O mercado de criptomoedas recupera no segundo trimestre de 2025: a regulamentação das moedas estáveis é implementada e as derivações na cadeia emergem.
Revisão do segundo trimestre de 2025: o mercado de criptomoedas alcança um ponto de inflexão estrutural
No segundo trimestre de 2025, o mercado de criptomoedas apresentou uma tendência geral de recuperação, com múltiplos fatores positivos a impulsionar o desenvolvimento acelerado da indústria. O ambiente macroeconômico global estabilizou-se e as políticas tarifárias foram suavizadas, proporcionando um ambiente mais amigável para o fluxo de capital e a alocação de ativos. Vários países introduziram políticas favoráveis ao setor de criptomoedas, e os mercados financeiros tradicionais começaram a abraçar ativamente as criptomoedas, vinculando a estrutura de tokens aos ativos financeiros tradicionais, realizando a "financeirização" da estrutura de capital.
O mercado de stablecoins está ativo, desde a expansão da escala até a implementação de estruturas de conformidade em vários países, e a listagem de uma empresa emissora de stablecoins, tudo isso tem impulsionado a narrativa das criptomoedas em direção aos mercados de capital tradicionais, liberando sinais positivos fortes. Ao mesmo tempo, os derivados on-chain continuam a aquecer, com uma plataforma de derivados tornando-se uma líder fenomenal, com o volume diário de negociações frequentemente se aproximando ou superando algumas exchanges centralizadas, e seu token nativo apresentando um desempenho forte. Com a otimização dos sistemas on-chain e da experiência do usuário, o mercado de derivados está acelerando sua transição estrutural de "cópia off-chain" para "nativo on-chain", promovendo ainda mais o desenvolvimento do DeFi.
Implementação da regulamentação global das stablecoins e oportunidades potenciais
estrutura regulatória acelera implementação
No segundo trimestre de 2025, o mercado global de moedas estáveis continuou a crescer, com a aceleração da implementação de estruturas regulatórias. Até 24 de junho, o valor total de mercado das moedas estáveis globalmente alcançou 240 bilhões de dólares, um aumento de cerca de 20% em relação ao início do ano. As moedas estáveis em dólares dominam, com uma quota de mercado superior a 95%. As duas principais moedas estáveis, USDT e USDC, têm tamanhos de 153 bilhões de dólares e 61,5 bilhões de dólares, respetivamente, representando um total de 89,4% da quota de mercado. Nos últimos 3 meses, o volume de transações em cadeia das moedas estáveis ultrapassou 10 trilhões de dólares, com um volume de transações efetivas ajustadas de 2,2 trilhões de dólares, totalizando 2,6 bilhões de transações, com 519 milhões de transações ajustadas.
Neste contexto, o Congresso dos Estados Unidos aprovou a "Lei de Inovação e Regulamentação de Stablecoins da América", estabelecendo um quadro regulatório federal abrangente para stablecoins suportadas por moeda fiduciária. A lei exige que as stablecoins em conformidade tenham uma reserva total de 1:1 em dólares, com custódia, auditoria e divulgação de informações rigorosas, posicionando-se como uma ferramenta de pagamento e não como um título. Isso não apenas reduziu as preocupações do mercado em relação às stablecoins, mas também eliminou barreiras para a participação de instituições financeiras tradicionais.
Coreia do Sul, Hong Kong e outras regiões também estão ativamente promovendo a regulamentação das moedas estáveis. A Coreia do Sul propôs a "Lei Básica de Ativos Digitais", permitindo que empresas locais qualificadas emitam moedas estáveis. Hong Kong implementará a "Regulamentação das Moedas Estáveis", estabelecendo um sistema de licenciamento. Várias empresas chinesas estão tentando entrar na indústria de moedas estáveis, como uma grande empresa de comércio eletrônico que está pilotando uma moeda estável em dólares de Hong Kong através de sua empresa de tecnologia.
Oportunidades trazidas pela conformidade das stablecoins
A conformidade das stablecoins traz três grandes oportunidades para o mercado de criptomoedas:
A fusão de stablecoins regulamentadas com DeFi libera um enorme potencial de financiamento. A entrada de fundos institucionais no ecossistema DeFi reduz as barreiras, com a expectativa de liberar centenas de bilhões de dólares em incrementos.
As stablecoins trazem oportunidades revolucionárias para o setor de pagamentos. Várias exchanges estão a desenvolver negócios de cartões de pagamento com stablecoins, promovendo a transformação da infraestrutura de pagamentos. As vantagens das stablecoins são especialmente adequadas para pagamentos transfronteiriços, liquidações instantâneas e micropagamentos em mercados emergentes.
Os ativos físicos são ancorados por stablecoins e combinados com blockchain, gerando a digitalização de ativos e inovações em liquidez. Ativos físicos como imóveis e obrigações podem ser convertidos em ativos digitais negociáveis, expandindo a liquidez e oferecendo diversificação de alocação para os investidores.
A emissão de uma stablecoin lidera um novo paradigma no mercado
No início do segundo trimestre de 2025, o mercado de criptomoedas entrou em uma fase de consolidação, com a posição dominante do Bitcoin a aumentar. O entusiasmo da participação institucional continua forte, especialmente com o fluxo contínuo através de canais regulamentados, como ETFs de spot e stablecoins.
Uma empresa emissora de stablecoins conseguiu entrar na bolsa, sendo o maior destaque do trimestre. O IPO arrecadou 1,1 mil milhões de dólares, com uma avaliação de mercado de 6,9 mil milhões de dólares, e em um mês após a listagem, a avaliação de mercado disparou para 68 mil milhões. Isso representa a entrada oficial de empresas de criptomoedas em conformidade regulatória no mercado de capitais mainstream, abrindo uma janela de listagem para outras empresas de criptomoedas.
Várias empresas cotadas estão dando passos concretos na alocação de ativos digitais. Uma empresa de jogos detém uma grande quantidade de ETH e todo o montante está em staking, reforçando a alocação de ativos através de canais de financiamento diversificados. Outra empresa está a reestruturar o seu negócio com Solana como ativo central, planeando tokenizar as ações da empresa na cadeia Solana. O Bitcoin continua a ser o ativo de reserva preferido pelas instituições, com uma empresa detendo 592,345 Bitcoins, com um valor de mercado superior a 63 bilhões de dólares.
A estratégia de ativos encriptados das empresas apresenta características de globalização e multi-cadeia, explorando formas complexas de utilização de ativos, como a integração de staking e protocolos DeFi. O modelo financeiro passa de "reserva" para "rendimento", e de "hedge" para "produção". Em termos de regulamentação, a posição política dos EUA tende a se tornar clara, com várias empresas de criptomoedas a explorar ativamente a possibilidade de listagem.
Derivados on-chain e o surgimento do DeFi com rendimentos reais
No segundo trimestre de 2025, um protocolo de derivados descentralizado alcançou um marco importante, solidificando a posição dominante no mercado de derivados em cadeia. A experiência de negociação é fluida, o design do produto está próximo dos padrões das exchanges centralizadas, atraindo continuamente os melhores traders e liquidez. O token nativo teve um desempenho notável, com um aumento superior a 400% durante o trimestre.
O volume de negociações na plataforma cresceu de forma explosiva, atingindo um recorde de 248 bilhões de dólares em maio. O volume total de negociações acumulado no segundo trimestre chegou a 621,5 bilhões de dólares, com uma quota de mercado de 80% no mercado de contratos perpétuos descentralizados. Em maio, o volume de negociações de contratos perpétuos representou 10,54% do total de derivados de uma determinada exchange centralizada no mesmo período.
A principal fonte de lucro da plataforma provém das taxas de transação, 97% das quais são utilizadas para recomprar tokens nativos, formando um forte mecanismo de retorno de valor. Nos últimos sete meses, as taxas totais atingiram 450 milhões de dólares, com um valor de mercado dos tokens nativos superior a 1 bilhão de dólares. O design da plataforma é centrado numa estrutura de taxas orientada para a motivação dos usuários e da comunidade, aumentando a utilidade dos tokens e a disposição para mantê-los.
A plataforma é atribuída ao modelo de economia de token inovador e à arquitetura técnica única. Funciona em uma cadeia Layer-1 proprietária, alcançando finalização de transações ultrarrápidas e alta capacidade de processamento simultâneo, oferecendo desempenho semelhante ao de uma bolsa de valores centralizada.
Este sucesso suscitou um novo foco na indústria sobre o conceito de "rendimento real". O rendimento real refere-se à receita gerada a partir de atividades econômicas reais, como taxas de transação, juros de empréstimos, etc., em vez de ser gerado pela emissão inflacionária de tokens. Isso é crucial para a viabilidade a longo prazo dos protocolos DeFi.
As instituições de investimento devem priorizar protocolos que tenham atividades econômicas reais e modelos de negócios defensáveis, possuam uma forte economia de tokens e modelos de compartilhamento de receitas, com foco na sua sustentabilidade a longo prazo, em vez de se concentrarem apenas no TVL ou na especulação.
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rekt_but_resilient
· 07-22 00:09
Outra vez a mesma história: bull run pouco lucro, Bear Market liquidado.
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SolidityJester
· 07-19 01:42
Outra vez é um bull run. Quem está a jogar com derivação está a ganhar muito.
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fork_in_the_road
· 07-19 01:38
Finalmente consegui! Estou à espera de um bull run há tanto tempo.
O mercado de criptomoedas recupera no segundo trimestre de 2025: a regulamentação das moedas estáveis é implementada e as derivações na cadeia emergem.
Revisão do segundo trimestre de 2025: o mercado de criptomoedas alcança um ponto de inflexão estrutural
No segundo trimestre de 2025, o mercado de criptomoedas apresentou uma tendência geral de recuperação, com múltiplos fatores positivos a impulsionar o desenvolvimento acelerado da indústria. O ambiente macroeconômico global estabilizou-se e as políticas tarifárias foram suavizadas, proporcionando um ambiente mais amigável para o fluxo de capital e a alocação de ativos. Vários países introduziram políticas favoráveis ao setor de criptomoedas, e os mercados financeiros tradicionais começaram a abraçar ativamente as criptomoedas, vinculando a estrutura de tokens aos ativos financeiros tradicionais, realizando a "financeirização" da estrutura de capital.
O mercado de stablecoins está ativo, desde a expansão da escala até a implementação de estruturas de conformidade em vários países, e a listagem de uma empresa emissora de stablecoins, tudo isso tem impulsionado a narrativa das criptomoedas em direção aos mercados de capital tradicionais, liberando sinais positivos fortes. Ao mesmo tempo, os derivados on-chain continuam a aquecer, com uma plataforma de derivados tornando-se uma líder fenomenal, com o volume diário de negociações frequentemente se aproximando ou superando algumas exchanges centralizadas, e seu token nativo apresentando um desempenho forte. Com a otimização dos sistemas on-chain e da experiência do usuário, o mercado de derivados está acelerando sua transição estrutural de "cópia off-chain" para "nativo on-chain", promovendo ainda mais o desenvolvimento do DeFi.
Implementação da regulamentação global das stablecoins e oportunidades potenciais
estrutura regulatória acelera implementação
No segundo trimestre de 2025, o mercado global de moedas estáveis continuou a crescer, com a aceleração da implementação de estruturas regulatórias. Até 24 de junho, o valor total de mercado das moedas estáveis globalmente alcançou 240 bilhões de dólares, um aumento de cerca de 20% em relação ao início do ano. As moedas estáveis em dólares dominam, com uma quota de mercado superior a 95%. As duas principais moedas estáveis, USDT e USDC, têm tamanhos de 153 bilhões de dólares e 61,5 bilhões de dólares, respetivamente, representando um total de 89,4% da quota de mercado. Nos últimos 3 meses, o volume de transações em cadeia das moedas estáveis ultrapassou 10 trilhões de dólares, com um volume de transações efetivas ajustadas de 2,2 trilhões de dólares, totalizando 2,6 bilhões de transações, com 519 milhões de transações ajustadas.
Neste contexto, o Congresso dos Estados Unidos aprovou a "Lei de Inovação e Regulamentação de Stablecoins da América", estabelecendo um quadro regulatório federal abrangente para stablecoins suportadas por moeda fiduciária. A lei exige que as stablecoins em conformidade tenham uma reserva total de 1:1 em dólares, com custódia, auditoria e divulgação de informações rigorosas, posicionando-se como uma ferramenta de pagamento e não como um título. Isso não apenas reduziu as preocupações do mercado em relação às stablecoins, mas também eliminou barreiras para a participação de instituições financeiras tradicionais.
Coreia do Sul, Hong Kong e outras regiões também estão ativamente promovendo a regulamentação das moedas estáveis. A Coreia do Sul propôs a "Lei Básica de Ativos Digitais", permitindo que empresas locais qualificadas emitam moedas estáveis. Hong Kong implementará a "Regulamentação das Moedas Estáveis", estabelecendo um sistema de licenciamento. Várias empresas chinesas estão tentando entrar na indústria de moedas estáveis, como uma grande empresa de comércio eletrônico que está pilotando uma moeda estável em dólares de Hong Kong através de sua empresa de tecnologia.
Oportunidades trazidas pela conformidade das stablecoins
A conformidade das stablecoins traz três grandes oportunidades para o mercado de criptomoedas:
A fusão de stablecoins regulamentadas com DeFi libera um enorme potencial de financiamento. A entrada de fundos institucionais no ecossistema DeFi reduz as barreiras, com a expectativa de liberar centenas de bilhões de dólares em incrementos.
As stablecoins trazem oportunidades revolucionárias para o setor de pagamentos. Várias exchanges estão a desenvolver negócios de cartões de pagamento com stablecoins, promovendo a transformação da infraestrutura de pagamentos. As vantagens das stablecoins são especialmente adequadas para pagamentos transfronteiriços, liquidações instantâneas e micropagamentos em mercados emergentes.
Os ativos físicos são ancorados por stablecoins e combinados com blockchain, gerando a digitalização de ativos e inovações em liquidez. Ativos físicos como imóveis e obrigações podem ser convertidos em ativos digitais negociáveis, expandindo a liquidez e oferecendo diversificação de alocação para os investidores.
A emissão de uma stablecoin lidera um novo paradigma no mercado
No início do segundo trimestre de 2025, o mercado de criptomoedas entrou em uma fase de consolidação, com a posição dominante do Bitcoin a aumentar. O entusiasmo da participação institucional continua forte, especialmente com o fluxo contínuo através de canais regulamentados, como ETFs de spot e stablecoins.
Uma empresa emissora de stablecoins conseguiu entrar na bolsa, sendo o maior destaque do trimestre. O IPO arrecadou 1,1 mil milhões de dólares, com uma avaliação de mercado de 6,9 mil milhões de dólares, e em um mês após a listagem, a avaliação de mercado disparou para 68 mil milhões. Isso representa a entrada oficial de empresas de criptomoedas em conformidade regulatória no mercado de capitais mainstream, abrindo uma janela de listagem para outras empresas de criptomoedas.
Várias empresas cotadas estão dando passos concretos na alocação de ativos digitais. Uma empresa de jogos detém uma grande quantidade de ETH e todo o montante está em staking, reforçando a alocação de ativos através de canais de financiamento diversificados. Outra empresa está a reestruturar o seu negócio com Solana como ativo central, planeando tokenizar as ações da empresa na cadeia Solana. O Bitcoin continua a ser o ativo de reserva preferido pelas instituições, com uma empresa detendo 592,345 Bitcoins, com um valor de mercado superior a 63 bilhões de dólares.
A estratégia de ativos encriptados das empresas apresenta características de globalização e multi-cadeia, explorando formas complexas de utilização de ativos, como a integração de staking e protocolos DeFi. O modelo financeiro passa de "reserva" para "rendimento", e de "hedge" para "produção". Em termos de regulamentação, a posição política dos EUA tende a se tornar clara, com várias empresas de criptomoedas a explorar ativamente a possibilidade de listagem.
Derivados on-chain e o surgimento do DeFi com rendimentos reais
No segundo trimestre de 2025, um protocolo de derivados descentralizado alcançou um marco importante, solidificando a posição dominante no mercado de derivados em cadeia. A experiência de negociação é fluida, o design do produto está próximo dos padrões das exchanges centralizadas, atraindo continuamente os melhores traders e liquidez. O token nativo teve um desempenho notável, com um aumento superior a 400% durante o trimestre.
O volume de negociações na plataforma cresceu de forma explosiva, atingindo um recorde de 248 bilhões de dólares em maio. O volume total de negociações acumulado no segundo trimestre chegou a 621,5 bilhões de dólares, com uma quota de mercado de 80% no mercado de contratos perpétuos descentralizados. Em maio, o volume de negociações de contratos perpétuos representou 10,54% do total de derivados de uma determinada exchange centralizada no mesmo período.
A principal fonte de lucro da plataforma provém das taxas de transação, 97% das quais são utilizadas para recomprar tokens nativos, formando um forte mecanismo de retorno de valor. Nos últimos sete meses, as taxas totais atingiram 450 milhões de dólares, com um valor de mercado dos tokens nativos superior a 1 bilhão de dólares. O design da plataforma é centrado numa estrutura de taxas orientada para a motivação dos usuários e da comunidade, aumentando a utilidade dos tokens e a disposição para mantê-los.
A plataforma é atribuída ao modelo de economia de token inovador e à arquitetura técnica única. Funciona em uma cadeia Layer-1 proprietária, alcançando finalização de transações ultrarrápidas e alta capacidade de processamento simultâneo, oferecendo desempenho semelhante ao de uma bolsa de valores centralizada.
Este sucesso suscitou um novo foco na indústria sobre o conceito de "rendimento real". O rendimento real refere-se à receita gerada a partir de atividades econômicas reais, como taxas de transação, juros de empréstimos, etc., em vez de ser gerado pela emissão inflacionária de tokens. Isso é crucial para a viabilidade a longo prazo dos protocolos DeFi.
As instituições de investimento devem priorizar protocolos que tenham atividades econômicas reais e modelos de negócios defensáveis, possuam uma forte economia de tokens e modelos de compartilhamento de receitas, com foco na sua sustentabilidade a longo prazo, em vez de se concentrarem apenas no TVL ou na especulação.