符文协议引领新热潮，DOG成为行业焦点

一、符文协议概述

2023年9月，Ordinals协议创始人Casey Rodarmor提出Runes协议，旨在构建基于BTC UTXO的可替代代币协议。该协议于今年4月20日比特币减半时正式推出，引发了一波热潮。

1. 符文的运作机制

Runes协议利用比特币原生的UTXO模型发行和跟踪代币，更加原生和去中心化。符文余额直接由UTXO持有，一个UTXO可容纳任意数量的符文，避免了创建"垃圾"UTXO，提高了效率并减少了链上占用空间。

具体而言，Runes的数据存储在OP_RETURN字段中，允许在交易输出中存储80字节数据。交易通过OP_RETURN标记使用协议消息，后跟大写字母R的数据推送。发行或转移交易在后续的数据推送中指定并分配给UTXO。

2. 符文与BRC-20的比较

相较于BRC-20，Runes协议具有以下特点：

1. 专为可替换代币设计，基于BTC原生架构，不依赖链下数据，只需一次铸造。
2. 数据存储在80bytes的OP_RETURN字段中，占用空间更少。
3. 基于UTXO模型，与原生BTC架构融合并继承其安全性，具有更强的可扩展性。

3. 符文的意义

1. 为BTC创造了新的资产发行方式，吸引更多关注度和资金。
2. 相比之前更简单、高效、兼容，降低网络拥堵。
3. 为比特币网络贡献更多交易费用，有助于解决安全预算问题。

二、行业数据概览

当前，符文交易占BTC网络总量的20%左右，成为非BTC交易之外最活跃的L1资产。在费用贡献方面，符文占比10-20%，超过Ordinals与BRC-20的合计占比。

与其他链的meme币相比，比特币链上的meme市值占比最低，不足该链的0.1%。这表明BTC链上meme币的市值还有进一步扩大的空间。

三、DOG项目分析

DOG作为当前符文赛道的龙头项目，具有以下特点：

1. 分发方式创新，项目方承担全部链上费用。
2. 早期用户基础庞大，实现快速冷启动。
3. 创始人背景强大，项目故事性丰富。
4. 持续吸引市场注意力。
5. 符文石与符文DOG接力炒作，价格表现强劲。
6. 交易量远超其他符文项目，流动性最佳。
7. 市值稳居符文项目第一。
8. 持有人数量庞大，但筹码分散。
9. 价格稳定上行，买方力量强劲。

四、总结

1. 符文协议在技术上优于BRC-20，已成为重要的新资产形式。
2. 符文作为meme币增强了比特币网络的吸引力，但仍有进一步发展空间。
3. DOG项目目前处于赛道龙头地位，但筹码结构较为分散，登陆一线交易所可能需要时间积累。