Ativos de criptografia na evolução do comércio eletrónico: do ideal ao real

Ativos de criptografia como meio de pagamento no comércio eletrônico têm uma trajetória cheia de altos e baixos. Inicialmente, a indústria tinha grandes expectativas em relação às suas transações irreversíveis, baixas taxas e transferências instantâneas internacionais, acreditando que essas características poderiam resolver muitos problemas dos sistemas de pagamento tradicionais. No entanto, a realidade não se desenrolou conforme esperado. Somente recentemente, à medida que o mercado começou a amadurecer e a tecnologia continuou a evoluir, essa situação começou a mudar. Este artigo irá explorar em profundidade o processo de adoção de ativos de criptografia no comércio eletrônico, desde a disparidade entre as expectativas iniciais e a realidade, até a importância dos efeitos de rede, e as novas oportunidades trazidas pelas moedas estáveis, revelando a lógica central por trás disso e a direção futura de desenvolvimento.

A diferença entre ideal e realidade: por que a vantagem teórica não se traduziu em aceitação no mercado?

Por volta de 2014, o Bitcoin passou pela sua primeira bolha de preços (menor em comparação com a de 2017), fazendo com que os ativos de criptografia entrassem pela primeira vez no radar do público. Naquela época, a indústria acreditava amplamente que o comércio eletrônico seria o ponto de viragem para a popularização dos ativos de criptografia. Em particular, os pequenos e médios comerciantes de eletrônicos eram vistos como os primeiros a adotar esse novo método de pagamento, uma vez que o "risco de chargeback" nos sistemas de pagamento tradicionais sempre foi uma preocupação para eles. Por exemplo, os clientes podem solicitar o cancelamento do pagamento com motivos como "produto não recebido" ou "transação fraudulenta", e os comerciantes muitas vezes precisam arcar com a totalidade da perda. A característica de transações irreversíveis dos ativos de criptografia pode, teoricamente, resolver fundamentalmente esse problema.

Além disso, os Ativos de criptografia têm recebido atenção pelas suas vantagens em pagamentos transfronteiriços. As taxas de transferência bancária tradicionais podem chegar a 3%-5% e o tempo de recebimento pode levar de 3 a 7 dias; enquanto os custos de transferência transfronteiriça de Ativos de criptografia são fixos e baixos (no início, apenas alguns centavos), e o tempo de recebimento é de cerca de 10 minutos. Para os comerciantes de e-commerce que dependem da cadeia de suprimentos global, isso parece ser uma escolha ideal para reduzir custos e aumentar a eficiência.

No entanto, essas vantagens teóricas não se traduziram em aplicações práticas. Embora algumas grandes empresas tenham tentado integrar pagamentos em ativos de criptografia, a taxa de uso pelos usuários é extremamente baixa. Por exemplo, uma plataforma de turismo conhecida anunciou em 2014 que aceitaria bitcoin, mas apenas dois anos depois, devido ao volume insuficiente de transações, interrompeu o serviço. Mais crucialmente, as limitações tecnológicas do próprio bitcoin tornaram-se um ponto fraco fatal: em 2017, a controvérsia sobre a escalabilidade do bitcoin aumentou, e as taxas de transação dispararam para 20 dólares por transação, tornando a compra de produtos abaixo de 100 dólares economicamente inviável. Nesta fase, as tentativas de ativos de criptografia no setor de comércio eletrônico pareciam mais experiências pioneiras do que aplicações em escala.

Lições do efeito de rede: a essência da substituição de moeda à luz da economia prisional

Ativos de criptografia na área do e-commerce enfrentaram frustrações iniciais, que refletem essencialmente a lógica subjacente à substituição de moeda: uma nova moeda precisa superar os efeitos de rede da moeda existente para substituir o sistema atual. Isso pode ser profundamente iluminado pelo caso da economia carcerária nos Estados Unidos.

Em 2016, um estudo descobriu que, nas prisões dos Estados Unidos, o ramen substituiu o tabaco como o principal "equivalente monetário". Durante muito tempo, o tabaco, devido à sua portabilidade, divisibilidade, características de segurança e ampla aceitação, foi a "moeda forte" nas prisões. O surgimento do ramen deve-se à "crise alimentar" causada pela falta de fundos a longo prazo no sistema prisional: os prisioneiros enfrentam comumente a insuficiência na ingestão de calorias, e o ramen, como um alimento de alta energia e fácil armazenamento, possui um valor prático que o tabaco não pode substituir. Este caso revela uma regra chave: somente quando uma nova moeda consegue atender a uma necessidade central que a moeda antiga não pode cobrir, é que o efeito de rede pode ser rompido.

Voltando à competição entre ativos de criptografia e sistemas de pagamento tradicionais: embora o Bitcoin tenha resolvido problemas de chargeback e custos de transações transfronteiriças, essas vantagens ainda não alcançaram um nível disruptivo. Os sistemas de pagamento tradicionais já formaram um forte efeito de rede ao longo de décadas de acumulação. A complexidade dos ativos de criptografia, a volatilidade de preços e os custos de manutenção técnica enfraqueceram ainda mais a motivação dos comerciantes. Como alguém disse: "A menos que haja uma necessidade fundamental como a fome, o sistema monetário não mudará facilmente". O Bitcoin não conseguiu oferecer uma razão "indispensável" nos estágios iniciais, tornando difícil abalar o cenário existente.

Mudança de rumo: Casos do Japão e da Coreia do Sul - A questão da "primeiro o ovo ou primeiro a galinha" na popularização dos Ativos de criptografia

Nos últimos anos, a adoção de ativos de criptografia no setor de e-commerce finalmente apresentou progressos substanciais, com os casos do Japão e da Coreia do Sul sendo os mais representativos. Embora a queda acentuada nos preços das moedas de criptografia no início de 2018 tenha gerado preocupações no mercado, os dois países ainda impulsionaram a implementação de pagamentos em criptografia em cenários de varejo mainstream. Por exemplo, uma grande plataforma de e-commerce no Japão anunciou em 2018 o suporte para pagamentos em Bitcoin, abrangendo sua plataforma de e-commerce, serviços de turismo e até mesmo negócios de operadoras móveis; a maior rede de lojas de conveniência da Coreia do Sul também aceitou pagamentos em Bitcoin e Ethereum, permitindo que os consumidores comprassem alimentos e produtos de uso diário com ativos de criptografia.

Os pontos em comum destes casos são: a popularidade dos ativos de criptografia não é impulsionada proativamente pelos comerciantes, mas é o resultado de uma base de usuários anterior. O Japão e a Coreia do Sul estão entre os países com a maior taxa de posse de ativos de criptografia no mundo. Quando um grande número de usuários já possui moeda (como investimento ou alocação de ativos), a integração de canais de pagamento pelos comerciantes torna-se uma ação natural. Isso confirma a lógica de "primeiro os usuários, depois os comerciantes": só quando o grupo de detentores de ativos de criptografia atinge uma certa escala, os comerciantes têm motivação para arcar com os custos de integração; e a motivação dos usuários para possuírem ativos de criptografia, inicialmente, muitas vezes se origina da necessidade de investimento, e não da necessidade de pagamento.

Moedas estáveis: a chave para quebrar o "feitiço da volatilidade", ou uma nova armadilha centralizada?

Apesar de os casos do Japão e da Coreia do Sul mostrarem a quebra de barreiras dos ativos de criptografia em mercados específicos, a volatilidade dos preços continua a ser o maior obstáculo para que se tornem ferramentas de pagamento mainstream. Imagine isto: se você usar 1 moeda de criptografia para comprar um computador que custa 5000 dólares, 24 horas depois o preço da moeda de criptografia cai 10%, o que significa que você pagou 500 dólares a mais; por outro lado, se o preço subir, o comerciante enfrenta uma perda. Essa incerteza torna difícil, tanto para consumidores quanto para comerciantes, ver os ativos de criptografia como um "padrão de valor".

A solução central para resolver esse problema é amplamente considerada como "moeda estável" - um ativo de criptografia atrelado a moedas fiduciárias (como o dólar, iene). Em teoria, as moedas estáveis podem equilibrar as vantagens tecnológicas das criptomoedas (rápidas, de baixo custo, transfronteiriças) com a estabilidade de preços das moedas fiduciárias. No entanto, na prática, o desenvolvimento das moedas estáveis ainda enfrenta dois grandes desafios:

1. A contradição entre centralização e descentralização

Atualmente, as principais moedas estáveis utilizam o modelo de "colateral em moeda fiduciária": para cada moeda estável emitida, a emissora deve depositar 1 dólar em moeda fiduciária em uma conta bancária como reserva. Embora esse modelo possa garantir a estabilidade de preços, ele reintroduz o risco de centralização - os usuários devem confiar que a emissora "mantém reservas suficientes" e "não abusa dos fundos". Historicamente, uma conhecida moeda estável já causou pânico no mercado devido a problemas de transparência nas reservas, levando a um desvio temporário de seu ancoramento de 1 dólar.

2. As limitações tecnológicas das moedas estáveis descentralizadas

Outra abordagem é a "moeda estável algorítmica", que ajusta automaticamente a oferta e a demanda através de contratos inteligentes para manter a estabilidade dos preços, sem a necessidade de reservas centralizadas. No entanto, esse tipo de moeda estável depende da "supercolateralização" (como usar criptomoedas no valor de 200 dólares como colateral para 100 dólares em moeda estável) e pode enfrentar uma "espiral da morte" (queda de preços que desencadeia liquidações, exacerbando ainda mais as vendas) em condições de mercado extremas. Até o momento, nenhuma moeda estável descentralizada conseguiu alcançar a escala e a estabilidade das moedas estáveis colateralizadas por moeda fiduciária.

Há opiniões que propõem uma ideia inovadora: uma moeda estável descentralizada apoiada por uma rede de comerciantes. Semelhante aos bilhetes bancários emitidos pelos "bancos selvagens" dos EUA no século XIX, garantidos por uma aliança de comerciantes regionais, sustentando o valor com base em uma rede real de produtos e serviços. Este modelo pode equilibrar descentralização e utilidade, mas requer a construção de um amplo consenso entre os comerciantes e a confiança dos usuários, algo que é difícil de alcançar a curto prazo.

Perspectivas Futuras: Crescimento Orgânico e Coexistência Diversificada

A popularização dos Ativos de criptografia no setor de e-commerce não será uma revolução instantânea, mas mais provavelmente um processo de crescimento orgânico. À medida que a base de usuários que detêm Ativos de criptografia se expande (segundo o relatório de uma empresa de análise de dados de 2023, o número de detentores de Ativos de criptografia em todo o mundo já ultrapassou 420 milhões), a motivação para a integração por parte dos comerciantes aumentará naturalmente; ao mesmo tempo, a maturidade da tecnologia de stablecoins (seja em soluções centralizadas ou descentralizadas) irá gradualmente resolver o problema da volatilidade.

No final, os ativos de criptografia e os sistemas de pagamento tradicionais podem formar um padrão de coexistência diversificada: as moedas estáveis são usadas para pagamentos diários de baixo valor, enquanto as principais moedas de criptografia servem como ferramentas para transações internacionais de grande valor, e os métodos de pagamento tradicionais continuam a atender os usuários avessos ao risco. Assim como na prisão, onde "ramen e tabaco coexistem" — o primeiro como meio de troca principal, o segundo como "armazenamento de valor" — o futuro do ecossistema de pagamentos também se diversificará devido a diferentes necessidades de cenários.

A tecnologia nunca espera os hesitantes. A história da Internet nos ensina que, quando a infraestrutura ressoa com os hábitos dos usuários, a velocidade da transformação supera as expectativas. A verdadeira explosão dos ativos de criptografia no comércio eletrônico pode estar a apenas um "aplicativo matador" de distância — e a maturidade das moedas estáveis pode ser o ponto de virada crucial.