detective
· 07-29 08:42
Masih belum ada yang mau membeli.
Lihat AsliBalas0
ChainMaskedRider
· 07-29 08:39
Bicara ke sana ke sini, proyek tetap harus memiliki hambatan!
Manajer investasi VanEck menganalisis aliran dana institusi dan tren masa depan tokenisasi saham
Arus Masuk Dana Institusi, Tokenisasi Saham dan Perubahan Pasar: Manajer Investasi VanEck Melihat Masa Depan Pasar Kripto
Setelah melalui beberapa putaran perubahan bull dan bear, Manajer Portofolio VanEck, Pranav Kanade, memiliki wawasan unik tentang aliran dana institusi. Belakangan ini, ia menggali lebih dalam tentang perubahan strategi investasi institusi, peluang struktural di pasar token likuiditas, serta gelombang saham yang akan ditokenisasi yang akan datang, dengan fokus khusus pada bagaimana institusi mengevaluasi kembali alokasi aset kripto mereka setelah penyesuaian pasar 2022.
Situasi Sebenarnya Masuknya Dana Institusi ke Dalam Bidang Enkripsi
Dana institusi secara bertahap memasuki bidang enkripsi, terutama melalui dua cara: membeli aset terkait secara langsung atau mengembangkan produk on-chain melalui tokenisasi aset. Aliran modal global sebagian besar dikendalikan oleh kantor keluarga, individu kaya, dana amal, yayasan, dana pensiun, dan dana kekayaan negara, yang biasanya berinvestasi melalui strategi pasif seperti ETF atau strategi aktif oleh manajer profesional.
Kantor keluarga mungkin telah memasuki pasar lebih awal, mengutamakan pengembalian likuiditas. Tahun lalu, banyak institusi mulai membeli Bitcoin ETF, yang merupakan cara sederhana untuk berpartisipasi. Cara lain adalah melalui modal ventura, mencari perusahaan manajemen besar untuk melakukan alokasi. Namun, saat ini masih banyak institusi yang belum terlibat dalam aset likuid atau bidang terkait.
Peluang dan Tantangan di Pasar Token Likuiditas
Sejak 2022, sekitar 60 milyar USD dana mengalir ke proyek investasi ventura tahap awal. Banyak pendiri cenderung untuk melakukan keluar melalui bentuk token daripada jalur IPO tradisional. Siklus penerbitan token lebih pendek, sekitar 18 bulan untuk diselesaikan, dan lebih menarik untuk beberapa model bisnis.
Namun, tren ini juga mengungkapkan masalah likuiditas di pasar. Banyak proyek yang keluar melalui Token mengalami penurunan harga secara umum dalam 12 hingga 24 bulan terakhir, disebabkan oleh kurangnya dukungan permintaan pasar yang cukup. Pasar Token likuiditas belum membentuk ekosistem mendalam yang mirip dengan pasar keuangan tradisional, yang mengakibatkan sebagian kolam modal menyadari masalah alokasi berlebih mereka di bidang investasi berisiko.
Investasi Awal vs Aset Likuid: Perubahan Alokasi Modal
Di pasar kripto, fenomena ketidakseimbangan antara penawaran dan permintaan sangat signifikan, terutama dalam hal likuiditas. Karena pasokan modal yang tidak mencukupi, sementara permintaan pasar terhadap token dan proyek sangat besar, investor perlu menyaring proyek-proyek yang memiliki potensi di antara banyak token. Hanya sedikit proyek yang memiliki kecocokan produk pasar yang jelas, mampu menghasilkan pendapatan, dan memberikan imbalan kepada pemegang token yang layak untuk diperhatikan.
Jika di masa depan, nilai pasar untuk mata uang kripto selain Bitcoin, Ethereum, dan stablecoin mengalami pertumbuhan beberapa kali lipat, beberapa proyek akan mendapat manfaat langsung, dan Token mereka mungkin menarik sebagian besar aliran nilai. Investasi semacam ini dianggap memiliki potensi pengembalian yang tinggi setelah disesuaikan dengan risiko, sambil mempertahankan keunggulan likuiditas.
Pentingnya Model Pendapatan dan Arus Kas
Industri enkripsi menghadapi pilihan biner: menjadi tambahan internet, atau fokus pada penciptaan nilai nyata (seperti pendapatan). Selain aset penyimpanan nilai, aset lainnya pada akhirnya akan dianggap sebagai aset "berbasis pengembalian modal". Industri enkripsi perlu menjelaskan nilai nyata dari asetnya dengan jelas untuk menarik modal arus utama.
Apakah proyek memiliki moat adalah faktor pertimbangan penting. Keberadaan moat berarti produk atau layanan sulit untuk digantikan, mampu mempertahankan keunggulan dalam persaingan. Namun, saat ini banyak proyek koin kripto yang kurang memiliki moat, ini menunjukkan bahwa model bisnis mereka tidak memiliki keberlanjutan.
Dalam kondisi ideal, produk yang memiliki moat harus dibangun, dengan cara menangkap aliran biaya untuk mendukung tim dalam pengembangan lebih lanjut, sehingga mendorong lahirnya produk yang lebih baik atau produk baru. Untuk proyek kripto, jika pendiri dapat membangun produk yang luar biasa dan menghasilkan pendapatan, daripada mengembalikan keuntungan kepada pemegang token, lebih baik mendorong mereka untuk terus mengembangkan produk baru, sehingga mencapai pertumbuhan nilai jangka panjang.
Tokenisasi Saham: Peluang Triliun Berikutnya
Pasar di masa depan mungkin didorong oleh pertumbuhan nilai pasar melalui penyebaran tokenisasi ekuitas. Ekuitas yang ditokenisasi tidak hanya memiliki atribut ekuitas tradisional, tetapi juga dapat memiliki lebih banyak kegunaan melalui fungsi yang dapat diprogram, seperti memberikan penghargaan kepada pengguna atau pencipta. Model ini dapat membuat pasar alternatif senilai 700 miliar dolar saat ini semakin meluas, dan lebih banyak perusahaan mungkin memilih IPO di blockchain daripada IPO tradisional.
Penilaian L1: Sekarang vs Masa Depan
Sebagian besar token L1 tidak mungkin menikmati "premium mata uang" yang serupa dengan Bitcoin. Pasar pada akhirnya akan melihat token-token ini sebagai aset yang dinilai berdasarkan kelipatan arus kas. Nilai aset tidak seharusnya hanya dinilai berdasarkan data jangka pendek, tetapi harus memperhatikan perkembangan dalam 2 hingga 5 tahun ke depan.
Kuncinya adalah, saat ini para pengembang yang membangun aplikasi di rantai ini, jika aplikasi mereka berhasil besar di masa depan, akan menghasilkan permintaan yang sangat besar terhadap ruang blok dari rantai tersebut. Pada saat yang sama, rantai ini juga terus memperluas pasokan ruang bloknya. Bagaimana skala pendapatan rantai-rantai ini akan berubah di masa depan? Apakah penilaian aset saat ini wajar berdasarkan tingkat pendapatan di masa depan? Pertanyaan-pertanyaan ini akan menjadi dasar penting dalam menilai nilai jangka panjang aset L1.
Masa Depan Pengembangan Infrastruktur dan Aplikasi
Saat ini belum ada kasus aplikasi killer yang bermigrasi dari rantai mereka dan membangun tumpukan teknologi lengkap secara independen. Infrastruktur L1 mungkin membentuk pola yang serupa dengan bidang komputasi awan, di mana aplikasi mungkin berpindah di antara sedikit raksasa, bukan membangun rantai sendiri.
Apakah cryptocurrency akan menjadi arus utama melalui keputusan raksasa Web2 yang ada untuk membangun atau memanfaatkan teknologi ini? Atau akan menjadi arus utama melalui perusahaan rintisan yang didukung VC yang menciptakan aplikasi pembunuh? Jawaban untuk pertanyaan ini akan memengaruhi arah perkembangan pasar kripto di masa depan.
Saat ini, selain Bitcoin dan stablecoin, belum ada aplikasi pembunuh sejati yang muncul di bidang blockchain. Di masa depan, fitur integrasi stablecoin seperti WhatsApp mungkin menjadi titik terobosan berikutnya, tetapi cara implementasinya belum jelas.