Pemandangan keuangan terdesentralisasi Ethereum terasa sedikit seperti deja vu minggu ini saat total nilai yang terkunci (TVL) jaringan merayap kembali ke hari-hari megah akhir 2021. Pada 14 Agustus, catatan berjalan DeFiLlama secara singkat mendorong TVL Ethereum melewati angka $95 miliar, memuncak di sekitar $97,5 miliar sebelum mereda. Ini adalah pengingat tentang seberapa banyak modal yang berada di dalam smart contract lagi dan betapa cepatnya itu bisa bergerak.
Ang angka headline itu penting karena merupakan sinyal yang terlihat: lebih banyak uang yang digunakan di pasar pinjaman, produk staking likuid, dan konstelasi protokol Layer-2 yang terus berkembang yang berada di atas Ethereum. Kenaikan baru-baru ini dibantu oleh jalur institusional yang lebih jelas menuju ETH, dengan ETF ETH spot dan aliran besar lainnya yang meningkatkan harga dan, dengan demikian, nilai dolar dari aset yang sudah terkunci di DeFi. Dengan kata lain, meningkatnya ETH dan lebih banyak setoran ke produk staking dan likuiditas saling memberi makan.
Aksi harga menceritakan kisah yang sama dari sudut pandang lain. Harga Ethereum telah diperdagangkan di kisaran $4.000-an minggu ini, sekitar $4.600, seiring pasar bereaksi terhadap campuran aliran ETF, berita makro, dan minat risiko yang diperbarui. Ini pasti membuat angka TVL terlihat lebih besar dalam istilah dolar, meskipun jumlah token yang mendasarinya tidak berubah. Kenaikan harga ETH adalah salah satu alasan TVL bergerak begitu tajam dalam jangka waktu yang singkat.
Staking likuid telah menjadi sangat menonjol dalam episode ini. Lido, protokol staking likuid terbesar, mendorong TVL-nya sendiri ke tingkat tertinggi baru saat semakin banyak pengguna memilih untuk melakukan staking dan menjaga ETH mereka tetap dapat digunakan di seluruh DeFi, membantu memusatkan modal di rantai. Bukti staking dan posisi terbungkus lainnya adalah bagian besar dari lanskap TVL hari ini, berguna untuk diperhatikan, tetapi juga alasan beberapa analis mendesak kehati-hatian saat membaca TVL sebagai metrik "ekonomi riil" murni.
Tanda yang Mendorong?
Perlu dikatakan secara jelas bahwa TVL adalah ukuran yang tidak sempurna. Komposabilitas, hal yang membuat Ethereum kuat, juga berarti bahwa dolar yang sama dapat dihitung beberapa kali melalui token terbungkus, derivatif, dan posisi terleverase. Jadi meskipun TVL sebesar $95 miliar adalah tanda aktivitas yang menggembirakan, itu tidak mencerminkan satu banding satu dengan jumlah modal yang dapat ditebus pada satu titik waktu. Anggaplah TVL sebagai termometer untuk aktivitas dan antusiasme, bukan total uang di bank.
Ke mana arah selanjutnya tergantung pada beberapa bagian yang bergerak. Jika momentum ETF dan minat institusional terus berlanjut, dan jika ekosistem Layer-2 terus mengurangi friksi dan biaya, Ethereum bisa menguji puncak TVL 2021-nya lagi. Jika guncangan makro atau penarikan aliran datang lebih dulu, momentum yang sama bisa berbalik dengan cepat; pasar crypto tetap sangat sensitif terhadap sentimen. Untuk saat ini, pemulihan ini adalah suara dukungan bullish terhadap ketahanan DeFi.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
TVL Ethereum Mendekati Puncak 2021 Saat Arus Masuk DeFi Mendorong Modal Lebih Tinggi
Pemandangan keuangan terdesentralisasi Ethereum terasa sedikit seperti deja vu minggu ini saat total nilai yang terkunci (TVL) jaringan merayap kembali ke hari-hari megah akhir 2021. Pada 14 Agustus, catatan berjalan DeFiLlama secara singkat mendorong TVL Ethereum melewati angka $95 miliar, memuncak di sekitar $97,5 miliar sebelum mereda. Ini adalah pengingat tentang seberapa banyak modal yang berada di dalam smart contract lagi dan betapa cepatnya itu bisa bergerak.
Ang angka headline itu penting karena merupakan sinyal yang terlihat: lebih banyak uang yang digunakan di pasar pinjaman, produk staking likuid, dan konstelasi protokol Layer-2 yang terus berkembang yang berada di atas Ethereum. Kenaikan baru-baru ini dibantu oleh jalur institusional yang lebih jelas menuju ETH, dengan ETF ETH spot dan aliran besar lainnya yang meningkatkan harga dan, dengan demikian, nilai dolar dari aset yang sudah terkunci di DeFi. Dengan kata lain, meningkatnya ETH dan lebih banyak setoran ke produk staking dan likuiditas saling memberi makan.
Aksi harga menceritakan kisah yang sama dari sudut pandang lain. Harga Ethereum telah diperdagangkan di kisaran $4.000-an minggu ini, sekitar $4.600, seiring pasar bereaksi terhadap campuran aliran ETF, berita makro, dan minat risiko yang diperbarui. Ini pasti membuat angka TVL terlihat lebih besar dalam istilah dolar, meskipun jumlah token yang mendasarinya tidak berubah. Kenaikan harga ETH adalah salah satu alasan TVL bergerak begitu tajam dalam jangka waktu yang singkat.
Staking likuid telah menjadi sangat menonjol dalam episode ini. Lido, protokol staking likuid terbesar, mendorong TVL-nya sendiri ke tingkat tertinggi baru saat semakin banyak pengguna memilih untuk melakukan staking dan menjaga ETH mereka tetap dapat digunakan di seluruh DeFi, membantu memusatkan modal di rantai. Bukti staking dan posisi terbungkus lainnya adalah bagian besar dari lanskap TVL hari ini, berguna untuk diperhatikan, tetapi juga alasan beberapa analis mendesak kehati-hatian saat membaca TVL sebagai metrik "ekonomi riil" murni.
Tanda yang Mendorong?
Perlu dikatakan secara jelas bahwa TVL adalah ukuran yang tidak sempurna. Komposabilitas, hal yang membuat Ethereum kuat, juga berarti bahwa dolar yang sama dapat dihitung beberapa kali melalui token terbungkus, derivatif, dan posisi terleverase. Jadi meskipun TVL sebesar $95 miliar adalah tanda aktivitas yang menggembirakan, itu tidak mencerminkan satu banding satu dengan jumlah modal yang dapat ditebus pada satu titik waktu. Anggaplah TVL sebagai termometer untuk aktivitas dan antusiasme, bukan total uang di bank.
Ke mana arah selanjutnya tergantung pada beberapa bagian yang bergerak. Jika momentum ETF dan minat institusional terus berlanjut, dan jika ekosistem Layer-2 terus mengurangi friksi dan biaya, Ethereum bisa menguji puncak TVL 2021-nya lagi. Jika guncangan makro atau penarikan aliran datang lebih dulu, momentum yang sama bisa berbalik dengan cepat; pasar crypto tetap sangat sensitif terhadap sentimen. Untuk saat ini, pemulihan ini adalah suara dukungan bullish terhadap ketahanan DeFi.