Exploração de Modelos de Avaliação de Encriptação de Ativos
A encriptação de moeda tornou-se um dos setores mais promissores no campo das tecnologias financeiras. Com a constante entrada de fundos institucionais, como realizar uma avaliação adequada dos projetos de encriptação tornou-se uma questão chave. Os ativos financeiros tradicionais possuem um sistema de avaliação maduro, como o modelo de desconto de fluxo de caixa e o método de avaliação por múltiplos de lucro.
Os projetos de encriptação são variados, incluindo blockchains públicas, tokens de plataformas de negociação, projetos DeFi e criptomoedas populares, cada um com características, modelos econômicos e funções de token diferentes. Portanto, é necessário explorar modelos de avaliação adequados para cada segmento.
1. Valoração de Blockchain Pública: Lei de Metcalfe
O conteúdo central da Lei de Metcalfe é: o valor da rede é proporcional ao quadrado do número de nós.
V = K*N² (V é o valor da rede, N é o número de nós válidos, K é uma constante)
Esta lei foi amplamente reconhecida na previsão de valor de empresas de internet. Um estudo independente sobre empresas de redes sociais globalmente conhecidas mostrou que, durante um período estatístico de 10 anos, o valor dessas empresas apresentou características da lei de Metcalfe em relação ao número de usuários.
O Ethereum, como um projeto de blockchain público representativo, apresenta uma relação linear logarítmica entre seu valor de mercado e o número de usuários ativos diários, conforme a Lei de Metcalfe. A pesquisa descobriu que o valor de mercado da rede Ethereum é proporcional à 1,43ª potência do número de usuários, com a constante K assumindo o valor de 3000. A fórmula de cálculo é a seguinte:
V = 3000 * N^1.43
Os dados estatísticos indicam que a metodologia de avaliação da Lei de Metcalfe apresenta uma certa correlação com a tendência do valor de mercado do ETH.
No entanto, este método de avaliação tem limitações quando aplicado a novas blockchains. Para blockchains em desenvolvimento inicial, devido à base de usuários relativamente pequena, não é muito adequado usar diretamente a Lei de Metcalfe para avaliação. Além disso, esse método também não consegue refletir adequadamente o impacto da taxa de staking no preço dos tokens, os efeitos de longo prazo dos mecanismos de queima, bem como fatores como a possível interação entre o ecossistema da blockchain e o valor total bloqueado, com base na taxa de segurança.
II. Avaliação do token da plataforma de negociação: Modelo de recompra e destruição de lucros
Os tokens de plataforma das exchanges centralizadas são semelhantes aos tokens de ações, e seu valor está intimamente relacionado à receita da exchange (incluindo taxas de negociação, taxas de listagem, etc.), ao desenvolvimento do ecossistema da blockchain pública e à quota de mercado da exchange. Esses tokens geralmente possuem um mecanismo de recompra e queima, e alguns também têm um mecanismo de queima de taxas dentro da blockchain pública.
A avaliação do token da plataforma deve considerar a situação geral da receita da plataforma e o mecanismo de destruição do token. Suas flutuações estão geralmente relacionadas à taxa de crescimento do volume de transações da plataforma de negociação e à taxa de redução da oferta do token. A fórmula de avaliação simplificada do modelo de recompra e destruição de lucros é a seguinte:
Taxa de crescimento do valor do token da plataforma = KTaxa de crescimento do volume de transaçõesTaxa de destruição da oferta (K é uma constante)
Tomando como exemplo o token de plataforma de uma conhecida exchange, seu modo de capacitação passou por duas fases: inicialmente adotou o modelo de recompra com lucro, depois passou para um mecanismo de queima automática combinado com um mecanismo de queima em tempo real. Este mecanismo calcula a quantidade a ser queimada com base no número de blocos da blockchain pública por trimestre e no preço do token, queimando uma certa proporção das recompensas em cada bloco.
Ao aplicar este método de avaliação na prática, é necessário prestar atenção às mudanças na quota de mercado das exchanges e ao impacto das políticas regulatórias, pois esses fatores podem afetar significativamente a avaliação dos tokens da plataforma.
Três, Avaliação de Projetos DeFi: Método de Desconto de Fluxo de Caixa de Tokens
A avaliação de projetos DeFi pode utilizar o método de desconto de fluxos de caixa de tokens (DCF). A lógica central deste método é prever os fluxos de caixa que os tokens poderão gerar no futuro e descontá-los para o valor atual a uma determinada taxa de desconto.
A fórmula de avaliação DCF é:
PV = Σ(FCFt / (1 + r)^t) + TV / (1 + r)^n
Neste caso, FCFt é o fluxo de caixa livre no ano t, r é a taxa de desconto, n é o período de previsão e TV é o valor terminal.
Tomando como exemplo um determinado protocolo DeFi, suponha que a sua receita em 2024 seja de 98,9 milhões de dólares, com uma taxa de crescimento anual de 10%, uma taxa de desconto de 15%, um período de previsão de 5 anos e uma taxa de crescimento perpétuo de 3%, e uma taxa de conversão de FCF de 90%. Através do cálculo dos fluxos de caixa futuros dos próximos cinco anos e seu valor atual, juntamente com o valor terminal descontado, pode-se obter a avaliação total desse protocolo.
No entanto, a avaliação dos protocolos DeFi enfrenta vários desafios principais: os tokens de governança geralmente não conseguem capturar o valor da receita do protocolo; a previsão de fluxos de caixa futuros é difícil; a determinação da taxa de desconto é complexa; alguns mecanismos de recompra e destruição de lucro adotados por projetos DeFi podem afetar os resultados da avaliação.
Quatro, Avaliação do Bitcoin: Considerações Combinadas de Vários Métodos
A avaliação do Bitcoin pode ser feita a partir de múltiplas perspetivas:
Método de avaliação do custo de mineração: Nos últimos cinco anos, o tempo em que o preço do Bitcoin ficou abaixo do custo de mineração das principais máquinas de mineração foi de apenas cerca de 10%, o que indica que o custo de mineração tem um papel importante no suporte ao preço do Bitcoin.
Modelo de substituto do ouro: O Bitcoin é visto como "ouro digital", podendo substituir parte da função de armazenamento de valor do ouro. Atualmente, o valor de mercado do Bitcoin representa 7,3% do valor de mercado do ouro. Se essa proporção aumentar, o preço do Bitcoin subirá correspondentemente.
No entanto, existem diferenças significativas entre o Bitcoin e o ouro em termos de propriedades físicas, reconhecimento de mercado e cenários de aplicação, e ao usar este modelo, é necessário considerar plenamente como esses fatores afetam o valor real do Bitcoin.
Conclusão
Explorar o modelo de avaliação de projetos de encriptação é crucial para promover o desenvolvimento robusto de projetos valiosos dentro da indústria, ao mesmo tempo que ajuda a atrair mais investidores institucionais a alocar ativos em encriptação. Especialmente em períodos de mercado em baixa, precisamos usar padrões rigorosos e lógica básica para buscar projetos com valor a longo prazo. Através de um modelo de avaliação razoável, esperamos descobrir ações promissoras no campo da encriptação durante o mercado em baixa, assim como as gigantes tecnológicas que surgiram após a bolha da internet em 2000.
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LiquidationWatcher
· 08-03 03:10
A Lei de Metcalfe está de volta... A análise macro de pura metafísica é interessante?
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TokenGuru
· 08-02 20:24
Os velhos amigos, não fiquem falando de tantas fórmulas matemáticas, quem calculou isso quando o BTC subiu para 20 mil dólares? O principal ainda é ver a cara do criador de mercado e do Mineiro!
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DecentralizedElder
· 08-01 04:23
Avaliar é uma questão de ver gráficos, mas é melhor ficar atento às notícias.
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just_another_fish
· 07-31 13:27
A avaliação é uma piada, o mundo crypto baseia-se na especulação.
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AirdropHunterWang
· 07-31 13:26
Vamos falar sobre se a lei de Metcalfe é confiável.
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RugPullAlertBot
· 07-31 13:26
O que serve o modelo? Tudo depende do BTC para ser bem-sucedido!
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ShibaOnTheRun
· 07-31 13:11
Tsk tsk, quem ainda usa esta armadilha velha de avaliação? Agora os senhores estão todos baseando-se no olfato e
Explorar modelos de avaliação de ativos encriptados: abordagens diversificadas desde a cadeia pública até as Finanças Descentralizadas
Exploração de Modelos de Avaliação de Encriptação de Ativos
A encriptação de moeda tornou-se um dos setores mais promissores no campo das tecnologias financeiras. Com a constante entrada de fundos institucionais, como realizar uma avaliação adequada dos projetos de encriptação tornou-se uma questão chave. Os ativos financeiros tradicionais possuem um sistema de avaliação maduro, como o modelo de desconto de fluxo de caixa e o método de avaliação por múltiplos de lucro.
Os projetos de encriptação são variados, incluindo blockchains públicas, tokens de plataformas de negociação, projetos DeFi e criptomoedas populares, cada um com características, modelos econômicos e funções de token diferentes. Portanto, é necessário explorar modelos de avaliação adequados para cada segmento.
1. Valoração de Blockchain Pública: Lei de Metcalfe
O conteúdo central da Lei de Metcalfe é: o valor da rede é proporcional ao quadrado do número de nós.
V = K*N² (V é o valor da rede, N é o número de nós válidos, K é uma constante)
Esta lei foi amplamente reconhecida na previsão de valor de empresas de internet. Um estudo independente sobre empresas de redes sociais globalmente conhecidas mostrou que, durante um período estatístico de 10 anos, o valor dessas empresas apresentou características da lei de Metcalfe em relação ao número de usuários.
O Ethereum, como um projeto de blockchain público representativo, apresenta uma relação linear logarítmica entre seu valor de mercado e o número de usuários ativos diários, conforme a Lei de Metcalfe. A pesquisa descobriu que o valor de mercado da rede Ethereum é proporcional à 1,43ª potência do número de usuários, com a constante K assumindo o valor de 3000. A fórmula de cálculo é a seguinte:
V = 3000 * N^1.43
Os dados estatísticos indicam que a metodologia de avaliação da Lei de Metcalfe apresenta uma certa correlação com a tendência do valor de mercado do ETH.
No entanto, este método de avaliação tem limitações quando aplicado a novas blockchains. Para blockchains em desenvolvimento inicial, devido à base de usuários relativamente pequena, não é muito adequado usar diretamente a Lei de Metcalfe para avaliação. Além disso, esse método também não consegue refletir adequadamente o impacto da taxa de staking no preço dos tokens, os efeitos de longo prazo dos mecanismos de queima, bem como fatores como a possível interação entre o ecossistema da blockchain e o valor total bloqueado, com base na taxa de segurança.
II. Avaliação do token da plataforma de negociação: Modelo de recompra e destruição de lucros
Os tokens de plataforma das exchanges centralizadas são semelhantes aos tokens de ações, e seu valor está intimamente relacionado à receita da exchange (incluindo taxas de negociação, taxas de listagem, etc.), ao desenvolvimento do ecossistema da blockchain pública e à quota de mercado da exchange. Esses tokens geralmente possuem um mecanismo de recompra e queima, e alguns também têm um mecanismo de queima de taxas dentro da blockchain pública.
A avaliação do token da plataforma deve considerar a situação geral da receita da plataforma e o mecanismo de destruição do token. Suas flutuações estão geralmente relacionadas à taxa de crescimento do volume de transações da plataforma de negociação e à taxa de redução da oferta do token. A fórmula de avaliação simplificada do modelo de recompra e destruição de lucros é a seguinte:
Taxa de crescimento do valor do token da plataforma = KTaxa de crescimento do volume de transaçõesTaxa de destruição da oferta (K é uma constante)
Tomando como exemplo o token de plataforma de uma conhecida exchange, seu modo de capacitação passou por duas fases: inicialmente adotou o modelo de recompra com lucro, depois passou para um mecanismo de queima automática combinado com um mecanismo de queima em tempo real. Este mecanismo calcula a quantidade a ser queimada com base no número de blocos da blockchain pública por trimestre e no preço do token, queimando uma certa proporção das recompensas em cada bloco.
Ao aplicar este método de avaliação na prática, é necessário prestar atenção às mudanças na quota de mercado das exchanges e ao impacto das políticas regulatórias, pois esses fatores podem afetar significativamente a avaliação dos tokens da plataforma.
Três, Avaliação de Projetos DeFi: Método de Desconto de Fluxo de Caixa de Tokens
A avaliação de projetos DeFi pode utilizar o método de desconto de fluxos de caixa de tokens (DCF). A lógica central deste método é prever os fluxos de caixa que os tokens poderão gerar no futuro e descontá-los para o valor atual a uma determinada taxa de desconto.
A fórmula de avaliação DCF é:
PV = Σ(FCFt / (1 + r)^t) + TV / (1 + r)^n
Neste caso, FCFt é o fluxo de caixa livre no ano t, r é a taxa de desconto, n é o período de previsão e TV é o valor terminal.
Tomando como exemplo um determinado protocolo DeFi, suponha que a sua receita em 2024 seja de 98,9 milhões de dólares, com uma taxa de crescimento anual de 10%, uma taxa de desconto de 15%, um período de previsão de 5 anos e uma taxa de crescimento perpétuo de 3%, e uma taxa de conversão de FCF de 90%. Através do cálculo dos fluxos de caixa futuros dos próximos cinco anos e seu valor atual, juntamente com o valor terminal descontado, pode-se obter a avaliação total desse protocolo.
No entanto, a avaliação dos protocolos DeFi enfrenta vários desafios principais: os tokens de governança geralmente não conseguem capturar o valor da receita do protocolo; a previsão de fluxos de caixa futuros é difícil; a determinação da taxa de desconto é complexa; alguns mecanismos de recompra e destruição de lucro adotados por projetos DeFi podem afetar os resultados da avaliação.
Quatro, Avaliação do Bitcoin: Considerações Combinadas de Vários Métodos
A avaliação do Bitcoin pode ser feita a partir de múltiplas perspetivas:
No entanto, existem diferenças significativas entre o Bitcoin e o ouro em termos de propriedades físicas, reconhecimento de mercado e cenários de aplicação, e ao usar este modelo, é necessário considerar plenamente como esses fatores afetam o valor real do Bitcoin.
Conclusão
Explorar o modelo de avaliação de projetos de encriptação é crucial para promover o desenvolvimento robusto de projetos valiosos dentro da indústria, ao mesmo tempo que ajuda a atrair mais investidores institucionais a alocar ativos em encriptação. Especialmente em períodos de mercado em baixa, precisamos usar padrões rigorosos e lógica básica para buscar projetos com valor a longo prazo. Através de um modelo de avaliação razoável, esperamos descobrir ações promissoras no campo da encriptação durante o mercado em baixa, assim como as gigantes tecnológicas que surgiram após a bolha da internet em 2000.